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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 06-10-2005

Venezuela saca de EEUU y coloca en Europa dos tercios de sus reservas internacionales
Es mejor invertir en euros que en dlares

Aporrea/EFE/Panorama


Venezuela transfiri 20.000 de los ms de 30.000 millones de dlares de sus reservas internacionales de bancos desde los Estados Unidos a Europa, confirm hoy un directivo del autnomo Banco Central de Venezuela (BCV, emisor).

El traspaso fue anunciado el pasado viernes por el presidente del pas, Hugo Chvez, quien explic que las 'amenazas' de Washington obligaron a su Gobierno a adoptar esa decisin.

Caracas y Washington mantienen unas tensas relaciones desde la llegada de Chvez al poder en febrero de 1999.

Sin embargo, Domingo Maza Zavala, miembro del directorio del BCV que confirm hoy la transferencia a periodistas en Caracas, deslind la operacin de motivos polticos y sostuvo que obedeci a una prdida de valor del dlar frente a la moneda europea.

'El dlar de Estados Unidos ha venido deprecindose frente al euro (y por ello) se ha considerado conveniente hacer unas colocaciones en euros y menos colocaciones en dlares', sostuvo el banquero pblico, que detall que la mayor parte de la transferencia se hizo a Suiza.

El mismo funcionario haba dicho tras el anuncio de Chvez que la operacin de transferencia sera 'ilegal' por no haber sido aprobada por el directorio del BCV, pero hoy asegur que su entidad no sufri ninguna 'discriminacin especial' y concedi la aprobacin de rigor.

'No hay ninguna discriminacin especial del BCV, sino simplemente la aplicacin de criterios tcnicos y financieros', recalc.

Al hacer el anuncio en Brasil, durante la I Cumbre Presidencial de la Comunidad Suramericana de Naciones, Chvez calific de 'una estupidez' que los pases de la regin tengan sus reservas en EEUU en lugar de crear un organismo regional que las administre.

Segn cifras del BCV, Venezuela cuenta actualmente con 30.705 millones de dlares en reservas internacionales, frente a los 24.182 millones de inicios de ao.

Ese crecimiento, segn el BCV, est directamente vinculado con los altos precios del petrleo, que es el principal producto de exportacin de Venezuela, que obtiene de la venta de crudo y sus derivados ms del 80 por ciento de las divisas que ingresan en el pas.

Es mejor invertir en euros que en dlares

Por Jainelly Fernndez Urdaneta (PANORAMA)

El ex ministro de Finanzas, Tobas Nbrega, dijo a PANORAMA que ste era un buen momento para diversificar las inversiones nacionales en mercados seguros y eficientes. Los tremendos desequilibrios fiscales en EE UU exigirn, ms tarde o ms temprano, una fuerte devaluacin. Por eso cree necesario poner las barbas en remojo y las reservas en otra parte.

Este criterio lo comparte el economista Jos Grasso Vecchio, quien aprob el traslado de los ahorros nacionales a papeles de primera lnea.

Nbrega denunci que el rendimiento de las reservas ha estado por debajo de otros pases de la regin. Los desequilibrios fiscales y del sector externo que presenta EE UU, tarde o temprano, exigirn una fuerte devaluacin del dlar. El economista Jos Grasso Vecchio valid la operacin porque se diversifica el riesgo.

Son buenas las razones para poner las barbas en remojo y las reservas en otra parte, es la frase con la que Tobas Nbrega, ex ministro de Finanzas, resume su opinin sobre la reduccin de la posicin venezolana en bonos del Tesoro de Estados Unidos.

El lunes se confirm que desde hace unos tres meses el Banco Central de Venezuela (BCV) comenz a mover parte de sus reservas internacionales que haba invertido en papeles estadounidenses al Banco de Pago en Basilea (Suiza), tomando en cuenta razones financieras y no por discriminacin, en vista de que el dlar se ha venido depreciando decidimos hacer unas colocaciones en euros, confirm Domingo Maza Zavala, director del instituto.

Nbrega coment, sobre ese particular, que cree prudente distinguir dos aspectos concernientes a la decisin o eventual decisin de reordenar el portafolio de inversiones en que se aplican las reservas internacionales. En primer lugar, la excesiva concentracin de las reservas en divisas que Venezuela ha mantenido en instrumentos denominados en dlares (Letras del Tesoro del Gobierno y Certificados de Depsitos) y en instituciones radicadas en los EE UU.

Agreg que: Un enfoque de gestin de las reservas internacionales que comprenda una evaluacin prudente y la gestin ptima de la cartera y de los riesgos (cambiarios y de tasas de inters), bajo criterios estrictamente financieros, invita a una necesaria diversificacin y al desempeo de las operaciones de gestin de las reservas en mercados que sean eficientes y seguros.

El experto denunci que el desempeo, en materia de rendimiento de las reservas internacionales de la nacin, ha estado sistemticamente por debajo de otros pases de nuestro entorno, tales como Chile, Colombia y Argentina, entre otras razones, por el ya mencionado sesgo a favor del dlar, una moneda que ha estado y estar sometida a los profundos desequilibrios estructurales que muestra la economa de Estados Unidos.

Ojo con esa economa

El segundo aspecto a considerar segn Nbrega es, si bien el dlar ha dado seales puntuales de cierta mejora respecto al euro, en realidad ms a consecuencia de las tensiones polticas coyunturales que afectan a Europa (realizacin del referendo francs, elecciones alemanas), que por los muy escasos mritos propios del manejo macroeconmico del Gobierno Bush.

Acot que est fuera de toda duda que los tremendos desequilibrios fiscales y del sector externo que presenta Estados Unidos, tarde o temprano, exigirn una fuerte devaluacin del dlar o una grave recesin o (lo ms probable) una combinacin de ambas.

Para sustentar esos argumentos, el experto local cit las recientes declaraciones de Alan Greenspan (FED) en las que dijo que largos perodos de estabilidad econmica y bajos riesgos, a menudo, desatan la euforia de los humanos y, finalmente, acaban con fuertes cadas del precio de las acciones, sealando segn Nbrega que las compras especulativas de inmuebles pueden poner en riesgo la economa estadounidense, ya que una gran parte de los prstamos hipotecarios refinanciados se han destinado a financiar el consumo.

Un incremento de las tasas de inters en Estados Unidos podra reducir las facilidades para refinanciar los crditos hipotecarios y si se produjera una cada de los precios, tendramos dos factores que provocaran una contraccin del consumo privado y, por lo tanto, la economa estadounidense podra sufrir un colapso, seal.

Sobre este punto mencion dos datos: El ndice de confianza del consumidor estadounidense de la Conference Board cay con fuerza durante el mes de septiembre y marc el mnimo de los dos ltimos aos.

Contexto

El viernes 30 de septiembre, el presidente Chvez indic que las reservas fueron transferidas a Europa y otros pases, sin precisar si se refera a la totalidad de los fondos o a una parte.

Acerca de la posibilidad de colocar 5 millardos de dlares en el Banco Suramericano, Nbrega coment que entiende que se trata de un proyecto apenas en fase muy preliminar.

De cualquier forma, esto supra indica que un manejo conveniente de las reservas pasa por una adecuada diversificacin de monedas, instrumentos, instituciones y jurisdicciones. Es decir, no slo es abrirse hacia Europa, es tambin pensar en otros mercados financieros como el asitico y el latinoamericano.

Apoyo

El experto financiero, Jos Grasso Vecchio, coincidi con Nbrega al sealar que desde hace unos aos existe una realidad en el mercado como lo es la existencia del euro y de la euro zona, por lo que considera que es conveniente una diversificacin de la colocacin de esas inversiones. Al final, las reservas internacionales deben mantenerse en papeles de primera lnea y bajo una serie de principios como inversiones seguras, rentabilidad y liquidez para atender las necesidades de pago que pudieran existir en determinado momento.

Grasso Vecchio dijo que esa accin permite una mejor proteccin, porque lo que hemos estado viendo es que usualmente una de estas divisas baja y las otras se fortalecen, y al estar diversificado eso da mayor proteccin. Creo que es una decisin que debi tomarse hace mucho tiempo, en este momento tiene una connotacin poltica, cuando es un tema que debe tener un estricto manejo tcnico y econmico.

Mostr un poco de resistencia con la creacin de Banco Suramericano y la colocacin de parte de las reservas nacionales en esa entidad, porque en los mercado emergentes existen unos niveles mayores de riesgo. Para mi criterio eso debe manejarse con mayor cuidado.


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