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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 29-01-2013

Tasa Tobin en la UE: mucho marketing, pero ni rastro de solidaridad

Pilar Blzquez
http://www.eldiario.es

La tasa europea que grava un 0,1% las transacciones financieras est muy lejos de la idea de James Tobin


Las campanas sonaron por todo lo alto el 22 de enero cuando el Ecofin dio luz verde a la propuesta de la Comisin Europea de implantar un tasa a las transacciones financieras en Europa. La famosa Tasa Tobin pareca abandonar por fin el terreno de las utopas para convertirse en una realidad, gravar con un 0,1% las transacciones financieras en general y con un 0,01% las realizadas en los mercados de derivados. Pero lo cierto es que a pesar de los bombos y los platillos que han acompaado a esta noticia, la verdadera implantacin y los objetivos que en los aos 70 del siglo XX enunci el conocido economista britnico estn lejos de ver la luz.

En plena crisis del petrleo de los aos 70 y con una impresionante guerra de divisas jugndose en los mercados internacionales, Tobin propuso crear una tasa aplicable a las transacciones financieras y dedicar su recaudacin a la ayuda a los ms necesitados. Aquella propuesta se bautiz como Tasa Tobin y desde entonces ha sido reivindicada por ingentes colectivos con el objetivo de frenar la especulacin financiera. Es el caso de la ONG Intermon Oxfam, que tras aos de lucha celebra con optimismo la decisin del Ecofin.

"Es un paso muy importante. Hasta hace nada pareca que hablbamos de una utopa. Ahora, ya es una posibilidad real que esperamos est implantada antes de que acabe el ao", explica la portavoz de asuntos fiscales de la organizacin, Emilia Snchez Pantoja.

Pero su gozo, como el de todos los que reclaman un freno a la especulacin y una mayor solidaridad con los ms castigados por la crisis, puede quedar en un pozo si escudriamos la letra pequea del proyecto presentado por la Comisin Europea.

Su implantacin puede durar ms de dos aos

La primera decepcin puede llegar en los plazos. Aunque la directiva presentada contempla que el gravamen podra estar operativo a principios de 2014, fuentes de la Comisin Europea ya lo descartaban de pleno el da de su aprobacin en declaraciones para eldiario.es: "En el escenario ms optimista podramos hablar de un ao y medio. Pero sera mucho ms realista hablar de dos aos o dos y medio", aseguraban.

La mayor o menor celeridad en la implantacin de la tasa depender mucho del modelo jurdico que finalmente tome la propuesta. Si es un reglamento, los estados firmantes estarn obligados a implantarla en cuanto se apruebe. Pero si contina en el modo de directiva, como hasta ahora, cada Estado tendr un plazo (por definir) para implantarla.

Por otro lado, los objetivos tericos de la Tasa Tobin original (frenar la especulacin y favorecer la lucha contra la pobreza) tambin distan mucho de lo que ahora mismo hay sobre la mesa. "El principal objetivo es que la banca, principal culpable de esta crisis, pague parte de su culpa. Y tambin compensar el trato de favor que, fiscalmente, tiene el sector financiero en Europa ya que sus operaciones estn exentas de IVA (motivo por el que el sector se ahorra 18.000 millones de euros al ao)", explican en la Comisin Europea.

Hasta aqu, nada que criticar. Efectivamente, es hora de que alguien ms que los ciudadanos asuma la carga de los platos rotos causados por la crisis. Pero, qu hay del destino de los posibles fondos recaudados? (37.000 millones de euros, de los cuales 5.000 iran a parar a Espaa, segn las estimaciones del Deutsches Institut fr Wirtschaftsforschung (DIW), uno de los mayores institutos de estudios econmicos de Alemania).

Sobre los papeles oficiales, ni rastro de un objetivo finalista y por supuesto nada de destinarlo a la lucha contra la pobreza. "Una parte ir al presupuesto comunitario, y el resto al de los pases recaudadores", aseguran en la Comisin. El argumento convence a Intermon Oxfam. "Mejor eso que destinarlo a un fondo para prevenir futuras crisis como se dijo al principio. Al menos as podremos luchar para que una parte vaya a frenar la pobreza; no ya en el Tercer Mundo, sino la que ha generado la crisis a nuestro alrededor", reconoce Emilia Snchez.

Por supuesto, algo siempre es mejor que nada. Pero las dudas sobre la efectividad recaudatoria del impuesto tambin arrecian. "Si todo fuera tan fcil, no cree que Francia ya estara alardeando de los ingresos obtenidos? No han dicho absolutamente nada desde que implantaron la tasa el pasado mes de agosto", recuerda Miguel ngel Bernal, analista del Instituto de Estudios Burstiles.

Sin datos oficiales, el sector estima que la recaudacin en Francia no llega ni al 20% de lo esperado. Tambin tiene dudas de su efectividad Santiago Carb, economista asesor de la Reserva Federal de EEUU y catedrtico de Economa y Finanzas de la Bangor Business School de Reino Unido. "Esta es una tasa que se plantea como una forma de centrar culpabilidades sobre la crisis en el sector financiero. Se argumenta que existen beneficios potenciales como menor especulacin y mayor eficiencia de mercado, pero eso no est, para nada, claro ni demostrado. En cuanto a la recaudacin, la experiencia de la City demuestra que tampoco por ese lado es efectiva", advierte.

xito de Londres vs. fiasco en Suecia

En la City de Londres, en pleno corazn de las finanzas europeas, donde tanto se ha criticado y vetado la implantacin de la Tasa Tobin, llevan aos gravando las transacciones financieras a travs de un impuesto denominado "stamp duty". Esta experiencia tira por los suelos el argumento de que una tasa sobre los movimientos financieros provoca la huida de capitales, pero tambin la de que supone una alta recaudacin.

Para esquivar la stamp duty, el 50% de las operaciones con acciones de la Bolsa de Londres se hacen, segn un estudio realizado por KMPG, a travs de unos complejos productos financieros denominados CFDs (apuestas por la subida o bajada de un valor sin haberlo comprado) y que cada da son ms demandados por grandes y pequeos inversores. Los grandes operadores, adems, juegan con la ventaja de operar en mercados ocultos, con lo que al no haber operaciones registradas tampoco hay tasa alguna.

Claro que no todos han tenido tanta suerte como Londres. La experiencia de imponer una Tasa Tobin que realiz Suecia en 1983 no fue tan positiva. El volumen negociado en la Bolsa sueca cay un 60% y el de los bonos del Estado se desplom un 98%, tanto por la deslocalizacin (las operaciones se trasladaron a Londres) como por la invencin de nuevos productos financieros no afectados por la tasa. Por eso, la propia Comisin reconoce desconocer qu consecuencias podra tener la implantacin de la Tasa Tobin, mxime si pases como Reino Unido, Luxemburgo o Malta se quedan fuera de la medida, como anunciaron el lunes pasado.

Pagarn los de siempre

Con unas u otras consecuencias, lo que parece fuera de dudas es que si hay Tasa Tobin los bancos acabarn encontrando el mejor resquicio para esquivarla. "Que nadie se engae, esto no lo pagarn los bancos sino los ahorradores e inversores", advierte Jonathan Tepper, director de la firma britnica de anlisis Varian Perception. E insiste: "La Tasa Tobin no es ms que una distraccin. La verdadera solucin pasa por exigir a los bancos unos ratios de capital ms duros y una mejor regulacin financiera".

No es un brindis al sol el de este analista. La propuesta de la Comisin reconoce que "resulta materialmente imposible impedir su traslacin econmica al cliente va mayores costes de capital, menores retribuciones y ms comisiones". Esto implicara, segn sus clculos oficiales una "repercusin negativa sobre el PIB del 0,28% a nivel europeo. Mientras, un estudio sobre la medida en Espaa elaborado por KPMG calcula que para el caso exclusivamente espaol el impacto podra llegar al 0,53%.



Fuente: http://www.eldiario.es/economia/Tasa-Tobin-UE-marketing-solidaridad_0_94141043.html


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