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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 23-10-2018

La unificacin monetaria y cambiaria en Cuba: principales retos

Hiram Marquetti Nodarse
Temas


La gradual eliminacin del sistema econmico dual, vigente en la Isla desde el ao 1993, constituye un paso imprescindible y decisivo, en pro de la consecucin de un mayor grado de solidez e incluso certidumbre en la implementacin de la reformas en marcha, en tanto se puede afirmar que su ejecutoria representa probablemente, el centro neurlgico de la evolucin del proceso de Actualizacin del modelo econmico.

En correspondencia con la importancia estratgica que requiere el necesario ordenamiento del funcionamiento monetario del pas, el 22 de octubre del ao 2013 el Consejo de Ministros, en su reunin ampliada, adopt el acuerdo de comenzar a trabajar en el proceso de unificacin monetaria.[1]

La ulterior divulgacin de esta decisin gener diversas expectativas a escala nacional, sobre todo en el mbito de la economa real, dado que la paulatina implementacin de esta medida deber contribuir, gradualmente, a superar diferentes distorsiones presentes en la economa, En especfico la capacidad para disponer de una base uniforme y fiable en el registro contable de todas operaciones econmicas, ya que en la actualidad no resulta posible determinar con certeza cunto cuesta realmente ninguna actividad econmica.

La gradualidad que ha caracterizado la implementacin del proceso de eliminacin de la dualidad econmica y monetaria, ha respondido a diversos factores. Entre otros se destaca el hecho de que la realizacin prctica de esta decisin comprende el desarrollo de dos transformaciones interconexas, por una parte, deber verificarse la unificacin monetaria, por otra, la introduccin de ajustes profundos en la poltica cambiaria, accin que implicar transitar por una progresiva devaluacin monetaria que traer aparejado determinados costos econmicos y sociales que resultar difcil corregir de forma rpida.

En vnculo con lo anterior, debe considerarse que el proceso de unificacin monetaria y cambiaria, tendr que verificarse bajo la persistencia de endebleces macroeconmicas: el mantenimiento de bajos ritmos de crecimiento econmico, la inestabilidad en la dinmica de los ingresos que aportan las exportaciones de bienes y servicios, la presencia de factores que propenden a la presencia de condiciones potenciales de riesgo de iliquidez, las presiones que ejerce la poltica de honrar de forma puntual las obligaciones financieras externas contradas, insuficientes niveles de las reservas monetarias internacionales, etc. A esto se adiciona el mantenimiento de la crisis como un componente consustancial a la evolucin del ciclo econmico nacional.

La supresin del rgimen de dualidad econmica y monetaria presupone tambin la evaluacin profusa de las decisiones que debern adoptarse, en paralelo a la unificacin, en las cuales sobresalen las modificaciones en el sistema bancario, de precios, en el funcionamiento financiero, fiscal, cambiario, de remuneracin laboral; as como en el acomodo que deber experimentar el mecanismo de asignacin administrada de la divisa.

En general, el accionar de conjunto de los factores antes descritos, ofrece la posibilidad de explicar por qu en el perodo transcurrido con posterioridad a 2013, la eliminacin de la dualidad econmica no present progresos tangibles.

II

La unificacin cambiaria representa probablemente uno de los aspectos ms complejos que comprende el proceso de ordenamiento monetario, ya que no se trata simplemente enfrentar la situacin tradicional de sobrevaloracin cambiaria, sino el lograr transformar el empleo del tipo de cambio en un instrumento estratgico para la toma de decisiones en el sistema empresarial, dado que en trminos prcticos solo existe una visin limitada en torno a este tema en las empresas vinculadas al sector externo.

La unificacin cambiaria deber estar precedida de la eliminacin de la circulacin del CUC, proceso que presentara determinadas complejidades, en tanto de forma objetiva pudieran surgir incompatibilidades y trastornos en la transicin de un modelo de gestin anclado en la divisa, a otro sustentado exclusivamente en el peso, adems de que se requiere crear un marco de convertibilidad mnima del peso como indica Joaqun Infante (2017).

Huelga recordar que por diversas razones no existe un desarrollo adecuado del mercado financiero domstico y tampoco se dispone de un esquema de "cadecas estrictamente para el sistema empresarial estatal, que les facilite satisfacer determinados requerimientos financieros.

De igual modo, la unificacin cambiaria incidir con fuerza en la estructura de los precios relativos y, por consiguiente, en las posibilidades de determinar los niveles de rentabilidad empresarial. Incluso podra generar presiones fiscales adicionales, en tanto es previsible que se produzca un incremento de los recursos financieros que se utilizaran para compensar a las empresas que resulten afectadas de forma directa por la referida unificacin.

Un reto implcito que acompaar la unificacin cambiaria es la devaluacin que deber experimentar el tipo de cambio vigente, tanto para las transacciones oficiales como para la poblacin. Por razones objetivas, la adecuacin del tipo de cambio incidir en la dinmica de los precios internos, como ya indiqu, en trminos prcticos se convertira en un factor potencial que incentivara el incremento de las presiones inflacionarias.[2]

An se desconocen las escalas cambiarias que surgirn del proceso de devaluacin, aunque en la actualidad est funcionando un sistema cambiario de tipo mltiple, en particular para las transacciones entre el sector estatal y no estatal. En las propuestas realizadas por Humberto Prez (2016) y Joaqun Infante (2017) se sugiere que se aplique una devaluacin general tanto para el sistema empresarial como para las personas de 1 CUC = 15 CUP, la cual es mayor a la vigente en algunos espacios estatales y a las transacciones ya referidas (1 CUC = 10 CUP). Con independencia de que se acepte o no la propuesta de Prez e Infante, la devaluacin prevista es significativa y sus impactos en el corto plazo podran resultar significativos.

En otra perspectiva, la devaluacin a mediano plazo deber convertirse en una motivacin al incremento de las exportaciones. Recordemos que durante la prevalecencia de la dualidad monetaria, el referido rgimen monetario tenda a incentivar con ms fuerza la propensin importadora que las ventas internacionales. Por supuesto, no se debe esperar automatismo derivado de la devaluacin, es decir, que los beneficios que acompaaran a esta decisin no implicarn de inmediato el incremento de las exportaciones.

En este nuevo contexto de eliminacin del sistema monetario dual, la poltica monetaria deber adems privilegiar el mantenimiento de los equilibrios macro, as como lograr un mejor nivel de interrelacin con la poltica fiscal e impositiva. De igual modo, la poltica cambiaria deber moverse hacia un marco operacional ms flexible y de mayor peso en la dinmica de funcionamiento econmico interno, en el que tienda a transformarse en un componente estratgico de la gestin econmica, tanto a escala empresarial como gubernamental y, en paralelo, facilitar la creacin de aquellas condiciones macroeconmicas bsicas que posibiliten orientar la gestin econmica y evaluar, con mayor certeza, la capacidad competitiva de la economa nacional.

En general, el proceso de unificacin monetaria y cambiaria ha transitado por lo que pudiramos definir como la primera etapa del proceso, que comprende la promulgacin de los documentos jurdicos en que debern sustentarse las empresas, llegado el momento de suprimir la circulacin del CUC: casi se ha generalizado el empleo del CUP en el segmento de mercado que opera en divisa, a la tasa de cambio vigente en las CADECA, en las transacciones con la poblacin; el Banco Central de Cuba realiz la emisin de signos monetarios de mayor denominacin para lograr un mejor ordenamiento de la circulacin monetaria, mientras que, en relacin con la poltica de tipo de cambio, an no hay claridad en cul ser el tipo de cambio que quedar vigente despus de la unificacin, en tanto se continan empleando diferentes tasas cambiarias.

Finalmente, si compleja result la construccin de un sistema de funcionamiento econmico anclado en el empleo de la divisa; an ms complicado deber ser el retorno a un marco regulatorio dependiente de forma exclusiva del peso cubano tradicional (Gonzlez, 1998), el cual deber contemplar su ulterior avance hacia el necesario reconocimiento internacional, que coadyuve a disponer de condiciones mnimas de convertibilidad monetaria a escala internacional.

Bibliografa

Resoluciones 19, 20 y 21 de 2014, del Ministerio de Finanzas y Precios. Gaceta Oficial, Extraordinaria, del 6 de marzo de 2014.

Gonzlez, A. (1998) "Economa y sociedad: los retos del modelo econmico". Temas, n. 11, julio-septiembre.

Infante, J. (2017) "Eliminacin de la pluralidad monetaria y cambiaria". Documento de la Asociacin de Economistas de Cuba.

Prez, H. (2016) "Principales debilidades internas actuales del modelo y perspectivas de nuestro socialismo". Catalejo (Temas), 6 de octubre.

Notas:

[1] Para mayor detalle, vase "Nota oficial del Gobierno de la Repblica de Cuba". Granma, 25 de octubre de 2013, La Habana.

[2] La ampliacin de las posibilidades para el ejercicio del trabajo por cuenta propia, la eliminacin de subsidios, la introduccin de otras formas de gestin de la propiedad estatal, entre otras medidas, han provocado la progresiva tendencia al incremento de los niveles de los precios internos.

Fuente: http://www.temas.cult.cu/catalejo/la-unificaci-n-monetaria-y-cambiaria-en-cuba-principales-retos



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