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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 06-10-2017

Llegaron los rentistas

​Richard Kozul-Wright y ​Stephanie Blankenburg
Project Syndicate

El capitalismo gira, cada vez ms, hacia el rentismo. An no es tarde para controlar esta tendencia, pero hace falta decisin poltica.


Desde la crisis financiera de 2008, los responsables de las polticas y las instituciones internacionales con frecuencia han manifestado temores respecto de una mayor desigualdad de ingresos y sus indeseadas consecuencias polticas. En muchas ocasiones, atribuyen el problema a factores exgenos como el comercio global y las nuevas tecnologas.

Mientras que los responsables de las polticas han intensificado su foco en el comercio y las nuevas tecnologas, han pasado por alto un generador inclusive ms potente de desigualdad: la bsqueda endmica de rentas que surge de la concentracin de mercado, un mayor poder corporativo y la captura del regulador.

Definida en trminos generales, la renta es un ingreso que surge exclusivamente de la propiedad y el control de un activo, y no de usos innovadores y empresariales de los recursos econmicos. Cuando el economista britnico John Maynard Keynes anticip la eutanasia del rentista en su libro de 1936 Teora general del empleo, el inters y el dinero, haca referencia a una clase financiera que no cumpla otro propsito que el de explotar el escaso capital en beneficio propio. Pero en el lapso de los ltimos treinta aos, los rentistas financieros se han tomado la revancha. A travs de la creacin de crdito privado y de la alquimia financiera, han amasado enormes ganancias que son inmensamente desproporcionadas con el retorno social de sus actividades.

Es ms, en nuestra era de hper-globalizacin, las grandes corporaciones no financieras tambin han surgido como una clase rentista. Debido a su poder de mercado sustancial y a la fuerza del lobby, hoy en da participan de manera regular en el tipo de actividades de bsqueda de rentas que alguna vez eran coto exclusivo de la industria financiera. En consecuencia, las grandes firmas no financieras se han convertido en una fuente generalizada de creciente desigualdad de ingresos.

Las corporaciones no financieras han ingresado en el juego de la bsqueda de rentas a travs de muchos canales. Han violado sistemticamente las leyes de propiedad intelectual para alcanzar un dominio de mercado, en lugar de proteger las innovaciones genuinas. Han saqueado los recursos del sector pblico a travs de esquemas de privatizaciones de gran escala, y han garantizado subsidios pblicos que rara vez les exigen ofrecer beneficios a los contribuyentes. Y han llevado a cabo una manipulacin del mercado de amplio alcance, convirtindose en cobradores de deuda, utilizando las reventas de acciones para impulsar la remuneracin ejecutiva, entre otras cosas.

Adems del mero rango de esquemas de bsqueda de rentas que funcionan hoy en da, los requerimientos laxos en torno a los informes corporativos en todo el mundo hacen difcil la tarea de estimar la magnitud del problema. Gran parte de la investigacin existente se centra en la economa estadounidense, donde algunos estudios han medido el crecimiento del poder de mercado de firmas dominantes a travs de la marcada tendencia alcista en la fijacin de precios; y otros han examinado el papel de la proliferacin de las tecnologas de la informacin en la acumulacin de riqueza excedente.

En la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD por su sigla en ingls), nuestra investigacin analiza ms all de la economa estadounidense y se sustenta en una base de datos recientemente confeccionada para empresas pblicas en 56 pases desarrollados y en desarrollo. Utilizamos esos datos para estimar en qu medida las ganancias de las grandes corporaciones no financieras excedieron el tpico rendimiento de las utilidades sectoriales anuales desde 1995. Descubrimos que las ganancias excedentes subieron marcadamente en las dos ltimas dcadas, del 4% de las ganancias totales en 1995-2000 al 23% en 2009-2015. Para las 100 firmas principales, ese porcentaje aument del 16% al 40%, en promedio.

La misma base de datos de mltiples pases tambin confirma que la concentracin de mercado ha aumentado significativamente en los ltimos veinte aos, particularmente entre las 100 firmas principales. En verdad, las grandes disparidades entre firmas se han vuelto una caracterstica esencial de la era de bsqueda de rentas corporativa. En 2015, las 100 firmas principales tenan una capitalizacin de mercado combinada (el valor total de las acciones en circulacin de una compaa) que era 7.000 veces superior a la de las 2.000 firmas del final de la tabla. Hace veinte aos, ese mltiplo era apenas 31.

Para peor, esta tendencia no se ha extendido al empleo. Entre 1995 y 2015, las 100 empresas principales aumentaron su capitalizacin de mercado cuatro veces, pero ni siquiera duplicaron su porcentaje de empleo. Esto implica que la concentracin de mercado y la extraccin de rentas corporativas se estn alimentando mutuamente. El resultado es un entorno de mercado donde el ganador se lleva la mayor parte que perjudica marcadamente a las empresas nuevas, a la innovacin empresarial y a la creacin sostenida de empleos de alta calidad.

Consideremos, por ejemplo, la proliferacin de poderes de proteccin de patentes de amplio alcance a travs de acuerdos comerciales y de inversin, bilaterales y multilaterales. Esos poderes han sido extendidos a nuevas actividades que anteriormente no se consideraban reas de innovacin tecnolgica, como las finanzas y los mtodos comerciales. Como resultado de ello, los gigantes tecnolgicos, en particular, han conseguido un nuevo nivel de captura del regulador, lo que les permite limitar la libertad de expresin cuando esto favorece sus intereses, expandirse a mercados que no son de alta tecnologa y dar forma a las agendas emergentes de polticas globales, como la inclusin financiera y el comercio electrnico.

No es demasiado tarde para controlar la tendencia hacia el capitalismo rentista. Los factores endgenos que contribuyen a una captura del regulador de amplia escala y a un rentismo corporativo se pueden abordar a travs de una legislacin antimonopolio ms fuerte, polticas para empoderar a la mano de obra organizada, revisiones de los acuerdos comerciales existentes y un mejor monitoreo, a nivel internacional, de los precios de las transferencias y la evasin impositiva. Algunos responsables de polticas ya han comenzado a tomar medidas en estos frentes. Pero el xito demandar un esfuerzo ms concertado. Es hora de obligar a las grandes empresas a que regresen al negocio de la inversin productiva y la creacin de empleos.



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