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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 07-02-2012

Reforma financiera del PP
Un traje a medida de los banqueros que no resuelve los problemas

Juan Torres Lpez y Alberto Garzn
Altereconoma


El gobierno acaba de aprobar una nueva reforma del sector financiero (Real Decreto Ley 2/2012 de 3 de febrero de saneamiento del sector financiero) y una vez ms se le dice a los ciudadanos que se hace para salir de la crisis, para favorecer la creacin de empleo y para que baje el precio de la vivienda cuando, en realidad, se buscan otros objetivos y no van a ser esos los resultados que va a producir.

Segn la nota informativa del Ministerio de Economa y la referencia oficial del Consejo de Ministros con la nueva reforma se persigue mejorar la confianza y la credibilidad del conjunto del sector disipando las dudas del mercado sobre la valoracin de los activos inmobiliarios (suelo, promociones y viviendas) que tienen las entidades en sus balances. Segn el gobierno, de esa manera se incentivar la salida al mercado de viviendas a precios ms asequibles y tambin que el sector financiero recupere su funcin principal, que es proporcionar a empresas y familias el crdito necesario para volver al crecimiento econmico y la creacin de empleo.

En nuestra opinin, sin embargo, con esta nueva reforma no se van a conseguir esos objetivos. Por el contrario, creemos que (aunque tenga algn elemento positivo) se trata ms bien de un nuevo paso encaminado a poner el mercado bancario espaol a ms libre disposicin de los grandes bancos. Con ella se da un paso ms para que los bancos salgan de la deteriorada situacin en la que se encuentran, por culpa de su irresponsable comportamiento en aos anteriores, sin que sus dueos y gestores asuman responsabilidades y haciendo que sean los ciudadanos los que paguen el dao que han producido.

Para entender lo que est sucediendo y el efecto previsible de estas nuevas medidas hay que saber antes lo que en realidad le ocurre a la banca espaola.

La situacin patrimonial de los bancos espaoles


Los bancos, como todas las empresas, tienen en su balance activos y pasivos. Los activos incluyen los bienes (edificios, equipos, etc.) y los derechos (sobre todo, los crditos y prstamos que conceden a sus clientes). Los pasivos son las deudas que tienen, bien con sus propietarios (capital) o con terceros (los depsitos que reciben de sus clientes y los prstamos que reciben de otros bancos o del banco central). Y tambin, como en toda empresa, en su balance debe haber un equilibro adecuado entre los distintos tipos de activos y pasivos y entre el activo total y el pasivo total. Si los pasivos de un banco son mucho mayores que los activos (si debe mucho ms de lo que tiene), no tendra bienes y derechos suficientes para hacerles frente y quebrara.

Tambin hay que entender que el negocio de la banca consiste en aumentar lo ms posible los crditos y prstamos que concede porque cada vez que los concede crea dinero y as obtiene beneficio y poder.

Pero para tener ms activos (para poder dar ms prstamos) debe disponer de los pasivos correspondientes (o ms capital o ms depsitos o ms prstamos recibidos de terceros). Y lo que le ha pasado a la banca internacional y a la espaola en particular en los ltimos aos es que los depsitos que reciba y el capital disponible eran insuficientes para aumentar cada vez ms su negocio concediendo ms prstamos y crditos. Entonces, en lugar de aumentar su capital, recurri a dos vas de obtencin de ms liquidez: aument su propio endeudamiento y las operaciones llamadas de titulizacin (La titulizacin consiste en vender en el mercado financiero los contratos bajo otro nombre a los inversores especulativos que los compran para volver a venderlos y as sucesivamente. Gracias a ella, los bancos cambiaban papel, los contratos de prstamos ya concedidos, por dinero y podan seguir dando crditos a sus clientes). Dos vas que han terminado siendo letales.

El incremento del endeudamiento (en el caso espaol principalmente con los bancos europeos) ha llevado a una situacin lmite cuando la crisis ha hecho su aparicin. Y la titulizacin ha provocado un caos general cuando los contratos de prstamo iniciales (muchos de los cuales ya eran de por s de muy baja calidad, como las hipotecas basura) comenzaron a perder valor porque aumentaba la morosidad y los impagos.
Cuando esto sucedi, los bancos quedaron descapitalizados: sus activos valan mucho menos (algunos incluso nada porque no se iban a cobrar nunca) y tenan un altsimo nivel de deuda. Los gobiernos y los bancos centrales les inyectaron billones de euros y dlares de liquidez pero sus agujeros eran tan grandes que incluso esos recursos multimillonarios fueron insuficientes. La consecuencia fue que cerraron el crdito, lo cual hundi a la economa real, a las empresas y al empleo.

Cuando los bancos acreedores vean que se pona difcil cobrar esas deuda fue cuando impulsaron el rescate de los pases, aunque en realidad era el rescate de sus bancos: el Fondo Monetario Internacional o los bancos centrales les daban prstamos que iban directamente a los bancos para que se recapitalizaran y pagaran sus deudas pero que pagaba la sociedad en su conjunto.

Los siguientes datos muestran la magnitud de estos procesos en Espaa:

- El crdito total a residentes pas de 701.663 millones de euros en 2002 a 1,8 billones en 2008. Un 70% de ese incremento fue dirigido hacia la construccin o sus actividades colindantes. Lgicamente, cuando la construccin se vino abajo, los bancos se comieron una gran parte de se crdito y su activo, por tanto, perdi valor real.

- En 2000 la banca espaola reciba 1,43 euros en depsitos por cada euro que conceda a crdito, mientras que en 2007 solo reciba 0,76 euros. Eso significaba que el incremento anterior de la deuda concedida solo pudo venir del endeudamiento de los bancos espaoles con otros extranjeros.

- As fue que la financiacin interbancaria internacional y especialmente europea recibida por la banca espaola pasara pasado de 78.000 millones de euros a 428.000 en el ltimo periodo de gran liquidez previo al estallido de la burbuja y al inicio de la crisis, segn los datos del Fondo Monetario Internacional. Y tambin ha sido millonario su endeudamiento con el Banco Central Europeo (118.861 millones de euros solo en diciembre de 2012, la tercera parte del total solicitado por las entidades del eurosistema ese mes).

Las causas de la descapitalizacin de la banca espaola y su situacin actual


A la hora de valorar la utilidad de las medidas de reforma financiera que se viene tomando es importante no olvidar que las causas de la deteriorada situacin de la banca espaola son muy claras aunque las autoridades y los propios banqueros no quieren hablar mucho de ello:

a) El incremento de la deuda que es consecuencia de tres factores. El primero, el gran poder de la banca que ha logrado que se consoliden las condiciones econmicas, legales, polticas, culturales e incluso antropolgicas que favorecen la sumisin al rgimen de endeudamiento creciente en que se basa su negocio. El segundo, que nadie le ha parado los pies a los bancos y estos no han perdido la oportunidad de hacer crecer su negocio incluso de forma irresponsable: dar prstamos. Eso llev a conceder prstamos y crditos sin tener en cuenta la solvencia de los clientes, a conceder hipotecas por ms del 100% del precio de la vivienda hipotecada o al 100% de las operaciones cuando se trataba de empresas, todo lo cual acumul un riesgo desorbitado en el sistema. El tercero, las polticas que han incrementado la desigualdad y la prdida de capacidad adquisitiva de los hogares que as han tenido que endeudarse cada vez ms como consecuencia de la moderacin salarial y de la subida del precio de la vivienda por la burbuja especulativa, en gran medida alentada o consentida por los gobiernos del PP y del PSOE.

b) La infravaloracin del riesgo que supona poner la inmensa mayora de los recursos en una misma cesta: la construccin. Con tal de ganar dinero, los bancos multiplicaron como hemos visto el crdito promotor muy por encima de lo que era sensato y sostenible.

c) Para tratar de ganar depsitos que financiaran esa manera compulsiva de ganar dinero, los bancos exageraron su poltica comercial, abriendo oficinas en cualquier esquina y sobredimensionando el negocio.

d) La pasividad cmplice de las autoridades y particularmente del Banco de Espaa. Sus propios inspectores denunciaron ante el gobernador nombrado por el PP y ante el ministro Solbes su pasividad ante el riesgo sistmico que todo lo anterior estaba provocando pero ni ellos ni nadie de los que denunciaban este peligro fue escuchado.

e) La flexibilidad que se ha dado a las normas contables para que los bancos hayan podido disimular durante todos estos aos el riesgo que acumulaban. Y particularmente que la patronal bancaria europea consiguiera, cuando estall la crisis, que se permitiera que los bancos valoren sus activos deteriorados a precios de adquisicin y no de mercado. Es decir, que disimulasen completamente sus cuentas ante su clientela y la sociedad. Eso les permita seguir repartiendo jugosos beneficios a pesar de que estaban completamente descapitalizados e incluso quebrados, lo que ha ido retrasando la solucin al problema.

Todo ello es lo que ha llevado a la situacin actual de la banca espaola: tuvo unos aos de solidez y beneficios extraordinarios pero ahora se encuentra con que una buena parte de sus activos no valen lo que en realidad dicen sus balances porque se trata de activos relativos a la actividad inmobiliaria que se ha venido completamente abajo. En consecuencia, necesita gran cantidad de liquidez y capital para tapar ese agujero que no le resulta fcil encontrar y por eso dedica sus recursos a los destinos ms rentables y seguros (como compra de la deuda soberana con el dinero del Banco Central Europeo) en lugar de dedicarlos a financiar a las empresas que crean empleo, provocando as que la economa se siga deteriorando continuamente. Y, como consecuencia de todo ello, los bancos extranjeros acreedores y sus gobiernos presionan al gobierno espaol para que tome medidas que garanticen el saneamiento de sus balances y el pago de la deuda.

Qu solucin tena el problema de la banca espaola?


La situacin de descapitalizacin en la que se encuentra la banca espaola, y que gracias a su enorme poder poltico y meditico se ha ido disimulando durante estos aos atrs haciendo creer a la poblacin que solo era grave en el caso de las cajas de ahorros, hubiera tenido soluciones bastante claras:

- En primer lugar imponer un rgimen de completa transparencia contable para detectar sin los engaos actuales su situacin patrimonial.

- Dejar caer a los bancos que hubieran quebrado como consecuencia de su irresponsable o mala gestin en los aos anteriores a la crisis y obligar a que sus responsables hicieran frente a sus responsabilidades econmicas y legales.

- Nacionalizar el sector bancario deteriorado e imponer una lgica de servicio publico al conjunto de la actividad bancaria para garantizar el flujo de crdito a la actividad productiva en la lnea y condiciones que, junto a Vicen Navarro hemos desarrollado en los captulos VII y X de nuestro libro Hay alternativas. Propuestas para crear empleo y bienestar social en Espaa.

En lugar de ello, el anterior gobierno y el actual han cedido al inters de los banqueros, han dado a la banca todo tipo de ayudas, han entrado a saco contra las cajas de ahorros para desalojarlas del mercado y para ceder su cuota de mercado a la banca privada y han permitiendo que sta sigan disimulando mediante artimaas contables su verdadera situacin patrimonial.

La realidad muestra que, en contra de lo que se ha dicho cada vez que se tomaba una medida de apoyo a la banca, no se ha mejorado lo que se tiene que mejorar: su situacin patrimonial y la financiacin de la economa.

Qu pretende ahora el gobierno?


La nueva reforma el gobierno parte de plantear la situacin en la que se encuentra la banca espaola.

Segn el Ministerio de Economa, con datos del Banco de Espaa, el sector financiero acumulaba en junio de 2011 323.000 millones de euros en activos inmobiliarios ligados al crdito promotor. De ellos, 175.000 millones entraran en la categora de problemticos (88.000 millones en suelo y promocin en curso y 87.000 millones en promocin terminada y viviendas adjudicadas).

Los niveles de cobertura de esos activos problemticos, es decir, las provisiones que las entidades han ido haciendo por si esos activos fallaban o perdan valor, es muy baja: 31% para los vinculados al suelo, 27% para los e promocin en curso y 25% para los de promocin terminada y viviendas.

El Ministerio de Economa afirma que esa baja provisin y el valor no realista que se le asigna en balance dificultan a las entidades acudir a los mercados de financiacin mayorista y que eso impide financiar adecuadamente al sector privado de la economa.

Por esa razn, dice el Ministerio que es imprescindible clarificar el panorama y situar la valoracin de activos en una posicin ms acorde con la del mercado.

Para evitar ese problema, la reforma se encamina a sanear activos problemticos por valor de 50.000 millones de euros. Y para sanearlos se impone lo siguiente a las entidades financieras:

- Crear una dotacin especfica para aumentar las provisiones de esos activos problemticos mediante una aportacin extraordinaria que realizarn con cargo a sus resultados por un valor de 25.000 millones de euros.

- Crear un colchn de capital adicional, es decir, fortalecer su cuenta de capital mediante procedimientos diversos (ampliacin de capital o modificando sus componentes a travs de bonos convertibles, deuda subordinada, etc.). Ese colchn ser del 20% sobre activos relativos a suelo y del 15% para los de promocin en curso y se dotar con cargo a beneficios no distribuidos por un importe de 15.000 millones de euros.

- Crear una provisin para hacer frente a un posible deterioro futuro de los activos no problemticos. Esta ser solo del 7% y por un valor aproximado de 10.000 millones. La fecha tope para realizar estas provisiones ser el 31 de diciembre de 2012.

Sin embargo, la reforma va ms lejos porque al mismo tiempo que lo anterior se establecen condiciones para las fusiones entre entidades y se establecen los requisitos para que se lleven a cabo y puedan ser aprobadas.

Adems, el decreto-ley de reforma aborda otras dos cuestiones: la modificacin del rgimen jurdico de las cajas de ahorro y el establecimiento de lmites en las retribuciones de consejeros (50.000 euros si son participadas mayoritariamente por el FROB y 100.000 si solo son financiadas) y directivos (300.000 y 600.000 respectivamente) de las entidades de crdito que han recibido apoyos pblicos.

Con esas medidas, el gobierno afirma, como sealamos al principio, que se conseguir un mejor acceso de las entidades de crdito a los mercados de capitales, y una mejora del flujo de crdito a la economa real, con un impacto positivo sobre la produccin y el empleo. Adems, facilitar la salida al mercado de los activos inmobiliarios en poder de la banca, con el consiguiente abaratamiento de la vivienda.

Lo que realmente se puede esperar de la nueva reforma financiera


Si se tienen en cuenta al mismo tiempo los factores que han desencadenado la situacin de deterioro patrimonial en que se encuentra nuestro sector financiero y las medidas que ahora toma el gobierno se pueden hacer algunas consideraciones para evaluar y predecir el impacto que puede tener.

1. Es verdad que todo lo que sea cubrir mediante provisiones el dao patrimonial de las entidades financieras es deseable. Pero el problema es que no hay seguridad ninguna de que la evaluacin del total de activos problemticos del sector financiero realizada por el Banco de Espaa y el gobierno sea realista. Por tanto, no se puede saber si realmente se est generando un saneamiento suficiente o si es solo muy limitado. De hecho, en el informe de 2011 del Banco de Espaa donde se presenta el valor de 175.000 millones en activos txicos que el gobierno toma como punto de partida, sospechosamente no se desglosa esa cantidad, como se haca el aos anterior.

Sin establecer antes que nada normas claras y taxativas que permitan reflejar con total transparencia la realidad del sector, no se puede afirmar que la cantidad de 50.000 millones de euros en provisiones vaya a ser suficiente mejorar el acceso de la banca espaola a los mercados financieros. Sobre todo, cuando los mercados financieros ya han manifestado que el montante de esos activos problemticos puede ser mucho mayor. Concretamente, Standard & Poors ha estimado que su valor se sita entre 296.000 y 313.000 millones de euros.

Si esta agencia y las dems, y en general los financieros que las utilizan, hacen esta estimacin se sentirn satisfechos con un saneamiento que no alcanza sino a menos de su sexta parte?

En nuestra opinin, la operacin de saneamiento que se propone esta reforma es en realidad un superficial lavado de cara porque el aumento de las provisiones previsto es casi con toda seguridad insuficiente y, por tanto, no resuelve el autntico agujero que tiene el conjunto de las entidades financieras espaolas.

2. La naturaleza de las medidas que se proponen muestran el sinsentido con el que actualmente viene operando la banca. Por un lado se parte de reconocer que hay que sanear a las entidades y que no pueden financiar a la economa porque no lo estn. Pero se recurre como frmula de saneamiento a que ellas mismas dispongan de los recursos necesarios para hacer las provisiones. Cabra preguntarse, entonces, si disponen de esos recursos o no. Si los tienen, el problema radica en por qu no los dedican a financiar la economa, que es lo que con extraordinaria urgencia conviene resolver. Y si no los tienen parece que no tiene sentido pedirles que se saneen poniendo ellas mismas los recursos que se precisan para ello.

3. En principio, si las entidades se limitan a hacer esas provisiones, el saneamiento no costara nada al erario pblico, como ha dicho el gobierno. Pero lo que sucede es que, como acabamos de sealar, eso ser casi imposible que ocurra si es que las entidades se encuentran efectivamente en necesidad de ser saneadas. De hecho, lo que en realidad contempla la reforma son los incentivos y condiciones que hagan inevitable la fusin de entidades y es en estos casos cuando el gobierno s pondr dinero. Lo pondr, es cierto, en forma de crditos pero sin que nada asegure que no terminen siendo a fondo perdido como en tantas otras ocasiones.

Adems, por un lado se amplia el plazo para llevar a cabo las provisiones a dos aos para las entidades fusionadas. Y por otro se establece que para disfrutar de las ventajas concedidas a quienes se fusionen ser necesario, adems de otros requisitos, que la integracin eleve el balance de la entidad que compra en un 20% o en un 10% en casos excepcionales. Lo que claramente est pensado para que, cuando se obliga a hacer provisiones que las entidades no pueden asumir, las entidades grandes absorban a las ms pequeas y sigan acaparando el mercado, que es en realidad lo que se va buscando. Y, finalmente, se permite que cuando se hagan fusiones las provisiones se hagan a cuanta de capital y no de resultados, lo que permitir registrar beneficios y no entrar en prdidas.

4. El gobierno dice que con esta reforma ser posible que el crdito vuelva a fluir a la economa pero lo cierto es que, aunque las provisiones sean necesarias, representan cantidades inmovilizadas. Por tanto, 50.000 millones ms de provisiones significan una idntica cantidad de menos en recursos para conceder financiacin. Por tanto, no hay garanta ninguna de que se vaya a cumplir la previsin tan optimista que hace el gobierno.
 La duda en este sentido tambin proviene de saber que la falta de crdito no deriva solo de que la banca tenga dificultades para acceder a los mercados mayoristas, como dice el gobierno. De hecho, tiene barra libre en el Banco Central Europeo, de donde ha recibido cientos de miles de millones de euros que, sin embargo, no ha dedicado a financiar a la economa.

Sencillamente, porque tiene otros intereses, cubrir lo ms posible su descuadre patrimonial y colocarla la liquidez disponible en destinos ms rentables (deuda soberana o inversiones en los mercados en donde se estn produciendo burbujas especulativas de momento muy rentables).

5. Para colmo, y en contra de lo que circul en las primeras versiones del texto de la reforma, el gobierno ha renunciado a obligar a que las entidades fusionadas y que van a gozar de ayuda pblica estn obligadas a conceder ms crdito a las pequeas y medianas empresas y a los hogares. El decreto tan solo obliga a fijar un objetivo cuantificado pero es evidente que esto no tiene por qu significar que vaya a aumentarse.

6. El gobierno tambin afirma que gracias a este saneamiento podrn bajar los precios de la vivienda.

En principio, cabra pensar que eso s se podra conseguir en alguna medida. Si la provisin que tienen que hacer las entidades es mayor, estaran ms interesadas en vender los pisos de los que disponen a precio ms bajo, para evitar tener el dinero de las provisiones inmovilizado. Tambin podra ayudar a eso que el Decreto de reforma obligue a las entidades fusionadas a llevar a cabo un plan de desinversin de activos relacionados con riesgos inmobiliarios durante los tres ejercicios siguientes a la integracin.

Pero posiblemente eso es solo la teora. Lo ms realista es esperar que salgan al mercado las viviendas de entidades en situaciones muy delicadas pero no la de los grandes bancos que son, en realidad, los que disponen de un mayor nmero de ellas y, por tanto, de capacidad efectiva para producir variaciones en el precio de mercado.

Adems, aunque baje el precio de la vivienda, los problemas seguiran subsistiendo porque el altsimo nivel de paro, la cada en los ingresos y la falta de crdito hipotecario no permitiran que aumentara la demanda de viviendas aunque bajase su precio, que es lo que realmente ha venido sucediendo desde que estall la crisis hasta ahora.

Y, finalmente, incluso cabra plantear, en contra de esta otra visin optimista del gobierno, que si las entidades con activos inmobiliarios no los pusieron a la venta cuando no estaban provisionados, lo que afectaba negativamente a su solvencia y presencia en el mercado, como dice el Ministerio, quiz ahora que ya estn provisionados tuvieran menor inters an y les convenga esperar a que lleguen tiempos mejores en el sector. O que se limitaran a crear empresas inmobiliarias para sortear el requisito de la desinversin sin poner los activos a la venta de forma efectiva.

Conclusiones


A la vista de lo todo lo anterior creemos que se pueden establecer las siguientes conclusiones sobre la reforma del sistema financiero que quiere llevar a cabo el gobierno.

1. No es verdad que la reforma vaya a producir un autntico saneamiento de las entidades financieras. Ni moviliza recursos suficientes ni afronta las verdaderas causas de su insolvencia.

2. No hay argumentos de peso que permitan afirmar, como hace el gobierno, que esta reforma va a permitir que vuelva el crdito a la economa espaola. Por el contrario, puede decirse que, en la medida en que inmoviliza recursos, va a contraerlo an ms a corto plazo. Que vuelva a medio y largo plazo no depende de que las entidades financieras estn mejor consideradas en los mercados gracias a las medidas que lleva consigo esta reforma. De hecho, los bancos espaoles disponen de recursos ilimitados en el Banco Central Europeo y no los utilizan para ello.

3. No es seguro tampoco que esta reforma vaya a garantizar que baje el precio de la vivienda en Espaa. Y si bajara en alguna medida, quedara por resolver la disponibilidad de los ingresos o del crdito necesario para adquirirlas.

4. El propsito real de la reforma es otro. Se trata de acelerar el proceso de fusiones de entidades porque es de esa forma como se quiere salvar al sistema financiero espaol: concentrndolo en dos o tres grandes entidades privadas que al disponer ahora de todo el mercado podran disponer ya del capital que han ido perdiendo en los ltimos aos por su poltica irresponsable y obtener as beneficios y privilegios extraordinarios.

5. El mapa de entidades financieras al que se pretende llegar con esta nueva reforma tiene muchos inconvenientes y producir efectos muy negativos sobre nuestras economa:

- disminuir el empleo en el sector.

- alejar las fuentes de financiacin de la actividad econmica a la que se supone que sirve, lo que dificultar su apego al terreno y perjudicar al servicio que debe prestar.

- al crearse entidades mucho ms grandes, dedicarn su actividad preferente a los grandes mercados y negocios bancarios, deprendindose o prestando menos atencin a la demanda minorista que es la que realizan las empresas que crean empleo y los hogares que ms necesidades tienen de crdito. Es previsible, por tanto, que aumente el racionamiento del crdito y la exclusin financiera de partes cada vez ms grandes del empresariado y de la poblacin en general.

- Al obligar a las cajas de ahorros que an quedan a ir fusionndose con bancos cada vez ms grandes ser muy difcil o imposible que superen una participacin mayor al 25% de estos ltimos y entonces, segn establece el decreto de reforma, tendrn forzosamente que constituirse en fundaciones de rgimen especial. De esa forma la reforma culminar con el expolio vergonzoso llevado a cabo por este gobierno y el anterior para salvar a los banqueros que han provocado la crisis a costa del ahorro, de los ingresos y del sufrimiento del resto de la sociedad.

En resumidas cuentas, la reforma no ataja los problemas de fondo que han dejado sin financiacin a las empresas que crean empleo y a las familias, no proporciona remedios que garanticen que el crdito quede asegurado y se limita a favorecer descaradamente los intereses de los grandes bancos espaoles.

Esta reforma es un captulo ms, por lo tanto, de la historia de mentiras y fraudes con que se viene desarrollando la crisis de la mano de los poderes ms infames del planeta que han conseguido doblegar la voluntad de la mayora de los gobiernos, como est ocurriendo en Espaa.

http://altereconomia.org/sec/?p=15#more-15

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso de los autores mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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