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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 21-07-2016

El economista Paulo Nakatani participa en el curso de verano Campus Praxis de Valencia
Vivimos en la poca del casino global y el capital ficticio

Enric Llopis
Rebelin


En el capital productor de inters es donde la relacin capitalista alcanza su forma ms extensa y fetichista (). El capital aparece como fuente misteriosa y autocreadora de inters, de su propio incremento. La cosa (dinero, mercanca, valor) es ahora, como simple cosa, capital, y el capital aparece como simple cosa (). Por eso, en el capital productor de inters aparece en toda su pureza este fetiche automtico, el valor que se valoriza a s mismo, dinero generador de dinero; sin que lleve ya en esta forma ninguna huella de su origen. La relacin social se ultima como relacin de una cosa, del dinero, consigo misma. Marx avanz estas ideas en el Libro III de El Capital.

Desde el inicio de la crisis en 2007-2008, Estados Unidos recurri a una poltica monetaria que estableca los tipos de inters en cotas mnimas (entre el 0 y el 0,25% desde diciembre de 2008) y desarrollaron una enorme monetizacin de la deuda, pblica y privada (impresin de moneda por parte de la reserva federal para la adquisicin de stas). En los tres periodos de Quantitative Easing (incremento de la oferta de dinero por parte de los bancos centrales) en Estados Unidos, la base monetaria se expandi en ms de tres billones de dlares (cifras hasta julio de 2014). El Banco Central Europeo (BCE) lleva bajando las tasas de inters desde 2011, hasta alcanzar el 0,5% en 2014. Adems, a principios de 2015, el BCE anunci las mismas medidas de Quantitative Easing que la Reserva Federal: la adquisicin de deuda pblica y privada por valor de 60.000 millones de euros al mes. Hace mucho tiempo que Japn llev a trmino estas polticas monetarias, al igual que Reino Unido despus de 2009. Llevaron estas medidas a un incremento del crdito domstico, la expansin de la demanda de bienes de consumo y el crecimiento econmico? Despus de 2008, los principales factores que haban impulsado el dinamismo de la economa estadounidense vivienda y automvil- vieron su produccin interrumpida o reducida, recuerda Paulo Nakatani, quien ha participado en el curso de verano Campus Praxis de Valencia, en el que colaboran Sodepau y la Universidad.

Nakatani es profesor del departamento de Economa y del Programa de Postgrado en Poltica Social de la Universidad Federal de Esprito Santo (Brasil). Es coeditor del libro Beyond the systemic crisis and capital-led chaos (2014) y ha participado en la obra colectiva La crisis global y el capital ficticio (2013). Tambin es miembro del Observatorio Internacional de la Crisis. Desde 1995 Nakatani estudia la idea de capital ficticio, buena parte de este tiempo con el economista Reinaldo A. Carcanholo, con quien escribi el artculo Capital especulativo parasitario versus capital financiero. Considera el capital como un concepto que expresa relaciones sociales. Vivimos en la poca del casino global, del capital ficticio que no es real- en forma de deuda pblica, capital accionarial, bancario, mercados de intercambio de monedas y derivados. En uno de los grupos de investigacin universitaria en los que participa, analiza el dinero, el capital-dinero y el capital ficticio; en el segundo, se estudian las experiencias de transicin al socialismo durante el siglo XX en Cuba y China; un tercer grupo aborda las polticas de proteccin social en Brasil, Cuba y Chile.

La tasa media de crecimiento del PIB en Estados Unidos fue del 2,88% en los cinco aos anteriores al inicio de la crisis (2008), y del 1,16% en el quinquenio posterior, segn el Banco Mundial. Durante el mismo periodo, la expansin de la base monetaria y la reduccin de los tipos de inters en Reino Unido produjo resultados similares: el crecimiento econmico medio decay del 3,03% (antes de 2008) al 0,71% despus de ese ao. En Japn las tasas medias fueron, respectivamente, del 1,85% y el 0,36%. Adems, explica Paulo Nakatani, a pesar de lo que apunta la economa convencional, los bancos no impulsaron el crdito interno a familias y empresas. Por ejemplo, Reino Unido comenz su poltica de Quantitative Easing en 2009, y slo entre marzo de ese ao y enero de 2010 monetiz deudas por valor del 14% del PIB para oxigenar su economa. Entre 2008 y 2013, el volumen de crdito generado en Reino Unido decay un 8,7% del PIB y se mantuvo la cada a pesar de las polticas de expansin monetaria. La tendencia se repiti en Estados Unidos, donde a pesar de haberse multiplicado por cinco la base monetaria entre 2008 y 2014, el crdito domstico acumulado en el mismo periodo fue de apenas el 11% del PIB. Japn fue el primer pas en iniciar las polticas expansivas en 2001, de nuevo las desarroll en 2008, y las retom en 2013. Si bien fue el pas donde ms aument el crdito interno (un 21,4% entre 2008 y 2013), fue tambin el pas con menor crecimiento de la economa desde 2008. En cuanto al BCE, destaca Nakatani, espera obtener resultados diferentes utilizando los mismos instrumentos, las inyecciones de capital y las reducciones de las tasas de inters.

Cules son los efectos reales de la expansin cuantitativa en la vigente crisis? A escala mundial, el valor de las acciones de las empresas era de 53,4 billones de dlares en 2006, cay a 34,9 billones de dlares en 2009 y volvi a aumentar en 2012 (53,1 billones de dlares). El capital accionarial es una forma de capital ficticio, recuerda el economista de la Universidad de Esprito Santo. Qu realidad subyace a la estadstica? Lo importante es que estos procesos afectan diariamente a la gente; aumenta la tasa de explotacin laboral, las jornadas de trabajo, los recortes en la seguridad social, la asistencia mdica y la educacin; una parte importante de la remuneracin de los capitales, en el casino global, es fruto del trabajo humano. Subraya Paulo Nakatani que en el Libro III de El Capital Marx ya avanz muchas de estas ideas, se trata de desarrollarlas. Hoy se sabe que en Estados Unidos el valor total de las acciones se redujo de 19,4 billones de dlares en 2006 a 11,7 billones en 2008; en 2012 se recuper hasta los 18,7 billones de dlares, una cifra superior a la de 2005. El resultado de la recuperacin en la bolsa de Gran Bretaa fue muy parecido, seala Nakatani. Diferente fue el caso de la Unin Europea, donde las polticas de expansin monetaria no se produjeron hasta 2015. Tal vez ello influyera en que el valor de las acciones en los pases de la eurozona disminuyera un 27,6% entre 2006 y 2012.

La mayor parte del capital bancario es puramente ficticio, afirmaba Marx. Segn el Banco de Compensaciones Internacionales (BIS), los activos totales de las instituciones financieras de 44 pases o regiones especiales (entre ellas las mayores economas del mundo excepto China), ascendan a 37,4 billones de dlares en 2007; despus de 2008, se produjo una cada relativamente importante hasta 2009 y posteriormente se mantuvo entre los 33 y 34 billones de dlares. Por otro lado, qu importancia tiene la deuda pblica en general y en la presente crisis? El economista del Observatorio Internacional de la Crisis explica que se trata, dentro de las diferentes formas de capital ficticio, de uno de los mecanismos fundamentales para el rescate de los capitales privados, tanto en la esfera productiva como en la financiera. De hecho, se ha producido un crecimiento acelerado de la deuda pblica (respecto al PIB) en pases como Estados Unidos, Japn o la eurozona. Escapan a esta tendencia China (aumento del 4,8% entre 2006 y 2014) o Alemania (del 8,9% en el mismo periodo). Entre 2006 y 2014 la deuda pblica aument un 51,9% en Japn, un 38,2% en Estados Unidos y un 20,7% en la zona euro.

En los mercados internacionales de moneda se ha generado un gigantesco volumen de negocio. Se compran y venden dlares, libras o euros para ganar una pequea diferencia en los precios por la variacin en el tipo de cambio. Este mercado no slo no se vio afectado por la crisis, entre 2008 y 2009, sino que continu creciendo hasta alcanzar un volumen medio diario de negocios de 5,4 billones de dlares (abril de 2013). Si se calculan en dlares las importaciones y exportaciones mundiales en 2013 (sobre un PIB mundial de 75,6 billones de dlares), este valor sera equivalente a slo 8,4 das de transacciones en los mercados internacionales de moneda. Adems, Paulo Nakatani subraya que el mercado global de derivados tampoco sufri ninguna prdida significativa. La suma denominada de valor nocional pas de 595,3 billones de dlares en 2007 a 603,9 billones de dlares en 2009 y 710,6 billones de dlares en 2013; en junio de 2014 se produjo una ligera cada (691,5 billones). Entre 2007 y 2013, el crecimiento del saldo total de derivados OTC fue del 19,4%, y lleg a casi diez veces la magnitud mundial en 2013. La mayor parte de los derivados est constituida por apuestas sobre tasas futuras de inters, de cambio o precios futuros de commodities (mercancas estandarizadas), destaca el economista.

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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