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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 05-07-2012

Dulce rescate o agrio secuestro?

Daniel Albarracn, Nacho lvarez, Manolo Gar y Bibiana Medialdea
Viento Sur / Pblico


El pasado 29 de junio el Consejo Europeo alcanz un acuerdo para permitir la recapitalizacin directa de la banca espaola y, con ello, intentar aliviar la presin de los mercados sobre las deudas soberanas. Este acuerdo modifica algunas de las condiciones inicialmente previstas en el rescate de la banca espaola, lo que est siendo presentado por el gobierno como una autntica pica en Bruselas.

Con la finalidad de romper el crculo vicioso entre la deuda privada de los bancos y la deuda soberana, el acuerdo alcanzado faculta al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) a recapitalizar directamente las entidades financieras espaolas, de forma que los fondos avanzados por dicha institucin no computen como deuda pblica adicional. Una segunda novedad contemplada por el acuerdo es que el MEDE no se constituir en acreedor prioritario en caso de impago (lo que evitar una mayor presin sobre la prima de riesgo espaola).

No obstante, el acuerdo alcanzado no slo presenta importantes claroscuros, sino que tambin mantiene las perennes obstinaciones de Bruselas. Aunque encender una vela en un oscuro tnel puede ahorrarnos algn tropiezo, no hace que el tnel cambie de destino.

El MEDE no podr facilitar fondos directamente a la banca espaola hasta que el BCE asuma el papel de supervisor nico del sistema bancario europeo (exigencia planteada por Merkel). Esta nueva cesin de soberana nacional ciertamente compleja y que requiere difciles consensos entre los pases de la zona euro puede dilatarse en el tiempo muchos meses an. Por ello, el rescate de la banca espaola comenzar a hacerse por la va clsica: el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) conceder una lnea de crdito de hasta 100.000 millones de euros al fondo de rescate bancario (FROB), lo que elevar la deuda pblica espaola hasta 10 puntos adicionales sobre el PIB. Esta nueva presin asociada al incremento de los intereses de la deuda tendr que compensarse con ms recortes sociales para que el dficit no aumente, tal y como recientemente ha anunciado el ministro De Guindos. Slo una vez que el BCE asuma plenos poderes de supervisin el rescate se traspasar al MEDE y ser posible la recapitalizacin directa de la banca.

Por otro lado, en este momento no est an claro si las entidades nacionalizadas podrn acogerse a dicha recapitalizacin directa. En caso de no ser as y puesto que stas son precisamente las que ms fondos necesitan el acuerdo tendra escasa utilidad para Espaa.

Pero, an incluso cuando se avance en la unin bancaria y fiscal y el BCE alcance plenos poderes de supervisin, el rescate a la banca espaola entraar una dura condicionalidad. Aunque el crdito para recapitalizaciones bancarias se acabe traspasando al MEDE y el Estado espaol consiga desembarazarse de su papel de intermediario y avalista, la ciudadana espaola perder con este acuerdo el derecho a decidir sobre el futuro de su sistema bancario.

Es ms, tal y como reza la nota hecha pblica por el Consejo Europeo del 29 de junio, la recapitalizacin se basara en la condicionalidad adecuada, [] que debera ser especfica de cada entidad, especfica de cada sector o a escala de toda la economa. Es decir, que la condicionalidad asociada a los prstamos no se limitar nicamente al sector privado, sino que podr alcanzar al conjunto de la economa.

El acuerdo alcanzado no slo no modifica la orientacin de las polticas de recortes impuestas desde Bruselas que han empujado a nuestra economa a la recesin sino que la profundiza. En la medida en que la intervencin del FEEF y del MEDE se subordina en el acuerdo a que los Estados miembro cumplan los requisitos del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y alcancen un dficit del 3% del PIB en 2013, la troika (Comisin Europea, FMI y BCE) no slo tutelar la reforma bancaria espaola, sino tambin la poltica econmica del gobierno. La orientacin, qu duda cabe, ser la mantenida hasta el momento: aplicar todas las medidas posibles para liberar recursos que garanticen el pago de la deuda pblica y privada a los acreedores.

El rescate realmente existente de la banca espaola exigir nuevas medidas de ajuste para poder alcanzar este quimrico objetivo de reduccin del dficit al 3% en 2013. Estamos en vsperas de un importante incremento del IVA (impuesto que grava especialmente a las rentas ms bajas), que seguramente aumente el gravamen de algunos productos y servicios bsicos desde un tipo superreducido (4%) al reducido (8%), o desde este ltimo al tipo normal (18%). Otra modificacin esperada ser la eliminacin de la desgravacin por la compra de vivienda, que aunque favorecera el rgimen de alquiler podra endurecer simultneamente la situacin econmica de aquellas familias asfixiadas que afrontan en este momento el pago de su hipoteca. Cabe esperar igualmente nuevas reducciones salariales de las y los empleados pblicos y muy probablemente despidos, as como nuevos intentos por retrasar la edad de jubilacin.

Las consecuencias del rescate de la banca espaola con o sin recapitalizacin directa sern amargas para las y los trabajadores y especialmente para las familias de rentas ms bajas. La deuda contrada por las entidades financieras espaolas con los bancos extranjeros, buena parte de ella vinculada al negocio inmobiliario, se pagar a costa de seguir cerrando quirfanos, despidiendo profesores y recortando derechos.

Pero estas medidas ni siquiera garantizan que el crdito vuelva a fluir en la economa espaola, en tanto en cuanto no resuelven el problema del prstamo fallido de promotores y constructoras, el exceso de activos inmobiliarios que acumula la banca, ni la sobrevaloracin de dichos activos. Las medidas de ajuste en una recesin de balances como la actual donde todos los actores intentan desendeudarse simultneamente no hacen sino profundizar la crisis y aumentar progresivamente la morosidad de los activos bancarios. El fuerte descenso del ahorro de los hogares espaoles desde 2010 vinculado a los menores ingresos de las familias, a los recortes salariales y al agotamiento de las prestaciones pblicas, es una muestra de esta tendencia.

Adems, el rescate de la banca espaola tampoco elimina a medio plazo los riesgos de contagio a otros pases. Como recuerda el economista griego Yanis Varoufakis, en la medida en que la financiacin del FEEF y del MEDE se basa en el principio de que todas las deudas contradas por dichas instituciones deben ser separables y atribuibles a un nico pas, su utilizacin continuada necesariamente incrementa la ratio de endeudamiento sobre el PIB del resto de pases no rescatados, situando a stos en posiciones de creciente fragilidad.

Frente a esta socializacin de las prdidas de la banca (con cargo a la ciudadana espaola y europea), es necesario poner en pie alternativas que pasen por anular las medidas de austeridad y las contrarreformas laborales, por exigir una moratoria sobre el pago de la deuda para identificar y anular aquella que sea ilegtima, y por expropiar la banca privada que no se sujete a una estricta regulacin encaminada a orientar el crdito en condiciones financieras favorables a actividades socialmente tiles.

Daniel Albarracn, Nacho lvarez y Bibiana Medialdea son miembros del Consejo Asesor y Manolo Gar de la Redaccin de VIENTO SUR

http://www.publico.es/dinero/439157/dulce-rescate-o-agrio-secuestro



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