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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 27-09-2018

7.000 millones ms del FMI para sufragar el Nautilus de Macri

Rodolfo Ko Gutirrez
Rebelin


Luego de varios das de incertidumbre y el cuarto paro general contundente, el ministro argentino de Hacienda, Nicols Dujovne, acompaado por Christine Lagarde, titular del Fondo Monetario Internacional, confirm un nuevo acuerdo, que contempla mayores desembolsos, que pasarn de 50.000 millones de dlares a 57.100 millones hasta 2021, dos aos despus de que finalice la gestin de Mauricio Macri.

Dujovne seal que los montos ya no tendrn "carcter precautario" sino que podrn ser "plenamente utilizados como soporte presupuestario" por el Gobierno. En cuanto a la inflacin, el ministro no especific cifras y adelant que se "reemplazarn los esquemas de metas de inflacin", mientras asegur que se establecer una poltica de tipo de cambio flotante con "una zona de no intervencin".

Desde Nueva York y con la bandera argentina detrs de la titular del FMI, Dujovne precis que el monto del prstamo se aument en 7.100 mil millones de dlares y que se incrementarn los desembolsos para lo que resta de este ao y 2019. El incremento para 2018 ser de los 6.000 millones originales a 14.000 millones y para 2019 de 12.000 millones a 23.000 millones de dlares. La cifra result lejana respecto a los 20.000 millones extra que pretenda alcanzar el macrismo.

El segundo acuerdo con el FMI en menos de tres meses, se concret tras las corridas cambiarias que llevaron la cotizacin del dlar a un mximo histrico de 42 pesos. La corrida se llev 15.000 millones de dlares, el total del primer tramo del prstamo acordado con el FMI en junio pasado, en un vano intento por frenar la devaluacin.

Quien estuvo al frente de la intervencin en los mercados fue el expresidente del Banco Central Luis "Toto" Caputo, quien renunci el lunes tras apenas tres meses de gestin, en medio del cierre de las negociaciones con el FMI. El flamante presidente del Banco Central, Guido Sandleris, anunci que la entidad no participar en el mercado cambiario mientras la divisa flucte entre 34 pesos (de piso) y 44 pesos (de techo). Si supera ese valor, el BCRA limitar su intervencin a 150 millones de dlares por da, sin importar el valor que alcance el dlar.

En el hipottico caso en que funcione la teora, se alcanzara una situacin de equilibrio para el dlar y la inflacin, pero con consecuencias sociales, en materia de recesin y cada de capacidad de demanda de los sectores de ingresos fijos (asalariados), impredecibles, seala el analista Ral Della Torre.

Sandleris anunci que para combatir la inflacin se dispondruna tasa de crecimiento cero de la base monetariadesde ahora hasta junio de 2019, una medida de concepcin monetarista extrema que podra provocar una cada de magnitud impredecible en el nivel de actividad, agrega

Tampoco habr un techo explcito al nivel de las tasas de inters, que se definirn a diario por el nivel de las Leliq (letras de liquidez), instrumento por el cual el Banco Central retribuye a los bancos por colocaciones a siete das. Ambas medidas, acordadas y respaldadas por el FMI y de carcter ortodoxo extremo, supondra que el dlar y las tasas suban sin lmite al slo efecto de frenar la megainflacin.

Al limitar el dinero en circulacin, se espera que si suben los precios se reduzca la cantidad de operaciones que puedan concretarse, lo cual le pondra techo a la inflacin. Y si los pesos en la plaza se fueran hacia la compra de dlares, podra subir su cotizacin pero hasta el lmite de agotar los pesos disponibles.

El Nautilus de Macri

El britnico Financial Times, que dio cuenta de la renuncia del presidente del Banco Central Luis Caputo en su tapa, advirti que la crisis argentina se profundiza, mientras el presidente Mauricio Macri negociaba en Nueva York un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario para intentar restablecer la confianza de los mercados y frenar la corrida cambiaria.

Lejos de sumar confianza, la renuncia de Caputo gener ms dudas y provoc la cada del peso en un 5 por ciento y perjudic los intentos de Macri de restaurar la confianza de los inversores en medio de la crisis cambiaria.

Sobre la coyuntura econmica argentina, el Financial opin que en los pases con economas emergentes como la de Argentina, los inversores estn cada vez ms preocupados de que los gobiernos sean incapaces de pagar miles de millones de la deuda en dlares, mientras la divisa continua subiendo. Argentina ha sido el mercado emergente ms agresivo en la bsqueda de fondos para parar una corrida cambiaria contra su moneda, que perdi la mitad de su valor este ao, continu el artculo.

Lo cierto es que el FMI entrega los dlares pero no quiere que hagan con ellos cualquier cosa, como rifarlos diariamente con polticas errticas de intervencin en el mercado cambiario. Caputo y su equipo realizaron subastas de reservas en un horario predeterminado, despus en cualquier hora segn la evolucin del mercado, hasta definirlas unos minutos antes del cierre para marcar la cotizacin.

Tambin vendieron contratos de dlar futuro que reportarn fuertes quebrantos al Banco Central, para finalmente volver a vender dlares en forma directa a lo largo de la jornada cambiaria. El resultado es demoledor: en apenas tres meses de administrar la mesa de dinero del Central dilapidaron casi la totalidad del primer desembolso del FMI por 15.000 millones de dlares. El dlar subi de 20 a 40 pesos y la tasa de inters fue elevada al 60 % anual, nivel que est haciendo colapsar a la economa real.

Al Fondo no le importa hasta donde puede subir el tipo de cambio y por eso quiere limitar la venta de (sus) dlares en el mercado cambiario. Quiere que esos dilares slo sirvan para garantizar el pago de los intereses y capital de la deuda. Para que el FMI entregue unos miles de millones ms de dlares con la esperanza de ganar tiempo hasta el proceso electoral del ao prximo, Caputo fue lanzado de la popa del barco escorado, dice el economista Alfredo Zaiat.

Tambin Forbes, una de las publicaciones de finanzas ms influyentes del mundo capitalista, manifest que "Argentina podra descarrilar tan rpido como el titular del Banco Central salt del barco". Kenneth Rapoza es contundente en su nota y asegura que para los mercados el motivo de la salida de Caputo es salvarse del "Buenos Aires Titanic". "El barco se est hundiendo", afirma.

Mientras, el presupuesto

El presupuesto nacional de 2019 refleja la concepcin del gobierno neoliberal, que este ao 2018 aplic un ajuste del gasto sin ton ni son, pero todo ello va a ser peor en el ao 2019, sin miramiento ni escrpulo de ningn tipo. Afirma Macri que estn dispuestos a adoptar todas las medidas necesarias para asegurar el pago a los acreedores, que en gran parte surgieron por el feroz endeudamiento de este gobierno que lo hizo para financiar el dficit fiscal que a su vez origin por su impericia y por haber reducido el gravamen a los sectores de mayores ingresos, seala el economista Horacio Rovelli.

Pero por ms que dejen de cumplir con funciones bsicas del Estado y que sigan echando empleados pblicos, no pueden garantizar, por ms apoyo y nuevas deudas del FMI, que el desproporcionado vencimiento de capital de deuda sea renovado en su mayor parte, por la simple razn que nadie presta a un pas que no tiene solvencia econmica y que con sus medidas de ajuste endurece el proceso recesivo y con ello, disminuye la recaudacin de impuestos internos.

Por ms que parezca que pueden ofrecer ttulos que pagan tasas astronmicas al mercado, se los van a tomar a plazos menores de seis meses, cuando tericamente siguen en el gobierno, pero el desprestigio y la muestra palpable de ingobernabilidad se agiganta da tras da y no existen pulmotores que duren toda la vida, concluye Rovelli.

Rodolfo Ko Gutirrez. Periodista econmico argentino, analista asociado a al Centro Latinoamericano de Anlisis Estratgico (CLAE, www.estrategia.la)

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



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