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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 10-12-2018

La tasa de beneficio en EE.UU. en 2017

Michael Roberts
The Next Recession / Viento Sur


Ya estn disponibles los datos oficiales que permiten actualizar el clculo de la tasa de beneficio de EE UU en 2017, aplicando los criterios de Marx, as que he puesto al da las series temporales correspondientes. Si alguien desea replicar mis resultados, le remito de nuevo al excelente manual compilado por Anders Axelsson, de Suecia. Existen muchas maneras de medir la tasa de beneficio (vase http://pinguet.free.fr/basu2012.pdf). Al igual que el ao pasado, he actualizado la medicin utilizada por Andrew Kliman en su libro The failure of capitalist production.

Kliman calcula la tasa de beneficio de EE.UU. nicamente sobre la base de los beneficios de las empresas y utiliza como denominador el coste histrico de los activos fijos netos. Considera que este mtodo es el que ms se acerca a la frmula de Marx, a saber, que la tasa de beneficio ha de basarse en el capital avanzado ya adquirido (de ah el coste histrico) y no en el coste actual de sustitucin de este capital. Marx plantea la teora del valor temporalmente; as, el precio del denominador en la frmula de la tasa de beneficio corresponde a t1 y no debe cambiarse al precio en t2. Esto ltimo sera simultanesmo, que lleva a distorsionar la teora del valor de Marx. Esto me parece correcto. El debate sobre esta cuestin de la medicin prosigue y figura en el apndice a mi libro, The Long Depression, sobre la medicin de la tasa de beneficio.

Cules son entonces los resultados de la versin de Kliman de la tasa de beneficio basada en el sector empresarial de EE UU?

En 2017 se produjo un descenso de la tasa de beneficio del 24,4 % en 2016 al 23,9% en 2017. En efecto, la tasa de beneficio de EE.UU., calculada de este modo, viene cayendo ahora durante tres aos consecutivos desde el pico post-crash de 2014. Esto indica que la recuperacin de la rentabilidad desde el bajn de la Gran Recesin de 2009 ha llegado a su fin. La medicin de Kliman confirma la ley de Marx en la medida en que ha habido un declive secular de la tasa de beneficio de EE UU desde 1946 (un 25 %) y desde 1965 (un 30 %). Pero lo que tambin es interesante es que, en la medicin de Kliman, la tasa de beneficio del sector empresarial de EE.UU. aument desde el punto ms bajo de 2001 y que la Gran Recesin de 2009 no supuso una cada por debajo de aquel punto ms bajo. Por tanto, la dcada de 2000 parece contradecir la idea de una cada persistente de la tasa de beneficio de EE.UU. Tratar de explicar esto ms adelante. Sin embargo, tambin es cierto que la tasa de beneficio de EE.UU. no ha vuelto al nivel de 2006, el pico registrado en el periodo neoliberal segn la medicin de Kliman. En efecto, en 2017 era un 17 % ms baja que en 2006.

Los lectores y lectoras de mi blog y otros artculos saben que prefiero medir la tasa de beneficio segn los criterios de Marx, calculando la plusvala total de una economa en comparacin con el capital productivo total empleado; es lo que ms se acerca a la frmula original de Marx: s/c+v. De este modo, tengo una medida de la plusvala del conjunto de la economa, basada en la renta nacional total (menos la amortizacin); del capital constante sobre la base de los activos fijos netos; y del capital variable en funcin de la compensacin de los trabajadores; una tasa de beneficio general, si se prefiere.

La mayora de mediciones marxistas excluyen cualquier valor del capital variable sobre la base de que no se trata de unas existencias de capital invertido, sino un flujo de capital circulante que no puede medirse con los datos disponibles. No estoy de acuerdo con que esto sea una restriccin, y G. Carchedi y yo tenemos un trabajo no publicado sobre esta cuestin. Sin embargo, dado que el valor del capital constante es de cinco a ocho veces mayor que el del capital variable (en funcin de si se aplica el coste histrico o el coste actual), la inclusin de un clculo del capital variable en el denominador no altera la tendencia de la tasa de beneficio. El mismo resultado se aplica asimismo a las existencias (de productos no acabados e intermedios). Podran y deberan sumarse como capital circulante al denominador de la tasa de beneficio, pero yo no lo he hecho porque los resultados apenas variaran.

Con mi medicin del conjunto de la economa 9, la tasa de beneficio de EE UU desde 1945 evoluciona de acuerdo con el siguiente grfico. Con respecto a 2017, mis resultados muestran un ligero aumento sobre 2016. Sin embargo, la tasa de beneficio de 2017 sigue estando entre un 6 % y un 10 % por debajo del pico de 2006 y es inferior al pico de 2014 (del mismo modo que en la medicin de Kliman).

He incluido las mediciones basadas en los costes histricos (HC) y los costes actuales (CC) a efectos de comparacin. Lo que esto muestra es que la medida al coste actual alcanza su punto ms bajo a comienzos de la dcada de 1980, mientras que la medida al coste histrico no lo hace hasta comienzos de la dcada de 1990. Por qu la diferencia? Bien, Basu (vase arriba) lo ha explicado: es la inflacin. Si sta es elevada, la divergencia entre las variaciones de las medidas al coste histrico y al coste actual ser mayor. Cuando la inflacin es baja, la diferencia entre las variaciones de las dos medidas es menor. De 1965 a 1982, la tasa de beneficio de EE UU cay un 21 % si se mide al coste histrico, pero un 36 % al mediarla al coste actual. De 1982 a 1997, la tasa de beneficio de EE UU apenas aument un 10 % al medirla al coste histrico, pero un 29 % si se mide al coste actual. No obstante, a lo largo de todo el periodo de posguerra y hasta 2017 ha habido un descenso secular de la tasa de beneficio de EE UU del 28 % con ambos criterios de medicin.

Existen otras muchas maneras de calcular la tasa de beneficio. Esto se plante en un debate importante y muy til durante un seminario sobre la tasa de beneficio organizado por los profesores Murray Smith y Jonah Butovsky durante mi visita a la Universidad Brock, de Ontario del Sur, Canad, hace dos semanas. Murray y Jonah han escrito aportaciones al nuevo libro, World in Crisis, editado por Mino Carchedi y yo mismo. En su contribucin sostienen que hay que hacer una clara distincin entre los sectores productivos de la economa capitalista, es decir, los que crean nuevo valor, y los sectores improductivos, pero necesarios. Los primeros consistiran en la industria transformadora y pesada, la minera, la agricultura, la construccin y el transporte, y los segundos seran el comercio, las finanzas, el sector inmobiliario y el Estado.

Partiendo del trabajo pionero de Sean Mage en la dcada de 1960, Smith y Butovsky consideran que estos sectores improductivos socialmente necesarios forman parte de la produccin capitalista y por tanto deberan incluirse en el capital constante a efectos de medir la tasa de beneficio. Segn su clculo al coste actual, la tasa de beneficio de EE UU ha aumentado realmente desde 1953. Sin embargo, si se descarta el sector financiero, Smith y Butovsky observan que el pico de 2006 de la tasa de beneficio de EE UU se situ alrededor de un 50 % por debajo de los picos de las dcadas de 1950 y 1960, confirmando la ley de Marx. Es ms, el fuerte aumento de la rentabilidad registrado con todas las mediciones anteriores puede considerarse anmalo y se basa en gran medida en beneficios ficticios contabilizados en el sector financiero, de seguros e inmobiliario, y tal vez tambin por parte de muchas empresas que operan en la economa productiva. Esta es una conclusin similar a la de Peter Jones, quien ha sealado que si se restan los beneficios ficticios, la tasa de beneficio del sector empresarial de EE UU ha descendido realmente desde 1997, como puede verse en el siguiente grfico.

Recientemente, Lefteris Tsoulfidis, de la Universidad de Macedonia, dividi la tasa de beneficio del conjunto de la economa en una tasa general de todos los sectores y una tasa neta de tan solo los sectores productivos. Lefteris ha tenido la amabilidad de enviarme sus datos. El siguiente grfico muestra la evolucin de la tasa de beneficio general y neta de EE UU de 1963 a 2015.

Como muestran otras mediciones, la tasa de beneficio de EE UU se sita alrededor de un 30 % por debajo de los niveles de 1960, pero toc fondo a comienzos de la dcada de 1980 y despus experiment una modesta recuperacin hasta finales de la dcada de 1990, durante el llamado periodo neoliberal. Es interesante observar que en las mediciones de Tsoulfidis hubo un declive, y no un aumento, de la tasa de beneficio desde 2000 hasta que se produjo la Gran Recesin.

He analizado el sector empresarial no financiero de EE UU (que no es estrictamente lo mismo que la definicin marxista del sector productivo) utilizando datos de la Reserva Federal. En este caso he calculado la tasa de beneficio partiendo del resultado operativo neto dividido por los activos financieros netos.

Este clculo de la Reserva Federal muestra cmo la tasa de beneficio estadounidense alcanz un mximo en 1997, poniendo fin al periodo neoliberal, y desde entonces ese mximo nunca se ha superado, ni siquiera en el periodo de beneficios ficticios impulsados por los crditos que va de 2002 a 2006. En efecto, despus de ascender de nuevo despus de la Gran Recesin, culminando en 2012, la tasa calculada por la Reserva Federal ha descendido constantemente hasta mediados de 2018. El clculo de la Reserva Federal es trimestral, de modo que refleja un resultado ms actualizado. Con este resultado, la tasa de beneficio de EE.UU. se sita un 32 % por debajo de su pico de la edad de oro en 1966, confirmando asimismo la ley de Marx.

La ley de Marx tambin se confirma por el hecho de que el motor de las variaciones de la rentabilidad en EE.UU. depende del movimiento relativo de las dos categoras marxianas en el proceso de acumulacin: la composicin orgnica del capital y la tasa de plusvala (explotacin). Desde 1965 se produjo un aumento secular de la composicin orgnica del capital del 21 %, mientras que el principal factor contrario, en la ley de Marx, la tasa de plusvala, descendi ms del 4 %. A la inversa, en el periodo neoliberal que va de 1982 a 1997, la tasa de plusvala aument un 16 %, ms que la composicin orgnica del capital (7 %), de modo que la tasa de beneficio subi un 9,5 %. Desde 1997, la tasa de beneficio ha descendido ms del 5 %, pues la composicin orgnica del capital ha aumentado ms de un 14 %, superando el alza de la tasa de plusvala (5,4 %).

Uno de los resultados indudables de los datos es que demuestran que cada recesin econmica en EE UU ha venido precedida de una cada de la tasa de beneficio y ha dado lugar, despus del bajn, a la recuperacin de la misma. Esto es lo que caba esperar cclicamente a la luz de la ley marxiana de la rentabilidad.

No cabe duda de que un descenso significativo de la tasa de beneficio es un indicador de una depresin inminente de la inversin y de la produccin de una economa capitalista. Marx entenda que una tasa de beneficio descendente vendra compensada, durante un tiempo, por una expansin de la inversin de capital, de modo que el volumen de beneficios seguira creciendo. Sin embargo, este efecto no poda durar y finalmente la cada de la tasa de beneficio causara una disminucin del volumen de beneficio, lo que dara lugar a una sobreproduccin absoluta de capital y un descenso de la produccin. Marx explica todo esto en el volumen 3 del Capital, captulo 15. Y esto es lo que ocurri en la Gran Depresin.

Cun es la situacin a mediados de 2018? Bien, los beneficios empresariales en EE UU siguen creciendo, aunque los beneficios no financieros se hallan por debajo del nivel de finales de 2014.

En una reciente publicacin, G. Carchedi seal tres indicadores de cundo ocurren las crisis: cuando la variacin de la rentabilidad, del empleo y del valor nuevo (v+s) son todas negativas al mismo tiempo. Cada vez que ha sucedido esto (12 veces desde 1946), ha coincidido con una crisis o cada de la produccin en EE UU. Este es el grfico de Carchedi.

El clculo que he efectuado de la tasa de beneficio de EE.UU. hasta 2017 confirma que el primer indicador ya es una realidad. Sin embargo, el valor nuevo conoci dos trimestres de declive en 2015 y uno 2017, pero en los dos primeros trimestres de 2018 ha aumentado, y el empleo sigue creciendo. As, sobre la base de estos tres indicadores (Carchedi), en la economa estadounidense no es inminente una nueva recesin cuando 2018 est entrando en el ltimo trimestre.

En resumen, la ley marxiana de la rentabilidad a largo plazo se ha visto nuevamente confirmada. Me recuerdan que en 2013, Basu y Manolakos llevaron a cabo un anlisis economtrico muy sofisticado de la ley de Marx aplicada a la tasa de beneficio de EE.UU., teniendo en cuenta todos los factores contrarios, como el abaratamiento del capital constante y el aumento de la tasa de plusvala. Concluyeron que no hay pruebas contundentes de una tendencia descendente a largo plazo de la tasa de beneficio general de la economa de EE.UU. en el periodo que va de 1948 a 2007. Esto quiere decir que s haba pruebas, pero que no eran decisivas. No obstante, tambin observaron que el declive de la tasa de beneficio de EE.UU. era negativa y estadsticamente significativa, es decir, que el descenso de la tasa no era aleatoria. Por consiguiente, hay pruebas estadsticas a favor de la hiptesis de Marx sobre el descenso en el tiempo de la tasa de beneficio general. Basu y Manolakos admiten que hubo un descenso anual medio del 2 % de la tasa de beneficio de EE.UU. durante el periodo sealado. En mis clculos menos elaborados he llegado exactamente al mismo resultado para el periodo que va de 1947 a 2007 sobre la base del coste histrico.

En conclusin, ha habido un declive secular de la rentabilidad en EE.UU., con un descenso del 28 % desde 1946 y del 20 % desde 1965; y del 6 al 10 % desde el pico de 2006. Por tanto, la recuperacin de la economa estadounidense desde 2009, al final de la Gran Recesin, no ha restablecido la rentabilidad hasta el punto de volver a su nivel anterior. Asimismo, el factor determinante de la cada de la rentabilidad es el aumento secular de la composicin orgnica del capital, que ha crecido alrededor de un 20 % desde 1965, mientras que el principal factor contrario, la tasa de plusvala, ha disminuido.

En 2017, la tasa de beneficio estadounidense, con respecto a 2016, descendi segn algunos clculos (un 2 %) y aument ligeramente segn el mo (un 1 %). Todos los clculos demuestran que la tasa de beneficio de EE UU en 2017 era del 6 al 10 % inferior al nivel que tena en 2014.

http://thenextrecession.wordpress.com/2018/11/02/the-us-rate-of-profit-in-2017/

Traduccin: viento sur

Fuente: http://www.vientosur.info/spip.php?article14429

 


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