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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 30-06-2018

Los jinetes del Apocalipsis

Horacio Rovelli
Rebelin


El Nuevo Testamento nos habla de los cuatro jinetes del Apocalipsis, que son la conquista, la guerra, el hambre y la muerte, ste ltimo monta un corcel bayo, que es el color amarillo en los caballos.

Salvando la distancia, los podemos asemejar a la fuga de capitales, el giro de utilidades de las empresas extranjeras que operan en Argentina a sus casas matrices, el dficit en la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos, y la dolarizacin del dficit fiscal, quienes por impericia y maldad manifiesta del gobierno de Cambiemos fueron exacerbados a su paroxismo, sin ponerle lmites ni restriccin de ningn tipo. Y cuando los bancos, que son los mismos que propiciaron la eliminacin de restricciones para ingresar y sacar plata de la Argentina, y lideraron la colocacin de ttulos de deuda en el exterior:

Ellos son JP Morgan, Merril Lynch, Deustche Bank, HSBC, Stanley Morgan, entre otros, decidieron que era momento de irse, fueron los principales compradores de los dlares del BCRA, que les vendi al tipo de cambio oficial, por ejemplo, el mircoles 25 de abril de 2018 el BCRA vendi U$s 1.472 millones a $ 20,20.- la unidad de la moneda norteamericana, con lo que, dichos bancos hicieron un gran negocio al transformar sus fuertes ganancias en pesos, va compra de LEBAC (Letras del BCRA que pagaron tasas muy por encima del crecimiento del dlar durante dos aos) y de acciones, y pasarse en bandada al dlar, hacindole estallar la burbuja creada al gobierno de Cambiemos que acept y acepta toda sus imposiciones porque es un gran negocio para el capital financiero y ellos van con parte de ese negocio.

En ese marco de corrida cambiaria el gobierno de Macri acuerda con el FMI un dursimo plan de ajuste, fiscal, monetario e inflacionario, con libertad cambiaria, muy similar al que le impusieron a Eduardo Duhalde, no bien asumi la Presidencia de la Repblica, el 2 de enero de 2002, cuando el plan de convertibilidad y tipo de cambio fijo de un dlar un peso, haba volado por el aire, junto al gobierno de De la Ra.

Recordemos de paso que en abril de ese ao 2002, el dlar vala en el mercado de Montevideo (uno de nuestros mercados paralelos) 4 cuatro- pesos argentinos. Y tambin que la teora econmica nos dice que la devaluacin (la brutal devaluacin del 50% en lo que va del ao 2018) hace descender el poder adquisitivo del salario; por el Teorema de Carlos Daz Alejandro que dice que en nuestro pas, existe una relacin inversamente proporcional entre el valor del dlar y el valor del salario, si el dlar sube el salario real se cae. Como ms del 70% de lo que se produce va al mercado interno (depende de la capacidad adquisitiva del salario) y se vende al exterior bsicamente lo mismo que se consume (consumimos relativamente poca soja, pero la soja reemplaza a otros cultivos y a la cra de animales, incrementando su precio por dejarle menor hectreas de tierras y no las mejores), con lo que por buscar que los salarios en dlares en la Argentina sean menor que en Brasil (objetivo explicitado por Paolo Rocca de Techin y Cristiano Ratazzi de FIAT) entramos en una recesin que va a ser tan profunda como ser la cada del poder adquisitivo de los que trabajamos

Dos traders en el BCRA

En ese marco de corrida cambiaria, el gobierno decide directamente sacar al intil de Federico Sturzenegger y todos los infradotados de los Directores que lo secundaban en el BCRA (incluido el hijo de Juan Llach, mano derecha de Domingo Cavallo en el Ministerio de Economa de Menem, y el nieto de Tomas Liendo, Ministro de Trabajo de Jorge Rafael Videla), quienes por absorber la cantidad de dinero que el BCRA creaba al ingresar los dlares de la deuda que, a su vez, tomaba el Tesoro de la Nacin (en 30 meses unos U$s 85.000 millones), emitan LEBAC Letras del BCRA, de manera tal que las mismas pasaron de ser $ 296.181 millones el 9 de diciembre de 2015, a $1.276.104 millones. el 19 de junio de 2018, que a su vez, se renuevan mayoritariamente en forma mensual.

En ese marco de corrida cambiaria, se le suma la bomba de tiempo de los LEBAC, en que ambos se retroalimentan, esto es, el gobierno para que los tenedores de LEBAC no sigan comprando divisas le concede tasas astronmicas (las ms altas del mundo, ni la droga paga esa tasa), el 19 de junio del 47% mensual para 27 das de plazo. O sea que el problema se repite, el 18 de julio 2018, tenemos otros sper martes, porque se suman a los $ 242.392 millones renovados por un mes (el 19 de junio), a los $ 266.295 millones de vencimiento de LEBAC de esa fecha (18 de julio de 2018), con lo que totalizan: $ 508.687 millones.

Entonces Macri recurre a su ex compaero del Colegio Cardenal Newman (y vecino del Country club Newman), y primo de su hermano del alma y socio empresarial (Nicols Caputo, tambin vecino de dicho country), nombrando Presidente del BCRA a Luis Caputo. Y como Vicepresidente a Gustavo Caonero, el segundo era jefe del primero en el Deustche Bank, y ambos pergearon la accin por la cual el Fondo de Inversin (Financiera) Franklin Templeton, cuyo representante en la Argentina es Gustavo Caonero como Director de SBS, ante el vencimiento del martes 15 de mayo de 2018 de las LEBAC, aparecieran vendindole al Tesoro de la Nacin unos U$s 3.000 millones para comprar ttulos de deuda en pesos a 3, 6 y 8 aos.

Obviamente tenemos todas las razones para suponer que el Fondo Franklin Templeton, y el Black Rock y otros que ingresaron dlares (se supone que por encima de los $ 25.-) y que compraron BOTES (Bonos del Tesoro de la Nacin) por $ 73.249 millones (unos U$S 3.000 millones) a una tasa en pesos del 20% anual pero a 3 tres- aos (vencimiento 2021), a 6 seis- aos (2023) y a 8 ocho-.-aos (2026), fueron de los que compraron dlares a $ 20,20 al cretino de Sturzenegger, unos das antes.

De otra forma no se explica la jugada de esos avezados traders, de vender dlares y comprar ttulos en pesos. Como si podemos explicarnos el freno y hasta la baja del precio del dlar (por debajo de los $ 28 en tipo de cambio comprador) de estos das, pero es un fenmeno temporal (de un par de meses a lo sumo), como es todo el gobierno de Macri. Y decimos que es temporal porque por un lado el BCRA, en acuerdo con el FMI, cre un mecanismo que consiste en:Resultado de imagen para lebacs



Primero: El BCRA le compra LEBAC (Letras del BCRA) a los bancos, mediante emisin de pesos.

Segundo: Con esos pesos, los bancos compran LETES 2020 (Letras del Tesoro que vencen en el ao 2020) que emite el Tesoro de la Nacin que son en pesos pero se ajustan por valor dlar.

Tercero: Los bancos compran LETES porque a su vez el BCRA le impuso que no pueden tener ms del 5% de su RPC (Responsabilidad Patrimonial Computable) en divisas (hasta ahora era del 10%), pero si son LETES pueden llegar hasta el 30% de su patrimonio.

Cuarto: Con los pesos de esa colocacin de LETES, el Gobierno cancelara la deuda por Letras Intransferibles (FONDEA que eran ttulos de deuda intransferibles del Tesoro de la Nacin que coloc en la poca de Los Kirchner en el BCRA para pagar deuda externa), lo que contrae la Base Monetaria.

Quinto y ltimo paso, los Bancos a los que le subieron el encaje o efectivo mnimo que es la parte de los depsitos que captan y que deben dejar en el BCRA, pueden constituir los encajes en BOTES 2020, con lo que se pasa a remunerar los encajes.



Sumado a ello la presin sobre los exportadores de granos de restablecer las retenciones (derechos de exportacin) y/o frenar el proceso de reduccin del 0,5% mensual de las retenciones a la soja, lo que los hace comprometerse a liquidar exportaciones por unos U$s 400 millones por semana, con lo que aparece la punta vendedora de dlares en el mercado de cambio local, adems de los U$s 15.000 millones ingresados del FMI, de los cuales subastaran diariamente hasta U$s 100 millones para controlar el valor del dlar y hasta la mitad de esa suma, U$s 7.500 millones.

Pero la realidad no es tan sencilla ni tan lineal, en el acuerdo firmado con el FMI, el gobierno se ha comprometido a una flotacin limpia del tipo de cambio. Tras el primer desembolso del orden de los u$s15.000 millones del 20 de junio, hay planeados desembolsos trimestrales del orden de los U$s3.000 millones cada tres meses hasta junio de 2021, siempre y cuando se cumplan las frreas condiciones, entre ellas, que no se dispare la inflacin.

Si se mantiene controlado el tipo de cambio, se controla la inflacin por lo que nos dice el Teorema de Daz Alejandro, pero existe un factor en la Argentina que es su clase dominante cuyo objetivo es sacar dlares del pas (Fuga de Capitales), por lo que independientemente de los vencimientos de capital y de intereses de la acrecentada deuda externa del macrismo, se debe contemplar y muy principalmente la demanda de dlares del 1% de la poblacin Argentina que tiene afuera activos financieros (as se llama la cuenta: Activos Financieros de residentes argentinos en el exterior) el equivalente a nuestro producto bruto interno (Unos U$s 500.000 millones) y que en la gestin de Macri, desde el 1 de enero de 2016 al 31 de mayo de 2018 compraron dlares y sacaron del pas (la cuenta de se llama FAE- Formacin de activos externos del sector privado no financiero) por U$s 45.700 millones, segn nos informa el balance Cambiario del BCRA.

Conclusin

El gobierno de Cambiemos nunca tuvo un plan ni un programa a seguir, ofreci pingues negocios de diversas ndoles, dolariz los principales precios (combustible, gas, electricidad, etc.) confiados en que iban a ingresar divisas, llamaban lluvia de inversiones y lo nico que ingres fue deuda por el dficit fiscal que ellos tambin dolarizaron al financiarlo con deuda externa.

Ahora vuelven, en su pensamiento mgico a creer en la buena voluntad de financistas (que ya se llevaron unos U$s 13.000 millones en lo que va de este ao 2018) y sobre todo en los sectores ms ricos del pas (al que ellos pertenecen) que no se van a pasar a dlares y sacarlo de la Argentina, cuando en su gestin fue lo que ms hicieron

Y no es por inocencia, sino que estn convencidos que deben vivir como los ricos de este planeta y el pueblo argentino como si fueran las colonias africanas. Ni Mitre, ni Sarmiento se haban animado a tanto, es hora que las cosas se pongan en su lugar, el paro masivo del lunes 25 de junio de 2018 empieza a demostrar que ya no se les cree, y muchos, pero muchos de los que los votaron tambin perdieron la paciencia, los jinetes del Apocalipsis cabalgan pero destruyen todo a su paso.

Horacio Rovelli. Economista especializado en temas fiscales y monetarios. Profesor de Poltica Econmica en la Universidad de Buenos Aires. Exdirector de Polticas Macroeconmicas del Ministerio de Economa. Distribuido por el Centro Latinoamericano de Anlisis Estratgico (estrategia.la)

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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