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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 06-08-2011

China y los EE.UU.
Se acab la amistad

Michael R. Krtke
Freitag


El Banco Central chino y los directores de los fondos estatales del gigante asitico comienzan a perder la paciencia: no hay ya, en su opinin, absolutamente nada que ganar con la declinante liquidez de los EE.UU., y s mucho que perder.

Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, ha mantenido heroicamente su presidencia. Desde comienzos de ao la Fed compr en masa bonos del tesoro estadounidense para, con ms de 1'5 billones de dlares en bonos del tesoro en la cartera, convertirse en el principal acreedor del propio estado. An muy poco como para mantener a raya el descontento de China, Japn, Reino Unido y los estados del Golfo, sus acreedores extranjeros. Como ocurriera ya durante el verano del 2008, cuando Pekn urgi al rescate de los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, los chinos tambin empezaron a ponerse esta vez nerviosos. Por segunda vez la agencia de calificacin china Dagong Global Credit ha rebajado crudamente la calificacin crediticia de los prstamos estatales de los EE.UU. y amenaza todava con una calificacin an peor. El presidente de Dagong, Guan Jianzhong, aclara que los EE.UU. se encuentran ya en situacin de quiebra financiera. Mientras tanto, no son ningn secreto las preocupaciones del Banco Central chino hacia la aventurera poltica presupuestaria de los EE.UU., que perjudica gravemente los intereses chinos.

China sigue siendo, con ms de 1'5 billones de dlares en bonos del tesoro estadounidense, el acreedor ms comprometido con los EE.UU., a mucha distancia de todos los dems. Ms de la mitad de las reservas de divisas chinas de 3'2 billones de dlares son prstamos denominados en dlares. Una bancarrota de los EE.UU. hara que toda esta riqueza monetaria se derritiese velozmente. Aunque el Congreso y la Casa Blanca consigan en el ltimo minuto alcanzar un consenso para aumentar el techo de deuda, Dagong quiere an presionar la calificacin de los Estados Unidos ya que el gobierno no ha mostrado hasta la fecha tener ningn proyecto para una reduccin efectiva de la deuda y el discurso ser en ningn caso una recuperacin basada en el auge autosostenido. Nuevos programas de estmulo econmico son de todo punto imposibles: la poltica monetaria expansiva de Obama est agotada.

Desde 2009 China ha interpretado honradamente el papel de prestador de los EE.UU. y aumentado ms de un tercio sus depsitos de deuda pblica norteamericana. Con ello se llega a la conclusin: el declive del dlar y la crisis del presupuesto estadounidense no dejan a los chinos otra opcin que despedirse de Chimrica. Con ello no se busca abandonar la posesin y la adquisicin de bonos del tesoro estadounidenses, sino promover un cambio de direccin. Desde comienzos de ao, los directores de los fondos estatales chinos se han decantado por aumentar las inversiones en los prstamos europeos y en bonos del estado de los pases emergentes. Esta maniobra ha ido acompaada de su opuesta y la compra de deuda estadounidense se ha visto claramente reducida. De los ms de 250 mil millones de dlares en reservas de divisas que China ha reunido desde enero de 2011, fluyeron slo 46 mil millones en bonos del tesoro estadounidense: un cambio evidente. Desde 2007 los chinos han ido acumulando ms de la mitad de su crecimiento anual en reservas de divisas del presupuesto estadounidense.

Los actuales prstamos para la financiacin de los programas de rescate europeos fueron comprados en el instante en porcentajes de hasta un 40% por los bancos o fondos del estado chinos. Ya en el otoo de 2008 Hungra escap a la bancarrota gracias a los enormes crditos del pas asitico. Sin ninguna duda, los intereses que rinden ttulos de deuda pblica de la zona euro son bastante atractivos. Igualmente importante para los chinos es la estabilizacin de la Unin Europea y el espacio monetario europeo, para ellos el mercado ms seguro del mundo.

La propia crisis de deuda

Si los chinos apoyan a la zona euro, es que tambin para ellos el euro emerge como moneda rival del dlar. Desplazar al dlar como moneda de reserva mundial puede significar para los chinos conseguir una moneda artificial consistente en dinero procedentes de crditos a partir de un cesto de divisas de dlares, euros, yenes, libras como francos suizos. De llegar a ocurrir sera para China un paso ms para competir seriamente con los centros de las finanzas mundiales en Nueva York y Londres y convertir el yuan en una moneda mundial completamente convertible. Si este plan tiene xito o no, depender de cmo la Repblica Popular gestione su propia deuda, ya que desde el estallido de la crisis financiera mundial en otoo de 2008 los planes de estmulo econmico consistieron mayormente en financiar crditos multimillonarios para los gobiernos provinciales: ms de 14 billones de yuanes (1'5 billones de euros) fluyeron en proyectos de infraestructuras. En este sentido, la Repblica Popular China, de modo similar a los Estados Unidos, ha tenido que combatir el sobreendeudamiento de muchas regiones: crecen los llamados a los programas de rescate y a la restructuracin de la deuda. La propia crisis de deuda china refuerza la intencin del pas de abstenerse en el futuro con los arriesgados crditos exteriores a los EE.UU.

Michael R. Krtke, miembro del Consejo Editorial de SINPERMISO, es profesor de poltica econmica y derecho fiscal en la Universidad de msterdam, investigador asociado al Instituto Internacional de Historia Social de esa misma ciudad y catedrtico de economa poltica y director del Instituto de Estudios Superiores de la Universidad de Lancaster en el Reino Unido.

Traduccin parawww.sinpermiso.info: ngel Ferrero

http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=4346


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