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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 23-12-2016

La economa brasilea sufre el lastre de la crisis de sus empresas lderes

Paul Kiernan
The Wall Street Journal


RIO DE JANEIROA medida que Brasil sale de una recesin brutal, el pas enfrenta un reto adicional: sus principales empresas.

Las firmas brasileas ms conocidas como Petrobras , Vale y Odebrecht prosperaron durante la expansin econmica del pas de la pasada dcada, impulsando un aumento del crecimiento, las inversiones y el empleo.

Ahora, muchas de esas compaas estn en problemas, contaminadas por el destape de la corrupcin, abrumadas por su deuda y resistiendo la bancarrota; a veces luchan contra estas tres cosas al mismo tiempo. Los escndalos trascienden fronteras y sectores de actividad y abarcan firmas de capital cerrado, empresas controladas por el Estado y compaas que cotizan en bolsa.

Lo que estas empresas tienen en comn es el dao que han infligido colectivamente a Brasil y a la reputacin mundial del pas. Los segmentos del sector corporativo son vistos como radiactivos, dice Gustavo Franco, presidente de la junta de la gestora de activos Rio Bravo y ex presidente del banco central de Brasil.

En los ltimos dos aos, los escndalos de corrupcin han ahuyentado a los inversionistas y enlodado el sistema poltico de Brasil, llevando a la economa a su peor cada en al menos un siglo. El Producto Interno Bruto probablemente se contrajo 7,1%, y los economistas redujeron el lunes la proyeccin de crecimiento para 2017 a un esculido 0,7%.

Lo que Brasil realmente necesita en este momento es una transformacin en trminos de gobierno corporativo, en trminos de tica empresarial y valores, dice Cassia Carvalho, directora ejecutiva del Consejo Empresarial Brasileo-Estadounidense.

Las perspectivas de recuperacin de Brasil permanecen nubladas por los problemas de sus gigantes corporativos. Petrleo Brasileiro SA, o Petrobras, es un buen ejemplo. En 2014, los fiscales descubrieron una red de manipulacin de licitaciones y sobornos que saque miles de millones de reales del gigante petrolero a lo largo de una dcada.

A cambio de recibir contratos con precios inflados, los contratistas canalizaban pagos de comisiones a ejecutivos de Petrobras y a polticos. Varios cientos de millones de reales han sido devueltos a la empresa desde las cuentas bancarias suizas de varios participantes del ardid.

Petrobras asegura que fue vctima de esta estratagema delictiva y que est cooperando con las autoridades.

Aun as, Petrobras ha asumido cargos contables por unos US$37.000 millones para reflejar las prdidas relacionadas con la corrupcin, la sobrevaluacin de activos y la cada de los precios del petrleo. La compaa ha frenado drsticamente nuevos proyectos y lucha por vender activos para financiar una carga de deuda de US$123.000 millones, la mayor en la industria petrolera mundial.

Desde marzo de 2011, Petrobras ha perdido US$181.000 millones en capitalizacin de mercado, ms que ninguna otra compaa en el mundo. El segundo lugar de esta clasifiacin lo ocupa el gigante minero Vale SA cuya sede est a unas cuadras de la de Petrobras, que ha perdido US$130.000 millones, segn FactSet. Vale ha sido sacudida por la volatilidad de los mercados de materias primas y est peleando en los tribunales contra una demanda de casi US$50.000 millones relacionada con la falla de una presa de relaves de Samarco una sociedad con la australiana BHP Billiton que provoc la muerte de 19 personas en noviembre de 2015.

Grandes constructoras, entre ellas Odebrecht S.A., han sido acusadas de formar parte de un cartel para aprovecharse de Petrobras. Actualmente tienen prohibido hacer negocios con los organismos gubernamentales de los que dependen para sus contratos. Algunas se han acogido a la bancarrota; otras estn registrando una rebaja de sus calificaciones.

Odebrecht se disculp el 1 de diciembre por prcticas impropias en su actividad empresarial y reconoci que ha aprendido varias lecciones de sus errores.

Entre las compaas involucradas en diversas investigaciones penales se encuentran la mayor elctrica brasilea, Centrales Eltricas Brasileiras S.A., sus dos mayores bancos privados, Banco Bradesco e Ita Unibanco, su mayor acerera, Gerdau S.A. , y ejecutivos del mayor frigorfico del mundo, JBS S.A.

El fabricante de aviones Embraer S.A. , que los brasileos han puesto durante mucho tiempo como ejemplo de cmo una empresa nacional puede competir a nivel mundial, acord en octubre pagar US$205 millones para conciliar una investigacin de soborno en Estados Unidos.

Eletrobras seala que colabora con las autoridades federales, que estn investigando a empleados, contratistas y proveedores de la firma.

Bradesco, Ita y Gerdau han negado irregularidades. JBS afirma que la empresa no est siendo investigada, y que sus ejecutivos han negado haber cometido irregularidades.

Embraer dice que lamenta profundamente la conducta de sus empleados y representantes que pagaron sobornos en varios pases y crearon registros falsos para ocultar esos pagos.

La confianza en la economa brasilea se ha recuperado desde que la presidenta de izquierda Dilma Rousseff fue sometida a juicio poltico y reemplazada en agosto por el ex vicepresidente Michel Temer, ampliamente considerado como favorable al sector empresarial. Y los inversionistas parecen creer que las autoridades ya han identificado a todas las partes probablemente involucradas en la purga de la corrupcin.

Pero reanudar el crecimiento econmico de Brasil podra ser difcil sin la ayuda de sus compaas ms grandes, que durante mucho tiempo han desempeado un papel desproporcionado en la inversin. En 2013, Petrobras represent por s sola casi 10% de la inversin total en la economa brasilea. En los aos subsiguientes, a medida que la empresa redujo el gasto para detener su creciente deuda, la inversin fija bruta de Brasil disminuy por 10 trimestres consecutivos, profundizando la recesin.

Tal carnicera tiene implicaciones negativas. La extensa burocracia brasilea, un cdigo laboral que data de los aos treinta y un sistema fiscal bizantino crean formidables barreras para la entrada de personas ajenas al sistema o de startups que no pueden permitirse el lujo de emplear ejrcitos de abogados y contadores. Y las tasas de inters de dos dgitos hacen que el capital sea demasiado costoso para las empresas que no tienen la posibilidad de emitir deuda en el extranjero.

Los gigantes corporativos de Brasil han recargado al sistema bancario local con prstamos incobrables. Nadie conoce todo el alcance del problema, pero Credit Suisse estim en septiembre la deuda en problemas de las grandes compaas del pas en 818.000 millones de reales (US$242.000 millones), una cifra sin precedentes. Ese monto no incluye la deuda de 398.000 millones de reales (US$118.186 millones) de Petrobras.

Marcelo Telles, autor de ese informe, dice que probablemente llevar muchos aos a las empresas reducir su deuda, asumiendo que la economa repunte. Si fracasan en ese intento, Brasil podra enfrentar una crisis crediticia, advirti.

Para evitar lo peor, la economa necesita crecer el prximo ao, dijo Telles. Tenemos que tomar esto muy en serio.

Fuente: http://lat.wsj.com/articles/SB11397169702550354354004582495312468124638?tesla=y



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