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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 31-08-2018

Incertidumbre

Eduardo Lucita
Rebelin


Incertidumbre y desorientacin es lo que tensa al momento econmico-poltico del pas. Incertidumbre poltica acerca de lo que pasar y desorientacin del gobierno ante una crisis que lo supera, ambas crecen al comps de la cotizacin del dlar y del riesgo pas.

La percepcin general es que el futuro inmediato solo mostrar una agudizacin de las condiciones del presente, mientras crecen rumores de todo tipo. Adelantamiento de las elecciones incluida la unificacin de fechas y reforma de las PASO- para evitar que la crisis pegue de lleno en la campaa y aprovechar el laberinto en que est la oposicin; posibilidad de saqueos , frente al costo en ascenso de las canastas de pobreza e indigencia; reformulacin del acuerdo con el FMI o pedidos de auxilio a bancos y a EEUU, para cubrir la brecha financiera del 2019; cambio de funcionarios para lavarle la cara al gobierno Todos sntomas de una crisis que se retroalimenta sin que se vea su final.

La economa se desploma

Los datos conocidos en estos das hablan de una economa que se achica. La actividad econmica se contrajo 6.7% en junio respecto al ao anterior, salvo el sector financiero e inmobiliario, el resto mostr cifras negativas agro -31%, industria -7.5, comercio -8.3- lo que pone en evidencia que la recesin se extiende. Tanto Goldman Sachs como Barclays proyectan una cada superior al 1% en el ao, mientras que consultoras locales estiman esa cada llegar a 1.8. En este marco el dlar ya est en los 32 pesos y no pareciera tener techo; la inflacin anual tendr un piso del 35% y la pobreza llegara a fin de ao al 33%. Mientras que en los primeros siete meses se fugaron ms de 20.000 millones de dlares (suman 52.000 desde 2015). La deuda pblica del Estado nacional ya es el 70% del PBI y el pago de intereses 2.6.

Una cuestin de confianza

La crisis, como lo hemos explicado numerosas veces desde esta columna, obedece a limitantes estructurales del capitalismo local y tambin a errores no forzados del gobierno Macri, donde juegan factores exgenos (tasa de inters, cada del precio de la soja y alza del petrleo, crisis turca y brasilea) y endgenos (inundacin y vulnerabilidad ante los movimientos del mercado mundial). Pero la crisis se realimenta, se profundiza y se prolonga en el tiempo ya van cinco meses- por la falta de credibilidad en el gobierno que est atravesado por una contradiccin inesperada. Desde el primer momento de su gestin hizo profesin de su fe en el mercado, su modelo es mercado cntrico por eso removi todo tipo de controles y regulaciones, sin embargo los mercadossegn el lxico neoliberal a la moda- no le tienen confianza, no le creen pueda cumplir con el programa financiero cuando tiene cerrada las fuentes de financiamiento externas.

Si se esperaba que el acuerdo con el FMI fortaleciera nuestra economa ha sucedido todo lo contrario. Los condicionamientos son tan fuertes que el BCRA se ha quedado sin herramientas paras surfear la crisis, y a tres meses de su firma ya se discute un perdn (waiver) y nuevas metas.

No solo las metas

Cerrar el dficit fiscal de este ao con un 2.7% del PBI se lograr, hay dudas sobre llegar al 1.3 para el 2019; las metas de inflacin y de reservas no se cumplirn pero todo indica que el FMI est dispuesto a hacer la vista gorda y ampliar el acuerdo. El problema entonces no est aqu sino en el programa financiero para hacer frente a los vencimientos de capital e intereses hasta diciembre del 2019. El riesgo de un nuevo default se perfila en el horizonte cercano.

Segn los clculos oficiales con los aportes del FMI -15.000 millones de dlares que ya ingresaron y seis cuotas de 3000- ms el swap con China por 4000 y la renovacin de las Letes, las brecha a cubrir es de solo 7.500 millones. Sin embargo para diversos analistas privados que, entre otras cosas, descreen de la renovacin total de las Letes esta brecha oscila entre los 10.000 y 13.000 millones de dlares y 280.000 millones de pesos.

Cmo se financiar este bache es la cuestin. Las aguas se agitaron y la incertidumbre creci cuando se conoci que el gobierno pidi al FMI le adelantara el desembolso de la cuota de septiembre, y que el presidente del BCRA estaba tratando de que un pool de bancos y el Tesoro de EEUU hicieran un aporte de emergencia para bajar el riesgo pas y volver a abrir las fuentes de financiamiento. Cuando estamos cerrando esta nota el Presidente Macri est informando en cadena nacional que acordaron con el Fondo que este adelantar todos los desembolsos necesarios de aqu al 2019 para despejar dudas en cuanto a la capacidad de pago de los vencimientos. Esperamos nuevas precisiones.

Estancamiento

Mientras tanto se comienza a hablar de una nueva dcada perdida. Es que si se observa la evolucin del PBI desde el 2012 al 2018 -los aos 2010 y 2011 son los ltimos de fuerte crecimiento- y se lo proyecta hasta el 2021 lo ms probable es que el crecimiento de esos 10 aos resulte neutro o levemente positivo. Pero si se lo compara con el crecimiento de la poblacin, 1% anual, el PBI per cpita ser negativo.

No solo que la economa estancada reparte sus escasos frutos entre una ciudadana cada vez ms numerosa, sino que como sabemos ese reparto es cada vez ms desigual.

Es el capitalismo que han impuesto nuestras clases dominantes.

Eduardo Lucita es integrante de EDI (Economistas de Izquierda)

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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