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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 20-12-2010

La seora Merkel no quiere financiar a pases de vagos

Michael R. Krtke
Freitag


Del brazo de Nicolas Sarkozy, Angela Merkel ha bloqueado el plan de un europrstamo. El aplauso de los economistas de sobremesa alemanes satisfar sin duda los miedos y los prejuicios de su pblico. Por desgracia, sapenas se mencionar el hecho de que la Repblica Federal no slo es el mayor contribuyente neto, sino tambin la economa ms fuerte de la comunidad econmica y la que ms se ha aprovechado del euro.

El plan avanzado por el premier Jean-Claude Juncker fue muy poco enrgico en su propuesta; por lo pronto, el trmino de "eurobonos" result una eleccin lxica desafortunada: ya existen desde hace tiempo. Lo que no existe son los prstamos comunes de los pases europeos emitidos y administrados por el Banco Central Europeo (BCE) o una agencia de nueva creacin para la administracin conjunta de las finanzas. Ms all de estos prstamos comunitarios, el poder econmico acumulado en la zona euro y en toda la Unin Europa hace de ella en cualquier caso, y de lejos, la regin econmica ms grande e integrada del mundo. Una potencia econmica mundial que por voluntad propia interpreta indeciblemente mal su papel.

En comparacin, los EE.UU. estn mucho ms endeudados que el conjunto de pases de la UE. Y los estados federados de los EE.UU. lo estn mucho ms que los estados miembros de la UE entre ellos California, que es la octava economa del mundo; estn, de facto, en bancarrota. Nadie se inquieta por ello, sobre todo porque el gobierno estadounidense incluso sin ajuste financiero (Finanzausgleich) ha dado un paso al frente y aportado subvenciones caso por caso, esto es, aplicando rescates ("bail-outs"). Si hay algo de que los grandes bancos de Wall Street pueden estar seguros es que California va a resultar barata. Se deja financiar mejor debido a que los bonos del tesoro federal estadounidense constituyen todava deuda pblica muy apreciada. El dlar funcionar como divisa de reserva mundial solamente mientras haya un mercado para esta moneda. En otras palabras: detrs del valor del dlar no se encuentra otra cosa que el crdito, el crdito de que gozan los Estados Unidos en todo el mundo. Lo mismo vale para el euro: como divisa de reserva mundial en potencia slo se la tomar en serio, y a largo plazo, si detrs de ella se encuentra el poder econmico de la zona euro en su conjunto y el crdito de los pases europeos tomados de consuno. El banco central estadounidense (Fed) interpreta hoy ocasionalmente el papel de banco central de la economa mundial. En la medida en que el BCE no cumple con el papel de banco central de la zona euro y potencialmente, de toda la Unin Europea no puede ser tomado completamente en serio. Trichet, el presidente del BCE, ya lo ha comprendido. Los bancos de la Repblica Federal alemana, no.

Por qu no?

Un somero vistazo al otro lado del Atlntico tambin nos muestra lo que ocurre si se abandona la responsabilidad solidaria de una gran comunidad econmica para con todos sus miembros, esto es, si bordea la frgil situacin en la que se halla ahora mismo la zona euro. Por presin de los republicanos, el presidente Obama ha declarado que en el futuro no rescatar con medios federales la deuda de los estados federados. Como consecuencia, no se prolongar el programa de los estados federados para subvencionar prstamos municipales. El resultado inmediato es que se hunde su precio, lo que precipita la quiebra del mercado para prstamos municipales y prstamos de los estados federados en los Estados Unidos. La prxima crisis financiera a la que se enfrenta EE.UU. ser la causada esta vez por los ultramontanos gobernadores de provincias, que se conducen con la misma lgica que la de la canciller Merkel, y, como la Cancillera, entonan: no pagaremos por la perezosa California y tampoco por los vagos de Nueva York.

Los prstamos europeos, como los propuestos por el primer ministro luxemburgus Juncker, llevaran finalmente de retorno al buen camino tanto a la Eurozona como al conjunto de la Unin Europea. Y sin correr grandes riesgos: ms bien con el proyecto de salir de una trampa de deuda de la manera ms rpida y barata. En relacin con la fuerza econmica total de la zona euro, la deuda de Grecia, Irlanda o Portugal, tomada de consuno, monta a meras migajas, Espaa aporta menos an (alrededor del 5%) a la balanza. Si una parte de esa deuda se refinanciase a travs de los europrstamos, se reducira el lastre de la deuda estatal en toda la zona euro.

Qu es lo que juega en su contra? Que Merkel y el ministro de finanzas Schuble temen unos intereses ms elevados para la deuda pblica alemana. Esto parece a primera vista plausible, porque la Repblica federal deber refinanciar en 2011 un volumen de deuda de 285 mil millones de euros, aunque nadie esperaba o peda que esa refinanciacin discirriera por la va de los europrstamos. Esos prstamos comunitarios estn limitados y van estrictamente ligados a restricciones. La Repblica Federal, el mejor prestatario de toda Europa, prestara a la Eurozona slo una parte de su solvencia econmica. Adems, los europrstamos seran mucho ms comprehensivos que los prstamos individuales realizados hasta la fecha a los PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia, Espaa) y, en consecuencia, ms atractivos. Y seran ms seguros, tambin, porque se colocaran sin intereses exorbitantes y sin recargos de riesgo.

An peor

Sin embargo, una solucin as resultara para los pases prestadores como Alemania harto menos ventajosa que la prctica del paraguas de rescate, pues con esa solucin los deudores tendran previsiblemente que pagar intereses bastante ms bajos que el inters del 5'8% que ahora deben satisfacer en concepto de "rescate". Todava peor les parece a Merkel y a los economistas ortodoxos el hecho de que con el europrstamo se mitigara el "estmulo", es decir, la presin extrema a favor del ahorro y la austeridad. Pero precisamente ese debera ser el objetivo del ejercicio: descargar inmediata y duraderamente de pesados intereses a pases muy endeudados como Grecia e Irlanda y permitirles ganar tiempo para acometer un proceso razonable de desendeudamiento.

El miserable dogma de la austeridad a cualquier precio perjudica a las economas afectadas gravemente, hundindolas todava ms en la recesin y en el caso de Irlanda, eso es claro como el agua en la depresin. Los europrstamos supondrn una pequea contribucin a la necesaria interrupcin de ese ciclo de endeudamiento / desendeudamiento/ deflacin/ depresin. Juncker tiene razn: Merkel y sus apuntadores no piensan en trminos europeos, sino de Estado nacional. Peor an: se equivocan de principio a fin, porque la poltica de "austeridad", que no es ms que un eufemismo mendaz, daa a la economa alemana ms an si cabe que a las de sus vecinos. Hasta desde la estricta perspectiva de la economa nacional anda la poltica de austeridad de Merkel completamente errada.

Todo el debate muestra que las potencias rectoras de la zona euro no saben hacia dnde quieren o pueden conducir a Europa. Objtese lo que se quiera a los gobiernos estadounidense y chino, lo cierto es que esos gobiernos practican una poltica econmica con visin planetaria sin olvidar los propios intereses nacionales. Las elites alemanas el Banco Central, las asociaciones patronales, la malhadada coalicin negri-gualda [democristiana/liberal;T.] se llena la boca con Europa, pero practica una poltica econmica gazmoa y provinciana, ni siquiera nacional. A da de hoy, ni siquiera han llegado a comprender que con el euro el mundo se ha convertido en otra cosa. Las cuitas de nuestros vecinos son ahora nuestras propias cuitas.

Michael R. Krtke, miembro del Consejo Editorial de SINPERMISO, es profesor de poltica econmica y derecho fiscal en la Universidad de msterdam, investigador asociado al Instituto Internacional de Historia Social de esa misma ciudad y catedrtico de economa poltica y director del Instituto de Estudios Superiores de la Universidad de Lancaster en el Reino Unido.

Traduccin para www.sinpermiso.info: ngel Ferrero

http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=3801


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