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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 06-05-2015

El precio del petrleo y el taln de Aquiles

Gerardo Honty
Alai


BP ha lanzado recientemente su informe 2015 de prospectiva energtica[1] segn el cual la demanda de petrleo crecer hasta alcanzar un volumen de 111 Mb/d (millones de barriles diarios) en 2035, 19 Mb/d ms que en la actualidad. Una previsin similar a las presentadas en 2014 por la Agencia Internacional de la Energa (OCDE) y la Energy Information Administration (EEUU). El bajo precio actual del crudo a nivel internacional parece darle alas al sueo del aumento indefinido del consumo. Pero a la vez parece ser su taln de Aquiles.

La cada del precio del petrleo de los ltimos meses tiene varias explicaciones posibles. Entre ellas: una disminucin de la demanda originada en la desaceleracin de la economa global, el intento de los pases petroleros de mantener precios competitivos ante el empuje de las renovables, el aumento de la oferta del petrleo no convencional de Estados Unidos, entre otros.

La cantidad y complejidad de variables que inciden o pueden incidir en el precio del petrleo son tan variadas, remotas y en algunos casos, hasta desconocidas, que resulta bastante fcil explicar por qu el precio ha subido o bajado, luego que ello ocurre. Pero ya no resulta tan fcil predecir, utilizando las mismas variables, qu ocurrir maana.

Sin embargo, algunos hechos de los ltimos meses no podran pasar inadvertidos: la baja real de la demanda de petrleo (a pesar de su bajo precio), la venta de activos por parte de las empresas petroleras aquejadas por desequilibrios financieros y el cierre de la mitad de los prominentes pozos petroleros estadounidenses.

Decir bajo precio del petrleo es una afirmacin muy condicionada por la historia reciente, en la cual el crudo alcanz cifras cercanas a los USD 150 por barril. Pero vale la pena recordar que hace no muchos aos atrs, a fines de la dcada de 1990, el barril de petrleo costaba menos de USD 10. Eso era petrleo barato!

La Agencia Internacional de la Energa ha informado en su boletn de abril, que la demanda de petrleo cay de 93,7 millones de barriles diarios (Mb/d) en el ltimo trimestre de 2014 a 92,99 Mb/d del primer trimestre de 2015, y proyectan an una ligera cada durante el segundo trimestre (92,66 Mb/d).

Quiz como consecuencia de ello y de los bajos precios- en Estados Unidos la cantidad de equipos de perforacin operativos cay a la mitad en el ltimo ao, pasando de 1.803 en marzo de 2014 a 1.110 en marzo de este ao, segn la consultora Baker Hughes[2]. Los bajos precios del petrleo y el descenso de la demanda pueden ser parte de la explicacin, pero hay quienes afirman que este es el resultado esperado de una burbuja especulativa que infl reservas donde no las haba.

En Estados Unidos y Canad es donde ms se ha sentido este efecto pero la verdad es que, a nivel global, de las 3.597 torres de perforacin que haba trabajando en marzo del ao pasado solo quedan 2.557 en la actualidad.

Es que las compaas petroleras se encuentran con costos de explotacin cada vez mayores e ingresos cada vez menores. El petrleo convencional ya ha alcanzado su pico de produccin y todo el aumento de la oferta proviene de yacimientos no convencionales, ms difciles y costosos de extraer.

La productividad de la inversin en bienes de capital en el sector petrolero ha cado en un factor de cinco desde el ao 2000 segn la consultora Douglas Westwood[3]. Esto ha llevado a varias empresas a recortar sus estimaciones de produccin futura, o han vendido directamente sus activos a empresas mayores, como Talisman Energy (adquirida por Repsol) o BG (ahora propiedad de Shell).

Por su parte un reciente reporte de HSBC ha informado a sus clientes que el valor de mercado de las compaas petroleras en su conjunto ha cado en USD 580 mil millones en los ltimos nueve meses y que en 2015 la inversin en el sector ser un 23% menor de lo que fue en 2014[4]. La desinversin es una de las opciones recomendadas por el reporte para mitigar las prdidas ocasionadas por los activos varados.

Para los analistas del mercado del petrleo, el precio que puede asegurar un suministro constante y creciente de crudo est por encima de los USD 100 por barril y USD 130 en algunos casos. Por debajo de ese valor se hace muy difcil producir petrleo no convencional. El problema es que la economa global no puede absorber un costo energtico de ese nivel. Ni siquiera contando con los USD 500 mil millones que cada ao los gobiernos del mundo le destinan en forma de subsidios directos.

La estimacin de BP presentada ms arriba, supone que el PBI mundial se duplicar de aqu a 2035. Pero no parece una tarea sencilla lograr un crecimiento de esa magnitud con un barril de petrleo por encima de los USD 100, ya que con cada aumento del precio del crudo, la economa global se resiente. Tampoco parece que vaya a poder aumentar la oferta petrolera a 111 millones de barriles diarios con precios por debajo de ese umbral.

En otros tiempos esto se resolva con una invasin a algn pas petrolero, o la OPEP decida aumentar sus cuotas de exportacin. Pero ya no quedan pases con petrleo barato para invadir (al menos con reservas convencionales capaces de sostener los precios por un tiempo) ni la OPEP puede aumentar sus cuotas, pues sus yacimientos ya alcanzaron el pico. Todo el petrleo que hay en reservas es petrleo caro.

Por lo tanto hay algo que no cierra en las estimaciones futuras de oferta y demanda de petrleo. Cmo har para crecer la economa global con un petrleo caro? O pensado desde el otro lado Cmo pueden las empresas petroleras lograr su ganancia con un precio del crudo bajo? De la posibilidad de dar respuesta a estas preguntas, o al menos a una de ellas, depender el acierto o el error de la prediccin de BP. Veremos.

Notas

[1] http://www.bp.com/en/global/corporate/about-bp/energy-economics/energy-o...
[2] http://www.bakerhughes.com/news-and-media/press-center/press-releases/20...
[3] http://energypolicy.columbia.edu/events-calendar/global-oil-market-forec...
[4] http://www.businessgreen.com/digital_assets/8779/hsbc_Stranded_assets_wh...

- Gerardo Honty es analista de CLAES (Centro Latino Americano de Ecologa Social)


URL de este artculo: http://www.alainet.org/es/articulo/169381


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