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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 11-08-2018

Entrevista a Guillermo Gigliani, miembro del colectivo EDI (Economistas de Izquierda)
La crisis argentina y la poltica econmica del FMI

A vencer


Desde A vencer entrevistamos a Guillermo Gigliani, economista, docente de UMM, especialista en Dinero, Crdito y Bancos y miembro del colectivo EDI (Economistas de Izquierda).

A Vencer: Cules son los factores que precipitaron la crisis? Puede considerarse que se ha revertido?

Guillermo Gigliani: A fines de abril de 2018 estall la crisis cambiaria que, en pocas semanas, gener una extraordinaria salida de capitales. El dlar salt de 20 a 30 pesos aunque a fines de julio retrocedi a un valor de 28. A su vez, las tasas de inters se mantienen en los elevados niveles de la corrida cambiaria. As, en la ltima licitacin de Lebac (15 de julio) el BCRA pag el 46.5% anual sobre esos ttulos pblicos. La aceleracin de la inflacin y la reduccin sufrida por el salario y el empleo abrieron un marcado curso recesivo. En mayo la economa se hundi un 5.8% (contra mayo 2017), la mayor cada en 9 aos. Los diversos pronsticos ubican la inflacin de 2018 por encima del 30%. Ello significa una profundizacin del deterioro social que disminuir el ingreso de los trabajadores y sus niveles de empleo y agudizar las condiciones de pobreza y de indigencia.

El gobierno de Cambiemos afront la crisis financiera vendiendo reservas internacionales. Adems, oblig a los bancos comerciales a colocar en el mercado una parte de sus divisas, restringi la emisin monetaria y fij una meta fiscal ms severa, dado que redujo la meta del dficit primario fiscal para 2018 del 3.2% al 2.7% del PIB. Sin embargo, la persistencia de la inestabilidad cambiaria empuj a Macri, a mediados de mayo, a remover a Sturzenegger de la presidencia del BCRA y a solicitar un prstamo al FMI por 50.000 millones de u$s. Este organismo aprob ese pedido con inusual rapidez y la concesin de ese crdito fue acordada junto con un programa de ajuste que fija un horizonte duro para los prximos aos. Es as que se estableci un dficit fiscal primario del 1.3% en 2019 y un equilibrio en 2020. La meta de 2019 lleva a Macri a reducir fuertemente la obra pblica en un ao electoral, en el que las chances para renovar su mandato cada vez estn ms comprometidas por la crisis. Del monto total aprobado por el FMI ya fueron desembolsados 15.000 millones u$s y el resto vendr en cuotas trimestrales, condicionado al cumplimiento de las pautas fiscales e inflacionarias comprometidas. Adems ese financiamiento de 50.000 millones u$s cubre las necesidades de la actual gestin de Macri y parte del gobierno que asumir en diciembre de 2019.

AV: Cul es la vulnerabilidad externa del pas con Macri?

GG: Al lado de la cuestin fiscal, la Argentina atraviesa por un extraordinario problema del sector externo, causado por pagos de vencimientos de deuda e intereses, por el dficit en la balanza comercial, en la balanza de turismo y en la de servicios. El deterioro externo explica por qu el riesgo pas se mantiene en los 570 puntos frente a los 340 de hace siete meses (diciembre 2017). La vulnerabilidad cambiaria y el rigor del plan de ajuste del FMI tendrn impactos sociales y econmicos sumamente negativos. Dentro de la coalicin gobernante, la UCR debera recordar de qu manera Alfonsn y De la Ra sufrieron los rigores de la austeridad del Fondo.

El prstamo de 50.000 millones u$s del FMI resulta insuficiente para afrontar todos los compromisos que tiene el pas y, por eso el gobierno se ha lanzado a conseguir otras fuentes de dlares. Por un lado, ha acudido al Banco Mundial y otros organismos internacionales. Tambin busca crditos en bancos centrales, como el Banco de China. Asimismo, se ha lanzado a emitir ttulos en dlares de corto plazo, denominados Letes que hoy totalizan un stock superior a los 15.000 millones de u$s. En lo que resta de 2018, sus vencimientos ascienden a 10.000 millones u$s y en 2019, a 5.000 millones u$s.

Ms all de conseguir estos fondos, en lo decisivo, la suerte del sector externo depende de cmo evolucione la fuga de capitales en los prximos catorce meses. Desde que estall la crisis, contina la demanda de dlares y el BCRA se ve obligado a vender reservas diarias del prstamo del FMI por 100 millones u$s para poder mantener su cotizacin en 28 pesos. Esos fondos se le agotarn en octubre y, a partir de entonces, la escasez de divisas se har sentir con mayor agudeza. Cada vez ms, incidirn los factores polticos porque si la oposicin se perfila con chances de ganar las elecciones, recrudecer la inquietud de los inversores por una eventual modificacin de la actual poltica financiera y ello repercutir en el mercado del dlar. Por eso no puede descartarse una nueva fuerte correccin del tipo de cambio. Aunque los consultores de la city exijan al gobierno todo el rigor para bajar el gasto pblico, todos ellos tambin reconocen los riesgos planteados por la constante salida de divisas al exterior.

AV: Qu factores estructurales estn detrs de la crisis de abril?

GG: Pare responder esa pregunta no es posible circunscribirse slo a la crisis financiera abierta este ao sin tener una perspectiva ms general. El capitalismo argentino se encuentra en una situacin de estancamiento desde hace una dcada. El PIB por habitante de 2018 ser igual al registrado en 2009. Esto es, tomando el segundo gobierno de Cristina Kirchner y la gestin neoliberal de Mauricio Macri. Es cierto que estos valores contrastan con el perodo de tasas chinas de crecimiento que obtuvo Nstor Kirchner en su gobierno, impulsadas por la existencia de una alta capacidad ociosa inicial que permita crecer sin invertir y por la vigencia de niveles extraordinarios de precios agrcolas.

Pero las dificultades ya asomaron en 2011 cuando la Argentina perdi el autoabastecimiento de hidrocarburos. Asimismo, la poltica de atraso cambiario en esos aos para frenar la inflacin deterior la balanza de pagos, redujo las reservas internacionales y empuj a Cristina Kirchner a implantar un control de cambios en 2013, a pocos das de su reeleccin con el 54% de los votos. Desde luego, la vulnerabilidad externa se vio agravada por la apertura importadora de Macri y por su poltica de endeudamiento sostenido. Cabe destacar que estos diez aos de estancamiento del PIB per capita coexiste con la obtencin de altas ganancias por la burguesa y su transferencia al exterior. Ello significa que es la poltica econmica la que traba el desarrollo de las fuerzas productivas en nuestro pas.

AV: Cul es la situacin del sector externo?

GG: Los datos de 2017 dan cuenta del estado de los rubros de la balanza de pagos. Ese ao, el dficit de la balanza comercial argentina sum 8.000 millones de dlares. Es cierto que en el segundo semestre de 2018 las importaciones van a caer fuertemente, pero ello va a verse contrapesado por la gran prdida sufrida en las exportaciones agrcolas. Es decir, se mantendr un desequilibrio significativo a pesar de la fuerte recesin. Adems, la debilidad del sector comercial debe ser analizada tomando en cuenta un factor decisivo. En los ltimos 25 aos, la produccin industrial ha sido cada vez ms dependiente de la importacin de bienes de capital, de insumos intermedios y de todo tipo de partes y accesorios para la fabricacin local de manufacturas de cualquier tipo. Una medida de este problema es el balance de divisas (diferencia entre exportaciones e importaciones no agroindustirales) que ascendi a 33.000 millones u$s en 2013, a 32.500 millones en 2015 y a la extraordinaria cifra de 37.000 millones en u$s en 2017, impulsada por la poltica de apertura.

En 2017, la balanza de turismo rond los 10.000 millones u$s (una cifra similar a la que se contabiliz en 2013) y su valor en 2018 sufrir una significativa reduccin por la devaluacin. Por ltimo, el levantamiento del control sobre los capitales establecida por Macri exacerb la fuga de divisas. Esos montos fueron de 11.975 millones en 2016, 22.148 millones u$s en 2017 y de 16.676 en enero-junio de este ao. En este punto, cabe sealar que, slo una parte (7.500 millones u$s) del prstamo del FMI puede destinarse a su venta a los especuladores. Esto significa que en octubre, cuando se agoten aquellos fondos, el gobierno deber redoblar su bsqueda de divisas en los mercados financieros y en los bancos centrales del exterior. Una nueva corrida cambiaria significar una crisis muy difcil de ser remontada.

AV: Hay un problema fiscal en la Argentina?

GG: Los medios hegemnicos, al igual que los partidos del sistema, repiten los postulados monetarios y fiscales del FMI. Una razn para hacerlo es que la burguesa que controla esos medios y partidos quiere pagar la menor cantidad posible de impuestos. Pero, en primer lugar, no es cierto que un pas no pueda impulsar una recesin con gasto pblico porque desde Keynes todos los pases del mundo utilizan esa herramienta. Otra cuestin distinta es la existencia de una situacin de elevado dficit fiscal con estancamiento. Entre 2016 y 2017, el dficit (primario ms estancamiento) estuvo alrededor del 6% del PIB. En 2018, no descender significativamente porque la baja del gasto primario se ver compensada por la suba de los intereses. En este caso, se est frente a una crisis fiscal. Por otra parte, en un pas cuyas clases dominantes no logran poner en marcha el sistema productivo, no es raro que el aparato estatal absorba mano de obra crnicamente desocupada. Naturalmente, frente a esta situacin la solucin es impulsar el crecimiento del PIB y la puesta en marcha de una reestructuracin de los ingresos y de los gastos pblicos en beneficio de la poblacin, cobrando impuestos al capital y con una mejor y mayor distribucin del gasto social, en vista de los ndices de pobreza y de indigencia.

El estancamiento econmico y la deuda externa son causas profundas que generan el dficit estatal de estos das. La fuga de capitales es otro factor decisivo. No slo sustrae recursos para la inversin sino que adems evade el pago de tributos de diversa ndole. En la Argentina la fuga de capitales, de acuerdo al BCRA, fue de 94.500 millones u$s entre 2007 y 2015 y de 50.700 millones u$s en lo que va del gobierno de Macri (enero 2016-junio 2018). Se trata de una suma gigantesca de 145.200 restada de la acumulacin del capital y de la mejora de las condiciones de vida de la poblacin en materia de salud, educacin y vivienda. El tercer problema es la regresividad tributaria que existe en el pas. Para el captulo local de Tax Justice Network, los estratos de altos ingresos son los responsables del dficit fiscal en la Argentina. De acuerdo a clculos de esa organizacin, en 2016 las maniobras de elusin y evasin de las multinacionales en el pas ascendieron a 21.606 millones u$s. Esto es, 4.4% del PIB. Esto significa que se est frente a un mecanismo que oculta las ganancias generadas cada ao en la Argentina y que a travs de maniobras se escurren a parasos fiscales para no pagar impuestos. Adems de este problema, Tax Justice Network afirma la estructura tributaria nacional es hondamente regresiva dado que se basa en impuestos a la poblacin como el IVA y no a las personas de altos ingresos, como el impuesto a las herencias o al patrimonio neto.

En la Argentina, se requiere un programa de emergencia para enfrentar el FMI y resistir el ajuste. Pero tambin es necesario un plan econmico y social que revierta la situacin de atraso y estancamiento en que las clases dominantes vienen sumergiendo a la poblacin trabajadora.

Fuente: http://venceremos-arg.org/2018/08/01/la-crisis-argentina-la-politica-economica-del-fmi/



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