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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 05-05-2013

El "petardazo" de Pescanova

Albert Recio Andreu
Mientras Tanto


Pescanova aade un nuevo acento a la sostenida crisis econmica del pas. Se trata del petardazo de la primera empresa nacional en un sector en el que el pas es una relativa potencia mundial: la pesca. La empresa, fundada por empresarios gallegos en 1960, siempre ha estado orillando el peligro. En el plano financiero ya tuvo graves problemas en la dcada de 1990, estuvo a punto de ser absorbida por el coloso anglo-holands Unilever y slo pudo superar la situacin con un generoso crdito avalado por la Xunta de Galicia presidida por Fraga (las buenas relaciones con el PP gallego y con las cajas gallegas han sido cruciales en su historia). En el plano de la gestin ambiental, la empresa ha merecido numerosas denuncias; no en vano es uno de los grandes tratantes y manipuladores de camarones (en pases como Guatemala, Nicaragua o Ecuador), una actividad con un brutal impacto tanto ambiental -sobre los marjales costeros- como social, puesto que destruye las actividades pesqueras tradicionales. Es tambin el prototipo de empresa pesquera transnacional (en Latinoamrica, en el cono sur de frica, en Australia...) con un grado de actividad insostenible. En el plano poltico, aparte de sus relaciones con el PP gallego, destaca su vieja asociacin con capitales sudafricanos en tiempos del apartheid, lo que le permiti sentar una de sus principales bases de operaciones en Namibia y Sudfrica. Un exponente ms de transnacional a la espaola, donde suelen combinarse buenas relaciones polticas, riesgo financiero y depredacin ambiental.

Tambin la historia de su crisis se cie a un modelo clsico. A los problemas generales de todas las empresas locales se ha sumado el descubrimiento de una deuda adicional de unos 1.000 millones de euros que el mximo responsable del grupo (la familia Fernndez de Sousa, que an controla un 20% del capital) haba conseguido ocultar a sus mismos socios (el grupo cervecero Damm y diversos grupos financieros). Ocult asimismo el fracaso de sus actividades de acuicultura en Chile (salmn) y Portugal (rodaballo) -muestra de los problemas de esta actividad-, algo agravado en el caso de la instalacin portuguesa por haberse ubicado en un emplazamiento inadecuado. La eleccin de Mira (Portugal) fue fruto de la pataleta de la empresa ante su fracaso (por la accin del movimiento ecologista y los jueces) a la hora de instalar la planta en un paraje natural protegido de la costa gallega. No poda faltar tampoco el toque canalla del uso de informacin privilegiada, consistente en que la familia Fernndez de Sousa vendi, poco antes de que se destapase la gravedad de la situacin, un importante paquete de acciones (7%) por la mdica suma de 31,5 millones de euros, una venta que est dando lugar a la apertura de un proceso judicial. La crisis de Pescanova es otro ejemplo prototpico del fracaso de la burbuja espaola (aunque en este caso es de pescado y marisco en lugar de inmobiliaria), incluyendo en ello la incapacidad o complicidad de la auditora que ao tras ao evaluaba las cuentas o de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, que deba controlar estrechamente una empresa cotizada. El caso Pescanova sirve, adems, para mostrar que los grandes grupos empresariales pueden utilizar el entramado de sus diversas filiales para, entre otras cosas, camuflar deudas (adems de evadir impuestos y transferir rentas).

II

Puede que estemos ante un caso particular, uno ms, en la larga serie de fiascos empresariales que han ido estallando a lo largo de los ltimos cinco aos. Pero es tambin posible que el descontrol de la deuda que ha puesto de manifiesto el caso de Pescanova no sea ms que un ejemplo, una punta de iceberg, de un problema ms global: el del elevado endeudamiento de las grandes empresas espaolas y el del ocultamiento de la misma, lo que puede acabar generando un nuevo estallido financiero. Hay pistas de que est entre los riesgos probables a corto plazo. Es una cuestin que seguir en un momento en que el discurso oficial es que ya hemos culminado el saneamiento financiero de la economa.

La deuda de las empresas no financieras se situaba a finales de 2012 en 1,14 billones de euros. Slo la deuda de las empresas no financieras cotizadas en el Ibex (las que ms movimiento tienen en bolsa) se situaba en 270.000 millones de euros (40.000 ms que al final del ao anterior). En el total se incluye la deuda de las empresas inmobiliarias, pero en el caso de las empresas del Ibex las inmobiliarias son prcticamente inexistentes. Las causas de este endeudamiento, burbuja inmobiliaria aparte, radican fundamentalmente en el elevado apalancamiento con el que se ha producido el crecimiento y la internacionalizacin de las grandes empresas espaolas: la compra de empresas en el exterior mediante crditos. Mientras la economa estaba en crecimiento, podan suponer que el aumento de las ventas en el futuro podra permitir la devaluacin paulatina de los crditos, pero en una economa estancada o en recesin esto no es posible. Como muchos de los grandes crditos se obtienen con un plazo de devolucin relativamente corto (5-7 aos), las empresas endeudadas pueden encontrarse con graves problemas de liquidez cuando vence un plazo importante. De hecho, este problema tambin lo tienen los bancos que recurrieron a la financiacin exterior, pero en este caso los grandes bancos han podido acudir al crdito blando y generoso que les suministra el Banco Central Europeo (y que a finales de 2012 superaba los 300.000 millones de euros).

El problema del apalancamiento y la devolucin de los crditos ya se plante hace unos aos, y la respuesta en la mayor parte de los casos fue la refinanciacin de la deuda, esto es, un acuerdo por el que se aplazaba la devolucin del principal, se pactaban nuevos intereses y, en determinados casos, se condonaba parte de lo adeudado a cambio de la entrega de activos (aqu se ha generado la enorme cartera de activos inmobiliarios -edificios, solares, etc.- en manos de la banca) y hasta se concedan nuevos crditos. El resultado interesaba a ambas partes: con el aplazamiento, las empresas obtenan oxgeno para seguir viviendo y los bancos evitaban tener que contabilizar esos crditos como impagados. La solucin poda ser buena en una coyuntura crtica a corto plazo, la crisis en forma de V en la que muchos crean (una recesin corta seguida de una rpida recuperacin de la actividad), puesto que el aplazamiento trasladaba el momento de los pagos al de la recuperacin. Pero en una economa deprimida de larga duracin, en la que las ventas no crecen, el aplazamiento del pago simplemente pospone la situacin de crisis (la puede incluso agravar si se han negociado intereses ms altos como contrapartida del aplazamiento, lo cual aumenta el volumen de las cantidades a devolver). En gran medida, la magnitud de estas renegociaciones de grandes crditos explica tambin la ausencia de crditos al resto de la economa, pues los bancos han tenido que destinar grandes sumas a evitar quiebras de sus grandes clientes. Prueba de que la cuestin empieza a escocer es que las grandes empresas espaolas se han aprestado a poner en venta activos importantes para reducir deuda, aunque en tiempos como los actuales la venta no siempre es fcil y a menudo es una operacin ruinosa. Hay, por tanto, un riesgo serio de que el affaire Pescanova no sea un caso aislado, sino que inicie una nueva serie de grandes suspensiones de pagos (concursos voluntarios, se dice ahora; suena ms suave) que generen nuevas tensiones al sistema bancario. No hay razones para pensar que no existan otras empresas que hayan realizado prcticas filibusteras para trampear su situacin. La libertad que se le permiti al sector financiero para continuar las prcticas especulativas, con la coartada del riesgo global, puede acabar deparando un riesgo mayor y constituir uno de los elementos de prolongacin de una crisis que para millones de personas ha pasado ya a ser un drama kafkiano.

Fuente: http://www.mientrastanto.org/boletin-113/notas/cuaderno-de-depresion-20



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