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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 25-01-2018

Nos dirigimos hacia otra crisis econmica?

State of Nature

La revista State of Nature, de reciente aparicin, realiza cada mes una pregunta crucial a especialistas y pensadores en materias sociales y econmicas. Este mes acaba de hacer una pregunta que flota en el aire . Aqu van las respuestas.


Respuestas:

Wolfgang Streeck, profesor emrito de sociologa. De 1995 a 2014 fue director del Instituto Max Planck para el Estudio de las Sociedades en Colonia, Alemania. Sus ltimos libros: Cmo ser el final del Capitalismo? y Ensayos sobre un sistema que falla (Verso, 2016).

No soy un profeta. Pero no hay capitalismo sin un crash ocasional, por lo que el sistema siempre se dirige a algn tipo de crisis. La inflacin en la dcada de 1970 termino por un retorno a la 'moneda fuerte' en 1980, que engendr la desindustrializacin y la alta tasa de desempleo, que junto con los recortes de impuestos para los ricos, engendr una elevada deuda pblica. Cuando la deuda pblica lleg a ser demasiado alta, la consolidacin fiscal en la dcada de 1990 tuvo que ser compensada, por razones macroeconmicas, as como polticas, por la desregulacin del mercado de capitales y la deuda de los hogares, que engendr la crisis de 2008.

Ahora, casi una dcada ms tarde, la deuda pblica es mayor que nunca, y es una deuda privada; el volumen global de dinero ha ido en constante aumento desde hace dcadas; y los bancos centrales estn produciendo dinero como si no hubiera un maana, mediante la compra de todo tipo de deuda con dinero en efectivo hecho 'de la nada', llamado flexibilizacin cuantitativa. Aunque todo el mundo sabe que esto no puede seguir para siempre, nadie sabe cmo terminar con l -lo mismo pasa con la deuda pblica y privada, lo mismo con la oferta de dinero. Algo va a suceder, probablemente pronto, y no va a ser agradable.

Cdric Durand, Profesor asociado de Economa de la Universidad de Pars. Autor de El capital ficticio o cmo las finanzas se est apropiando de nuestro futuro (Verso, 2017).

La ilusin que los activos financieros pueden crear valor ya que la propiedad de los perales es dar peras es hoy en da mucho ms vvida que en tiempos de Marx. Esta fetichizacin de las finanzas y su potenciacin son las razones por las que, despus de 2008, la avenida principal del peligro de la regresin de una espiral deuda-deflacin tiene un enorme estmulo en la polticas monetario. Como reconoce Claudio Borio, una figura prominente en el Banco de Pagos Internacionales, las economas ricas se convirtieron en adictas a las bajas tasas de inters y los bancos centrales han aumentado dramticamente la dosis en los ltimos aos con los tipos de inters cerca de cero o incluso por debajo de cero, y con programas de compra de activos .

El resultado de esta secuencia es una dinmica tremendamente insostenible: por un lado, la fragilidad financiera est de nuevo en alza (en particular con la deuda corporativa excesiva de los EE.UU.), la fragilidad bancaria persiste en Europa y los mercados de valores estn sobrevaluados. Por el otro lado , en la economa real, el estmulo monetario no ha logrado mucho: las tasas de crecimiento son anmicas, el subempleo endmico, hay escasa productividad y la inversin es apenas suficiente para evitar una involucin productiva en todo el mundo desarrollado.

Parece, pues, que no hay recuperacin, slo hay una renovada especulacin financiera respaldada por polticas altamente sesgadas. Las formas elementales de capital financiero -capitalizacin del mercado de valores, el crdito al sector privado no financiero, y la deuda pblica- representan ahora ms de 350% del PIB en promedio en los principales pases de ingresos elevados en comparacin con el 150% a principios de los aos ochenta y 330% antes de la crisis. Con el fin de ser sostenida, el valor de estos ttulos financieros requiere que la cada esperada ingresos financieros a su debido tiempo: la deuda, los intereses y dividendos deben ser pagados.

Pero se puede mantener el estancamiento de las economas? La primera posibilidad es amparar el sistema ponzi: mientras ocurran ms aluviones de deuda, todo se movera aparentemente sin problemas. Sin embargo, esto pone a los bancos centrales en un punto muerto. Si aplican de nuevo polticas monetarias normales, se producir una recesin con el aumento de las dificultades financieras.

El hecho que las tasas de inters a largo plazo en los EE.UU. siguen la tendencia a la baja (a pesar de los recientes aumentos del inters de la Reserva Federal) indican que los mercados no creen en una normalizacin de la poltica monetaria. Sin embargo, si los bancos centrales no cambian de poltica, los desequilibrios financieros continuarn acumulndose, favoreciendo una mala asignacin de recursos y aumentando la amplitud de la prxima crisis. La hegemona financiera ha sido capaz de sobrevivir algunos aos adicionales en cuidados intensivos - pero ahora es el momento de decir adis.

La prxima crisis no ser una repeticin de 2008: esta vez la credibilidad de los bancos centrales estar en juego, con el riesgo de una crisis monetaria abultada al completo. En este predecible desarrollo de los acontecimientos, ya debera estar claro que la financiacin privada no debe ser salvada de nuevo, que las delirantes exigencias financieras de los ms ricos, sobre el trabajo del resto de nosotros, no sern admitidos por la intervencin gubernamental.

Es el momento pasar a la ofensiva con la agenda de la socializacin de los bancos, el fin de la deuda, la pensin universal, los sistemas educativos y de salud, planificacin de la inversin ecolgica y de datos abiertos. La liberacin de nuestras sociedades desde de la atadura financiera requerir de una nueva prctica para disear el futuro.

Susan Newman, profesora titular de Economa de la Universidad del Oeste de Inglaterra, donde conduce el programa de maestra en economa poltica global .

Nos dirigimos a otra crisis econmica debido a que las condiciones subyacentes que llevaron a la crisis financiera de 2007-8 permanecen. La cada posterior a la crisis reestructur el capital, ayudado por las polticas del gobierno y de los bancos centrales, con el fin de recuperar la rentabilidad y los ingresos y la riqueza del 1% como premisa la acumulacin ficticia.

Las finanzas especulativas siguen dominando las actividades econmicas en las economas capitalistas avanzadas. Los beneficios empresariales, la riqueza personal, la provisin de pensiones y de los alimentos, continan atadas a los caprichos de las finanzas. Las proyecciones del FMI de crecimiento para 2018 reconocen un modesto crecimiento impulsado por los mercados financieros con poco impacto en la inversin real, la creacin de empleo, la productividad o salarios. La capitalizacin de mercado de valores con relacin al PIB es mayor que en cualquier momento, excepto para la vspera del 2000, indicando la desconexin entre la inversin financiera y las actividades productivas.

A pesar de Basilea III, el sistema financiero contina caracterizndose por un elevada apalancamiento y una interconexin global debido al alza de la banca en la sombra del sistema.

La austeridad en el Reino Unido, desde 2010, ha creado nuevos puntos de activacin para las crisis. La deuda personal en el Reino Unido ha alcanzado niveles alarmantes e insostenibles de ms de 200 mil millones de . Los recortes sociales, el estancamiento de los salarios y el deterioro de los contratos de trabajo ha hecho que las familias de bajos ingresos en el Reino Unido hayan tenido que pedir prestado para los gastos diarios.

Uno puede esperar muchas ms grietas en el sistema que surgirn en la prxima crisis. Sin embargo, en lugar de intentar predecir el momento o el origen de crisis inminentes, los esfuerzos se deben orientar hacia un cambio radical del sistema econmico. Reformas como las que se apoy la edad de oro podran ayudar a moderar algunos de los efectos secundarios letales del crecimiento capitalista. Pero en el largo plazo tenemos enfrentar los principales objetivos para construir una sociedad que alcance nuestro mximo potencial ,viviendo libre de la alienacin de los dems y de nuestro entorno.

David M. Kotz, profesor de economa en la Universidad de Massachusetts Amherst. Autor de Auge y la cada del capitalismo neoliberal (Harvard University Press, 2015).

S y no. Es decir, una recesin es probable que comience en los EE.UU. en un futuro no muy lejano. Sin embargo, las condiciones previas para el tipo de crisis grave que se ha vivido en 2008-09 no estn presentes en la actualidad.

Las condiciones econmicas en los EE.UU. tienen algunas similitudes con los mediados del 2000 (los ingresos y desigualdad se encuentran an en el cielo). La Administracin Trump ha puesto en marcha una nueva ronda de desregulacin bancaria. Sin embargo, estas similitudes no son suficientes para traer otra crisis importante.

La crisis financiera y la gran recesin de 2008-09 fueron causadas por tres tendencias insostenibles por la forma neoliberal del capitalismo: una burbuja de precios de activos gigantes (en el sector inmobiliario) que necesariamente tena que colapsar, la propagacin de los valores derivados en todo el sistema financiero de Estados Unidos y en gran parte del sistema financiero global, y una acumulacin insostenible de deuda de los hogares que tuvo un crecimiento apuntalado por el gasto del consumidor.

Despus del shock, la Reserva Federal descarg a los bancos de sus valores derivados fallidos. La deuda familiar disminuy en relacin con los ingresos despus de 2009 y se ha estabilizado en un nivel seguro desde 2015. Y mientras los precios de las acciones estadounidenses han ido en aumento, estas no tienen las caractersticas de perpetuarse -el sobre-a-colapso de la burbuja. La relacin precio-ganancias, aument de manera constante durante cuatro aos despus de 2011, se ha estabilizado desde a un nivel muy inferior al de la burbuja burstil de finales de 1990.

Sin embargo, es probable que una recesin ms tpica comience en un futuro prximo, con sus costos en el aumento del desempleo, la destruccin de pequeas empresas, y un apretn en los ingresos y los servicios estatales y locales. La actual expansin econmica de Estados Unidos tiene ahora 10 aos de edad, y cada expansin en el capitalismo finalmente termina en recesin. La tasa de ganancia sobre el capital invertido del sector empresarial empresarial no financiero disminuye desde 2014, lo que por lo general indica que viene una recesin. Sin embargo, el gran problema econmico actual es el estancamiento a largo plazo que ha afectado a la economa de Estados Unidos y a gran parte del sistema capitalista mundial desde la Gran Recesin, causando mucho sufrimiento econmico y desestabilizando los sistemas polticos en todo el mundo.

Minqi Li, profesor de economa en la Universidad de Utah. Sus libros ms recientes incluyen El ascenso de China y la economa capitalista mundial (Monthly Review, 2009), El petrleo, el cambio climtico, y los lmites del crecimiento econmico de China (Routledge, 2014) y China y las crisis del siglo XXI (Plutn, 2015).

La respuesta a esta pregunta depende en parte de lo que se entiende por 'crisis econmica'. Si uno quiere decir recesiones normales que suceden a la economa capitalista global una vez cada varios aos, entonces es casi seguro que veremos una recesin en los prximos dos o tres aos.

La pregunta ms interesante es qu tan grave ser la prxima recesin. Desde la 'gran recesin' del 2008 al 2009, en los pases centrales del sistema mundial capitalista se ha mantenido un estancamiento econmico persistente. Por otro lado, la deuda de los hogares en los EE.UU. ha cado a niveles relativamente normales y en la actualidad no hay un gran desequilibrio financiero entre los EE.UU. y el resto del mundo. Desde un punto de vista puramente tcnico, la prxima recesin global en torno al 2020 no ser tan grave como la anterior.

Mucho ms importante es lo que ha sucedido en China. La industrializacin de China ha transformado su estructura social y producido una clase obrera industrial al estilo del siglo 19. Como esta clase obrera ha comenzado a organizarse y exigir los derechos econmicos y sociales, su creciente poder ha contribuido a una cada de la tasa de ganancia en la economa china. Esto es similar a lo que ocurri con las economas capitalistas occidentales en la dcada de 1970 y es algo que ninguna economa importante ha visto desde entonces. Ser interesante ver si este desarrollo dar lugar a una transformacin fundamental de las relaciones capital-trabajo no slo en China sino tambin en todo el sistema mundial en la dcada de 2020.

En trminos de una 'crisis econmica', el mundo capitalista sigue caminado sin descanso hacia el cambio climtico que amenaza con acabar con la civilizacin, tal como la conocemos. Corresponde a la lucha de clases a nivel mundial para determinar, en las prximas dcadas, si el monstruo capitalista puede ser detenido antes de que sea demasiado tarde.

Mara Mellor, profesora emrita en el Departamento de Ciencias Sociales, Universidad de Northumbria, Reino Unido. Sus libros ms recientes son El futuro del dinero (la crisis financiera de los recursos pblicos y la deuda) y La crisis de la Democracia (el dinero pblico para la sostenibilidad y la justicia social) (Plutn, 2015-2016).

Si esto se refiere al sector financiero, se producir otra crisis, porque nada se ha hecho para hacer frente a las contradicciones subyacentes en un sistema alimentado por la deuda y un casino financiero de dinero caliente. Los signos de inestabilidad y 'exuberancia irracional' estn impulsando la especulacin insostenible, tal como sucede con el Bitcoin. La deuda personal y de los hogares va en aumento. La era de la especulacin en deuda que desencaden la crisis de 2008 es igual de mala ahora, si no peor, ya que las personas tienen incluso menor capacidad de recuperacin financiera.

Sin embargo, mi preocupacin es la crisis de la justicia social y de la sostenibilidad ecolgica en la economa: proporcionar bienes y servicios que crean bienestar para las personas y para el planeta son esenciales. Ecolgicamente, podemos estar ms all del punto de no retorno: el calentamiento global; los contaminantes de plstico; la drstica disminucin en el nmero de insectos.

La crisis en la justicia social est destruyendo nuestras sociedades. Lejos de llevar la riqueza universal, el capitalismo globalizado ha vaciado a los pases centrales del sistema, mientras que explota la mano de obra barata en los pases emergentes. Los gritos de dolor tanto en las viejas y como en las nuevas economas estn produciendo lderes populistas y autoritarios.

El fundamentalismo del mercado tambin est destruyendo la economa pblica. Los estados de bienestar ya no pueden lograr su objetivo de atender a las personas desde la cuna hasta la tumba. La economa neoliberal se opone ideolgicamente a los fondos pblicos para las infraestructuras y los servicios. El estado es visto como el equivalente a una casa, que depende de la financiacin del sector privado. Los programas de austeridad tienen como objetivo reducir el tamao del sector pblico al nivel que el sector privado est dispuesto a sostener. Esto se agrava por la evasin, el fraude y la deslocalizacin.

Este sistema ignora el papel del Estado para crear dinero 'soberano'. El rescate pblico de la financiacin privada a travs de la flexibilizacin cuantitativa revela que el nuevo dinero pblico se puede crear a voluntad. Si el dinero pblico puede ser creado para financiar el sector financiero tambin puede ser utilizado para financiar las personas, por lo que la justicia social y la sostenibilidad ecolgica se convierte en la prioridad para las economas pblicas y privadas

Andrew Ross, activista social y profesor de Anlisis Social y Cultural en la Universidad de Nueva York. Autor de Creditocracy y el caso de denegacin de la deuda, Bird On Fire: Lecciones de la ciudad menos sostenible del mundo (OR Books, 2014), Trabaja, si puedes conseguirlo: Vida y Trabajo en tiempos precario (Universidad de Nueva York, 2010).

En 2007, el hito Informe Stern describi el 'cambio climtico' como el mayor fracaso del mercado que el mundo ha conocido en su historia. En algunos sectores, esta observacin se tom como un reto para los capitalistas que hacerlo mejor, en lugar de una acusacin a un sistema cuya dependencia del crecimiento ha producido como resultado inevitable el colapso ambiental del planeta. El deterioro constante de la vida de la biosfera est tan normalizado que muchos militantes rezan para que la prxima catstrofe climtica impulse simplemente el llamado de atencin sobre la causa cero para emisiones de carbono.

La angustia generalizada de que sigue una crisis econmica peridica se produce en un universo paralelo, desconectado de fusin de los casquetes polares y la mortandad de las especies, pero estas respectivas zonas de desastre tienen las mismas causas fundamentales de un sistema econmico propenso a las crisis.

El reciente aumento de la especulacin financiera de alto riesgo slo ha agudizado esta tendencia que sirve para resolver las contradicciones internas del capitalismo a travs episdicos de limpieza. El eufemismo estndar para este auge y cada es el 'ciclo econmico', como sugiriendo que hay alguna conducta racional que conduce los 'espritus' de los inversores.

Como siempre, la mala suerte puede conjurarse estimando cundo y dnde ocurrir la prxima crisis. Qu va a estallar? Qu provocar el colapso? Bitcoin? El mercado inmobiliario de China? Los bonos del Tesoro de Estados Unidos? Los Euro Bonos? Los Prstamos estudiantiles? Elige tu la opcin. El nico consuelo es que la secuela ruinosa ofrece una oportunidad, como lo hizo despus de 2008: construir una economa sin carbono, junto con un montn de empleos verdes sostenibles. Si realmente necesita algo por lo cual orar, ese mantra le puede servir.

Tim Di Muzio profesor asociado en Relaciones Internacionales y Economa Poltica en la Universidad de Wollongong, Australia. Autor de La tragedia de Desarrollo Humano (Rowman & Littlefield, 2017).

La respuesta corta es s. Sin embargo, la gran pregunta tiene que ver con el momento y la forma en que la crisis se experimentar y por quin. Normalmente, una crisis econmica significa que el valor de los activos, como las acciones de propiedad (acciones en sociedades) se devalan radicalmente. Por ejemplo, en el apogeo de la crisis financiera mundial, la capitalizacin de mercado de todas las empresas por encima de los 60 billones de dlares en pocos meses que fue recortada aproximadamente a la mitad.

La crisis se inicio, como todo el mundo sabe, con el mercado de la vivienda en los Estados Unidos, pero era mucho ms amplia en su alcance, ya que llev a los inversores a sospechar que los bancos congelaran el crdito en un momento de precios rcords del petrleo. Esto, en una economa capitalista, donde la oferta de dinero aumenta con el otorgamiento de crdito / deuda a empresas y particulares,

Es probable que haya una nueva devaluacin de la bolsa en el futuro causada por el temor a ganancias futuras menores, pero la prxima crisis que sacudir al ncleo del capitalismo se relaciona con tres factores.

En primer lugar, nos quedan cerca de 50 aos de petrleo al ritmo de produccin actual segn BP. As que podemos esperar los precios del petrleo van a finalmente irse al cielo, y ya que el petrleo se utiliza en todo, desde ordenadores a la gasolina, podemos esperar una inflacin sin precedentes.

En segundo lugar, el capitalismo es un sistema de contabilidad de costo (siempre notado por CH Douglas) lo que significa que nunca hay suficiente poder adquisitivo en la economa en la circulacin de bienes y servicios -de ah la necesidad del crdito. Esta brecha es estructural y matemtica, y no se puede superar internamente.

En tercer lugar, hay un entorno inflacionario incierto. Las predicciones son notoriamente malas.

Hay que preocuparse menos por el momento exacto de la prxima crisis. Es necesario entender los tres factores que conducen a la prxima crisis: el precio del petrleo, la naturaleza de la contabilidad capitalista y la forma en que el nuevo dinero es producida.

Dario Azzellini, investigador de la Escuela de ILR, Universidad de Cornell . Publicaciones recientes: Comunas y el control obrero en Venezuela: construir el socialismo desde abajo (Brill, 2017) y Una alternativa : historia del trabajo y democracia (el control de los trabajadores y el lugar de trabajo. Zed Books, 2015). Junto con Oliver Ressler est produciendo Ocupar, resistir, producir , una serie de documentales sobre las fbricas recuperadas bajo el control obrero en Europa. Ms informacin: www.azzellini.net

Sin duda nos dirigimos a otra crisis econmica. El capitalismo siempre se dirige a otra crisis econmica. Es la naturaleza del capitalismo para aumentar el capital excedente para luego destruirlo de nuevo a travs de una crisis o de la guerra, con el fin de reiniciar el proceso de acumulacin, una vez ms. Despus de cada crisis, como muestran los datos histricos, los ricos se hacen ms ricos y la concentracin de capital crece. Los ciclos de las crisis son cada vez ms cortos ya que la acumulacin de capital excedente se vuelve ms rpida.

Hay dos desarrollos que hacen un colapso econmico en un futuro prximo muy probable. Al igual que en el tiempo previo a la crisis de 2008, es inminente una crisis de los prstamos de alto riesgo privados. Desde la ltima crisis, los bancos (especialmente en los EE.UU. y el Reino Unido) no han cambiado su comportamiento.

Slo en los EE.UU. los prestamos subprime para automviles particulares estn en el orden de los 26 billones de dlares . Esto est sucediendo porque el capital no puede ser reinvertido en una forma materialmente productiva. Por eso, por ejemplo, Uber, que slo produce una prdidas financieras, vala, un estimado de $ 48 billones de dlares en diciembre de 2017 (por debajo de 68 mil millones de dlares de semanas antes!) O el Bitcoin ha tenido un vertiginoso crecimiento en valor.

Cuan desastroso ser el shock? Depender del grado en que la crisis de las deudas de alto riesgo exploten junto a la burbuja creada por las aventuras del capitalismo de casino.

La destruccin no slo de la clase media, sino tambin en trminos ms generales la capacidad de la mayora de las personas para satisfacer sus necesidades bsicas, es una realidad en todo el mundo. Sin embargo, los EE.UU. han suprimido la mayora de los anclajes sociales y tiene menos mecanismos de control financiero que otros pases. Por lo tanto, es muy probable que la prxima crisis emanar de los EE.UU., y / o el Reino Unido (especialmente teniendo en cuenta brexit).

Chen Ying, Profesor de economa en la New School for Social Research. Su investigacin actual se centra en el desarrollo sostenible en la China contempornea desde la perspectiva de la sostenibilidad social, econmica y ambiental.

En realidad, apenas hemos salido de la ltima recesin por completo todava. En Europa, el crecimiento desde el ao pasado solamente ha sido experimentado por las economas ms fuertes como Alemania y los Pases Bajos. La gente en los pases ms afectados, como Grecia e Italia siguen sufriendo el desempleo y de las medidas de austeridad como secuelas de la ltima crisis. En los EE.UU., donde se inici la crisis financiera, la participacin laboral se mantiene 4 puntos porcentuales por debajo del nivel previo a la crisis. Esto sugiere una imagen sombra del mayor nmero de personas en edad de trabajar que, o bien no pueden encontrar trabajo o no se animan a buscar empleo.

Por otra parte, China, el pas cuyo crecimiento es de ms del 30% respecto del crecimiento econmico mundial, est experimentando una tasa de descenso de los beneficios y del aumento del ratio de la deuda-PIB. El primero podra conducir a disminuir la inversin y la crisis econmica, mientras que el ltimo podra conducir a una crisis financiera. De cualquier manera, la crisis de China tendr enormes implicaciones en la economa mundial dada que hoy representa casi 20% del PIB mundial.

La recuperacin no slo ha sido desigual, tambin es difcilmente sostenible si la inversin privada sigue siendo tan lenta. Esto es lo que preocupa a los economistas. A pesar de una cierta recuperacin temporal del estmulo impulsado por los pases capitalistas avanzados de hecho han entrado en un estancamiento secular.

Cuando el crecimiento se estanca, el crecimiento de la poblacin y la productividad, no es absorbido por la economa, lo que produce desempleo y desigualdad. El capitalismo era ms progresista que el feudalismo porque los capitalistas invertan parte del capital produciendo crecimiento econmico. El capitalismo perder su legitimidad como sistema si se detiene la inversin. Y para empeorar las cosas, los bancos centrales han expresado su preocupacin porque la poltica monetaria podra ser de una eficacia muy limitada y la poltica fiscal de poca viabilidad para la prxima recesin econmica.

Richard Murphy, profesor de Prctica en Economa Poltica Internacional, Ciudad, Universidad de Londres.

La respuesta a esta pregunta tiene que ser s: el capitalismo se basa en el concepto del fracaso y as las crisis son inevitables. La verdadera pregunta es qu tan pronto ser la prxima crisis?

Mi respuesta es pronto. Las razones son mltiples. Podra ser que el Brexit provoque una crisis de liquidez para las empresas transportistas que hacen cola en los puertos lo que significa que corran a pedir dinero en efectivo. O podra ser la sobrevaloracin de los mercados de valores se estrellase, sobre todo si los bancos centrales intentan aumentar las tasas de inters y desencadenar una crisis de deuda de los hogares. Alternativamente, podra estar colapsando la deuda china. O (Dios no lo quiera) Trump aprete su 'botn grande'. Y podra ser algo completamente distinto.

El hecho es que las economas histricamente hacen recesiones. Estamos atrasados ​para la prxima. Esto no sera demasiado preocupante, excepto que la austeridad y la incapacidad de hacer frente a la mayora de las crisis del capitalismo financiero desde el 2008 nos han dejado irremediablemente mal preparados para la siguiente contraccin. Por eso que ser una crisis y no un golpe manejable.

Michael Roberts, economista marxista que ha trabajado en la City de Londres por ms de 30 aos. Autor de La gran recesin ( 2009) y La Larga Depresin (Haymarket, 2016).

La respuesta es s . Ha habido una cada en la produccin y la inversin de los diversos grados cada 8 a 10 aos desde 1945. Es un ciclo regular y recurrente. La crisis es endmica en una economa capitalista (la produccin y la inversin con fines de lucro) y el ciclo actual desde el final de la gran recesin del 2009 despus de ms de ocho aos, el periodo ms largo de los ltimos 70 aos.

La crisis econmica no suceder en el ao 2018 debido a que los beneficios empresariales siguen aumentando en la mayora de las principales economas y el crecimiento se ha acelerado en Europa y Japn -pero va a suceder, a ms tardar, antes del final de la dcada.

Lo que podra suceder en el 2018 es una cada de la bolsa porque los precios de las acciones son muy altos en comparacin con las ganancias de las empresas en los EE.UU., Europa y Japn. Los costos de los prstamos baratos (bajas tasas de inters) estn llegando a su fin ya que los bancos centrales empiezan a revertir sus esquemas de crdito fcil y elevar las tasas de inters.

La forma de una crisis econmica siempre es financiera, pero la causa subyacente no lo es. Rentabilidad y beneficios en los sectores productivos de la economa son los factores claves. La crisis es probable que comience en los EE.UU., ya que esta economa sigue siendo el mayor economa. Esta vez la crisis econmica se iniciar en el sector empresarial donde la deuda sigue aumentando. Los beneficios empresariales podran estar aumentando, pero la rentabilidad de cada unidad de inversin est cayendo. Y los costos del servicio de la deuda aumentar a medida que los bancos centrales suban los tipos de inters.

Lena Rethel, profesor de Economa Poltica Internacional en la Universidad de Warwick y en el Centro de Estudios Islmicos de Oxford. Autor de El problema con los bancos (Zed Books, 2012).

La respuesta corta a esta pregunta es s. Desde una perspectiva del Reino Unido, parece que poco ha cambiado sustancialmente desde la ltima crisis. La deuda actual de los hogares cada vez ms se acerca a los niveles vistos en el inicio de la crisis de 2007-2009. Los niveles de prstamos personales y la deuda de los estudiantes son marcadores importantes que - a diferencia de las hipotecas no se corresponden directamente por la propiedad de un activo - han producido un fuerte aumento del endeudamiento en los ltimos aos. Sin tratar de ser demasiada sombra, es justo decir que la cuestin no es si otra crisis va a pasar, pero cuando va a ocurrir y quienes sufrirn las consecuencias.

De hecho, es importante reconocer que la economa ha estado fallando para muchos desde hace bastante tiempo. Durante la ltima dcada, la desigualdad de ingresos ha cambiado poco y desigualdad de la riqueza se ha incrementado de manera efectiva en el Reino Unido. Tambin lo ha hecho el nmero de personas sin hogar y de quienes dependen de los bancos de alimentos para llegar a fin de mes. El crecimiento de los ingresos del trabajo se ha estancado y la pobreza infantil est aumentando de nuevo.

Desde la crisis de 2007-2009, ha habido recuperacin para algunos, pero no para todos. Esto es diferente a las crisis anteriores que - a pesar de las dificultades que han causado - a menudo tambin provocaron una cierta reduccin de la desigualdad, o ciertos esfuerzos en polticas distributivas progresivas. En cambio, lo que vemos ahora es mayor estratificacin social,

Es hora de repensar el papel de la deuda en nuestra vida cotidiana y como una medida provisional de la poltica econmica. Es difcil pensar que alguien pueda considerar que la deuda personal podra o debera reemplazar a las redes de seguridad social. Esto requiere un replanteamiento que est lejos de analizarse . Significa subvenciones en lugar de prstamos, productos financieros basados ​​en acciones en lugar de productos a base de deuda y una cultura de la distribucin del riesgo en lugar de transferencia de riesgo, donde la peor parte con demasiada frecuencia la soportan los menos capaces de soportar riesgos. Hasta que esto no ha cambiado, las posibilidades de evitar otra crisis suceda son cada vez ms menores- para no hablar de la superacin de la actual crisis.

Heikki Patomki, profesor de poltica mundial en la Universidad de Helsinki, Autor de Tendencias en la economa poltica global: salidas y conflictos (Routledge, 2018) y co-editor con Jamie Morgan de Brexit y la economa poltica de la fragmentacin (Routledge, 2018).

Las tasas de inters estn cerca de cero. Es demasiado fcil obtener crdito para el consumo o la especulacin. Las corporaciones estn usando sus ganancias para comprar sus propias acciones en lugar de invertir. Los mercados de valores se han disparado y los precios de los activos estn en su punto ms alto.

Mientras que la economa mundial est creciendo y se habla de recuperacin generalizada, especialmente en Europa, las tasas de crecimiento per cpita siguen siendo inferiores a las vigentes antes de la crisis financiera global 2008-9 - para no hablar de las dcadas anteriores. La productividad est creciendo lentamente y las inversiones reales estn a la zaga de las expectativas.

Este tipo de divergencia no es inusual para una economa de mercado capitalista. La financiarizacin y el aumento de las desigualdades, estn estrechamente relacionadas con las respuestas contradictorias de los estados en la economa mundial. La base de un verdadero crecimiento econmico se erosiona, mientras que la sper-burbuja subyacente crece.

El esquema minskyana de auge y cada es simple. El apalancamiento de la deuda afecta a las valoraciones financieras permitiendo el crecimiento de la riqueza de los inversionistas al aumentar el valor de la garanta lo que provoca un falso optimismo s. Con el tiempo una deuda, cada vez ms grande, hace que el sistema financiero sea ms catico, es decir, sensible a pequeas perturbaciones. A medida que la calidad de la deuda se deteriora gradualmente y los riesgos son mas grandes (aunque estn bien escondidos) el sistema se vuelve ms vulnerable. Finalmente, algo sucede: un disparador a la baja emerge, generando rondas de pnico, lo que resulta en el colapso.

En contraste con 2006-7, muchos analistas conocidas y las organizaciones internacionales desde el Deutsche Bank hasta el FMI han estado advirtiendo acerca de una crisis futura que pudiera ocurrir en el ao 2018, pero es probable que se acerca al ao 2020. Las anticipaciones son reflexivas y pueden tener efectos en el futuro. Por otra parte, algunos economistas creen que los bancos centrales han aprendido nuevas lecciones en sus polticas no convencionales y ahora estn listos y dispuestos a utilizar sus - en principio - un nmero ilimitado de recursos para evitar un que colapso financiero suceda. Estamos por lo tanto ms seguro que antes?

Las lecciones del pasado y reflexividad tienen efectos a travs de acciones e instituciones transformadoras. No estamos, sin embargo, viendo los intentos de regulacin o de gravar las finanzas globales, de lucha contra el aumento de las desigualdades, o de nuevos programas de estmulo de las inversiones privadas y pblicas. La administracin Trump est dando enormes beneficios fiscales a los sper-ricos y apunta a la desregulacin de las finanzas. Incluso en la cautelosa UE, el proyecto de establecer un impuesto sobre las transacciones financieras parece haber llegado a su fin, y la unin financiera europea carece de recursos suficientes. El aumento de los niveles de deuda en China son una preocupacin mundial cada vez mayor. Mientras tanto, la burbuja mundial es cada vez mayor.

Una gran cantidad opiniones gira en torno a lo que harn los bancos centrales, pero estos estn en una posicin contradictoria. Al intentar ajustar la economa con el fin de ralentizar el crecimiento de la burbuja pueden poner en movimiento una espiral descendente. En ausencia de mejores polticas comunes, regulaciones e instituciones, la accin de los bancos centrales pueden realmente ser menos potente lo lo que a menudo se piensa.

Por lo tanto, el colapso del sistema financiero y econmico parece bastante probable. Si estoy en lo cierto, es probable que veamos la mayor crisis de la historia, acompaada por una profunda depresin global, para el ao 2020 ms o menos.

 

Traduccin: Emilio Pizocaro

Fuente: http://stateofnatureblog.com/one-question-economic-crash/

 



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