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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 24-01-2005

Mxico y la deuda argentina

Antonio Gershenson
La Jornada


Mxico y muchos otros pases con niveles extremos de deuda externa, y de deuda en general, estn recibiendo un apoyo que tal vez no todos vean: la restructuracin de la deuda de Argentina. Despus de pasar una de las peores experiencias en lo econmico, durante la cual se siguieron las recetas tecnocrticas que llevaron al pas a una virtual quiebra, el actual gobierno dio prioridad a la recuperacin econmica del pas y a recobrar el nivel de vida de los sectores ms afectados.

Despus de tres aos de suspensin de los pagos de deuda, se lanz una restructuracin de la misma, pagando en promedio menos de la mitad de su valor nominal (original). Una parte importante de los acreedores ya han aceptado los trminos, y adquirido los nuevos documentos en condiciones compatibles con la economa real del pas y, por lo tanto, pagables y cobrables, a diferencia de los antiguos prstamos.

Ha sido importante la posicin de Francia. El presidente francs, durante una visita de su homlogo de Argentina, elogi la recuperacin econmica de este pas. "Por eso cada vez que apoyo a Argentina ante los organismos de crdito internacionales y ante mis colegas del G-7 lo hago sin complejos, me sobran argumentos. As se lo hice saber al anterior director ejecutivo del FMI (Hrst Koehler) y al actual (Rodrigo Rato) y les dije que iba a seguir apoyando a Argentina en el fondo",

Es muy difcil que la situacin en Mxico llegue a los extremos que se vivieron en Argentina, pero la deuda contrada, en su mayora por gobiernos cuya poltica econmica ha sido definida por los tecncratas, es de tal manera gigantesca que para recuperar el crecimiento es muy probable que se requiera alguna forma de restructuracin. Cuando esto ocurra, el antecedente argentino ser de un gran valor. Si fue posible superar esas condiciones tan difciles, con mayor razn lo ser en nuestro pas. Y ser ms fcil que los acreedores cooperen, despus de la citada experiencia.

La restructuracin de una deuda puede darse en muchas formas. El ejemplo citado puede considerarse, por lo menos en cierto sentido, como un extremo, en el sentido de que hubo una suspensin prolongada de los pagos de deuda. Otro ejemplo, ms tranquilo, es el de consolidar todas las deudas, convocar a los bancos y dems organismos financieros a ofrecer prstamos, por ejemplo, a 10 aos de plazo, por todo el monto de la deuda consolidada. Esto ser muy atractivo para quien presta el dinero pues, aunque la tasa de inters sea relativamente baja, el monto de dinero a ser recibido por intereses es enorme. En este mismo proceso, se selecciona la oferta que incluya una menor tasa de inters, y con el dinero de ese gran prstamo se pagan todas las deudas anteriormente existentes. Esto requiere de preparativos, de eleccin de un momento apropiado, de todo un trabajo, y muy probablemente la reduccin de los pagos de deuda no llegar a menos de la mitad para tomar como referencia a Argentina. Sin embargo, seguir siendo muy atractiva en comparacin con la situacin anterior, y no es algo que nos sea ajeno. Los intereses que se paguen sern muy inferiores a los anteriores, y no se tendr la presin del vencimiento de crditos en el corto plazo. Existen, claro, muchas otra variantes.

Los tecncratas, a pesar de sus discursos contra el endeudamiento, han estado elevando ms y ms la deuda, incluso sin reconocerla como tal en los casos de Pidiregas (grandes empresas energticas) y rescate bancario (Fobaproa-IPAB). El proyecto alterno, en cambio, seala el camino para evitar que ese endeudamiento acte como freno total del desarrollo econmico nacional. Como lo hemos dicho al hablar de las fuentes de financiamiento para ese desarrollo, como la austeridad con el gasto de los funcionarios pblicos y la racionalizacin del gasto en general, reanudar el crecimiento econmico de Mxico es perfectamente posible. Claro, sobre la base de un proyecto diferente del actual.



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