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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 11-12-2017

Riesgo Pas y precio de los commodities: abriendo la caja negra

Pablo Wahren y Luca Converti
CELAG


Desentraando el razonamiento circular

El riesgo pas es un indicador que mide el riesgo de las operaciones transnacionales. Por ejemplo, debera dar cuenta de la confianza de un pas a la hora de pagar sus deudas. Si el riesgo pas es muy bajo se supone que el pas es muy confiable y seguro para prestarle o invertir en l. En cambio, si es alto las operaciones deben ser ms cautelosas y a cambio de mayores retornos que compensen el riesgo ms elevado.

El mtodo ms utilizado para medir el riesgo pas en pases emergentes es el EMBI (Emerging Market Bond Index), elaborado por la empresa financiera JP Morgan. Esto resulta paradjico ya que dicho indicador se calcula a partir de la diferencia entre el rendimiento de un bono en un pas emergente (es decir lo que paga de inters) en relacin a lo que paga en Estados Unidos. Al suponer que este ltimo se encuentra libre de riesgo se deduce que la diferencia representa el riesgo. Por lo tanto, el riesgo pas que nos dice cun confiable o no es un pas y por tanto cunto debera ser el rendimiento para hacer atractiva una inversin all, se calcula a partir de lo que ya pagan los bonos.

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