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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 12-12-2012

Los problemas de la industria global del transporte amenazan a los principales bancos alemanes

Jack Ewing
The New York Times

Desastre en el transporte por contenedores. Hoy da, pocos barcos generan beneficios. Segn las estimaciones de la industria, en los puertos de todo el mundo hay unos 300 grandes portacontenedores inactivos debido a la falta de clientes


Frankfurt pese a lo mucho que se est hablando de los problemas de Alemania con la deuda griega, en realidad algunos bancos alemanes tienen un problema de dimensiones mucho ms titnicas: su vulnerabilidad al negocio del transporte global.

Segn el servicio de inversiones de Moodys, los diez mayores bancos alemanes tienen impagos por valor de 98.000 millones de euros (128.000 millones de dlares) en crditos y otros productos para la industria del transporte global. Esta cifra duplica sobradamente la deuda pblica de Grecia, Irlanda, Italia, Portugal y Espaa que poseen esos bancos. Y es una cantidad mucho mayor que los impagos que la industria del transporte, sector que est atravesando su quinto ao de recesin, deba a ningn otro pas.

Adems, los bancos alemanes tienen buena parte de la responsabilidad de haber engendrado dicha recesin. Al ayudar a financiar y comercializar fondos empleados en la construccin y compra de barcos, una forma muy popular de deducir impuestos, los bancos han contribuido a crear una saturacin de grandes buques portacontenedores que ha llevado al colapso de los precios del transporte en todo el mundo.

Los alemanes se quejan constantemente de tener que pagar la deuda de riesgo griega, y los dirigentes alemanes se dan a s mismos el ttulo de guardianes de la prudencia fiscal. Pero la crisis en relacin al transporte, y la amenaza que sta supone para la economa alemana, en forma de miles de millones de euros en prstamos malos y prdidas de compaas de transporte, nos recuerdan que los bancos y los dirigentes alemanes tambin tienen mucho por lo que responder.

La recesin del sector del transporte ha quedado eclipsada por la crisis de la eurozona, pero ha sido causada por muchos de los mismos factores. Estos ltimos incluiran complejos productos financieros que no funcionaron, incentivos gubernamentales que distorsionaban el mercado, y una descomunal infravaloracin de los riesgos.

El mercado de portacontenedores est completamente sobredimensionado, afirma Thomas Mattheis, socio de TPW Todt, una consultora con base en Hamburgo que asesora a clientes pertenecientes a la industria. Atribuye esta situacin a bancos que daban crdito con facilidad, a compaas de transporte que encargaron demasiados barcos y a inversores deseosos de obtener beneficios libres de impuestos, uno de los incentivos del negocio, propiciado por la legislacin alemana.

Cuando miras hacia atrs, podra decirse que todos tenan acciones, dijo Mr. Mattheis.

HSH Nordbank de Hamburgo, el mayor proveedor mundial de financiacin a navieras, se espera que eleve sus estimaciones de prdidas en el negocio del transporte naval el mircoles, cuando presente su informe trimestral de resultados. El banco, propiedad de gobiernos y cajas de ahorros locales, ya ha advertido que durante los prximos aos necesitar recurrir a los 1.300 millones de euros ofrecidos como aval por Hamburgo y por el estado de Schleswig-Holstein, lo cual supondr una carga adicional para los contribuyentes.

Debo admitir que se cometieron graves errores en los aos anteriores a 2009, dijo Constantin von Oesterreich, director ejecutivo de HSH, en una entrevista publicada el sbado por el Hamburger Abendblatt. En octubre, el Sr. von Oesterreich se convirti en el tercer director ejecutivo que ha tenido el banco desde 2008.

Otros bancos alemanes que eran particularmente activos en el sector de la financiacin de transporte martimo, entre los que se incluan Commerzbank de Frankfurt y NordLB de Hanover, que figuraban entre los cinco primeros del mundo en ese mercado, han declarado haber tomado las medidas necesarias para prevenir cualquier prdida y que no necesitarn ninguna ayuda del gobierno.

Commerzbank, que est participada por el gobierno alemn despus de un rescate, suprimi este ao una unidad especializada en financiacin de buques y est reduciendo sus activos. El banco advirti en su ltimo informe trimestral que pasara al menos otro ao antes de que pudiera vender unas unidades que fueron creadas para financiar la construccin de cargueros con nombres tales como Marsella y Palermo. Aunque los buques ms grandes y relativamente nuevos se venden por decenas de millones de dlares, los buques ms viejos y pequeos tan slo valen unos pocos millones, no mucho ms de lo que valdran como chatarra. La crisis del transporte ya ha provocado una cadena mundial de bancarrotas. El mes pasado, el Overseas Shipholding Group, con base en Nueva York, se declar en bancarrota. La compaa, especializada en el transporte de petrleo y productos derivados, sigue operando mientras intenta reestructurarse.

El ao pasado, Beluga Reederei, una compaa naviera de Bremen, cerr, provocando, segn el diario Weser-Kurier, la prdida de 550 puestos de trabajo. El accionista mayoritario de Beluga era Oaktree Capital Management, una firma de inversiones con base en Los Angeles.

Bajo un punto de vista financiero, Alemania se ha visto golpeada con especial dureza por la crisis de la industria del transporte a causa de la popularidad de los bonos empleados para financiar la construccin de buques, as como por la tradicin de los bancos alemanes de financiar navieras. Los productos de financiacin de buques, habitualmente creados por firmas especializadas pero comercializados y financiados por los bancos, se beneficiaban de una ley que estipulaba la carga impositiva de los barcos en funcin de su tamao, no de sus ganancias.

Todo beneficio generado por los barcos quedaba as prcticamente libre de impuestos. Pero muchos inversores no comprendieron que tendran que hacerse cargo de pagar los impuestos subyacentes de los buques, an cuando no generasen beneficios. En algunos casos, incluso se les requiri que devolvieran dividendos recibidos en el pasado para cubrir los pagos de los prstamos a buques con prdidas econmicas.

Hoy da, pocos barcos generan beneficios. Segn las estimaciones de la industria, en los puertos de todo el mundo hay unos 300 grandes portacontenedores inactivos debido a la falta de clientes.

Muchos inversores no tenan ni idea de que invertir en este sector comportaba grandes riesgos, dijo Jan-Henning Ahrens, socio de KWAG, una firma de abogados de Bremen que defiende los intereses de inversores afectados. An cuando la industria se recupere, para lo cual tendrn que pasar varios aos como mnimo, todo beneficio generado por los buques deber ir a pagar la deuda, dijo el Sr. Ahrens. Las probabilidades de que recuperen dinero son escasas, por no decir que son nulas, dijo.

La inversin en buques fue originalmente concebida dcadas atrs como una forma de crear empleos en la industria del transporte martimo. Incluso despus de que la construccin de los buques de mayor tamao se trasladase a Asia durante los aos noventa, las ventajas fiscales siguieron existiendo, y, sobre el papel, ayudaban a asegurar empleos para tripulaciones alemanas, as como contratos para compaas del norte de Alemania que suministraban servicios y tecnologa a la industria.

Los observadores de la industria coinciden, con escasas excepciones, que la inversin en buques ha perdido su atractivo por muchos aos. Las compaas de transporte martimo ms saneadas estn aprovechando las condiciones del mercado para adquirir buques a un precio ligeramente superior a lo que valdran como chatarra.

Y uno de los grandes compradores, Costamare, es una compaa griega.

http://eurasianhub.com/2012/12/10/transporte-maritimo-talon-de-aquiles-de-la-banca-alemana/




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