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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 02-10-2018

La marihuana protagoniza la nueva burbuja financiera: los productores de cannabis suben al ritmo del bitcoin en sus mejores tiempos

Francisco S. Jimnez
El Economista


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La legalizacin del consumo de marihuana para uso recreativo en Canad ha desatado la euforia sobre los productores de cannabis que cotizan en bolsa. Los expertos advierten de que se est generando una enorme burbuja comparable a la bitcoin y alimentada por la expectativa de que otros pases desarrollados sigan el mismo camino de Canad.

La ltima escalada del bitcoin que le llev a rozar los 20.000 dlares, supuso un rally de ms del 300% en prcticamente un mes. Tilray, que se ha convertido en un pestaear en la compaa de cannabis ms valorada del mundo, ha subido ms de un 1400% desde que debut en bolsa el pasado 20 de julio.

 

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Las acciones debutaron a 17 dlares por accin. En estos das se est intercambiando por ms de 200 dlares, superando la capitalizacin de 16.000 millones. La accin se est convirtiendo en una autntica locura, subiendo y bajando en una sola sesin un 40%.

Tilray es la ltima compaa que se acaba de apuntar al enganche del mercado por el cannabis. Pero la burbuja de la marihuana se lleva gestando desde el ao pasado cuando Canad comenz a preparar su legalizacin para uso recreativo. La medida, que ha convertido al pas en el segundo industrializado del mundo -por detrs de Uruguay- en permitir su consumo ldico, gener unas expectativas desmesuradas a principio de ao, para una industria incipiente con pequeos productores canadienses. Ahora Wall Street ha multiplicado las posibilidades del sector con el inters de grandes inversores de abrir mercado, tanto para el negocio farmacutico como el de bebidas.

Las cotizadas han disparado su capitalizacin hasta los 68.000 millones frente a los 12.000 millones de hace un ao

Segn datos recopilados por Bloomberg, actualmente hay cien compaas que cotizan en el mercado vinculadas a la marihuana. La mayora son productores de cannabis canadienses, pero tambin hay farmacuticas y tecnolgicas que investigan y desarrollan productos basados en la famosa planta en EEUU. Y alguna australiana.

La centena de compaas tiene un valor de mercado de 68.000 millones de dlares. En octubre del ao pasado la capitalizacin apenas llegaba a 12.000 millones de dlares. Y a principio de ao, con el primer subidn del mercado, la cifra se situaba sobre los 28.000 millones.

 

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Este segundo boom coincide con la bienvenida que le ha dado el mercado estadounidense a estas compaas. La mayora de cotizan en Canad teniendo menor visibilidad para los inversores de todo el mundo, pero Tilray ha roto el reinado de Canopy, Aurora y Aphria (las tres mayores productoras de cannabis), dando el salto al Nasdaq.

Si el bitcoin se ha revalorizado un 7.000% en los ltimos cinco aos, Aurora acumula una apreciacin del 21.800%

Tilray es la compaa que mejor representa la esquizofrenia del mercado cuando un activo se pone de moda. Pero el resto de compaas no han sido ajenas a las fuertes oscilaciones desde mediados de agosto. Las acciones de Canopy, Aurora y otra canadiense como Cronos que cotiza en el Nasdaq se han revalorizado un 100%.

No es de extraar que muchos expertos comparen a estas compaas con la burbuja del bitcoin y las criptodivisas vivida recientemente. Si el bitcoin se ha revalorizado un 7.000% en los ltimos cinco aos, las tres grandes compaas canadienses de cannabis han aumentado ms de un 1.000% en el mismo perodo, y Aurora acumula una apreciacin del 21.800%.

"Hay otra gran similitud entre el cannabis y las divisas digitales ya que se benefician del potencial de un cambio regulatorio", destaca Mati Greespan, analista de eToro. Una de las razones que explican las valoraciones tan altas de este tipo de compaas es la legalizacin de la marihuana en Canad y cmo puede influir en EEUU y en otros pases.

Pero la otra variable que manejan los especuladores es que tambin en los prximos aos se abra el mercado para aplicaciones medicinales. En Norteamrica el uso del cannabis con fines teraputicos est muy extendido y hay cierta parte de la industria farmacutica que trabajan en el desarrollo de productos basados en el cannabidiol de la marihuana, que no tiene efectos psicoactivos.

Precisamente, sobre Aurora es donde hay ms ruido con el posible inters de ser adquirida por Coca-Cola para explotar esta vertiente de la marihuana. "Estamos observando de cerca el crecimiento del CBD no psicoactivo como ingrediente de las bebidas funcionales para el bienestar", ha dicho recientemente un portavoz de Coca-Cola.

El sector de la alimentacin est siendo uno de los culpables de calentar la marihuana en bolsa. El propietario de la cerveza Corona, Constellation Brands , aument su participacin en Canopy, con la idea de lanzar su propia lnea de bebida basada en la marihuana.

Muchos expertos tampoco se cortan en sealar que los productores de cannabis les recuerdan a las puntocom

Cerveceras y compaas de bebidas alcohlicas estn apostando fuerte por productos basados en el cannabis. Diageo, uno de los lderes mundiales de bebidas espirituosas, mantiene conversaciones con al menos tres productores canadienses de cannabis sobre un posible acuerdo. Y Heineken ha sacado a la venta una marca especializada en bebidas no alcohlicas con infusin de THC, el ingrediente activo de la marihuana.

Muchos expertos tampoco se cortan en sealar que los productores de cannabis les recuerdan a las puntocom. Estas compaas tienen unas elevadas valoraciones que suelen disparar los ratios de beneficios y ventas por accin. Las tecnolgicas en el 2000 tambin la tenan, con los PER por los aires. Como ahora las acciones estaban muy caras si se le aplicaba el anlisis fundamental, pero los inversores solo vean el crecimiento futuro de las empresas basado en expectativas.

"Sobre la perspectiva de ingresos a 12 meses, las acciones de los 10 principales productores de cannabis por capitalizacin de mercado tienen una relacin precio por facturacin de media en 200", indica Keith Speights, analista especializado en el sector farmacia. Es decir, las compaas valen 200 veces ms en el mercado que lo que pueden facturar. El experto seala que el ratio supera 300 veces para el caso de Tilray, la compaa de cannabis ms cara del mundo.

Segn la consultora especializada en el sector Arcview Market Research, la industria de la marihuana factura alrededor de 13.000 millones de dlares anuales. El 85% de los ingresos provienen del gasto farmacutico. La previsin es que el volumen global del negocio en 2022 ascienda a ms de 32.000 millones de dlares. La firma contempla una apertura del uso recreativo progresivo en EEUU y le sigan otros pases desarrollados. Actualmente, solo es legal consumir marihuana en California, Nevada y Massachusetts

Speights que est siguiendo el mercado en los ltimos aos cree que la perspectiva es demasiado optimista al incluir una legalizacin de la marihuana a nivel federal en EEUU. El experto subraya que este potencial crecimiento se traduce en un incremento sostenido para los prximos aos de ms del 20%. "No hay sector comparable que pueda tener estas cifras", indica.

"Muchos productores de marihuana no sobrevivirn porque no creo que los inversores continen valoraciones que estn tan fuera de lnea con todas las dems industrias comparables", destaca en un informe. El sector farma, el de productos saludables, el del tabaco o alcohol crecen como mucho a un ritmo del 5% anual.

Los activos de cannabis han campado por el mercado casi sin opciones bajistas

La percepcin de burbuja de burbuja no es nica y ya empieza a estar extendida por el mercado. Las posiciones en corto, los inversores que invierten prestando sus acciones para recomprarlas luego a precios ms bajo, sobre estas compaas se han disparado durante este verano hasta los 1.500 millones de dlares incrementndose un 44%, segn los analistas de S3 Partners.

Aqu hay otro paralelismo con el bitcoin y las divisas digitales. Los activos de cannabis han campado por el mercado casi sin opciones bajistas. En caso de las criptodivisas hay escasas posibilidades de apostar a la baja y con los productores de cannabis las opciones de hacerlo son muy caras por la falta de liquidez y de inversores institucionales que presten sus acciones.

Pese a ello cada vez ms inversores asumen el coste de mantener la posicin bajista. De media, la comisin que se paga para tomar prestada las acciones que permite la operativa en corto se sita de media en el 22%, cuando se paga un 0,03% normalmente por otras empresas como General Electric o IBM, destacan desde S3 Partners.

Fuente: http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/9411222/09/18/La-marihuana-protagoniza-la-nueva-burbuja-financiera-los-productores-de-cannabis-suben-al-ritmo-del-bitcoin-en-sus-mejores-tiempos.html?utm_source=acuerdos&utm_medium=lavanguardia&utm_campaign=20180927_marihuana_burbuja



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