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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 08-03-2018

Como si el endeudamiento no tuviera que ver con la inflacin y el dficit

Red Eco Alternativo


Para el presidente, si baja la inflacin y el dficit podremos dejar la carrera de endeudamiento en la que nos ha metido su gobierno. Esto es una doble falacia. Por un lado porque 7 de cada 10 pesos de dficit se explican por los intereses de la Deuda y por el otro porque se utiliza la emisin de dinero en gran escala como forma de financiamiento.

Tenemos metas para bajar la inflacin, para reducir el dficit fiscal. Y como las vamos a cumplir, vamos a dejar de endeudarnos y se van a multiplicar las inversiones en un pas confiable, dijo el presidente Mauricio Macri el pasado 1 de marzo en su discurso de apertura del 136 perodo de sesiones ordinarias del Congreso de la Nacin.

Plantear como condicin para dejar de tomar deuda, la baja de la inflacin y del dficit es un objetivo difcil de lograr si justamente es el endeudamiento una de las polticas que disparan inflacin y dficit.

Es que los intereses de la deuda son el principal Gasto Pblico de la Argentina, determinantes del Dficit Fiscal. Casi 7 de cada 10 pesos de dficit se explican por los intereses de la Deuda del Estado, sin contar el BCRA, ni el resto de la Administracin Nacional.

Y si analizamos el problema de la inflacin vemos que, adems de decisiones de poltica econmica que la producen, -aumento de precios y tarifas de servicios pblicos, aumentos de las tasas de inters que se trasladan a los precios, libre fijacin de precios internos por parte de las empresas en una economa concentrada en pocas manos y extranjerizada la emisin y el endeudamiento tambin la provocan.

El gobierno de Macri utiliza igualmente la emisin de dinero en gran escala como forma de financiamiento (el famoso Impuesto Inflacionario del que tanto se lamentan los neo-liberales) y echa mano a la impresin de dinero que no tiene por falta de ingresos genuinos, explica Giuliano en su artculo y brinda estos tres claros ejemplos:

*El Banco Central de la Repblica Argentina le ha impreso al Tesoro 25.200 millones de dlares (406.500 millones de pesos) en concepto de Adelantos Transitorios.

*El Banco Central tambin imprime sin respaldo los pesos necesarios para convertir las divisas que entran por exportaciones, por prstamos (endeudamiento) y capitales especulativos a quien el propio banco les ofrece grandes rentabilidades (27 % de inters anual en el caso de Lebac).

*Es el Banco Central que imprime lo necesario para pagar los pesos por los intereses de vencimientos mensuales de las Lebac (entre 25.000 y 30.000 millones de pesos por mes).

ste es el verdadero costo inflacionario que los Intereses producen sobre la Economa Nacional. Es la hiper-emisin del Estado para poder comprar Reservas con Deuda: una de las formas ms perversas a travs de las cuales el hiper-endeudamiento pblico produce y potencia la Inflacin, concluye el licenciado.

Deuda usurera e inflacionaria

La Deuda Pblica del Estado Central a fines de la gestin Kirchnerista ascenda a 254.000 millones de dlares

Durante el 2016 el endeudamiento aument en 35.000 millones de dlares. Se estima que para el 2017 los nmeros cerrarn en otros 38.000 millones ms (las ltimas cifras oficiales son al 30/63/2017 y llegan a 307.300 con datos aun no completos) y el presupuesto 2018 prev un aumento de 47.000 millones de dlares ms. En total, 120.000 millones de dlares en tres aos de gestin Macri. Es un monto que para el trienio 2016-2018 supera el aumento producido durante toda la administracin Kirchner que pese al discurso del Des-endeudamiento se increment en 100.000 millones de dlares y su ritmo de aumento est previsto oficialmente que se mantenga por lo menos hasta el 2020 (es decir, an a posteriori del mandato del actual gobierno), detalla Hctor Giuliano.

Este gobierno ha batido un rcord histrico de emisin de deuda que puso a nuestro pas a la cabeza de la vergonzosa lista de los gobiernos de Pases Emergentes colocadores de deuda.

Segn detalla Giuliano, las condiciones con cada colocacin empeoran la situacin: cada vez es mayor el monto de la Deuda impagable que se asume, cada vez es mayor el efecto acumulativo de tales obligaciones, cada vez es mayor el condicionamiento que acompaa a las mismas, cada vez es mayor la cuenta a pagar por los intereses, etc.

Tal como sucedi durante la gestin anterior, el gobierno Macri toma deuda sin demostracin de capacidad de pago.

Peor aun, coloca bonos en moneda extranjera en momentos en que el valor de la divisas no se sabe dnde terminar, emite ttulos en pesos ajustados por inflacin porque afirma que bajar ao a ao y otros ttulos (Boncer 2020 y 2023) con clusulas gatillo de actualizacin automtica por inflacin, mientras le niega a los trabajadores y jubilados la utilizacin de ese tipo de ajuste.

Recordemos adems la emisin del Bono a 100 aos, (que fue concebido con clusulas que comprometen a nuestro pas por una centuria y, peor an, extienden su condicionalidad no slo al Bono 2117 sino a todos los ttulos de la Deuda Externa Pblica. (leer Del 2017 al 2117: pagando)

Deuda 2018

El licenciado Giuliano analiza en su artculo tres elementos que agravan la situacin de endeudamiento que define como Crisis de Deuda:

1-Vencimiento de Capital: el presupuesto prev emitir deuda pblica por 113.000 millones de dlares de los cuales 66.600 son para renovar vencimiento de capital que no se podrn cancelar y 46.400 por nueva Deuda. Esto equivale a colocar en promedio 310 millones de dlares de Deuda por Da, 13 millones de dlares por hora.

2-Pago de Intereses: son crecientes a un ritmo ms que proporcional al aumento de las deudas de Capital. Pero como no se pueden abonar en su totalidad, cerca de un 30% se transforman en capital que vuelven a generar intereses.

En 2016 se habran pagado unos 10.000 millones de dlares, en 2017 otros 14.000 millones y para el 2018 est previsto pagar 21.000 millones de dlares, siendo el mayor rubro de Gasto Pblico del Estado En promedio, el Estado Central paga as unos 58 millones de dlares por da , 2.4 millones por hora.

3- Perfil de Vencimientos: se acortan cada vez ms los plazos de renovacin y/o colocacin de nueva Deuda, particularmente a travs de su programa creciente de ttulos a corto plazo (en promedio, a menos de un ao) va Letes o Letras del Tesoro, que al 30.6.2017 ltima informacin oficial disponible sumaban ms de 40.000 millones de dlares. Este acortamiento de plazos hace que las renovaciones sean ms continuas y se generen mayores costos de refinanciacin y de intereses.

Lo que debe el Banco Central

Tal como suceda durante la gestin anterior, las informaciones publicadas de endeudamiento eran incompletas.

Las cifras que se conocen son las deudas del Estado Central y no la Deuda Pblica Nacional, que comprende adems Provincias, Municipios, Empresas del Estado, Organismos Nacionales, Fondos Fiduciarios, Juicios contra el Estado con Sentencias en firme y BCRA.

Y la del Banco Central es tanta o ms grave que la del Gobierno Central, segn detalla Giuliano en su artculo:

Al 31 de enero pasado el BCRA acumula deuda por Lebac de 66.000 Millones de dlares.

La Deuda por Lebac est colocada a una Tasa de Inters promedio del 27 %, lo que representa el pago anual de unos 350.000 millones de pesos por Intereses, que se pagan aparte de los 406.500 millones de pesos que abona paralelamente el Tesoro por su Deuda del Gobierno, calcula el licenciado.

O sea, que sumando los Intereses a Pagar de la Tesorera y de las Lebac la Argentina est pagando ms de 750.000 millones de pesos por ao solamente en concepto de Intereses: esto es, un promedio superior a los 2.000 millones de pesos por da, un milln y medio de pesos por minuto.

Como cierre de su anlisis Hctor Giuliano concluye: En su Poltica institucional de Gobernar con Deuda, el presidente Macri se encuentra metido hoy en una encerrona financiera fiscal de imprevisibles consecuencias y cuyos condicionamientos asfixiantes lo obligan a sostener su estabilidad poltica pagando Deuda con Deuda, tomando Deuda Nueva y pagando cada vez ms Intereses. Es el perfecto crculo vicioso de la Usura donde el gobierno sin Liquidez ni Solvencia Fiscal aguanta el Dficit del Estado con Deuda pero como la Deuda y sus Intereses son el principal rubro del Gasto Pblico y consecuentemente el principal factor de aumento de ese Dficit Fiscal, dicho dficit lo cubre con ms Deuda.

Fuente: http://www.redeco.com.ar/nacional/economia/23432-como-si-el-endeudamiento-no-tuviera-que-ver-la-inflaci%C3%B3n-y-el-d%C3%A9ficit

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso de los autores mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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