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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 08-02-2018

La financiarizacin de la economa: la desmesura y sus consecuencias

Jorge Hernndez
CELAG


Es difcil comprender la desmesura del mundo financiero, pero tambin es imprescindible para entender por qu son asesinados o apresados los mapuche en Argentina y otros habitantes de pueblos originarios en nuestra Amrica Latina, por qu son sometidos a creciente maltrato y hasta humillaciones los trabajadores activos y pasivos de casi todos los pases del mundo y por qu son perseguidos algunos dirigentes polticos y sociales.

El peridico espaol El Economista, en su versin digital de comienzos de diciembre[1], ofrece en castellano la informacin producida por The Money Project[2] indicando que el valor nocional de todos los derivados financieros del mundo se aproxima los 1,2 trillones de dlares. En la expresin numrica ms habitual U$S 1.200.000.000.000.000.000 o, como pragmticamente se utiliza en las ciencias exactas y naturales, 1,2E+18. Una cifra que, en principio, nos impresiona pero nos cuesta precisar. En lo que sigue intentaremos llevarla a una expresin algo ms comprensible y realizar algunas especulaciones sobre sus consecuencias.

Los derivados financieros son la expresin ltima y ms sofisticada del actual estadio del capitalismo. Estos instrumentos financieros tienen dos caractersticas muy singulares: dependen del valor o cotizacin de otros activos financieros, denominados activos subyacentes; y no requieren un desembolso inicial o es menor que otros productos financieros que procuran resultados similares.

Los activos subyacentes de uso ms habitual son de naturaleza financiera o monetaria, como los ndices burstiles que agregan un conjunto de acciones empresariales, algunas acciones particulares en una bolsa de valores especfica, tipos de cambio entre monedas, bonos y otros valores de renta fija, y hasta tasas de inters. Pero tambin dan valor subyacente algunos bienes reales transportables, como materias primas, commodities bienes agrcolas, petrleo, metales preciosos, etc.- y hasta inmuebles, cuya cada de valor provoc la crisis del ao 2008.

Existen diferentes tipos de derivados que dependen del tipo de activo subyacente involucrado, pero tambin del tipo de contrato, destacando los conocidos como forwards, futuros, swaps, opciones; y de su finalidad, principalmente de cobertura y arbitraje.

Con relativas particularidades definidas por las diversas especificidades de cada derivado, las operaciones realizadas pueden ser fuertemente apalancadas, lo que implica un desembolso de capital sensiblemente menor que el valor del contrato realizado, siendo este, el valor del contrato, que en la jerga se denomina valor nocional, el monto sobre el que se define la rentabilidad del derivado.

Este fenmeno de apalancamiento hace que el valor nocional no sea una medida exacta del capital financiero aplicado al negocio de derivados financieros, por lo que esos 1,2 trillones de dlares no son la medida de ello. Sin embargo, como la ganancia de una colocacin s se calcula sobre el valor nocional, podemos hacer una estimacin de su magnitud e intentar comprenderla.

En el hipottico caso que los derivados financieros tuvieran en promedio una ganancia del 1 % anual, lo embolsado por ganadores de esos contratos hiptesis alcanzara la suma de 12 mil billones de dlares. Parece mucho y lo es.

Las publicaciones antes referidas ofrecen el valor de diferentes agregados monetarios y distintas expresiones de riqueza que nos permiten una mensura comparativa. Si los derivados financieros realizaran una rentabilidad del 1 % anual, sus perceptores podran:

Eso se podra hacer, repito, con las rentas ganadas en un ao a una tasa del 1 %. El lector ms inquieto puede simular escenarios para diferentes niveles de rentabilidad y, seguramente, an para tasas muy reducidas se encontrar con relaciones an asombrosas[3].

Lo expuesto permite realizar dos observaciones sobre las relaciones entre el universo de las finanzas y la economa real:

  1. Controlar los activos subyacentes, y
  2. minimizar el riesgo de prdidas de capital.

El control de los activos subyacentes, en particular en Amrica Latina y el Caribe, conduce al aterrizaje sobre empresas productoras de bienes y servicios, la tierra y sus recursos asociados[4], y el presupuesto pblico.

En tanto, la estrategia de minimizacin del riesgo de prdidas de capital de los activos financieros refuerza el aterrizaje sobre la tierra y sus recursos asociados.

En ese contexto, las autoridades polticas, de todas las escalas, tendran como misin controlar las condiciones de las pistas de aterrizaje del capital financiero. En esta funcin de controladores de trfico, deberan:

Los obstculos estn representados por todos aquellos actores, individuos o colectivos, que disputan con el capital derechos de usufructo de todas o algunas de las pistas. De entre los posibles, estn emergiendo como destacados:

As, dirigentes polticos y sociales y ciudadanos comunes que sean sospechosos, aun con una debilidad probatoria asombrosa, o meramente sospechados de interferir en las pistas de aterrizaje del capital, y en particular de su fraccin financiera, estn siendo objeto de persecuciones diversas, desde difamaciones hasta lesiones y muertes, pasando por detenciones de difusa legalidad.

El resultado de esta dinmica de acumulacin ha conducido un proceso de creciente desigualdad en el que El 82 % de la riqueza mundial generada durante el ao pasado fue a parar a manos del 1 % ms rico de la poblacin mundial, mientras el 50 % ms pobre 3 700 millones de personas no se benefici lo ms mnimo de dicho crecimiento[5], haciendo que ocho personas (hombres) posean la misma riqueza que la mitad de la humanidad[6].

En un trabajo de principios de 2014, el Informe 178[7], OXFAM analiz las consecuencias de estas polticas sobre la calidad de la democracia imperante, aportando evidencia de la percepcin mayoritaria de que los gobiernos de ese momento gestionaban en favor de los ricos. A pesar de ello, pasado casi un lustro, el sur de Amrica ha sumado nuevos protectorados de pistas de aterrizaje. Legitimado por el voto popular el Gobierno argentino, y a travs de un proceso de dudosa legitimidad democrtica el Gobierno de Brasil, han recuperado la agenda poltica de liberalizacin y desregulacin conducida por el capital ms concentrado y, con el apoyo de la crueldad sutil del lawfare o la brutalidad explcita de la represin, estn limpiando las pistas.

La historia reciente de estos pases no aporta ilusin sobre los resultados de los posibles aterrizajes. Esta arquitectura y dinmica econmica han profundizado la desigualdad de ingresos y de patrimonio, ralentizado el crecimiento medio, incrementado las fluctuaciones cclicas, adelgazado la trama productiva, reducido el empleo, degradado el trabajo y extranjerizado la propiedad.

Ser que estos instrumentos econmicos Siglo XXI, los derivados financieros, nos conducirn en trminos de bienestar al Siglo XIX?

Notas:

[1]http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8782437/11/17/Cuanto-dinero-hay-en-el-mundo-entero-La-respuesta-en-un-solo-grafico.html

[2] http://money.visualcapitalist.com/worlds-money-markets-one-visualization-2017/

[3] Una tasa de una dcima por ciento (0,1 %) implica solamente quitar un dgito en cada relacin.

[4] Gorenstein y Ortiz (2016): La tierra en disputa. Agricultura, acumulacin y territorio en Argentina, en Revista Latinoamericana de Estudios Rurales I (2) (p. 1-26), ofrecen un excelente tratado sobre el acaparamiento de tierras (land grabbing) en Argentina.

[5] https://www.oxfam.org/es/iguales/cinco-datos-escandalosos-sobre-la-desigualdad-extrema-global-y-como-combatirla

[6] https://www.oxfam.org/es/informes/una-economia-para-el-99

[7]https://www.oxfamintermon.org/sites/default/files/documentos/files/bp-working-for-few-political-capture-economic-inequality-200114-es.pdf

Fuente: http://www.celag.org/la-financiarizacion-la-economia-la-desmesura-consecuencias/



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