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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 03-07-2018

Grecia
Europa propone un plan de salida irreal

Martine Orange
Viento Sur


Los ministros de Finanzas de la zona euro piensan que han terminado con Grecia. Pero el plan de salida propuesto a Atenas solo sirve para ganar tiempo asegurando los primeros plazos: deja el pas aplastado por una montaa de deudas sin posibilidad de relanzar una economa desangrada y en manos de los mercados financieros.

La ltima reunin del Eurogrupo del 21 de junio prevista para ratificar el plan de salida de Grecia, sigui la tradicin. Como en los debates precedentes, el tema provoc una batalla campal entre los ministros de finanzas de la zona euro enfrentando a los partidarios de una lnea dura y a quienes la queran ms conciliadora. En mitad de la noche, finalmente se pudo anunciar un acuerdo con gran alivio para todos los participantes.

Diez aos despus del inicio de la crisis, los ministros de finanzas tuvieron la impresin de haber concluido con Grecia. Despus de varios planes de rescate, de ajuste, de rigor, de austeridad a partir del 21 de junio, parece que Atenas podr avanzar sola sin el apoyo de Europa, financindose ella misma en los mercados.

Oficialmente, el periodo del plan de rescate, negociado en condiciones dramticas en julio de 2015, est cerrndose. Es un momento excepcional. La crisis griega acaba aqu esta noche en Luxemburgo insista Pierre Moscovici, Comisario de Economa europeo, que incluso, en su blog llega a evocar el fin de la Odisea de Ulises. Grecia est pasando pgina. Todos juntos hemos elaborado un conjunto de medidas para dejar el programa con confianza destacaba el Ministro de Finanzas griego, Euclid Tsakalotos felicitndose de que su pas sea tratado como Irlanda y Portugal en su salida del plan de ayuda europea y no haya sido colocado bajo vigilancia, con visitas peridicas de la Troika como queran algunos miembros europeos.

Pero ms all de este favor consentido al gobierno griego, nada cambia. Este plan de salida europeo se parece a todos los precedentes referidos a Atenas: irreal. Una vez ms, los responsables europeos se han conformado con comprar tiempo, esperando que acabe por encontrarse una solucin mgica. Porque Europa no responde a la cuestin fundamental: la sostenibilidad de la situacin financiera griega. La deuda del pas, cada vez ms grande, es insoportable a largo plazo. Ya ha alcanzado el 180% del PIB.

Desde hace aos, Europa es inflexible respecto a este punto. A pesar de todos los estudios, de todas las advertencias sobre la necesidad de una reestructuracin de la deuda, los responsables europeos han rechazado de nuevo cualquier quita de la deuda griega. La nica concesin ha sido aplazarla en el tiempo. Segn el acuerdo anunciado, los europeos aceptan diferir el pago de 96.000 millones prestados a Atenas, es decir, 40% del total, durante diez aos. Los primeros pagos no ocurrirn hasta 2033 en lugar de 2023.

Adems, los vencimientos -la madure- de las emisiones de obligaciones van a ser ampliadas en diez aos. El pago por parte de Grecia de la totalidad de las deudas adquiridas mediante el mecanismo europeo de estabilidad (MES) llegar hasta 2069. En su comunicado, los responsables europeos prometen revisar la situacin de la deuda griega y proceder a eventuales cancelaciones a partir de 2032. Es lo mismo que decir ad calendas graecas.

A pesar de que los trminos no son generosos, este compromiso se ha conseguido con dolor. Segn un escenario bien conocido, los alemanes y los pases del norte de Europa se opusieron a cualquier arreglo que los llevar a pagar por Grecia. Hasta ahora, la crisis griega no ha sido un mal asunto para los europeos. Incluso segn la declaracin de Mario Draghi, el Banco Central Europeo ha obtenido 7.800 millones de plusvalas con los ttulos griegos entre 2012 y finales de 2016. Solo el Bundesbank totaliz 2.900 millones de euros de ganancias gracias a Grecia. En el marco del acuerdo del 21 de junio, el BCE se propone revertir las ganancias obtenidas del gobierno griego, al ritmo de 1000 millones al ao. Por qu no revertir la totalidad inmediatamente? Misterio. Sin duda para no dar una sensacin de facilidad al gobierno de Tsipras.

Pero los europeos saben que a pesar de todo, hay que hacer algunos gestos para dar un poco de credibilidad al dispositivo decidido. Para acompaar a Grecia en los primeros momentos, han previsto un cojn financiero de seguridad para el caso de que el acceso a los mercados financieros sea difcil. Aqu tambin, el montante de las sumas que podran utilizarse dio lugar a agrias discusiones: Berln quera limitarla a 11.000 millones mientras otros queran llegar a 20.000 millones. Segn el buen mtodo europeo, se alcanz un compromiso alrededor de la cifra de 15.000 millones de euros.

Lo que parece una medida de acompaamiento generosa es, en realidad, solo una decisin de precaucin tcnica. Como revel el Tribunal de Cuentas Europeo, Grecia debe desde su salida , hacer frente a un muro financiero casi infranqueable. En 2019, las necesidades brutas de financiacin se elevarn a 21.000 millones de euros en amortizacin de capital e intereses dice. Estos pagos son debidos, principalmente, a los acreedores privados.

Grecia, que no tuvo xito en los mercados financieros durante ms de una dcada, es incapaz de hacer frente a esos pagos, sobre todo si hay que tomar prstamos al 3% o 4% en lugar del 1%. Como en los planes precedentes, la ayuda avanzada por Europa parece ms encaminada a asegurar el pago de los primeros plazos a fin de evitar la quiebra, a salvar a los acreedores, empezando por los bancos, dejando solo migajas a Grecia.

Como en cada ocasin, esta ayuda se acuerda bajo condiciones. Segn los trminos fijados por Europa, el gobierno griego debe comprometerse a obtener un supervit presupuestario (antes del pago de los intereses y la deuda) de al menos un 3,5% del PIB hasta 2022 y del 2,2% del PIB de media durante los 37 aos siguientes. Con estos criterios, Europa impone una poltica de austeridad y de reformas estructurales cada vez ms regresivas y recesivas.

Una economa enjaulada

Ningn pas es capaz de mantener a medio plazo semejantes excedentes presupuestarios han advertido en varias ocasiones los economistas del FMI. Por su parte, numerosos economistas juzgan estas exigencias contraproducentes y asfixiantes. Estos anlisis han sido ignorados por el Eurogrupo. Segn ellos, cualquier arreglo solo sera un incitacin a la laxitud. Y esperan que los mercados financieros estimulen continuamente Grecia a la virtud.

Un poco a la manera del Comisario de Presupuesto alemn, Gnther Oettinger, que destac que los mercados iban a ensear a los italianos a votar bien, el director general del MES, Klaus Regling, resume este estado de nimo: Si el gobierno griego no realiza las duras reformas necesarias, la confianza de los inversores se desplomar y los mercados se vengarn ha prevenido ya.

Pero las medidas adoptadas por el Eurogrupo van a inspirar confianza de verdad a los mercados financieros? Desde que sali de la reunin, la directora del FMI, Christine Lagarde, no ha dejado de empearse en manifestar reservas sobre los arreglos acordados por los europeos. La situacin de endeudamiento de Grecia a largo plazo sigue pareciendo tambin problemtica.

Nada en el plan europeo permite romper el cerco financiero en el que se encuentra Grecia. El pas corre el riesgo de seguir estando enjaulado, prohibido durante aos cualquier proyecto de relanzamiento o incluso de apoyo econmico.

Sin embargo, lo que necesita el pas es un plan de reconstruccin. El 2,3% de crecimiento fijado para el primer trimestre de 2018 no aleja el 30% de cada del PIB en varios aos. La sangra impuesta a Grecia nunca vista en el mundo occidental no solo arroj a la poblacin al paro, sino que destruy o debilit de forma duradera un sector productivo que ya era reducido. El rebrote notado desde hace algunos trimestres se debe esencialmente al turismo. Pero la economa griega en conjunto se encuentra en situacin de incapacidad de responder al menor sobresalto, falta de inversiones.

Grecia est condenada a ver a su economa evolucionar como un sufl, que baja inmediatamente despus de subir, porque no se puede apoyar en ningn punto de crecimiento duradero. Especialmente, porque al lado de un Estado al que Europa prohbe cualquier endeudamiento, salvo para pagar sus deudas, los bancos no pueden continuar.

El sistema bancario est en avanzado estado de deterioro. EL BCE que aport su ayuda a todo el sistema bancario europeo comprando a espuertas obligaciones del Estado u obligaciones de las empresas desde hace meses, excluy a los bancos griegos de este sistema de refinanciamiento. Resultado: los balances de los bancos griegos, lastrados por prstamos dudosos o impagados entre el 40% y el 50% de los saldos pendientes, no han conocido un principio de reestructuracin. Segn una estimacin del Banco Central Europeo, los principales bancos griegos tienen al menos, necesidad de 15.000 millones de euros de recapitalizacin en los prximos meses.

Del mismo modo que no le aporta apoyo en la acogida de emigrantes, Europa se prepara para abandonar a Grecia con sus problemas econmicos y financieros esenciales, sin darle un principio de solucin o refinanciacin. Incluso respetando todas las medidas europeas, el acceso del Estado griego, sus bancos y empresas a los mercados financieros est todo menos garantizado o a precios prohibitivos. Muchos inversores dudan del cuento europeo sobre la recuperacin griega.

A la salida de la reunin del Eurogrupo, el propio Mario Draghi pareca bastante dubitativo, destacando sobre todo el hecho de que los ministros de finanzas estaban preparados para considerar otras medidas de proteccin en caso de que los escenarios econmicos adversos se materialicen.

Aunque no lo dicen, lo que pas en el mercado italiano a finales de mayo est en muchas cabezas. La breve desbandada financiera de los mercados de obligaciones a causa del embrollo poltico italiano, mostr que hace falta poca cosa para que la crisis del euro se reanime. En algunas horas, toda la liquidez que exista en el mercado italiano se evapor provocando una rpida alza de la prima de riesgo italiana pero tambin de la espaola o la portuguesa.

Esa vez Grecia estuvo apartada pues se encuentra bajo proteccin. Pero si un incidente idntico o ms grave se reproduce en los prximos meses lo que no se puede descartar teniendo en cuenta la descomposicin del consenso europeo- , lo mercados podran vengarse como predijo el director del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MES). Grecia corre el riesgo de ser la primera afectada, no debido a sus errores, sino a que es el eslabn dbil de una zona euro desequilibrada de la que van a servirse los mercados financieros como lo hicieron en 2010.

Frente a las esperanzas de los responsables europeos, an no han terminado con Grecia. Incluso podran volver a encontrar el problema mucho ms rpido de lo previsto.

Texto original en francs.

Fuente: http://vientosur.info/spip.php?article13945

https://www.mediapart.fr/journal/international/220618/l-europe-propose-la-grece-un-plan-de-sortie-irrealiste



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