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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 31-08-2017

El interminable rescate de Draghi a la recuperacin de Rajoy

Yago lvarez
Saltamos

El Banco Central Europeo (BCE) ya tiene en su poder ms del 18% de la deuda pblica espaola. Los ms de 200.000 millones de euros que Draghi ha prestado al Gobierno ponen en duda la realidad de la recuperacin de Mariano Rajoy.


En verano de 2012, hace un lustro, el presidente del BCE, Mario Draghi, pronunciaba su ya clebre frase har lo necesario para salvar el euro. Desde ese momento, la entidad que preside arranc un plan de compra de activos pblicos y privados mediante el cual se compran 60.000 millones de euros mensuales en bonos.

Solo unas semanas ms tarde, Draghi anunciaba que comprara deuda soberana espaola en el mercado secundario, o sea: deuda ya emitida en circulacin que suele estar en manos de otros inversores. Este anuncio lo hizo poco despus de declarar que los gobiernos que recibieran este tipo de ayudas indirectas deberan someterse a condiciones estrictas y que estaba en manos del Gobierno espaol aceptar esa compra. Rajoy acept y la prima de riesgo espaola baj al mismo tiempo que el BCE inyectaba dinero mediante la compra de deuda de varios pases europeos.

Pero tres aos ms tarde, la cosa no pareca mejorar y Draghi volvi a sorprender, en enero de 2015, con el aviso de que la compra de bonos pblicos se intensificara y que se comprara deuda de gobiernos y otras entidades pblicas europeas. El plan, conocido como Quantitative Easying (QE), comenz en marzo de ese mismo ao. Desde entonces, el BCE no ha dejado de comprar deuda pblica que ha aliviado la presin de los tipos de inters a pagar a los mercados por parte de algunos pases europeos, incluido Espaa.

El BCE ha hecho pblica la cantidad de bonos de deuda pblica y privada que tiene actualmente en sus balances y las cifras de sus ltimas compras. Los datos demuestran que las tmidas cifras de crecimiento de las que se felicita el Partido Popular estn sustentadas en un crecimiento continuo de la deuda pblica que, en gran medida, est siendo comprada por Draghi. La economa espaola crece por debajo de lo que crece la deuda.

Desde el inicio de este plan hasta el mes de julio de este ao, el BCE ha adquirido 201.103 millones de euros de deuda pblica espaola. Un 18,17% de la deuda total del Estado y un 11,9% de los fondos utilizados para comprar activos pblicos desde que comenz el QE, que alcanzan ya la cifra de 1,690 billones de euros.

Durante el mes de julio, la compra de bonos soberanos ha ascendido a 6.312 millones de euros, un 7,7% del total de sus compras en el mes. Sumados a los 6.202 del mes de junio, muestran que en solo dos meses el Estado espaol se ha endeudado con el BCE en ms de 12.000 millones de euros. Deuda que ha ido a parar a manos del BCE. Esta cifra equivale a cerca de un 1% de la deuda soberana total. El doble de los recortes que exige la Unin Europea al Estado espaol para cumplir el dficit.

La institucin europea tambin ha desvelado los plazos medios a los que ha comprado esa deuda. Es decir, el tiempo durante el cual Espaa estar hipotecada frente al BCE, adems de estarlo con los mercados. La deuda contrada por el Estado espaol con el BCE tiene un vencimiento medio de 8,5 aos, frente al 7,91 de la media del plan. Incluso aunque hubiera un cambio de gobierno, el futuro de la economa de Espaa estar en manos del BCE en los prximos ocho aos. Como mnimo.

Espaa no es la nica, aunque est entre las ms endeudadas con la institucin europea. Segn los datos anunciados por el BCE, Espaa es el cuarto pas en el ranking de deuda soberana en su poder. La entidad presidida por Draghi atesora ms de 400.000 millones de euros de bonos de deuda alemana. Francia se encuentra en la segunda posicin, con 325.000 millones. Italia es la tercera con 283.000 millones de euros de deuda en sus cartera del BCE.

Si calculamos el porcentaje del PIB que representa en cada caso el dinero prestado, vemos que Espaa, con un 18,05%, ha sido la que ha recibido una mayor ayuda, comparada con el tamao de su economa.

Analizando estas cifras de endeudamiento, el discurso de crecimiento y recuperacin entonado a diario por el Partido Popular parece solo un espejismo sustentado por la financiacin barata ofrecida por el BCE y un endeudamiento sin lmite. La confianza en los mercados que el ministro de Economa, Luis de Guindos, dice estar recuperando, es difcil de cuantificar cuando no son estos los que estn adquiriendo la deuda pblica espaola, sino que se trata de Draghi.

El sistema de endeudamiento desbocado para maquillar una recuperacin que solo llega a un pequeo segmento de la poblacin deja muchas incgnitas sobre el futuro de la economa espaola.

Actualmente, la partida de los Presupuestos Generales del Estado para el pago de los intereses de la deuda externa espaola, con ms de 35.000 millones de euros, es la segunda mayor partida presupuestaria, solo detrs de los pagos de las pensiones.

Si el mismo Draghi decide subir el tipo de inters del euro, actualmente en mnimos histricos, los pagos de intereses de la deuda de pases como Espaa se vern incrementados a unos niveles insostenibles. De este modo, vemos cmo el poder para aumentar las cuotas de devolucin de la deuda est en manos de la misma persona a la que se le debe un 18.17% total de la deuda pblica espaola. El cumplimiento del dficit sera imposible. Las condiciones estrictas, que van ligadas a aceptar que el BCE te ayude comprando tu deuda, todava parece que estn por llegar.

Draghi tambin rescata al Ibex35

Los gobiernos no son los nicos en salir beneficiados de esta financiacin barata y segura. El BCE tambin lleva comprando deuda y bonos a empresas privadas no financieras desde junio de 2016. En el mes de junio adquiri 5.606 millones de euros en bonos emitidos por estas empresa. Desde el inicio de esta discutida y polmica medida, Draghi ha comprado 102.206 millones de euros de deuda a empresas privadas.

Las empresas espaolas han sacado tambin buena tajada del grifo abierto de Draghi. Entre los balances de deuda privada del BCE, podemos encontrar deuda de algunas de las principales empresas espaolas del Ibex35 como Telefnica, Ferrovial, Gas Natural Fenosa, Iberdrola, Repsol, Red Electrica de Espaa, Supermercados DIA, Mapfre, Abertis y su filial Cellnex, Enags, Merlin Properties SOCIMI y otras empresas energticas como Madrilea Red de Gas, propiedad de Morgan Stanley, o Redexis Gas, propiedad en su mayora de Goldman Sachs, antigua empresa en la que trabaj Mario Draghi.

Fuente: https://saltamos.net/interminable-rescate-deuda-draghi-bce-recuperacion-rajoy/



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