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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 14-07-2015

Al borde de una nueva crisis financiera?

Juan Luis Berterretche
Rebelin


Burbuja inmobiliaria en Gran Bretaa 

Cerca de 20.000 unidades de vivienda estn en construccin en Nine Elms, en la orilla sur del ro Tmesis, frente a Chelsea - el equivalente a una nueva ciudad jardn. El proyecto se describe como "la ms grande historia de transformacin en el corazn de la ciudad ms grande del mundo".

Muchos de los pisos han sido reservados por los inversores extranjeros, que por lo general pagan un depsito de 10 a 20 % del precio del inmueble, pero no tienen que aportar el total hasta que la construccin se haya finalizado.

Durante los ltimos aos se ha observado con suspicacia el aumento de los precios de los inmuebles de alto valor en Londres. Pero desde el segundo trimestre de este ao, por primera vez en ms de un quinquenio, los precios de la vivienda en las zonas ms caras de dicha ciudad empezaron a caer. Una oleada de ventas provocada por los supuestos promitentes compradores de unidades de lujo an sin construir, ha llevado al Financial Times, vocero del capital financiero, a alertar sobre una situacin peligrosa para la economa de Gran Bretaa.

Consultas del FT con algunos agentes inmobiliarios y la comprobacin de una masiva reventa de los compradores extranjeros los lleva a concluir que respecto al emprendimiento Nine Elms "hay un debilitamiento de la confianza." Henry Pryor, un agente que acta en nombre de los compradores ricos, fue ms preciso en sus declaraciones: algunos inversores extranjeros se volcaron a la compra de apartamentos pre-venta como "operaciones de divisas" "o especulacin monetaria". Y ahora estn retornando a otras operaciones financieras. Y concluye: Si Ud. puede encontrar otro nicho provechoso de especulacin mi consejo es: venda.

Nine Elms no es una situacin aislada. El mayor nmero de revendas de apartamentos sin construir en un da al azar pesquisado por FT, se encontraban en Battersea Power Station Development Corporation en la Central Elctrica de Battersea, reurbanizacin donde un consorcio de Malasia estara convirtiendo 42 hectreas de pramo urbano en 4.000 hogares y ms de 325 mil metros cuadrados de tiendas, restaurantes y oficinas.

Otros emprendimientos con un gran nmero de apartamentos volcados al mercado en plan de "reventa" eran Embassy Gardens de Ballymore y dos proyectos de Berkeley Group: Riverlight y la Torre St. George Wharf.

La situacin actual se presenta como desenlace de un voluminoso proceso de especulacin inmobiliaria. Con slo repasar artculos anteriores de Financial Times, encontramos el origen del dinero invertido en esta burbuja inmobiliaria.

En una nota, un ao atrs (01 08 2014), FT informa que el sector inmobiliario londinense se habra convertido en refugio de dinero sucio del mundo entero e indicaba que se haban invertido 150 mil millones de euros (U$S 201 mil millones en esa fecha) en inmuebles en Gran Bretaa procedentes de parasos fiscales. Los registros de propiedad inmobiliaria indicaban que dos tercios de las ms de 90 mil empresas extranjeras propietarias de bienes races en Inglaterra y Gales posean inmuebles en el gran Londres. Y que la misma proporcin de estas firmas eran propiedad de empresas en los parasos fiscales de las islas Vrgenes y las islas anglonormandas (Jersey y Guemesey).

En el ao anterior a la fecha de dicha nota de FT, la vivienda haba aumentado en Londres un 26% mientras que en el conjunto del pas haba subido 11,5%. En Londres que el precio promedio de una vivienda se sita en 480 mil libras (590 mil euros) 70% de los apartamentos nuevos en el centro se haban vendido a extranjeros, al igual que el 50% de los apartamentos de ms de un milln de libras.

La burbuja especulativa inmobiliaria era evidente un ao atrs. Pero Gran Bretaa no poda desmentir su tradicin -junto con Suiza- de refugio europeo de fortunas mal habidas y de la especulacin y el fraude financiero. No olvidemos que el actual primer ministro conservador re-elegido en 2015, David Cameron es descendiente de cuatro generaciones anteriores de financistas, con fortunas acumuladas en la especulacin en el mercado de granos de Chicago -su abuelo materno Donald Cameron- pasando por bisabuelos y abuelos banqueros imperialistas y tres descendencias de corredores de Bolsa. Y con esto no queremos decir que sus despreciables antecesores laboristas Tony Blair y Gordon Brown hubieran actuado de forma diferente.

El gobierno britnico debe estar ocupado en este momento en planificar como pasar esta nueva crisis a los ciudadanos de menores recursos, mientras las riquezas inundan los cofres de los ms ricos, como ya lo hicieron en los ltimos aos. En el G7, slo en Inglaterra la desigualdad social aument ao a ao, desde el inicio del nuevo siglo.

Mientras los especuladores de parasos fiscales abandonan el barco que se hunde, es an imprevisible hacia dnde conduce esta burbuja inmobiliaria londinense.

Banco Barclays: el retorno a las peores maas

La cesanta del presidente ejecutivo de Barclays, hace podo ms de dos meses, parece enviar un mensaje claro: los bancos retornan con mayor fuerza al funcionamiento que los llev a la crisis iniciada en 2007-2008 y an vigente.

Hace tres aos fue nombrado en Barclays, Antony Jenkins como sucesor de Bob Diamond culpabilizado de la crisis del banco por convertirlo de un negocio minorista centrado en el Reino Unido, en un banco global, universal donde nuevas forma de fraude como la sistemtica manipulacin ilegal de la tasa Libor y las tasas de inters en moneda extranjera, eran sus principales fuentes de lucro.

En mayo de 2015, Barclays fue golpeado con la mayor multa bancaria en la historia del Reino Unido 284,4 millones de euros, por el fraude con divisas. Y esto era solo parte de un acuerdo con el rgano de conducta financiera ingls y reguladores estadounidenses por un total de 1,5 miles de millones de libras.

Al sustituir a Diamond centrado en el otorgamiento de prstamos imprudentes y manipulaciones ilegales, Jenkins intentaba restaurar la confianza de los clientes en el Barclays y era parte de la reaccin posterior a la crisis 2007-2008 desencadenada por la autorizacin a los bancos a reunir las actividades comerciales con las de inversin /1.

Pues bien, los intentos de Jenkins de volver a la poca de la Glass - Steagall Act han sido derrotados, ya que desde abril de este ao John McFarlane desplaz a Jenkins como director ejecutivo para restaurar e impulsar la funcin de banca de inversin en el Barclays.

Al parecer esto es una tendencia europea, porque se trata del cuarto banco importante en el continente en cambiar el director ejecutivo, despus del Deutsche Bank, Credit Suisse y Standard Chartered. Y los cuatro por el mismo motivo: la protesta de los accionistas por los bajos precios de las acciones y los altos costos. Todo indica que el objetivo actual de los bancos es retornar a una especulacin descontrolada e imponerla como normalidad. La permanente e inmensa acumulacin de capital ficticio no permite hoy otra opcin al capital financiero internacional.

Desplome en las bolsas de China

En el inicio de 2015, hubo un aumento en el volumen de las negociaciones que estimul la compra de acciones en China valorizando las bolsas de valores por encima de lo real, para incentivar el crecimiento econmico de un pas que avanz 7% en el primer trimestre, el peor aumento en seis aos. Pero en la ltimas tres semanas las acciones cayeron un 30% creando el actual pnico en los inversores. 

Hasta el jueves pasado (09/07), las bolsas de referencia de Shanghai y Shenzhen haban perdido un tercio de su valor, lo que significa que inversores, intermediarios, bancos y empresas estaban sentados sobre enormes prdidas.

Con ms de 1.400 acciones, aproximadamente la mitad de todas las empresas que cotizan en bolsa, suspendidas de negociacin, el mercado entr en pnico, mientras el gobierno lanzaba medidas de apoyo agresivas y prohiba a los grandes accionistas poner a la venta sus carteras. Un bombeo del crdito para que las grandes empresas mantengan las cotizaciones, es un soporte artificial del mercado, para una economa que se viene desacelerando. El viernes pasado (10/07) hubo una relativa recuperacin de las cotizaciones a partir de las medidas gubernamentales. Es decir, lo que desde la crisis de 2007-2008 se conoce como el rebote del gato muerto.

Existe hoy un fuerte desafo a la credibilidad sobre la salud de la economa china. Al parecer se trata de una crisis financiera que se gesta dentro de un sistema plagado de deudas. La situacin es una fuerte seal de problemas en la economa china y podra desatar una guerra de divisas y commodities mundial a corto plazo si China decide desvaluar el yuan. Estamos presenciando slo al comienzo y la crisis europea alrededor de la fraudulenta deuda griega podra pasar a ser en comparacin, un incidente minsculo.

La reserva federal (Fed) de EUA y las turbulencias mundiales

Segn las actas de la reunin de la Fed del 16 y 17 de junio pasado, los participantes dieron una serie de razones para ser cautos a la hora de evaluar las perspectivas y barajaron la posibilidad de postergar el aumento de las tasas de inters que se haba anunciado para setiembre prximo.

Recordemos que a mediados del mes de junio todava ni se haba anunciado el desinfle de la burbuja inmobiliaria inglesa y menos an el desplome da las bolsas chinas. Slo se conoca la incertidumbre sobre el manejo europeo de la deuda griega y la preocupacin sobre China estuvo centrada en el posible ritmo de crecimiento de EUA en el extranjero.

Los debates en la Fed consideraron informaciones an dudosas sobre el crecimiento de la economa estadounidense, los inciertos sntomas de mejora del mercado laboral y la evolucin de la inflacin. Coincidiendo en que an existen riesgos para sus proyecciones econmicas. Y aceptando que la economa en EUA se contrajo en el primer trimestre de este ao.

Las nuevas turbulencias mundiales no van a ser un aliciente para el iluso optimismo de la Fed de una dinmica recuperacin econmica en EUA. Deber continuar emitiendo dlares sin respaldo para que sus ejecutivos financieros sigan inflando la burbuja burstil de Wall Street, y las deudas pblicas de pases semi-coloniales como Brasil.

Flexibilizacin cuantitativa y el EFSF inflando la burbuja

Hasta hace algunas dcadas atrs, la emisin irresponsable de dinero por parte de los estados en crisis financiera se consideraba una gravsima transgresin econmica. Pero con el nombre de flexibilizacin cuantitativa EUA a travs de su Fed legitim la emisin descontrolada de dinero para comprar ttulos de Deuda Pblica y capitalizar al gobierno que abri prstamos a tasa cero de inters para activar la economa. Con estos prstamos el gobierno socorri bancos insolventes endeudndose en el proceso, mientras la Fed continuaba con la impresora ligada para inyectar billones de dlares en el sistema financiero. La mayor parte de la flexibilizacin cuantitativa las corporaciones lo derivaron a inflar los precios de las acciones e invertir en aventuras financieras dudosas.

Y los estados europeos copiaron la frmula para salvar sus bancos envenenados de paquetes de hipotecas basura y derivados de crdito, traspasando sus deudas a la ciudadana del continente por medio de los planes de austeridad. No olvidemos las maniobras fraudulentas del FMI para crear una sociedad annima en Luxemburgo como vehculo de propsito especial -el European FinancialL Stability Facility / EFSF- para que los bancos privados europeos se libraran de sus paquetes txicos. Y los estados europeos se transformaran en garanta de ese verdadero depsito de papeles basura. Se trata de un rgano que viola el derecho internacional -por eso instalado en un paraso fiscal-, las normas contables EUROSTAT e incluso los propios estatutos del FMI. La Agencia de Gestin de la Deuda Alemana es quien realmente opera el EFSF en conjunto con el Banco Europeo de Inversiones sin ninguna legitimidad legal. El EFSF es ahora el principal acreedor de Grecia. Esta perversa trama financiera es la que impone los planes de austeridad en Europa.

Pero no son slo las deudas de los gobiernos que estn floreciendo. En 2014 las empresas estadounidenses emitieron 1,43 billones de dlares en ttulos corporativos; 27% ms que lo que vendieron en el pico de la burbuja en 2007. Los precios de las acciones han crecido constantemente desde 2009 cuando alcanzaron el fondo del pozo. El ndice S&P 500 de la bolsa de valores de New York creci el 200% desde entonces y el ndice Nasdaq - que mide la evolucin de las empresas de tecnologa- sobrepas los 5.000 puntos por primera vez desde la crisis de las empresa puntocom.

La burbuja de la deuda mundial se ha hinchado a ms de 76 billones de dlares mientras que las tasas de inters no han sido nunca tan bajas por un perodo tan prolongado de tiempo. El exceso de capital ficticio inyectado por la flexibilizacin cuantitativa y las maniobras financieras europeas para salvar la banca privada, han generado un super-excitado mercado de ttulos de Deuda Pblica, ttulos corporativos, acciones, bonos, hipotecas, etc. que en algn momento debe entrar en colapso y arrastrar la economa en su conjunto. Y ahora tambin China inyecta capital ficticio a sus bolsas de valores para reimpulsar su crecimiento econmico en retroceso.

La situacin global amenaza el Brasil de austeridad

Desde que asumi este segundo mandato, Dilma Rousseff se ha dedicado a intentos sucesivos de "conciliacin nacional" con todo el espectro de la burguesa y el Congreso dominado como nunca por una verdadera cleptocracia poltica.

El resultado obtenido ha sido una ofensiva cada vez ms violenta de los opositores y los dudosos partidos aliados del gobierno.

La Presidente desde su re-eleccin no ha ido ms que perdiendo aceleradamente sustento ciudadano alcanzando en la actualidad slo un 9% de apoyo en la poblacin (Datafolha). Y la condena a su conduccin poltica-econmica no se restringe a los sectores sociales de mejor situacin econmica. Entre los entrevistados con ingreso de hasta 2 salarios mnimos, la reprobacin de la presidente llega a ms del 60%. En un proceso de crecimiento del rechazo social a la mandataria en lo que va de 2015.

Esta situacin es producto de una poblacin desinformada por la grande midia? Sin lugar a dudas los grandes medios de comunicacin ponen todo su esfuerzo para aumentar el rechazo a la mandataria.

Y, reconozcamos que tambin el gobierno petista desperdici tres ejercicios sin impulsar y aprobar una profunda reforma de los medios de comunicacin. Por el contrario mantuvo el apoyo econmico de su publicidad a esos enemigos sigilosos y constantes de la democracia popular.

El descontento mayoritario de la poblacin con el gobierno proviene de aspectos objetivos que atentan contra la sobrevivencia de los trabajadores y sectores empobrecidos.

Segn datos de IBGE, la tasa de desempleo subi para 8,0% en el trimestre hasta abril de este ao, el mayor nivel ya observado en la srie histrica iniciada en Los datos del Ministerio de Trabajo, muestran que fueron eliminados 97.828 empleos en abril y 115.599 empleos em mayo de 2015. En la serie ajustada, en el acumulado del ao los datos muestran una disminucin de 243.948 empleos. Y una tendencia a crecer el desempleo.

Al mismo tiempo un grfico del Panorama de la Industria de Transformacin Brasilea realizado por la FIESP en 2014, muestra que la participacin de la industria en el PIB esta por debajo de aquella que exista antes del gobierno de Juscelino Kubitschek (1956-1961). El ritmo de retroceso industrial se aceler despus de la abertura del neoliberal Fernando Collor y volvi a caer mucho en los ltimos 10 aos de lulismo. En general la sobre-valorizacin cambial contribuy para la desindustrializacin precoz, que a su vez contribuy para la cada de la productividad y para la especializacin regresiva en los commodities, que impuso el errado proyecto de desarrollo petista.

La apuesta en ese proyecto desarrollo con pilares en el agro-negocio, el petrleo del pre-sal y la minera a cielo abierto, lejos de concitar apoyo popular, provoca la exclusin humana en la produccin, contamina el medioambiente y agrava el ndice de desocupacin y el proceso de desindustrializacin en Brasil.La economa global con fuerte cada de los precios de las materias primas no anuncia buenas oportunidades econmicas para Brasil. Y menos an la reciente crisis desatada en China. Mientras la situacin mundial est amenazada por una nueva explosin de burbuja financiera. Y el ajuste fiscal y la austeridad promovidos desde la presidencia no son un escenario favorable para sobrellevar una posible nueva crisis financiera internacional.


Notas

1/ Y aqu es importante recordar la responsabilidad del gobierno Clinton con la burbuja burstil. Su Secretario del Tesoro, Robert Rubin (entre 1995 y 1999) provena del ncleo de la aventura financiera: haba sido jefe ejecutivo de Goldman Sachs. Clinton y Rubin llevaron la desregulacin bancaria hasta su conclusin lgica, abriendo la va para el ascenso de supermercados financieros integrados (holdings) que podan combinar, con gran aumento de sus beneficios, las tareas hasta entonces separadas de la banca comercial, la banca de inversiones y los seguros. La separacin de esas dos funciones provena de la Glass - Steagall Act de 1933, al haberse comprobado que la accin simultnea de esas dos actividades en una misma institucin era la causa principal de la gran depresin iniciada en 1929. En noviembre de 1999, un acuerdo entre los demcratas y los republicanos, bajo el gobierno Clinton y el secretario del Tesoro Rubin, derog la prohibicin de bancos holding (supermercados financieros que cumplan las tres funciones mencionadas al mismo tiempo) por medio de la Gramm-Leach-Bliley Act. Los embates contra la Glass-Steagall Act se haban iniciado antes de los 80 y el Citibank se constituy como holding a travs de varias fusiones en 1994 en abierta violacin de la ley de 1933, por medio de dispensa especial de la Fed bajo conduccin de Alan Greenspan.

 

Referencias

Kate Allen Speculative investors head for the exit in Nine Elms (Inversores especulativos se dirigen a la salida en el desarrollo Nine Elms) Financial Times 10 07 2015 http://www.ft.com/intl/cms/s/0/8e85675c-2648-11e5-bd83-71cb60e8f08c.html

Richard Murphy Tax haven ownership of UK property might cost 2 billion year in tax avoidance Tax Research UK 01 08 2014. http://www.taxresearch.org.uk/Blog/2014/08/01/tax-haven-ownership-of-uk-property-might-cost-2-billion-year-in-tax-avoidance/#sthash.HZSHKGL6.dpuf

Jill Treanor Barclays fires chief executive Antony Jenkins The Guardian 08 07 2015. http://www.theguardian.com/business/2015/jul/08/barclays-fires-chief-executive-antony-jenkins

John McFarlane Home Portal Barclays abril 2015. http://www.home.barclays/about-barclays/leadership-team/john-mcfarlane.html

Jon Hilsenrath Preocupan a la Fed las turbulencias globales Wall Street Journal (Espaol) 10 07 2015. http://lat.wsj.com/articles/SB10647853898323594231504581096502155876300?tesla=y

Michael Makenzie China Rout staunched bur for how long? Financial Times 10 07 2015. http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fec2f400-26e1-11e5-bd83-71cb60e8f08c.html#axzz3flFRcFxX

Josh Noble en Hong Kong, Shanghai oleadas, mejor racha de 2 das en 7 aos Financial Times 10 07 2015. http://www.ft.com/intl/cms/s/0/11aacfe4-26aa-11e5-bd83-71cb60e8f08c.html#axzz3fbla2Js4

Marco Antonio Moreno Pnico en la lite financiera: la economa se hunde como el Titanic, pero sin botes salvavidas Blog Salomn 14 05 2015. http://www.elblogsalmon.com/mercados-financieros/panico-en-la-elite-financiera-la-economia-se-hunde-como-el-titanic-pero-sin-botes-salvavidas.

Maria Lucia Fattorelli Anlise: Tragdia Grega esconde segredo de bancos privados Desacato.info 03 07 2015.

http://desacato.info/destaques/analise-tragedia-grega-esconde-segredo-de-bancos-privados/  
 

Juan Luis berterretche es miembro del consejo de edicin y redaccin de Desacato.info.

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.


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