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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 17-02-2018

Muchas dudas sobre la consistencia del plan econmico

Eduardo Lucita
La Arena


El inicio del ao trajo gran incertidumbre sobre una economa muy vulnerable a los movimientos globales y crece la idea de que deber ser recalibrada nuevamente. Nadie logra explicar la consistencia de las medidas y solo hay una certeza: la calle vuelve a hacerse or.

El ingreso del gobierno de Mauricio Macri en el nuevo ao no pudo ser ms desalentador. Arrastra el rechazo a la reforma previsional, el fracaso de la poltica antiinflacionaria, las inversiones que no llegan, el dlar que se dispara y el impacto del affaire Triaca. Por si algo faltara el saldo de su exitosa gira internacional es prcticamente nulo. Cul es la consistencia del programa econmico en curso?

Un periodista de buena pluma escribi semanas atrs El escenario de octubre cambi en diciembre. Aluda as a que la euforia provocada por los ltimos resultados electorales -que llev incluso a que variados analistas dieran ya por descontada la reeleccin en 2019- mut rpidamente por los acontecimientos que se sucedieron a partir de mediados de diciembre pasado.

Otra percepcin poltica

En que se basa esta afirmacin? En que se percibe una mirada crtica bastante extendida sobre la imagen y capacidad de gestin del gobierno, as como de las expectativas sobre la inflacin y la economa en general, tal como surge del ltimo relevamiento de mercado (REM) que peridicamente hace el BCRA.
Diciembre acumul algunas de las razones que explican esta rpida mutacin. El rechazo a la llamada reforma previsional, que convoc a ciento de miles de personas as como la represin estatal en un nivel inusitado. El reconocimiento del fracaso de la poltica antiinflacionaria y el cambio de metas; la debilidad del momento econmico y la ausencia de inversiones suficientes; el fiasco de su gira internacional, especialmente en cuanto a un acuerdo con la Unin Europea que ya daban por descontado. Ms adelante se sumara el affaire Triaca -se puede agregar tambin el del ministro Etchevere- que dio de lleno en el corazn del relato macrista de ser moralmente superiores al kirchnerismo.

Encuestas al por mayor

Las encuestas de diversas consultoras, cercanas o no al oficialismo, a las que es tan adicto el gobierno, incluso sus famosos focus groups, dan cuenta de esta rpida mutacin del humor social y dan la razn a aquellas afirmaciones. Por ejemplo un sondeo de la consultora Synopsis nos dice que la imagen de la gestin del equipo gubernamental cay 13 puntos mientras que la imagen negativa subi 11. Otros datos de la misma fuente registran que el 60 por ciento de los consultados rechaza la reforma previsional y que casi el 50 hace lo mismo con la laboral. En tanto para la consultora Query, en su evaluacin econmica para el ao, el 46 por ciento piensa que estar peor, el 24 mejor y el 17 igual. La consultora DAlessio Irol/Bernstein tiene datos similares. Todos coinciden: la imagen esperanzadora, caballito de batalla del oficialismo, ha cado fuertemente. El porcentual de quienes hoy apoyan al gobierno pensando que este garantizar un futuro mejor es similar al obtenido electoralmente por Cambiemos en el 2015.

Recalibrando

Recalibrar es el nuevo eufemismo acuado por el ministro de Hacienda en la conferencia de prensa del 28 de diciembre pasado. All se anunci una meta ms realista de inflacin llevndola de 10 a 15 puntos en todo el ao y una baja de tasas que, de conjunto provocaron una nueva devaluacin, reclamada por los exportadores y tolerada por el gobierno.

En los ltimos dos aos el BCRA analizaba el proceso inflacionario desde una ptica exclusivamente monetarista. Eso ahora cambi y fue el equipo econmico el que impuso una visin predominantemente fiscal que incorpora un componente de costos. El resultado es una suerte de shock heterodoxo que combina fuerte reduccin de subsidios, la sancin de un mega DNU, que busca ampliar los mrgenes de maniobra de los empresarios, tope y revisin de las paritarias y despidos en el sector pblico, con un gradualismo pragmtico en la baja de otros componentes del gasto pblico y de la presin tributaria a las empresas; la fragmentacin de la reforma laboral y ahora tambin del mega DNU.

La variable salarial

En el nuevo esquema el nivel salarial es parte importante del gasto pblico y de los costos empresarios y por lo tanto sera determinante del nivel de inflacin. Veamos: en esta visin son tres las variables que inciden en los costos: el tipo de cambio -determina en ltima instancia el precio de los bienes que se negocian en el mercado mundial-, las modificaciones tarifarias y por ltimo la variacin de los salarios.

El tipo de cambio se lo supone controlado por una flotacin sucia y no sujeto a otras variaciones que las que admite el BCRA, los incrementos tarifarios estn explicitados y son fcilmente calculables, quedan los salarios que son fijados en paritarias y por lo tanto sujetos a relaciones de fuerza. Por lo tanto en el nuevo enfoque ser la tasa de variacin de los salarios la que determine la tasa de inflacin.

En esta lgica cuando el gobierno modifica al 15 por ciento la tasa de inflacin anual lo hace no porque sea ms realista -todo el mundo ya calcula un porcentaje mayor- sino para fijar un tope a los acuerdos paritarios, especialmente en el sector pblico mientras que para los privados busca imponer el 15 por ciento o levemente superior y una modificacin en la formula de ajuste. Ya no sera la clusula gatillo que se impuso el ao pasado, que garantizaba el ajuste automtico, sino la revisin de la paritaria. Significa que si la inflacin supera lo acordado en la paritaria sta se reabrira para discutir cunto y cmo de la diferencia se incorpora al salario sin garanta de ajuste alguno.

Incertidumbre al por mayor

Todo est en veremos. El presupuesto aprobado a fines de diciembre pasado ya es letra muerta. El crecimiento de la economa proyectado en 3,5 puntos est ahora siendo recalculado al 2,5-2,8, pero como habr un arrastre de cerca de un punto, producto del fuerte crecimiento del ltimo cuatrimestres 2017, el alza real puede ser solo del 2 por ciento. El tipo de cambio en un primer momento fue llevado a 20 pesos por dlar por la recalibracin de la economa del 28 de diciembre, pero ahora est siendo fuertemente afectado por las turbulencias financieras producto de la suba de tasas de la Reserva Federal estadounidense que desat una nueva trepada que oblig al Banco Nacin a vender 500 millones de dlares para frenarla. Parte de esta suba se trasladar a precios, nadie sabe en qu porcentual pero ya se habla de una inflacin que recupera fuerzas, impulsada por el alza de tarifas y tasas y la devaluacin.

Mientras aqu ya hay quienes hablan del triple 23 (tipo de cambio, inflacin y tasas) en Wall Street comienzan a circular dudas sobre la consistencia del programa econmico y miran con preocupacin la disputa creciente entre el equipo econmico y el titular del BCRA. Un captulo aparte lo constituye la sequa que perjudica la cosecha, se supone que ingresarn 3.000 millones de dlares menos por prdida de exportaciones y que afectar el precio de los alimentos, especialmente leche y carne (bovina, porcina o avcola), sin computar todava la prdida de ingresos fiscales por menores retenciones. As las paritarias son una verdadera incgnita.

El inicio del ao se caracteriza por una gran incertidumbre respecto de una economa muy vulnerable a los movimientos del mercado mundial y crece la idea de que deber ser recalibrada nuevamente. Nadie logra explicar la consistencia de las medidas en curso. Solo hay una certeza: la calle vuelve a ser mbito de las protestas sociales de masas.

Es que an en pleno carnaval la realidad no admite enmascaramiento alguno.

Eduardo Lucita. Integrante del colectivo EDI (Economistas de Izquierda).

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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