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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 18-05-2018

El negocio del endeudamiento, riquezas para unos pocos y pobreza para el pueblo argentino

Horacio Rovelli
Rebelin


La deuda siempre fue el mecanismo preferido de dominacin. En nuestro pas, la Baring Brothers otorg un milln de libras esterlinas en 1824 a Bernandino Rivadavia, lleg al pas menos del 40% de esa suma y se la pag en su totalidad, el 100%, ms intereses y punitorios. Hicieron un parntesis hasta que en 1862 asumi Bartolom Mitre y de all con l, a todos los presidentes que lo sucedieron le otorgaron crditos impagables: Nicols Avellaneda, Domingo Sarmiento, Julio Argentino Roca, Miguel Jurez Celman, Carlos Pellegrini, Luis Senz Pea, Jos Evaristo Uriburu, nuevamente asume Julio A Roca, Manuel Quintana, Jos Figueroa Alcorta, Roque Senz Pea, y Victorino de la Plaza, en que se vieron obligados a realizar elecciones libre en 1916 y gan Don Hiplito Yrigoyen, siendo el denominador comn de todos ellos ser representantes de los sectores ms ricos de la sociedad, a lo que se sumaba haber sido y ser hombres de confianza del capitalismo ingls, con histricos negociados de tierra, de compra y venta del ferrocarril del oeste, pero por sobre todo, tomadores seriales de deuda de la banca britnica en primer lugar y de otros confines en segundo trmino.

En el ao 1876 el por ese entonces Senador Nacional, pero siempre abogado del Banco de Londres y Ro de la Plata, Manuel Quintana (que fue Presidente de la Repblica), como la Provincia de Santa Fe no le haba pagado en oro al Banco su vencimiento de deuda, viaj expresamente a Inglaterra para pedir que la marina inglesa bombardeara la Ciudad de Rosario, donde estaba la sede de la entidad inglesa. Y en 1893 cuando era Ministro del Interior del gobierno de Luis Senz Pea, pretendi bombardear nuevamente la Ciudad de Rosario ante las fuerzas radicales que haban tomado la ciudad.

Pero tal vez el que mejor represente a todos ellos sea Victorino de la Plaza, Diputado, ministro de hacienda de Avellaneda, de Roca y de Figueroa Alcorta, vicepresidente y presidente de la Nacin, representante argentino ante los banqueros europeos, Victorino de la Plaza era sobre todo promotor y comisionista de esos banqueros. Su archivo personal (en el Archivo General de la Nacin), en una carta que le dirige al presidente del Banco dErlanger de Pars Francia, en enero de 1881 le dice: Har seor mo, cuando de mi dependa en el sentido que Ud. me indica, y me ser permitido anticiparle que podr servirlo cumplidamente no solo en esas negociaciones sino en otras que pudieran producirse en condiciones ventajosas. Respecto de lo que Ud. me dice de manifestarle por lo que entiendo que debe asignarse por retribucin de mis servicios, creo que lo podemos fijar como base de una cuarta parte de las comisiones o los beneficios que Ud. perciba en las operaciones.

Es decir que cuanto mayores fueran las ganancias o lo que es lo mismo mayor fuera el monto de la deuda y sus intereses-, mayores seran las comisiones a repartir entre la banca acreedora y los representantes argentinos.

Por supuesto como toda deuda fue pagada religiosamente por el pueblo argentino, que lo hizo con Sangre, sudor y lgrimas como afirm en su momento, el Presidente Nicols Avellaneda.

Si vemos el presente, Prat Gay que dijo el 16 de diciembre de 2016 cuando anunci el fin del cepo cambiario, que: en tres o cuatro semanas ingresaran al pas entre 15.000 a 20.000 millones de dlares. La verdad ingresaron 85.000 millones de dlares pero de deuda, para financiar el dficit fiscal del gobierno de Cambiemos y en 27 meses, a razn de U$s 35.000 millones de dlares por ao (aos 2016 y 2017) y este ao, que tienen previsto en la ley de presupuesto igual dficit, lograron ingresar 15.000 millones de dlares a 7 siete- aos de plazo y a una tasa (en dlares) del 6,5% anual. Bien Prat Gay fue Jefe de la mesa de Dinero del JP Morgan, y el que lo reemplaz en ese puesto, fue el mismo que lo reemplaz como Ministro, Luis Toto Caputo. Tambin pertenece al JP Morgan, Vladimir Werning, que antes de asumir en el mejor equipo de los ltimos 50 aos era el Jefe para Amrica Latina de ese banco y hoy hace de enlace entre la Jefatura de Gabinete de ministros (Marquito Pea Braun) y el ministerio de Economa y el BCRA. Y el que con grado de Sub Gerente General del BCRA y Jefe de la Mesa de Cambios firma la venta de dlares, es Agustn Collazo, que viene de ser alto funcionario del banco de inversin de los EEUU, Morgan Stanley.

Por eso todas las decisiones que se hicieron fueron para conformar a los bancos que trajeron los dlares y le prestaron al gobierno de Cambiemos

1) Le pagaron 9.300 millones de dlares (multiplicando la deuda original por ms de cinco veces), a los fondos buitres (NML Capital, de Paul E. Singer, al fondo Aurelius, y otros), que no haban querido participar en los dos canjes del gobierno de los Kirchner en los aos 2016 y 2010.

2) El 16/12/2016 se elimin el Programa de Consulta de Operaciones Cambiarias de la AFIP, con lo que sin demostrar el origen de los fondos se puede (y lo hacen) comprar divisas.

3) El 16/12/2016 se elev la compra de dlares de U$s 2.000 por persona fsica o jurdica a U$S 2.000.000.- luego se la elev a U$s 5.000.000.- y el 01/01/2017 se elimina el tope para la compra o venta de moneda extranjera

4) El 16/12/2016 se elimina el encaje obligatorio y el requisito de permanencia temporal mnima en el pas para los capitales especulativos se reduce a 120 das, y el 5 de enero 2017, Nicols Dujovne, directamente lo elimina.

5) Con la liquidacin de divisas en la plaza local, no se les exige a los exportadores que traigan los dlares: En enero 2017, se elimin la obligatoriedad de liquidar los dlares para los servicios, y en noviembre 2017 se elimin esa obligatoriedad de liquidar para todos los exportadores, concedindoles hasta 10 aos de plazo.

Es en ese marco y con todas esas libertades que, se quera hacer creer a la poblacin que no se necesitaba poner ningn lmite de compra, de entrada y de salida, porque se garantizaba el flujo de divisas. La realidad demostr ser otra totalmente distinta, el ingreso de divisas era fundamentalmente por deuda, hasta que los que nos prestaban, patrocinados por los grandes colocadores de ttulos de deuda pblica de la Administracin Nacional Argentina en el mundo, los bancos JP Morgan, Merril Lynch, Deustche Bank, HSBC, entre otros, decidieron que era momento de irse de la Argentina y ellos compraron dlares baratos (fueron los principales compradores de los dlares del BCRA, que les vendi al tipo de cambio oficial, que por ejemplo, el mircoles 25 de abril de 2018 vendi U$s 1.472 millones a $ 20,20.-), haciendo un gran negocio al transformar sus fuertes ganancias en pesos, va compra de LEBAC (Letras del BCRA que pagaron tasas muy por encima del crecimiento del dlar) y de acciones, y pasarse en bandada al dlar, hacindole estallar la burbuja creada al gobierno de Cambiemos que le dio siempre, trato preferencial.

El Estado nacional oper desde el 1 de enero de 2016 al 31 de marzo de 2018 con un dficit fiscal acumulado de U$s 85.000 millones (que se financi tomando deuda externa), como paga sus gastos en pesos (jubilaciones y pensiones, compra de insumos y servicios, contratos de obra pblica, remuneracin de sus trabajadores, etc.), le vendi esos dlares al BCRA a cambio de pesos (siempre al tipo de cambio oficial), los dlares que estaban en el poder del BCRA una gran parte (para ser exacto en el miso perodo U$s 39.069 millones que sabemos al estudiar el Balance Cambiario del BCRA a esa ltima fecha) se lo vendi al BCRA a los bancos que se lo compraron para, principalmente, sus grandes clientes, por lo que suman U$s 54.428 millones las Reservas Internacionales del BCRA al 11 de mayo de 2018, y repetimos, son deudas tomadas por el Tesoro de la Nacin (Deuda Externa).

En ese marco nos encontramos con que los llamados nmeros macroeconmicos fundamentales dan todo mal:

a) Dficit Fiscal de U$s 35.000 millones de dlares por ao (a un PIB de U$s 550.000.-) es el 6,36%

b) Consolidado ese dficit fiscal con los de las provincias y municipios asciende a un 9% del PIB

c) El Dficit en la Cuenta Corriente del ao 2017 ascendi a U$s 30.792 millones (5,6%del PIB), obviamente que para este ao 2018 iba a ser peor

d) El nico indicador que no le daba tan mal y gracias a la "herencia recibida", era la desocupacin abierta, que medida como se mida es de un dgito (el INDEC miente 7,2% de la PEA en el cuarto trimestre de 2017), contra los 21,5% de desocupacin medido por el INDEC en la onda de mayo de 2001, por ejemplo

Con lo que la situacin econmica y financiera es peor que las de los aos 1989 y 2001, donde no solo es mayor el dficit gemelo (fiscal y comercial), sino que se contaba con ms reservas internacionales propias y menos dependencia en deuda y en plazos que en la actualidad.

Ahora porque se mantiene Macri. Mantenerse es un decir, porque su fortaleza es la debilidad del campo popular, pero esta vez, "el crculo rojo" del empresariado que opera en el pas, no tiene un plan B. Esto es, lo castigaron duramente a Ral Alfonsn. Fue el mismo Hctor Magnetto que le dijo que "Usted no entiende que ya estorba", porque necesitaban de un Menem para privatizar y hacerse de recursos estatales por la deuda (YPF, FFCC, SOMISA, AA, Gas del Estado, SEGBA, etc.). La cada del tndem, De la Ra -Cavallo fue la pelea entre los "dolarizadores que venden al mercado interno y fugan, como son las telefnicas, bancos , energticas, etc., contra los devaluacionistas (el campo y los exportadores, Techint, Arcor, etc.) por supuesto que hay combinaciones impensadas, por ejemplo los industriales que se reconvirtieron en importadores y ahora tienen que pagar las compras en un dlar ms caro y volver a producir con trabajadores y materias primas locales; los que se endeudaron en el exterior y deben pagar ms pesos por los dlares tomados en deuda, etc.

Eso no significa que no estn buscando quin va a reemplazar a Macri y al macrismo, un ejemplo, el almuerzo que tuvieron el mircoles 9 de mayo 2018 en el Jockey Club, con el Presidente de la Corte Suprema de Justicia, el inefable Ricardo Lorenzetti, ms de 40 empresarios entre ellos Eduardo Eurnekian, Jorge Brito, Juan Chediack, Daniel Funes de Rioja, Daniel Pelegrina, Cristiano Rattazzi, Gustavo Weiss, Claudio Belocopitt, Alejandro Bulgheroni, Adrin Werthein, Alejandro Macfarlane, Daniel Novegil y Fernn Saguier, que conforma un mosaico de todos los colores, pero que saben que el gobierno de Macri va a la deriva y depende de los prestamistas.

LA CRISIS SIN SOLUCION

En junio de 1890 estaba como Presidente de la Repblica Argentina, el cuado de Julio A Roca, Miguel Jurez Celman, que se endeudaba (adems de cobrar comisiones por ello) para pagar el creciente dficit fiscal, hasta que el pas entr en cesacin de pagos de la deuda externa que mantena con la casa Baring Brothers . La crisis econmica se sigui agravando. Las obligaciones a trmino no pudieron ser pagadas y se produjo una corrida bancaria. Subieron los precios de los artculos de primera necesidad y la poblacin se empobreci sbitamente, es all donde aparece el germen de lo que fue la Unin Cvica Radical y la Revolucin del Parque, que derrotada, dio fin al gobierno de Jurez Celman y oblig a que sea sucedido por el Vicepresidente, Carlos Pellegrini.

Obviamente no es el caso, donde no solo la Vicepresidenta no es Carlos Pellegrini, sino y fundamentalmente no existe conciencia en la poblacin para armar una resistencia como lo fue en su momento la Unin Cvica.

Pero el Crculo Rojo como lo denomina Macri, toma nota y sabe que el gobierno de Cambiemos solo ha ganado tiempo, pero que los problemas no solo no estn resueltos, sino que se entra en la vorgine de la escalada de los precios (y el descontento de la poblacin), el impacto de las tasas de inters sobre las pequeas y medianas empresas, la rotura de las cadenas de pago, freno en la actividad econmica, suspensin y despido de trabajadores, suspensin y cierre de empresas, etc. etc.

El gobierno de Cambiemos, a quin le estallo la burbuja financiera en el comienzo de su tercer ao, nunca tuvo un plan solido ni de crecimiento, ni de insercin internacional, con un discurso demod de liberalismo a la usanza del siglo XIX, que solo puede ser aceptado por una clase media dbil ideolgicamente y formateada por los medios de comunicacin de la y pos dictadura, con una lgica elemental y simplona, crea que poda sostenerse tomando deuda.

Ante el derrape del valor de las acciones y para defender el valor de las misma, aprovechando que cuentan con la liquidez necesaria para realizar esas operaciones, grandes empresas (energticas, bancos, comercializadoras, constructoras, etc.) recompraron esos papeles, lo que puso un piso a la crisis.

A su vez ante el vencimiento inverosmil de las LEBAC, que al 11 de mayo de 2018 asciende a un total de $ 1.251.872 millones (a un tipo de cambio de $ 25.- son unos U$S 50.000 millones) cuando la Base Monetaria asciende a solo $ 1.032.630 millones y las Reservas Internacionales brutas a U$s 54.428 millones (toda deuda del Tesoro de la Nacin) y las de libre disponibilidad no deben alcanzar a los U$s 30.000 millones, cuando sabemos que los depsitos en dlares captado por los Bancos a esa fecha ascendan a U$s 30.116 millones, de los cuales prestaron U$s 16.331 millones, por ende el encaje en el BCRA (dinero que le pertenece a los ahorristas) es de unos U$s 13.875 millones.

El vencimiento de las Letras del BCRA del martes 15 de mayo de 2018 ascenda a $ 615.877 millones, que se renov en su totalidad e incluso se colocaron $ 5.053 millones ms, conformando un total de LEBAC de $ 620.930 millones, bsicamente a un plazo de 36 das, con vencimiento el martes 21 de junio de 2018 a lo que se debe sumar a los $ 225.848 millones que vencen ese da, y un mes ms tarde, el martes 18 de julio de 2018, se suman al vencimiento de $ 133.535 millones. Semejante deuda se renov a una tasa del 40% nominal anual (3,33% mensual), por ende los que aceptaron esa renovacin infieren que el dlar no superara los $ 26 ese da.

Los que aceptaron que esto fuera as, en un 35% del vencimiento de los LEBAC del martes 15 de mayo de 2018 estaba en poder de los bancos y otra porcin importante estaba en manos de la Anses, el resto se divida entre fondos locales y del exterior, y una pequea parte de inversores minoristas, que renovaron esa tenencia. Los bancos se beneficiaron porque por el Comunicado A 6508 le permiten computar el encaje conjuntamente con los meses de junio y julio, por ende cobran la tasa del 40% por una parte de la suma que deban dejar inmovilizada en el BCRA sin cobro alguno, adems que, los Bancos no podan pasarse a dlar, porque prcticamente tenan completo el lmite permitido para tenencia de dlares (el BCRA la fij en el 10% de su RPC recin en este mes de mayo 2018).

Paralelamente el gobierno con los buenos oficios de fondos buitres como el Franklin Templeton [1] y el Black Rock [2] y otros que ingresaron dlares (se supone que por encima de los $ 25.-) compraron BOTES (Bonos del Tesoro de la Nacin) por $ 73.249 millones (unos U$S 3.000 millones) a una tasa en pesos del 20% anual pero a 3 tres- aos (vencimiento 2021), a 6 seis- aos (2023) y a 8 ocho-.-aos (2026), que sumado a que el BCRA vendi desde que comenz la crisis el 4 de marzo de 2018 ms de U$s 11.000 millones de las Reservas Internacionales, sobre todo en cash, pero tambin comenzaron a vender a futuro, lograron despus de 16 das de corrida, que el dlar retrocediera su precio el martes 15 de mayo de 2018.

Pero el problema dista de resolverse, el dlar se ha devaluado desde diciembre en un 35 %, lo que impactara sobre los precios, a su vez los ahorrista en dlares en los bancos que han venido bregando para retirarlos van a seguir, y con razn dada la lenta respuesta del gobierno y la conocida irresponsabilidad de los bancos, con esa actitud, lo que a su vez presionara para que no se reduzca la tasa de inters del 40% que pagan en las LEBAC y que se extiende al resto de las tasas pasivas, con lo que las tasas en descubierto, de financiacin de saldos de tarjetas de crditos, etc. sern altas y fuertemente positivas, es decir no van a poder desmantelar el frgil y dependiente sistema que han generado en 36 das, cuando vuelva otra vez otro sper vencimiento de LEBAC.

La devaluacin del 35% que han realizado es funcional a lo que quiere el FMI, pero ocasionaran subas de precios y cada del nivel de actividad, que sumado a los sobresaltos mensuales, da por terminada la experiencia liberal y reaccionaria del equipo de los CEOs y que se busque la forma de su reemplazo por los verdaderos factores de poder que nunca confiaron mucho en los muchachos, pero que ahora saben que son peor de lo que pensaban.

Notas:

[1] En la Argentina vinculados al SBS accionista de Bolsa y a Gustavo Caonero ex Director del Deutsche Bank

[2] Fondo con sede principal en Bogot-. Colombia

Horacio Rovelli. Economista especializado en temas fiscales y monetarios. Profesor de Poltica Econmica en la Universidad de Buenos Aires. Ex Director de Polticas Macroeconmicas del Ministerio de Economa. Miembro de EPA (Economa Poltica para la Argentina)y asociado al Centro Latinoamericano de Anlisis EstrVtgico (CLAE, estrategia.la).

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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