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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 19-09-2013

Los bancos y sus falsos aprobados

Eric Toussaint
CADTM


La euforia neoliberal y Basilea II

Los acuerdos de Basilea II se concibieron en plena euforia neoliberal, cuando los banqueros capitalistas haban conseguido la supresin de algunas reglas de prudencia que todava subsistan, provenientes de los aos posteriores a la gran crisis de los aos 30.

Basilea II corresponde al perodo en el que Alan Greenspan, presidente en ese momento de la FED Banco Central de Estados Unidos|1|, peroraba sobre la capacidad de autoregulacin de los mercados financieros y preconizaba la supresin de todas las coerciones que todava refrenaban, segn l, la creatividad de los banqueros.

Los acuerdos de Basilea II se comenzaron a aplicar en los aos 2004-2005, justo antes del estallido de la crisis que se inici en 2007, que todava se aplican en 2013 y tambin se aplicarn en 2014. La concrecin de los acuerdos de Basilea III, elaborados en 2010, bajo la presin de la crisis, y revisados en 2011|2|, contina siendo objeto de interpretaciones y negociaciones. Los acuerdos de Basilea III no tendrn plena aplicacin hasta 2018-2019. Por eso es muy importante tomarse el trabajo de conocer en detalle los acuerdos de Basilea II, a pesar de que la mayora de los comentaristas dirigen su atencin y la de sus lectoras y lectores hacia Basilea III, como si ya se estuvieran aplicando.

Las autoridades de control, los gobiernos en combinacin con los grandes bancos privados, los grandes medios de comunicacin quieren hacer creer al pblico que el mundo de las finanzas se ver sometido a unas reglas muy severas. Y eso es falso. Veremos que lo que se ha previsto para Basilea III no modifica en realidad las normas laxistas que permitieron a los bancos hacer lo que les viniera en gana. En efecto, Basilea III permitir a los bancos continuar con el maquillaje de sus cuentas y de los resultados de sus exmenes, por el sistema de la ponderacin de los activos que poseen en funcin de los riesgos. Tambin podrn continuar utilizando el fuera de balance con total legalidad. Eso los alienta a arriesgarse. Pero slo estos dos elementos ya vuelven ineficaz toda la panoplia de pequeas medidas econmicas anunciadas a bombo y platillos a efectos nicamente publicitarios.
Para que se crea la dureza de estos acuerdos, los bancos protestan un poco y tratan de convencer a las autoridades de flexibilizar Basilea III o de retrasar los vencimientos. Es una verdadera engaifa! Los gobernantes y las autoridades de tutela demuestran as hasta qu punto son cmplices y solidarios con los grandes bancos privados.

Antes de analizar Basilea III, comencemos por los acuerdos de Basilea II, que en este momento son los que estn vigentes.

Basilea II: permiso para matar

Basilea II llev ms lejos las desregulaciones que haban sido otorgadas por Basilea I (vase el artculo precedente|3|). Se debe sealar dos puntos importantes en Basilea II: primero, se rebaj el monto del capital de base requerido (o sea, el capital aportado por los accionistas y los beneficios no distribuidos).y segundo, los bancos fueron autorizados a adoptar su propio modo de clculo de los activos que se consideran para alcanzar la ratio exigida de fondos propios/activos

Basilea II y la reduccin del capital de base requerido

El monto del capital de base requerido fue rebajado por pedido de los bancos: Ahora no representa ms del 2 % de los activos ponderados! Habis ledo bien: se trata del 2 % del monto de los activos ponderados en funcin del riesgo. Ms all de ese 2 % de capital de base y con el fin de alcanzar el 8 %, Basilea II le permite a los bancos incluir en su clculo de fondos propios diversos elementos como, por ejemplo, los ttulos de deuda subordinada, que no tienen ms que una relacin lejana con el capital stricto sensu. Las autoridades nacionales tienen la funcin de definir lo que puede ser tenido en cuenta por los bancos ms all de ese 2 % de capital de base para alcanzar el 8 %. En otras palabras: la referencia al 8 % de Basilea I se conserva, pero su manera de calcularlo ha cambiado completamente:

.- En el numerador (fondos propios), se han ampliado las categoras de deuda que el banco puede incluir en el clculo, mucho ms all de los capitales de base.

.- En el denominador, se introdujo la posibilidad para los bancos de definir sus propios modelos de clculo de los activos ponderados por los riesgos.

En el ejemplo terico de Banxia (vase parte 8) hemos mostrado cmo un banco ya poda jugar con el denominador (los activos). Despus de Basilea II, tambin se le permite jugar con el numerador (los fondos propios y lo que el banco les puede agregar para llegar al 8 %).

En la jerga de los acuerdos de Basilea, se habla del Tier 1 (nivel 1) y del Tier 2 (nivel 2)|4|. Basilea II considera que el Tier 1 (que representa el 4 % de los activos calculados en funcin del riesgo) est compuesto por dos partes: una del 2 % (el capital de base), la otra del 2 % tambin, donde los bancos pueden tener en cuenta diferentes elementos que no constituyen el capital de la empresa en sentido estricto. Los bancos franceses o belgas (con el acuerdo de sus reguladores nacionales) han puesto, por ejemplo, ttulos hbridos (mitad capital/mitad prstamo obligatorio). El Tier 2 contiene elementos todava ms alejados del capital en sentido estricto. De este modo, los bancos japoneses en los aos noventa haban obtenido de parte de sus autoridades nacionales la posibilidad de poder hacer entrar en el Tier 2 sus plusvalas latentes en bolsa. Algunos aos ms tarde, en el momento del estallido de la burbuja inmobiliaria japonesa, pasaron de un da para otro a estar por debajo de las ratios reglamentarias. Pero esto no llev al Comit de Basilea a adoptar una definicin ms estricta de lo que poda entrar en el Tier 2, e incluso en el Tier 1. Fue necesario esperar hasta 2010 para or al Comit de Basilea anunciar un endurecimiento en las normas, que entrar plenamente en vigencia el ao 2018 o 2019, y si al menos fuera as!

Para hacerse una idea de lo que un banco puede aducir para alcanzar ese 8 % que representa el Tier 1 y el Tier 2, he aqu lo que leemos en el informe anual 2008 del banco Dexia:

Los fondos propios elegibles segn el BPI se descomponen en:
.- Fondos propios de base (Tier 1 capital) que comprenden el capital social, las primas, los remanentes de ejercicios anteriores que incluyen los beneficios del ejercicio, los ttulos hbridos, los desvos de conversin y los intereses minoritarios disminuidos por las inmovilizaciones inmateriales, por los dividendos previsibles, por las acciones propias y de los bienes intangibles.
.- Fondos propios complementarios (Tier 2 capital) que incluyen la parte elegible de las deudas subordinadas a largo plazo, disminuido por las deudas subordinadas y por las acciones de las instituciones financieras.

 

Los fondos propios de base deben alcanzar el 4 % y los fondos propios elegibles totales deben representar al menos el 8 % del total de activos ponderados|5|

En el informe de 2012 de Dexia encontramos la misma enumeracin.|6|

Basilea II: los bancos pueden determinar por s mismos el valor de los activos que deben tener en cuenta.

Basilea II concede una confianza total a los banqueros: cada banco puede decidir qu modelo de apreciacin de riesgos adoptar. Y es lo que hacen casi todos los grandes bancos, excepto algunos pocos.

En forma ms precisa, Basilea II propone a los bancos la eleccin entre dos opciones: pueden retomar el mtodo de clculo de los activos ponderados por el riesgo propuesto por el Comit de Basilea II, o pueden definir su propio mtodo de clculo, lo que es fcil para un gran banco provisto de importantes medios.

El enfoque estandarizado apunta a criterios preestablecidos por el Comit de Basilea|7|, que le da protagonismo a las agencias de calificacin. En el ejemplo terico de la parte 8, retomamos los criterios del enfoque estandarizado. En concreto, las deudas de los Estados y los poderes pblicos con la banca con una nota comprendida entre AAA y AA estn consideradas sin riesgo. Por consiguiente, los activos correspondientes no se deben tener en cuenta. Eso significa que los banqueros no tienen necesidad de capital para amortizar las eventuales prdidas sobre sus acreencias. Las deudas de bancos o grandes empresas|8| con una nota entre AAA y AA slo significan un 20 % (el banco puede deducir el 80 % de los activos que corresponden a sus acreencias). Las deudas de bancos y empresas con notas entre A+ y A slo un 50 %, pero si la nota est entre BB+ y B el 100 %. Si sus notan son inferiores a B, las deudas significan un 150%. Las deudas de los hogares un 75 %. Las deudas de las pequeas y medianas empresas un 100 %, ya que las agencias de calificacin no las consideran...

Dexia: una buena ilustracin del laxismo del Comit de Basilea y de las autoridades nacionales de control

Dexia es un buen ejemplo de lo peligroso que es el sistema de ponderacin de activos en funcin de los riesgos, ya se trate de la versin estandarizada o de la calificacin interna.

En junio de 2011, Dexia consigui aprobar holgadamente la prueba de estrs impuesta por la autoridad europea para el control de 90 grandes bancos europeos|9|. Cuatro meses ms tarde tena que ser rescatado de una quiebra por segunda vez en tres aos. Es edificante leer el documento presentado por Dexia para aprobar de forma tan brillante su examen|10|.

Mientras el total de activos (no ponderados) se elevaba a 567.000 millones de euros|11|, los activos ponderados por el riesgo slo representaban 141.000 millones de euros|12|. En el ejemplo terico de la parte 8, la ponderacin de riesgos haba permitido al banco ficticio Banxia que sus activos pasasen de 100 a 40. Dexia lo hizo mucho mejor en junio de 2011: sus activos pasaron de 100 a 25. Hay que quitarse el sombrero ante los prestidigitadores de Dexia. La realidad ha superado a la ficcin.

Dexia afirmaba en un documento remitido a la autoridad europea que su ratio de fondos propios de base/activos ponderados por el riego alcanzaba el 12,01 %. Para encandilar a los reguladores! Si se hubieran considerado los activos no ponderados, esa ratio sera del 3 %, lo que hubiera dado una imagen ms prxima a la realidad. Si las autoridades de control no hubiesen permitido a los bancos, como a Dexia, aadir a su capital estricto sensu unos productos financieros que no corresponden al capital, la ratio hubiese sido incluso ms inquietante. Es necesario subrayar que Dexia igualmente habra aprobado el test aunque las reglas de Basilea III (que slo sern totalmente vigentes a partir de 2018-2019) hubieran podido aplicarse, en lo concerniente a la ratio fondos propios/activos no ponderados as como a la ratio fondos propios/activos ponderados. Lo que demuestra que Basilea III tampoco aporta soluciones.

Los bancos engaan enormemente

El caso Dexia no es un caso aislado. Segn el informe Liikanen, en 2011, los fondos propios slo representaban del 2 al 6 % de los activos no ponderados de los grandes bancos. En el caso del Deutsche Bank, slo representa algo ms del 2 % (lo que indica un efecto palanca igual a 50). En el caso de ING y de Nordea (Suecia), representan un poco menos del 4 %. Para el BNP Paribas, Crdit Agricole, BPCE, Socit Gnrale o Barclays, alrededor del 4 % (efecto de palanca 25). En el caso de los espaoles Santander y BBVA, de los italianos Intesa Sanpaolo y Unicredit, e incluso del belga KBC, cerca del 6 % (efecto de palanca cerca de 16)|13|.

Ahora bien, todos esos bancos haban aprobado la prueba de estrs de junio de 2011 y presentaban una ratio de fondos propios/activos ponderados superior al 10 %.

Sobre la base de su informe anual 2012, publicado en 2013, hemos calculado las ratios fondos propios/activos ponderados y fondos propios/activos no ponderados para dos grandes bancos europeos con una slida reputacin: BNP Paribas y Deutsche Bank. Como se muestra en la siguiente ilustracin, tenemos un resultado que debera alertar a los ms confiados.

Si creemos al Financial Times, que no tiene ningn inters en que cunda el pnico en los mercados, la situacin del Deutsche Bank es an ms preocupante y escandalosa que lo indicado en nuestra ilustracin. La ratio de palanca del mayor banco europeo no sera de un 2,7 % (o sea 1/37) sino solamente de 1,6 (o sea, 1/62)|14|! Esto implica que si el Deutsche Bank sufriera una pequea prdida de 10.000 millones, sobre un total de ms de 2 billones de euros de activos, estara al borde de la quiebra; pero si tuviera que absorber una prdida de 32.000 millones, sta se tragara la totalidad de su capital. En el mismo artculo, el Financial Times afirma que la ratio del UBS (el principal banco suizo) es del 2,5 %, la de la Socit Gnrale (Francia) del 2,8 % y la del Barclays (Reino Unido) del 2,5 %|15|.

Basilea III no propugnar una verdadera disciplina bancaria

Basilea III, cuyos principios generales fueron adoptados en 2010 y que no entrar en plena vigencia hasta 2018 o 2019, en el mbito mundial, solamente prev un cambio importante: en lugar del 2 % de capital de base exigido por Basilea II, los bancos debern reunir un 4,5 %|16|. A este capital se le agregar un 3,5 % de fondos calculados de manera ms laxa para poder alcanzar el 8 %, ya exigido por Basilea I y II.

Pero el elemento fundamental que se debe retener es el hecho de que los activos continuarn siendo calculados en funcin del riesgo que representan. Esto reduce a la nada el discurso sobre la solucin aportada por Basilea III a la crisis bancaria. Puesto que el 4,5 % de capital de base en proporcin a los activos ponderados por el riesgo, es una broma, todos los maquillajes de cuentas son posibles.

Un estudio realizado por el comit de Basilea en 2012-2013 lleg a la conclusin de que para un mismo tipo de activos, diferentes bancos adoptan clculos de ponderacin de riesgos que pueden variar fuertemente, quizs entre 1 y 8. El banco X puede considerar que le es necesario 8 veces menos de capital que el banco Y para absorber el riesgo que representa una cartera de derivados sobre tipos de inters. Entre 15 grandes bancos (repartidos en 9 pases diferentes), la diferencia vara, de media, entre 1 y 3 veces, todos los activos juntos|17|. Un estudio publicado por el banco Barclays muestra que la ponderacin de los riesgos es utilizada por los bancos para reducir al mnimo los fondos propios requeridos. Segn Barclays, hace 20 aos, los bancos consideraban en promedio que los activos ponderados representaban un 53 % de los activos totales mientras que en 2012 slo representan el 32 % de los activos totales|18|. Por su lado, la autoridad europea de control de bancos (EBA) public los resultados de un estudio que muestra que la mitad de las ponderaciones de riesgo calculadas por los bancos no pueden explicarse por factores objetivos. Este estudio fue realizado fundamentndose en las cuentas presentadas por 89 bancos provenientes de 16 pases miembros de la Unin Europea. Tambin muestra que la diferencia de ponderacin para un mismo tipo de riesgo vara en un 70 % de un banco a otro|19|.

A pesar de estas evidencias, el comit de Basilea mantiene el sistema de ponderacin actual. Sin embargo, algunos organismos oficiales, como la OCDE, comienzan a producir documentos que propugnan el abandono de la ponderacin de activos por riesgo. En un estudio reciente publicado por esta organizacin, los autores proponen que se tengan en cuenta los activos sin ponderacin por riesgo, con el fin de tener una ratio fondos propios /activos fiable|20|.

Adems, una serie de reguladores tambin lo reconocen. Andrew Haldane, director del departamento de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra, afirma que el aumento de la ratio fondos propios / balance de los bancos, que estar generalizado en 2018-2019, es totalmente insuficiente y, realmente, no ser capaz de disminuir los riesgos y los efectos de una quiebra. Thomas Hoenig, de la US Federal Deposit Insurance Corporation, la institucin creada durante la presidencia de Roosevelt para regular el sistema bancario, estima tambin que el nivel de fondos propios que se exigir a partir de 2018-2019 debera multiplicarse al menos por tres|21|. Al igual que el autor del informe de la OCDE citado anteriormente, Andrew Haldane y Thomas Hoenig son partidarios del abandono de la ponderacin de riesgos en el clculo de los activos y desean que se instaure una ratio absoluta (es decir sin ponderacin) entre el capital y los activos. Dan Tarullo, uno de los gobernadores de la Reserva Federal, declar que una ratio fondos propios/activos no ponderados por el riesgo fijado en el 3 % (como decidi el Comit de Basilea) es insuficiente. Las autoridades estadounidenses piensan imponer una ratio del 5 % a los bancos ms grandes, lo que demuestra hasta qu punto la decisin del Comit de Basilea de fijar, en el marco de Basilea III, la ratio del 3 %|22| peca de minimalista. Recordemos tambin que la comisin Vickers, encargada por el gobierno britnico de hacer las recomendaciones para responder a la crisis bancaria, propona en 2011 una ratio del 4 %, que el primer ministro britnico haba considerado demasiado coercitiva. Last but not least, el Finantial Times se la jug con una editorial sobre el tema. Reclama pasar a una ratio del 6 %|23|.

Conclusiones

A partir de comienzos de los aos ochenta, el sector bancario privado consigui liberarse de las obligaciones que los poderes pblicos haban establecido y mantenido durante muchas dcadas con el fin de evitar una repeticin de la crisis bancaria de los aos 30. Los reguladores y los gobiernos que se volvieron adeptos al neoliberalismo aflojaron las bridas que soportaban los banqueros capitalistas, quienes, liberados aprovecharon al mximo la situacin. Todo se desarroll en un contexto donde el gran capital tom su revancha sobre una serie de conquistas sociales obtenidas por la gran lucha de los trabajadores. La actual crisis que comenz en 2007-2008 no condujo a los poderes pblicos (y por lo tanto a los reguladores) a instaurar una verdadera disciplina para el capital privado. Los mecanismos pensados para poner un poco de orden en el sector financiero privado son totalmente incapaces de impedir nuevas crisis, y tambin incapaces de poner freno a la bsqueda desbocada del mximo beneficio.

Hay que romper radicalmente con esta lgica y este sistema que hacer pagar la factura de los rescates bancarios a quienes son, en realidad, sus vctimas. Se debe acabar con esta lgica y este sistema que ofrecen la impunidad y los paracadas de oro a los responsables del desastre.

Los gobernantes estn directamente aliados con los grandes bancos y ponen los poderes pblicos a su servicio. Hay un vaivn permanente entre los grandes bancos y los gobernantes. La cantidad de ministros de finanzas y de economa, o primeros ministros, que provienen directamente de los grandes bancos o que van all al quitar el gobierno, no deja de aumentar desde 2008.

Las medidas anunciadas para disciplinar a los bancos son cosmticas, y simplemente intiles. Por supuesto, es imprescindible imponer verdaderas normas muy estrictas e ineludibles que vayan, en particular, mucho ms lejos que las medidas anunciadas en el marco de Basilea III. Pero, digmoslo con toda franqueza, esta crisis debera superarse mediante la aplicacin de medidas que afecten directamente a la propia estructura del mundo de las finanzas y del sistema capitalista.

El oficio de banquero es demasiado serio para dejarlo en manos del sector privado, es necesario socializar el sector bancario (lo que implica su expropiacin) y colocarlo bajo control ciudadano (asalariados de bancos, clientes, asociaciones y representantes de los actores pblicos locales), ya que debe estar sometido a las normas de un servicio pblico|24| y los ingresos que su actividad generen deben ser utilizados para el bien comn.

La deuda pblica contrada para rescatar a los bancos es definitivamente ilegtima y se debe repudiar. Una auditora ciudadana debe determinar las otras deudas ilegtimas y/o ilegales, e impulsar una movilizacin de tal magnitud que permita constituir una alternativa capitalista.

Estas dos medidas deberan inscribirse en un programa ms amplio.|25|

Traducido por Griselda Piero.

notes articles:

|1| Alan Greenspan presidi la FED desde el 11 de agosto de 1987 hasta el 31 de enero de 2006.

|2| BPI: Basilea III: es un conjunto integral de reformas elaborado por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea para fortalecer la regulacin, supervisin y gestin de riesgos del sector bancario, junio de 2011 para el capital, enero de 2013 para la liquidez. http://www.bis.org/bcbs/basel3_es.htm

|3| Eric Toussaint Los bancos se la juegan con sus faroles y la ley se lo permite, http://cadtm.org/Los-bancos-se-la-j...

|4| Vase la versin Basilea II revisada en 2006: http://www.bis.org/publ/bcbs128fre.pdf pp. 12 19.

|5| Vase: http://www.dexia.com/FR/actionnaire..., p. 133

|6| Vase: http://www.dexia.com/FR/actionnaire.... p. 81.

|7| Vase la versin Basilea II de 2004: http://www.bis.org/publ/bcbs107fre....; vase la versin Basilea II revisada en 2006: http://www.bis.org/publ/bcbs128fre.pdf Con respecto a la ponderacin de riesgos, lase a partir de la pgina 20.

|8| Puede tratarse ya sea de prstamos a bancos o a grandes empresas, ya sea de ttulos (por ejemplo obligaciones emitidas por bancos o empresas).

|9| Estos 90 bancos representan el 65 % de los activos bancarios europeos. Vase: http://www.lesechos.fr/entreprises-.... Hay que sealar que los bancos chipriotas, en el centro de la crisis de marzo de 2013, tambin haban aprobado la prueba de estrs sin complicaciones. Entre los 90 bancos, 59 (los mayores) utilizaban sus propios modelos de ponderacin de riesgos de activos (modelo IN)

|10| Vase: http://www.eba.europa.eu/pdf/bank/B...

|11| Vase: Dexia, Informe anual 2010, http://www.dexia.com/FR/actionnaire... individuels/publications/Documents/rapport_annuel_2010_fr.pdf, p.102.

|12| Vase: http://www.eba.europa.eu/pdf/bank/B... p. 1.

|13| Este prrafo presenta los fondos propios en relacin con los activos. Vase, para Barclays y Deutsche Bank, el Informe Liikanen, grficos 3.4.18 y 3.4.19.

|14| Vase Financial Times Banks feeling bruised by new capital ratios, 5 de julio de 2013, p. 15. El clculo del FT se remite al cuarto trimestre de 2012. Se trata de la ratio of adjusted tangible equity to adjusted tangible assets.

|15| En Solvabilit relle des banques systmiques mondiales, Olivier Berruyer establece una tabla til sobre el efecto palanca de los 28 bancos considerados como sistmicos por el G20, vase: http://www.les-crises.fr/solvabilit...

|16| Para una presentacin ms bien favorable a Basilea III, vase Finance Watch: Basilea 3 en 5 preguntas, mayo de 2012 http://pechesbancaires.eu/pdf/Finan.... Dentro de la UE, algunos elementos de Basilea III deberan entrar en vigencia en el curso de 2014. El acuerdo todava no se ha terminado, aunque el Parlamento Europeo haya adoptado, el 16 de abril de 2013, la reforma de las reglas prudenciales bancarias CDD-IV-CRR. Vase: http://www.europarl.europa.eu/news/.... Hay que sealar que el banco Natixis produjo una sntesis de Basilea III y de la reforma de las reglas prudenciales bancarias CCRD-IV-CRR: http://cib.natixis.com/flushdoc.asp.... Finance Watch tambin produjo un documento de posicionamiento sobre el tema: http://www.finance-watch.org/press/....

|17| Vase: Brooke Masters y Patrick Jenkins, Risk models fuel fears for bank safety, Financial Times, 1 de febrero de 2013. Vase tambin un trabajo que Finance Watch public en el marco de la audicin en el Bundestag, vase el grfico de la p. 5. http://www.finance-watch.org/ifile/....

|18| Vase Financial Times, 1 de febrero de 2013.

|19| Brooke Masters, Bank risk weightings in spotlight after EBA uncovers discrepancies, Financial Times, 27 de febrero de 2013.

|20| OCDE, Business models of banks, leverage and the distance-to-default, enero de 2013, http://www.oecd.org/finance/BanksBu...

|21| El resumen de las opiniones de Andrew Haldane y de Thomas Hoenig se apoya en: Financial Times, Warnings over steps to reform biggest banks, 28-29 de octubre de 2012, p. 3

|22| Segn el Financial Times, a comienzos de julio, el Comit de Basilea habra dado plazo a los bancos hasta 2015 para alcanzar la ratio del 3 %. Vase: Financial Times, Basel fuels bank safety metric fears, 5-6 julio de 2013.

|23| FT, In praise of bank leverage ratios, 11 de julio de 2013, p. 8. there is a strong case for complementing the risk weighted metric with a blunter tool/ a leverage ratio, limiting how many assets can accumulate on given equity, regardless of the perceived risk. () the leverage ratio should be tough enough to bite. A threshold that is twice as high as the one agreed in Basel would not be a scandal.

|24| El sector bancario debera ser completamente pblico con la excepcin de un sector cooperativo de pequea talla con el que se podra cohabitar y colaborar.

|25| Vase Damien Millet y Eric Toussaint, Europa: Qu programa de urgencia frente a la crisis?, http://cadtm.org/Europa-Que-program..., publicado el 22 de junio de 2012.


infos article
URL: http://www.cadtm.org

 

Eric Toussaint, doctor en ciencias polticas de las universidades de Lieja y de Pars VIII, es presidente del CADTM Blgica (Comit por la Anulacin de la Deuda del tercer Mundo, www.cadtm.org) y miembro del consejo cientfico de ATTAC Francia. Eric Toussaint y Damien Millet han dirigido el libro colectivo La Deuda o la Vida, Editorial Icaria, Economa, ISBN: 9788498883848, Ao Publicacin: 2011, pginas: 336, que recibi el Prix du livre politique la Foire du livre politique de Lige en 2011). Es autor junto a Damien Millet de AAA. Audit Annulation Autre politique, Seuil, Paris, 2012.

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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