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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 31-05-2012

El rescate de Bankia desvanece el espejismo de la soberana
Espaa ya est intervenida

Isidro Lpez
Diagonal


El autor, integrante del Observatorio Metropolitano, explica el rescate "por goteo" de la economa espaola planteado por la Unin Europea ante la imposibilidad de un rescate "a la griega" para Espaa.

- 4.465 millones pblicos, convertidos en acciones

En los ltimos das, con la prima riesgo y Bankia convertida en la mayor quiebra financiera de la historia de Espaa, va tomando cuerpo la idea de que Espaa ya est intervenida. Eso s, se sigue buscando mediante prueba y error, una frmula forzosamente diferente a la de Grecia, de rescate para grandes economas. Desde un punto de vista formal, se puede considerar que el aparato administrativo necesario para la intervencin ya estaba puesto en marcha desde el pasado verano cuando, a instancias de Alemania, se dispuso un procedimiento de tutela efectiva de las cuentas pblicas de los Estados nacionales por parte de la UE. Hay que recordar que los problemas que generara un rescate a la griega, el principal de ellos reunir una suma de dinero que estara cercana si se guardan las proporciones a los cinco billones de euros, para las economas de Espaa e Italia ya fueron fueron discutidos en el mes de junio de 2011.

Pero, ahora lo que entonces se intua ha estallado: el centro de los mecanismos de acumulacin financiera a los que llamamos crisis del euro se ha trasladado a Espaa forzando la quiebra de Bankia, disparando la prima de riesgo, generando enormes yacimientos de beneficios financieros y multiplicando exponencialmente la carga de deuda pblica. Como viene sucediendo en estos casos, los objetivos de la UE consisten en garantizar rendimientos financieros y dar prioridad absoluta al pago de la deuda pero sin forzar una situacin de impago desde abajo que escape a su control y desate la crisis bancaria a nivel europeo que se lleva intentando aplazar desde el comienzo de la crisis. En esta situacin, la pregunta "Cmo se instrumenta un rescate escalonado?" se ha convertido en un rompecabezas para el modelo de gobernanza de la crisis del Euro impuesto por Alemania. Repasemos:

1) Mecanismos de rescate:

El Estado espaol ha intentado inyectar ttulos de deuda pblica en Bankia en lugar de liquidez. Esta operacin es una variante de las operaciones de REPO (o cesiones temporales de activos) que ha realizado el BCE. Por un lado, esto evitaba los costes de financiacin altsimos de los mercados de deuda. Y por otro, abra la puerta a que el BCE inyectase liquidez en Bankia mediante la recompra de estos ttulos de deuda o su utilizacin como garanta. Con esta frmula, adems, se le perdonaba a Espaa que esta operacin computase como dficit. La "negativa", todava por verificar, del BCE a este plan de rescate encubierto, bien podra estar ms relacionada con su excesiva visibilidad y la repercusin que ha tenido sobre las bolsas que con un cierre en banda a cualquier formula que permita los mini-rescates a Espaa. En todo caso, parece muy posible este procedimiento quede aparcado temporalmente. Mientras se escenifica el juego de la tensin entre Espaa y el BCE, necesario para salvar los perfiles polticos de unos y otros, la Comisin ya ha trasladado el terreno de juego a otro lugar. Desde el principio de la crisis espaola, el mandato que ha tenido el BCE ha sido disciplinario: no realizar ninguna operacin de alivio de los picos de la deuda hasta que no haya contrapartidas claras.

2) Contrapartidas del rescate:

En los prximos das vamos a ver como el peso poltico se desplaza desde los mecanismos del rescate hacia las polticas de recorte y privatizacin. El domingo, justo despus de filtrar la frmula de la inyeccin de deuda pblica el gobierno puso inmediatamente encima de la mesa un plan de privatizaciones por 30.000 millones de Euros. Estas privatizaciones (AENA, Loteras, RENFE..) eran en realidad un reciclaje de planes anteriores. Claramente, Bruselas ha considerado que estos planes eran insuficientes, en un contexto en el que el dficit pblico ya es el 70% del objetivo anual, y ha dejado claras cules tienen que ser las siguientes operaciones polticas que tiene que asumir el gobierno espaol: recortes en pensiones y seguro de paro con subida de IVA. Una vez puestas en marcha estas lneas de desposesin, la UE se ha mostrado favorable a relajar los objetivos de dficit para Espaa y, muy posiblemente, dispondr cules son los mtodos por los que inyectar dinero en Bankia o, al menos, permitir a Espaa hacerlo sin que el dficit se multiplique por tres.

Repetimos, la hiptesis fuerte aqu es que no va a haber un slo rescate, como en Grecia, sino un goteo de decisiones polticas que van dosificando las contrapartidas de la intervencin con una intensidad creciente. Mientras los mecanismos de rescate van a operar mediante acciones parciales y poco visibles en lugar de la gran suma puesta encima de la mesa que en un slo movimiento abre las economas rescatadas a los intereses privados dominantes. Por supuesto, es muy posible que la prima de riesgo siga disparndose, que caiga el gobierno y que vengan unos tipos de la troika a hacerse fotos, esto, polticamente, sera una buena noticia porque acabara con las ilusiones de soberana nacional que quedan en pie, pero, es muy posible que las grandes lneas de este rescate por goteo no cambien demasiado.

Fuente: http://www.diagonalperiodico.net/La-intervencion-de-Espana-ya-esta.html



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