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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 06-11-2012

Crece el consenso
La austeridad aumenta la deuda

Andy Robinson
La Vanguardia


Nadie ha sido cesado por incompetencia en las cpulas de poder en Bruselas, Francfort, Berlin. Tampoco, que sepa yo, se le ha ocurrido a un ministro o alto funcionario pedir disculpas. Pero queda cada vez ms claro ya que se ha cometido un error de consecuencias desastrosas para los ciudadanos europeos en la respuesta a la crisis en Europa. Se calcul hace tres aos que los ajustes fiscales permitiran reducir los abultados niveles de deuda publica y restauraran la confianza de los mercados. Ahora crece el consenso de que el resultado es justo el contrario.. Los ajustes estn provocando un aumento del volumen de deuda publica (y privada) como porcentaje del PIB debido a su impacto sobre la actividad econmica.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) reconoci el mes pasado en Tokio en un anexo tcnico de su informe de expectativas que el impacto de los ajustes sobre el crecimiento europeo y por tanto de los ingresos tributarios y el coste de prestaciones sociales- podra ser tres veces mayor de lo que se haba pensado al disear los ajustes. Ahora
uno de los institutos de anlisis ms importantes del Europa, el National Institute of Economic and Social Research (NIESR) en Londres, da un paso ms all tras analizar los ajustes y los llamados multiplicadores fiscales en todos los pases europeos.

Segn el NIESR, los ajustes no solo han causado enormes daos a los tejidos sociales de algunos pases europeos, disparando el paro, dejando a familias enteras en la calle, condenando a nios al bajo rendimiento escolar y, ms adelante, a una mayor marginacin social debido al aumento drstico de la pobreza infantil y la desigualdad. No solo han causado esto sino tambin han sido contraproducentes en lo que se refiere a su objetivo de reducir la deuda, advierte un nuevo informe del instituto londinense : Segn nuestra investigacin, la consolidacin fiscal coordinada no solo ha tenido un impacto ms fuerte sobre el crecimiento de lo que se esperaba sino tambin ha aumentado, en vez de bajar, las ratios de deuda frente al PIB, afirma el instituto. Con los planes de consolidacin fiscal ya en marcha, las ratios de deuda sern mayores en el 2013 en la UE en lugar de ms bajos. Conviene leer esto otra vez. Con los planes de consolidacin fiscal ya en marcha, las ratios de deuda sern mayores en el 2013 en la UE en lugar de ms bajos. O lo que viene a ser lo mismo: En caso de que no se hubieran adoptado estas polticas, los niveles de deuda respecto al PIB seran menores, segn sentencia el informe. Lalo otra vez por si el grado de locura de lo ocurrido no se ha asimilado: En caso de que no se hubieran adoptado estas polticas, los niveles de deuda respecto al PIB serian menores.

En otras palabras, el dolor que estn sufriendo muchos habitantes de la periferia europea, quizs usted, no ha servido para nada. De hecho, ha sido un dolor contraproducente que no forma parte de un proceso de recuperacin sino que, -como de hecho ocurre en muchas enfermedades fisiolgicas-, el sufrimiento est agravando la condicin subyacente.

En el caso de Espaa, el NIESR calcula que la deuda pblica como porcentaje del PIB al final del ao prximo ser cinco puntos porcentuales mayores de lo que habra sido sin haberse adoptado los ajustes. En el caso de Grecia, el error es un autntico catstrofe: la deuda se sita 30 puntos porcentuales del PIB por encima de donde se situara sin haberse adoptado los ajustes.

Los resultados del anlisis del equipo de economistas del NIESR demuestran cuantitavamente hasta qu punto las polticas llevadas a cabo en Europa han tenido consecuencias diametralmente opuestas a las deseadas. Este resultado perverso es una consecuencia de la contraccin brusca del PIB provocado por la austeridad. Al intentar realizar ajustes simultneamente en diversos pases el impacto negativo sobre la actividad econmica europea es aun mayor.

Habl el viernes con Jonathan Portes, el director del NIERS y autor del informe junto con Dawn Holland. Portes calific las polticas de austeridad en la UE como un terrible error. No solo son responsables los eurocratas en Bruselas y Francfort o los ortodoxos empecinados de Berlin sino quienes en los paises que han adoptado ajustes duros han utilizado argumentos populistas apelando a un sentido comn simplista de apretar el cinturn para bajar la deuda. El Partido Conservador britnico y el Partido Popular en Espaa ganaron elecciones respectivamente presentando una estrategia econmica engaosa que defenda la idea de que la austeridad pudiera ser motor del crecimiento ya que segn se argumentaba- la retirada del estado reducira un problema de crowding out (exclusin) del sector privado y creara margen para una mayor inversin privada que compensara el impacto sobre la demanda de los ajustes.

Pero los economistas con perspectiva histrica saben de sobra, a partir de la experiencia de los aos veinte y treinta, que , cuando existe mucha capacidad econmica infrautilizada como en Europa y EE.UU actualmente, no puede existir un problema de crowding out. Ms bien todo lo contrario. El miedo que paraliza la inversion privada en estos momentos solo puede ser combatida gracias a fuertes inversiones pblicas para resucitar la demanda agregada, para generar oportunidades de negocio y estimular los llamados animal spirits. Jams era plausible la idea de contraccin expansiva y ahora est totalmente desacreditado, sentencia Portes.

El gobierno de David Cameron prevea un aumento del 20,3% de la inversin privada en 2011 y 2013 gracias a la retirada de gasto publico . En realidad, el aumento de la inversin ha sido el 2,5%..En Espaa, donde no hay flexibidad de la tasa de cambio, la austeridad es aun mas daina que en el Reino Unido, dijo.

Segn el informe NIERS el efecto multiplicador de un ajuste fiscal son especialmente elevados en una economa en una fase prolongada de recesion en la que la actividad economa se sita por debajo de su nivel mximo anterior. Puesto que los tipos de inters en una economa deprimida con elevados niveles de deuda privado y publico como a actual son prxima a cero , es imposible que las consolidacin fiscal se vea compensada por recortes de tipos..

Es ms, advierte Portes: Si las medidas de austeridad se adoptan simultneamente en pases dependientes de demanda interna no funciona jams, dijo Portes. Es irnico porque se cre la UE para evitar el impacto de evitar fallos de coordinacin, sentencia.

El argumento de que no queda mas remedio que seguir con la austeridad ya que los mercados lo exigen parte de un razonamiento falso, aade. Los mercados no son tontos; entienden el impacto sobre el crecimiento, dijo Portes. De hecho, muchos participantes de mercado ya coinciden con el FMI y el NIESR asi como economistas de enorme prestigio como Brad De Long, Larry Summers , Paul Krugman, Charles Wyplosz, Paul de Grauwe y muchos ms de que la austeridad no resuelve sino agrava el problema de endeudamiento

Ya s. Es difcil para muchos escaparse de la pedante lgica lineal de que el recorte del gasto pblico es necesario para bajar el dficit. Requiere saltos laterales de pensamiento , un reconocimiento de que la economa es dinmica y que la ratio de deuda depende tanto del denominador como del numerador. Tanto del PIB como de la deuda en s. Quizas para algunas mentes es imposible deshacerse de la conviccin de que hay que sufrir para redimirse, sobre todo si son mentes de quienes no sufren mucho.

Es decir que las polticas sdicas y contraproducentes con la ayuda de un medio de Rupert Murdoch o un Pedro Jota Ramirez, hasta pueden generar votos. Por eso, tenemso que insistir en que el pensamiento indisciplinado de los defensores de la austeridad sea sometido al nuevo consenso de Washington (y Londres), es decir, al criterio de los excelentes economistas del FMI y el NIESR. Estos expertos saben que necesitamos urgentemente ms crecimiento para evitar la insolvencia y que la nica manera de conseguirlo es mediante un ritmo mucho ms lento de consolidacin fiscal en la periferia de la zona euro y por una expansin fiscal en el nucleo del euro asi como en el Reino UNido. Eso y una bateria de medidas de inversin pan europeas para relanzar la economa.

Por si sigue habiendo dudas, repito la posicin del nuevo consenso: las voodoo economics deausteridad s, crecimiento tambin (Mariano Rajoy dixit) han causado un aumento catastrfico de la deuda pblica que amenaza la solvencia del estado espaol. Sin crecimiento, ninguna operacin de apoyo de Mario Draghi real o virtual har sostenible la deuda espaola

Portes inst a la UE a cambiar de estrategia: El BCE y la UE deberan abandonar la meta de reduccin inmediato de los dficit; hay que mantener las reformas estructurales y desacelerar fuertemente la austeridad sino vamos a ver un aumento mayor de la deuda pblica .Se ha aprendido la leccin? El FMI en Washington s. En Londres se reconoce poco a poco. Pero en Europa creo que no, dice Portes

http://blogs.lavanguardia.com/diario-itinerante/?p=1365


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