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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 02-06-2017

Inversin extranjera: a cunto debemos aspirar?

Pedro Monreal
El Estado como tal (Blog)


La posibilidad de captar 2000 millones de dlares de inversin extranjera no parece estar asegurada en 2017. Tampoco en 2018. Ni siquiera en 2019. Dos cuestiones deberan ser consideradas al respecto. En primer lugar, qu nos dice la experiencia acumulada por Cuba sobre la posibilidad de alcanzar esa aspiracin? En segundo lugar, qu pudiramos aprender de otros pases en cuanto a la dimensin del objetivo propuesto?

He abordado el tema en esta nota porque he recibido un extenso y muy bien sustentado comentario de un lector del blog, alguien que cuenta con una slida formacin acadmica y con considerable experiencia prctica. Entre varios asuntos, el colega ha llamado la atencin acerca de la importancia de tomar en consideracin la trayectoria registrada por la inversin extranjera directa (IED) en Cuba, desde que se aprob el Decreto Ley No.50 de 1982.

Esta ha sido una cuestin abordada reiteradamente por otros economistas como Omar Everleny Prez. Ver aqu La inversin extranjera directa en Cuba: necesidad de su relanzamiento, revista Economa y Desarrollo, vol.152, no.2 La Habana jul.-dic. 2014. Tambin puede consultarse aqu el trabajo ms reciente de Omar Everleny Prez, La inversin extranjera directa en Cuba. Resultados e importancia.

La trayectoria de Cuba en materia de IED parece justificar la existencia de dudas razonables sobre la factibilidad de captar un monto de 2000 millones de dlares anuales en plazos inmediatos.

Tres datos concretos quizs seran suficientes:

Respecto a lo que nos dice la experiencia de otros pases en cuanto a la dimensin de la IED, el siguiente grfico permite ilustrar grficamente -desde una perspectiva comparada- tanto el punto de partida como la trayectoria que tendra que recorrer Cuba.

El grfico incluye dos dimensiones de la IED que son cruciales en cuanto al efecto que esta pudiera tener en la economa nacional. En el eje de las X se ha representado el valor porcentual del flujo anual de IED en el total de la formacin de capital fijo del pas. Expresado de otra manera, mide la contribucin de la IED a la inversin total que se necesita para asegurar el crecimiento de la economa nacional. Obviamente, se trata de la IED que realmente se invierte y no de la IDE que ha sido comprometida.

Por otra parte, el eje de las Y representa el valor porcentual de la IED acumulada (stock de IED) en el PIB total. Es una medicin significativa porque permite apreciar el peso relativo de la IED en la economa nacional durante un perodo de tiempo prolongado. Es una cifra que informa acerca de la medida en que el funcionamiento de una economa se apoya en vnculos estables de inversin con el capital extranjero.

Se han incluido en el grafico pases seleccionados de Centroamrica y el Caribe y los promedios de las dos subregiones. Se ha agregado Vietnam para poder contar con una referencia de otro pas socialista.

Fuentes: Todos los datos son de 2015 excepto para Cuba- y corresponden al documento de UNCTAD World Investment Report 2016: Annex Tables. http://unctad.org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/Annex-Tables.aspx Ver nota aclaratoria al final del texto.

Una rpida ojeada al grfico permite entender que Cuba se encuentra en trminos comparativos- en un punto de partida notablemente atpico en su entorno geogrfico inmediato. En toda Centroamrica y el Caribe, solamente Hait registra menores porcientos que Cuba en cuanto a flujos anuales de IDE en la inversin total. Por otra parte, nicamente Curazao y Monserrat registran un porciento menor que Cuba en el peso de la IED en el PIB.

La buena noticia es que una meta de 2000 millones de dlares anuales de IED es factible, cuando se observa lo que otros pases vecinos han logrado. Si a los 8000 millones de inversin total actuales de Cuba se sumasen los 1500 millones que hoy faltan de IED para alcanzar la meta de 2000 millones de IED, eso arrojara un peso relativo de 21% la IED en la inversin total (2000 millones/9500 millones). Este es aproximadamente el promedio del Caribe.

Si se asume que adems de los 1500 millones de IED, tambin se dispondra de una inversin adicional interna, entonces el porciento de IED en la inversin total tendera a ser menor, desplazndose hacia el promedio de Centroamrica, que es inferior al del Caribe. No sera para Cuba algo imposible alcanzar el nivel de 15,4% que hoy tienen pases como Guatemala o Repblica Dominicana. Nicaragua recibi un flujo de IED superior a los 5000 millones en 2015.

La mala noticia es que, para Cuba, el camino ms difcil por recorrer es el de elevar el peso irracionalmente bajo que tiene hoy la IED en el PIB, algo que tomara muchos aos en materializarse. Asumiendo que se cumpliese la meta de captacin de flujos anuales de 2000 millones, para que Cuba pudiese igualar el nivel promedio que tiene ese indicador en Centroamrica (38,8%), Cuba necesitara aproximadamente 17 aos consecutivos de flujos de IED de 2000 millones.

Resumiendo:

Nota: El valor porcentual del flujo anual de IED en el total de la formacin de capital fijo de Cuba ha sido calculado sobre la base del dato de 1300 millones de dlares de IED para el perodo abril 2014 a noviembre 2016 informado por el ministro de Comercio Exterior y la Inversin Extranjera, en el Foro de Inversiones realizado en el marco de la XXXIV Feria Internacional de La Habana (FIHAV 2016). Ver aqu. El valor porcentual del stock de IDE en el PIB que se refleja en el grfico debe ser tomado como un dato impreciso. Adopta el valor de 0,5% estimado por Omar Everleny Prez para el ao 2010, sobre la base de una cifra de compromiso estimado de inversin acumulada de 4200 millones de dlares en 2010, indicada en un texto de Jos Luis Rodrguez. El artculo de Omar Everleny Prez La inversin extranjera directa en Cuba: necesidad de su relanzamiento puede ser consultado aqu, y el artculo de Rodrguez, Cuba: una revaloracin indispensable de la inversin extranjera directa (I) puede ser consultado aqu.

Fuente: http://elestadocomotal.com/2017/05/27/inversion-extranjera-a-cuanto-debemos-aspirar/


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