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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 21-06-2012

Entrevista al economista Alberto Bagnai
La salida de Italia del euro ser dolorosa pero inevitable

Marco Palombi
Il Fatto Quotidiano

El economista Alberto Bagnai cita a Krugman y a De Growe para explicar por qu conviene que Italia decida abandonar la moneda nica antes de que los mercados se lo impongan. Traduccin Susana Merino


En realidad Alberto Bagnai, profesor de Poltica Econmica en Pescara y en Francia, cree que para salvar a Europa hay que mataral euro y no desmantelarla. Este alrgico tanto hacia el pensamiento econmico maisntream como a las paranoias fulminantes del espectro masnico-financiera al estilo de Paolo Barnard, decidi hace un par de aos salir del crculo de la academia para divulgar una verdad que para l es tan simple como evidente: la moneda nica ha sido un negocio horrible. Para explicarlo ha llenado su blog de artculos claros y divertidos, con cifras y referencias bibliogrficas que dejan poco espacio a las dudas. No sindole suficiente el blog, est organizando para el 22 y 23 de junio una reunin cientfica en Pescara con el ttulo Euro manage it or leave it. Sus teoras son a menudo desconcertantes para los no entendidos; por eso no le hemos planteado preguntas en sentido estricto, sino que le hemosdirigido a interactuar con un hipottico europesta un poco naf y sinceramente democrtica, cuyas informaciones proceden exclusivamente de los editoriales publicados por los dos diarios italianos ms importantes. He aqu el resultado.

El euro va bien: el problema es la crisis de las deudas soberanas.

Los economistas internacionales ms importantes, empezando porPaul Krugman y Paul De Grauwe, no piensan as. Si el problema fuera la deuda pblica, desde el 2008 cuando explot la burbuja de las hipotecas subprime la crisis habra golpeado primero a Grecia y a Italia (deudas pblicas del 110% y del 106% del PBI). Pero los mercados castigan antes a Irlanda (44%), Espaa (40%) y Portugal (65%) y solo despus a Grecia e Italia. Qu tienen en comn esos pases? El desequilibrio en la balanza de pagos, causado por la moneda nica, algo reconocido hasta por el FMI, que llev a la acumulacin de la deuda privada.

Deuda privada?

Me explico: si un pas compra en el exterior ms de lo que vende, deber conseguir que en el exterior le den la diferencia. Un dficit en la balanza de pagos lleva al endeudamiento externo, generalmente privado. Pero, por qu el resto del mundo sigue dndolecrdito? Simplemente para financiar la venta de sus propios productos. Es lo que sucede entre China y los EE.UU. La crisis explota en Europa cuando los bancos alemanes, escaldados por las subprimes, deben exigir el pago de sus crditos a los pases perifricos.

Pero todo el mundo dice que el problema es la deuda pblica.

Hacia abajo es cierto, pero hacia arriba el problema nace debido a que los bancos cuyos crditos son la deuda de los privados han prestado excesivamente, con grandes ganancias: cuando la crisis econmica pone a las empresas y a las familias en dificultades, el Estado salva a los bancos, a travs de los impuestos a las familias, debido al histrico too big to fall. Y entonces la deuda se vuelve pblica.

Pero Giavazzi y Alesina dicen que la culpa es nuestra por no haber hecho las reformas.

Tal vez deberamos haber aprovechado mejor los dividendos del eruo pero tambin es cierto que en los primeros aos la deuda pblica haba bajado unos 10 puntos. Sin embargo no se podan reducir ms los gastos pblicos porque el euro, castigando a nuestro comercio, nos sustraa la demanda externa: si hubiramos disminuido la pblica habramos crecido an menos. Pero Alemania hizo las reformas y le va bien: vende incluso en China. Sin embargo no es cierto: la balanza comercial de Alemania con China es negativa y ha empeorado. Sabe donde ha mejorado sin embargo? Con los pases de la eurozona, con nosotros. Eso se debe a que las reformas en el mercado laboral en Alemania se tradujeron en una sustancial precarizacin, basada en la compresin de los salarios. Es una devaluacin interna, la que actualmente se nos est pidiendo a nosotros, sin embargo no hay que olvidar que Alemania para absorber el costo social fue la primera que se vio obligada a violar el Pacto de estabilidad, subsidiando a una gran cantidad de subocupados (y por lo tanto a su sistema industrial). Pero ahora nos piden a nosotros austeridad mientras que deberan ponerse en marcha polticas de relanzamiento de la economa, como lo reconoce hasta la Organizacin Internacional del Trabajo de las Naciones Unidas.

Reducir los salarios? El obrero alemn gana el doble que el italiano.

En Alemania no solo existen obreros ocupados y no es solo la Wolkswagen: Tambin hay subocupacin , tambin hay mini-jobs. Resultado: luego de las reformas los salarios reales han cado un promedio del 6,5%.

Pero el euro se concibi para mantener la estabilidad.


Ciertamente hoy confiesan algunos ilustres protagonistas que la entrada en el euro se adopt porque convena a Alemania.

Nos convena tambin a nosotros que andbamos con la "lirita" en el mundo globalizado

Los manuales de economa explican que el hecho de atarse a un valor fuerte, con el espantajo del vnculo exterior, a menudo sirve para imponer disciplina a los actores sociales de un pas . Piense en lo que no han crecido los salarios italianos en estos aos y en lo que est sucediendo con el artculo 18, que parece no interesar tanto a los industriales italianos como a los alemanes, como lo record en su momento nuestro Primer Ministro.

Sin embargo estamos dentro y debemos quedarnos: necesitamos los eurobonos y el BCE debe convertirse en la FED (Reserva Federal de EE.UU., N. de T.)

Veamos un ejemplo. En Italia llevamos 150 aos de unin monetaria, poltica, fiscal, etc. y Cules han sido los resultados? El Sur (1) tiene un dficit estructural de 17 puntos del PBI, que cubre con recursos del resto del mundo, entre otros las transferencias fiscales del Norte de Italia. Pero en el Norte no todos estn contentos. Si aplicamos este ejemplo de mecanismo de transferencias al nivel europeo desde el Norte de Europa se consolidaran (como est sucediendo) dinmicas polticas liguistas (2) muy peligrosas.

No decaque debemos salir del euro?

Me temo que ser doloroso pero inevitable y deberemos administrar bien este proceso como tambin sufrirlo. No cometamos el error de identificar a Europa con el euro. El euro es solamente la undcima moneda de la Unin, la que peor funciona: Europa estuvo antes yestar despus.

La salida del euro es una catstrofe. Se devaluar la lira y para comprar fruta har falta una pila de billetes.

Se hace mucho terrorismo, pero en el perodo intermedio se recuperar de hecho la diferencia inflacionaria acumulada con respecto a los pases de referencia en los aos de cambio fijo. As sucedi en la Argentina, tambin sucedi en Italia cuando salimos del SME en 1992. En la actualidad la devaluacin rondara el 20%.

Y por lo tanto tendremos un 20% ms de inflacin

En realidad todos los estudios niegan que exista una relacindirecta entre devaluacin e inflacin: siempre segnestudios cientficos es lcito esperar una aumento de la inflacin de entre 2 y 4 puntos (no ciertamente 20) Le recuerdo lo que sucedi en el 92, luego de una devaluacin del 20%, la inflacin baj del 5 al 4%.

Existen algunos problemas pero ahora los tcnicos pondrn las cuentas en orden.

En realidad el gobierno de Monti est escogiendo tcnicas equivocadas que ponen al pas en serias dificultades, aplicndonos recetas que no funcionaron en los aos 80 y 90 en Amrica Latina. En su mayora es el PD el que lucha por introducir elementos de la izquierda en las leyes del gobierno. La fe en el mercado de una parte de la izquierda es conmovedora: ningn pensador liberal la tiene igual. Pero cuando la izquierda se une a polticas fuertemente de derechas finalmente solo sucede una cosa: vence la derecha.

Sobre el euro haban dicho:

Guido Carli, Consideraciones del Presidente del Banco de Italia, 1971:

El establecimiento de una unin monetaria, con fuerte precedencia a la integracion econmica puede daar algunas de las economas e impide la distribucin entre los pases miembros de las ventajas y las desventajas relacionadas con el proceso de unificacin. La integracinincluye los factores productivos,las instituciones en que dichos factores se hallan organizados, las normas que regulan y promueven la circulacin, las recaudaciones fiscales y previsoras, la transferencia de rditos compensadores. Sin la integracin de las economas, la renuncia a su autonoma sobre la tasa de cambios y de los instrumentos de poltica monetaria por parte de los pases miembros puede daar a algunos de ellos.

Rudiger Dornbusch, economista del MIT, Foreign Affairs, 1996:

La crtica ms seria a la unin monetaria es que aboliendo los ajustes de las tasas de cambio transfiere al mercado laboral la tarea de adecuar la competitividad y los precios relativos () Se producirn importantes recesiones, desocupaciones y presiones sobre los bancos e inflacin sobre la economa. "Una vez que Italia entre con una divisa sobreevaluada, se encontrar de nuevo contra las cuerdas, como cuando en 1992 fue atacada la lira

Bettino Craxi, entrevista de 1997:

Se presenta Europa como una especie de paraso terrestre, pero para nosotros en el mejor de los casos ser un limbo y en el peor un infierno. Es necesario reflexionar sobre lo que se est haciendo: lo ms razonable habra sido pedir y adems siendo nosotros un gran pas pretender que se renegocien los parmetros de Maastrich.

Martin Feldstein, profesor de Harvard, Foreign affairs, 1997:

"En lugar de favorecer la armona intraeuropea y la paz global es mucho ms probable que el paso a la unin monetaria y a la integracin poltica que se consiga conduca a un aumento de los conflictos dentro de Europa. Una caracterstica particularmente crtica de la unin monetaria europea es que no existe para los pases miembros ninguna forma legtima de retirarse: la experiencia estadounidense de la guerra de Secesin del sur nos proporciona algunas lecciones sobre los peligros de un tratado que no ofrece posibilidades de salida. Las aspiraciones francesas a la igualdad y las alemanas a la hegemona no son compatibles: los efectos econmicos de una moneda nica cotrarrestaran ampliamente cualquier ganancia que se pueda obtener de la facilidad comercial.

Dominick Salvatore, economista de la Fordham University de Nueva York, American economic review, 1997.

Intentar una total unin monetaria de Europa es como poner el carro delante de los caballos. Un shock importante provocara una insoportable presin en el interior de la Unin dada la escasa movilidad del trabajo, la inadecuada distribucin fiscal y la actitud del BCE, que seguramente querra seguir seguir una poltica monetaria restrictiva para mantener un euro fuerte frente al dlar. Seguramente esta es la receta de importantes problemas futuros.

Paul Krugman, profesor de Princeton, Premio Nobel de Economa, Fortune, 1998:

La unin monetaria no se ha concebido para contentar a todos. Se ha concebido para contentar a Alemania, para obtener esa severa disciplina antiinflacionaria que como todo el mundo sabe siempre ha deseado Alemania y seguir deseando en el futuro.


Notas:

(1) Las llamadas provincias del Mezzogiorno

(2) Referente a la Liga del Norte, partido poltico de la regin Norte de Italia de tendencia secesionista.

Alberto Bagnai es profesor de Poltica Econmica en la Universidad Gabriele D'Annunzio de Chieti-Pescara. Ha publicado artculos en China Economic Review, Open Economies Review, Review of the World Economy, Applied Economics, y Economic Modeling, entre otras publicaciones. Autor del blog Goofynomics.

Fuente: http://www.ilfattoquotidiano.it/2012/06/18/teorico-serio-del-partito-anti-euro-litalia-deve-uscire-doloroso-ma-inevitabile/267023/#disqus_thread

rCR



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