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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 08-08-2017

Deuda externa y bonanza petrolera en Venezuela

Pedro Delgado Gonzlez
Rebelin


Un fenmeno aparentemente paradjico y difcil de explicar en Venezuela es que en pocas de bonanza la economa incrementa sus niveles de endeudamiento. Como se observa en la Figura 1, entre 2004 y 2012 aumentaron los ingresos petroleros, pero al mismo tiempo se expandi la deuda externa en 233,3%. El mismo hecho ocurri en la gran bonanza anterior, entre 1974 y 1980, los compromisos con el extranjero aumentaron en 979,1%.

En los periodos de boom la deuda se nos presenta como manejable, dado que la sobrevaluacin cambiaria, genera la apariencia de que el peso de la misma en el PIB es sostenible en el tiempo. Sin embargo, cuando los ingresos caen, se pone de manifiesto la imposibilidad de sostener la deuda, por lo que para sanear las finanzas pblicas se hacen necesarias medidas de ajuste, cuya finalidad es hacer frente a las obligaciones adquiridas. Pero lejos de cancelar la deuda externa, lo que termina sucediendo es que se busca negociar financiamientos con organismos multilaterales, para pagar parte del monto adeudado, es decir: obtener ms deuda.

A este fenmeno le han aparecido distintas explicaciones: la ms difundida en el establishment poltico y econmico, argumenta que la expansin del gasto pblico es de tal magnitud, que los ingresos fiscales y petroleros se quedan cortos ante semejante gasto. Esta explicacin pone nfasis en las polticas de los gobiernos populistas, que elevan el gasto y no ahorran lo suficiente en pocas de auge, para luego invertir en pocas de recesin. As, la deuda aparece como la voluntad subjetiva de los polticos irresponsables. Por otra parte estn los anlisis de la izquierda, que colocan la deuda como un saqueo de las grandes potencias a Venezuela, piensan el endeudamiento como un mecanismo de dominacin neocolonial, y por lo tanto, el no pagar la misma lo ven como una medida soberana.

A nuestro juicio, estos enfoques cometen el error de olvidar los cambios ocurridos a escala internacional y el impacto que estos tienen en la industria local, ya que el proceso de desarrollo capitalista aunque se presenta en su forma nacional, es esencialmente global en su contenido. Por ello para comprender el desarrollo capitalista en Venezuela, es necesario entender los cambios ocurridos a escala internacional en las formas de produccin a travs de la robotizacin y computarizacin del proceso productivo. Durante la segunda mitad del siglo XX, en el mundo capitalista desarrollado, se producen una serie de cambios tecnolgicos que trajeron giros en el curso de la acumulacin de capital.

La microelectrnica que permiti la robotizacin de la lnea de montaje, la computarizacin del proceso de ajuste de la maquinaria y el desarrollo de las telecomunicaciones, generaron un aumento importante de la productividad. Este proceso en un primer momento se da en Japn, pero luego en los aos 60, se incorporan al mercado mundial Taiwn, Corea del Sur, Hong Kong y Singapur. A fines de los 70 se unen Tailandia, Malasia, Filipinas e Indonesia. Mientras que a finales de los 80 se acoplan pases como Bangladesh y Sri Lanka y durante la dcada de los 90, dados el tamao de su poblacin y los bajos salarios, aparece China.

Las consecuencias para Venezuela de estos cambios ocurridos a nivel global, son dos: La primera, es el rezago competitivo de los capitales industriales locales. Los pases del este asitico al potenciar su industria y disminuir los costos de produccin pueden tomar los mercados mundiales con sus mercancas abaratadas, la industria venezolana al no ser competitiva se ve imposibilitada de exportar, quedando atada a tener que producir para el mercado interno. La segunda, es que el pas solo puede exportar mercancas portadoras de renta diferencial de la tierra, es decir: petrleo.

Entre los pases capitalistas desarrollados se forma un eje de competencia para abastecerse de materias primas baratas y proveer de insumos a su industria, por lo que deben poner en funcionamiento territorios dnde la productividad se encuentra subordinada a condiciones naturales no controlables por el capital medio. Por lo tanto, Venezuela al tener capitales de baja competitividad, no tiene otra alternativa que insertarse en el mercado mundial como proveedor de materias primas.

A esta altura cabe hacerse una pregunta: si las empresas locales son ineficientes Por qu no quiebran? Es aqu donde entra el tema de la deuda externa. Al no poder insertarse en el mercado mundial, los capitales que operan para el mercado interno deben obtener una fuente de riqueza que compense el rezago industrial. Esa fuente de riqueza es la renta petrolera captada en el mercado mundial, en tanto propietario de los pozos que no poseen los mayores costos de produccin, pero cuando la renta petrolera no alcanza, el Estado Venezolano debe recurrir al endeudamiento externo.

El principal mecanismo de transmisin de dicha riqueza es la sobrevaluacin cambiaria. Para entender cmo acta la sobrevaluacin del tipo de cambio como mecanismo de transferencia de riqueza veamos un ejemplo:

Si el tipo de cambio a la paridad es de 100 Bs/$, con 100 Bs el sector importador obtendra un dlar, pero si el Estado decide sobrevaluar la moneda fijando el tipo de cambio por debajo del de paridad, supongamos 10 Bs/$, ahora el sector importador podr obtener 10 dlares. El que compra los dlares abaratados se beneficia porque obtiene una cantidad mayor de divisas. Los 9 dlares excedentes, son una transferencia de riqueza del sector generador de divisas al el sector importador. En el caso venezolano el sector que provee 96 de cada 100 dlares que ingresa a la economa, es el petrolero, que est en manos del Estado, de forma que desde el sector pblico opera una transferencia de renta petrolera hacia el sector privado.

La deuda externa de Venezuela se incrementa durante el periodo 1975-1980 en 1182,8%, este incremento significativo coincide con los planes estatales de industrializacin por sustitucin de importaciones, que en principio estuvieron dirigidos a fomentar las exportaciones e insertar el capital local en el mbito internacional. Este intento se llev a cabo por medio de una poltica de promocin del sector automotriz, cuyo objetivo era fabricar en el pas el 90% del vehculo, incluyendo el tren de conduccin.

La elevada magnitud de la renta petrolera, gener la ilusin de que el Estado Venezolano poda promover la modernizacin del pas y modificar as el curso de la acumulacin de capital. Esta ilusin se aliment con las estrategias locales de los fabricantes de autos que necesitaban abastecerse de materias primas baratas, lo que llevo apoyar los programas nacionales de desarrollo de la industria automotriz llevados a cabo en Amrica latina.

El aumento del stock de deuda que se da durante este periodo de bonanza tuvo como finalidad, sostener un proceso de industrializacin atrofiado que se mantena mediante el abaratamiento de los bienes de capital con la moneda sobrevaluada. Otra funcin de la deuda era la de generar la capacidad de compra interna para realizar la plusvala de los capitales industriales ineficientes que operan para el mercado nacional, luego que esta deuda pblica es convertida en gasto pblico.

En el perodo de 2004 a 2014, caracterizado por una bonanza petrolera, la deuda se increment en 246,4%, pasando de 39.193 millones de dlares a 135.738 millones de dlares, segn datos del Banco Mundial. Pero la diferencia de este periodo con respecto al descrito anteriormente es que el endeudamiento no es para apalancar un proceso de industrializacin sino que por el contrario la acumulacin de capital avanza liquidando al capital industrial aceleradamente en beneficio de los capitales ms concentrados y los capitales comerciales (que es uno de los ms favorecidos en la apropiacin de la renta). En este perodo el capital industrial se ve marcadamente desplazado por el capital comercial ya que los bienes manufacturados nacionalmente son sustituidos directamente por la produccin importada.

Al mismo tiempo durante este lapso, la posicin de la inversin internacional del sector privado pas de 70.264 millones de dlares a 170.264 millones de dlares. Esto significa que el sector privado incapaz de competir en el mercado mundial, logro aumentar sus activos en el extranjero en 142,32%. Esto es, las empresas privadas posean en sus cuentas del extranjero diecisiete veces las reservas internacionales de Venezuela.

Este drenaje de divisas del sector privado impone la necesidad al Estado de aumentar el endeudamiento externo para poder sostener las reservas en divisas que respaldan el tipo de cambio sobrevaluado. Durante este perodo la accin poltica del Estado estuvo orientada a reponer constantemente las reservas internacionales mediante el endeudamiento pblico, que se magnificaba con el elevado riesgo pas y las correspondientes altas tasas de inters que deba cancelar por contraer deuda.

As, queda claro que el incremento de la deuda externa no se debe al incremento del gasto de los polticos populistas, sino que la economa venezolana se encuentra ante un ciclo nocivo en el cual la renta no alcanza para sostener a los capitales industriales ineficientes, lo que obliga a buscar en la deuda externa un flujo de riqueza que permita sostener el proceso de acumulacin de capital por dems agotado. El drenaje de dicha riqueza por parte del sector privado obliga al Estado venezolano a aumentar sus compromisos en moneda extranjera para sostener un nivel de reservas adecuado, pero que a la vez no generan rendimiento alguno para la economa, ni tampoco la plusvala necesaria para hacer frente a dichas obligaciones.

La evidencia emprica pone de manifiesto que la deuda externa se convirti en una masa de riqueza ingresada a la Nacin en beneficio de los capitales locales, para no volver a salir de l, por ms que el sentido comn izquierdista piense que los servicios de la deuda externa pblica han constituido un saqueo a la economa. Al contrario, el Estado ha ido ampliando su endeudamiento por encima de los intereses devengados, poniendo de manifiesto los limites particulares a los que se enfrenta la forma especfica que toma la acumulacin de capital en Venezuela



Figura1. Exportaciones totales per cpita y deuda externa acumulada 1970-2015

Elaboracin propia a partir del Banco mundial y BCV



1 Pedro Delgado Gonzlez. Economista egresado de la universidad Central de Venezuela. Maestrando en Teora y Poltica Econmica por la misma casa de estudio. Investigador independiente correo: pedroe.zam@gmail.com


Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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