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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 01-02-2019

Isla deuda: Wall Street tiene en la mirilla 40 aos de ganancias a expensas de Puerto Rico

Abner Dennis y Kevin Connor
CADTM


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Para fines de este mes se aproxima un captulo importante de la historia de la crisis de la deuda de Puerto Rico, ya que est por concluir la votacin de los acreedores a un plan de ajuste centrado en la deuda respaldada por el impuesto a las ventas, o COFINA, y probablemente se apruebe por la corte federal a mediados de enero, que es quien controla el proceso de reestructuracin. El acuerdo fijara 40 aos de pagos a los bonistas de Wall Street, con consecuencias sustanciales para Puerto Rico.

Los multimillonarios de fondos de cobertura estn a punto de lograr lo que pareca impensable luego del del huracn Mara: un cobro inmenso y a expensas directas del pueblo de Puerto Rico de la deuda que se venda por apenas una centavera en los meses tras la tormenta. El resultado de los acuerdos de la reestructuracin de la deuda como el plan de COFINA es que una isla que est socavada por las crisis econmica y climtica, en vez de cubrir sus necesidades bsicas y lograr una recuperacin justa, estar pagndoles los yates y las casas de veraneo a los multimillonarios.

Pero esto no se ha terminado: para el 2019, otro gran plan de ajuste relacionado con la deuda del gobierno de Puerto Rico deber desarrollarse por la Junta de Control Fiscal y aprobarse por los acreedores.

Este informe detalla la informacin bsica sobre el plan de ajuste de COFINA y en qu etapa se encuentra, el plan que est por venir, los niveles escandalosos que a raz de los huracanes alcanz el prometido servicio de la deuda , el lucro de dos multimillonarios y qu tiene que hacerse.


El plan COFINA y el proceso de aprobacin

El plan de ajuste de COFINA es una seal de lo que est por venir en el prximo plan de ajuste. Por el transcurso de 40 aos, se harn pagos al servicio de la deuda por cantidades que son indefendibles e insostenibles, lo que conllevar inevitablemente medidas extremas de austeridad. Los despidos masivos, los recortes a las pensiones y las reducciones profundas a Medicaid y a otros servicios esenciales son las consecuencias evidentes de estos planes y sus trminos financieros (esto, sin mencionar una tasa de impuestos a la venta que permanecer por las nubes). A los puertorriqueos se les obligar a pagar por las ganancias de Wall Street.

Como resultado de dicho plan, el principal de la deuda de COFINA se reducir de $17,6 mil millones a $11,9 mil millones. Es decir, una reduccin del 32%; aunque, en total, cuando se incluyen los pagos de intereses, el pago al servicio de la deuda ser de $32,3 mil millones a lo largo de 40 aos. Esto incluye un recorte de 7% para los bonos principales de COFINA y 46% para los bonos subordinados de COFINA.

El gobernador Rossell Nevares y la Junta de Control Fiscal han alabado esto como una victoria y como un alivio significativo a la deuda, pero los fondos buitres que compraron los bonos de Puerto Rico a precios bajos estarn asegurando ganancias inmensas. Segn nuestros estimados, algunos fondos de cobertura se estarn lucrndose en el rango de los cientos de millones de dlares. El acuerdo ha recibido muchas crticas por ser demasiado generoso con los bonistas, incluyendo crticas de sectores improbables (como del exoficial de la administracin de Obama, banquero y artfice de PROMESA, Antonio Weiss).

El plan de COFINA est sujeto a la aprobacin de los acreedores, que tienen hasta el 11 de enero de 2019 para votar. El 16 de enero se someter a la jueza Laura Swain para su aprobacin final. El proceso de votacin en torno a estos acuerdos es una muestra ms de cun antidemocrtica es la reestructuracin: solo se le permite votar a los acreedores.

Algunos puertorriqueos podrn hacer constar su discrepancia en el proceso de votacin, ya que cualquier persona con reclamaciones al gobierno como los empleados pblicos retirados tienen la capacidad de votar. Sin embargo, aunque habr muchos y posiblemente cientos de miles de votantes que no son parte de Wall Street, los fondos de cobertura llevan la ventaja: los acuerdos pueden, tcnicamente, seguir adelante con la aprobacin por solo un tipo de votante (como, por ejemplo, un tipo de bonistas) mediante un proceso conocido como cramdown.


El prximo gran plan

La Junta de Control Fiscal ha declarado que un plan de ajuste para la deuda del gobierno central se negociar en los prximos meses. La deuda del gobierno de Puerto Rico es la segunda tajada ms grande del total de la deuda $13,2 mil millones, que en su mayora les pertenece a los bonistas de obligaciones generales (OG). Ya que el plan de ajuste de COFINA ha sentado un precedente, es probable que el plan del gobierno tambin sea por 40 aos. Este plan ser desarrollado por la Junta de Control Fiscal y se negociar en un proceso supervisado por mediadores nombrados por el gobierno federal.

Este acuerdo ser de suma importancia debido a que determinar cunto del Fondo General pasar a manos de los bonistas. Esto implica que los fondos futuros para la educacin, salud y vivienda estarn en la mesa de negociacin. Mientras ms dinero tomen para pagar la deuda, menos dinero habr para los servicios esenciales.

La aprobacin del plan de ajuste al gobierno de Puerto Rico depender de otro proceso de votacin: todos los acreedores, incluidas todas las personas con algn tipo de reclamacin contra el gobierno central, tendrn la oportunidad de ejercer el voto. Los votantes se dividirn por grupos, de acuerdo con su tipo de reclamacin. Tal y como se mencion anteriormente, el acuerdo podr imponerse mediante un proceso conocido como cramdown, siempre y cuando un tipo de acreedores vote a favor de aceptar el plan.

Los fondos de cobertura, dueos de la mayor parte de la deuda, probablemente voten a favor del plan, ya que este probablemente les prometer elevados pagos a los bonos. Mas los empleados pblicos activos, los retirados, los suplidores del gobierno y todas las personas con reclamaciones al Estado Libre Asociado tambin podrn votar.


El dinero de la recuperacin del huracn est inflando las ganancias de los fondos buitres

Por qu la Junta de Control Fiscal les est prometiendo tanto dinero a los bonistas? Resulta que los fondos de recuperacin del huracn estn asumiendo un papel importante; no en pagarles directamente a los bonistas, sino en rellenar y subsidiar de manera indirecta los pagos de los bonos.

La reestructuracin debi de haber seguido un camino muy distinto luego del huracn: la deuda perteneciente a los buitres de Wall Street tena que haberse cancelado para poder liberar recursos para una recuperacin justa. En vez de esto, el dinero federal para la recuperacin est rellenando las proyecciones econmicas y fiscales a corto plazo. Como resultado, la Junta de Control Fiscal manejada por Wall Street les prometi despus del huracn a los bonistas unos pagos ms altos de los que haban ofrecido antes del huracn.

Esto queda evidenciado en los planes fiscales de la Junta de Control Fiscal. Desde su plan fiscal de marzo de 2017 (pre Mara) a su plan fiscal de octubre de 2018 (post Mara), la Junta de Control Fiscal duplic los pagos al servicio de la deuda, aparentemente fundamentndose en proyecciones respaldadas por el dinero para la recuperacin del huracn (un miembro de la Junta de Control Fiscal, Andrew Biggs, describi esto como retroalimentacin econmica en un tuit de octubre de 2018 [disponible en ingls]).

En vez de usar los recursos para fortalecer los servicios esenciales, aumentaron los pagos a los fondos buitres de Wall Street.


Los multimillonarios se lucran

Lo que es devastador para la inmensa mayora de puertorriqueos implica ganancias inmensas para los fondos buitres manejados por multimillonarios que son los principales beneficiarios de estos acuerdos de reestructuracin. Y quines son?

Seth Klarman es el director ejecutivo multimillonario del Baupost Group, un fondo de cobertura de Boston fundado en 1982, y es conocido por sus inversiones en activos en dificultades. Es dueo ms de $900 millones en bonos de COFINA. Invirti mucho en la deuda de Puerto Rico durante la segunda mitad de 2015, cuando incorpor diez compaas en Delaware, a las que llam Decagon Holdings con el propsito de esconder su identidad.

Entre los inversores de Baupost se destacan universidades de la Ivy League como Harvard, Yale y Princeton; lo que significa que algunas de las universidades ms ricas del mundo estarn lucrndose significativamente a expensas de Puerto Rico.

Otro especulador que recientemente ha invertido de forma muy agresiva es Steve Tananbaum, de GoldenTree Asset Management. GoldenTree ahora est listado como uno de los tres principales bonistas de Puerto Rico, con ms de $2 mil millones en bonos COFINA y de obligaciones generales. Aprovechndose del caos que caus el huracn Mara, GoldenTree invirti ms de $400 millones en la deuda subordinada de COFINA entre octubre de 2017 y abril de 2018. Con la deuda de COFINA tal y como est, GoldTree espera unas ganancias de alrededor de $160 millones solamente a raz de estas inversiones.

GoldenTree tiene una variedad amplia de inversores, entre los que se incluyen universidades pblicas y privadas de los EE. UU. como la Universidad de Miami y el Sistema de la Universidad de Maine. Tambin administra el dinero de algunos sistemas pblicos de fondos de pensiones (incluyendo el del condado de Los ngeles, de la ciudad de Boston y de los estados de Nueva York y Texas).

Tilden Park Capital Management es otro fondo de cobertura que ha estado invirtiendo en grande en la deuda de Puerto Rico. Lo fund y lo dirige Josh Birnbaum, un ex director general de Goldman Sachs, que renunci al banco para fundar a Tilden en el 2009. A Birnbaum se le conoce por ser uno de los corredores que dise la estrategia de inversiones de Goldman Sachs, con la que le sac provecho a la crisis financiera de 2007-2008. Le apost en contra al mercado hipotecario y gan $17 millones en compensaciones.

Tilden Park tiene ms de $950 millones en bonos de COFINA. Tambin aprovech los precios en picada despus del huracn Mara, recogiendo as unos $282 millones de deuda subordinada de COFINA entre octubre de 2017 y abril de 2018. Por estas inversiones Tilden Park puede esperar unas ganancias de alrededor de $110 millones.

Tilden Park Capital Management tambin administra las inversiones de algunos sistemas de retiro, como el Sistema de Retiro de Maestros del Estado de Illinois, y el Sistema de Retiro Estatal y Local de Nueva York.


Qu hacer?

A medida que se desarrolla el proceso de aprobacin para el prximo plan de ajuste, algunos puertorriqueos con reclamaciones contra el gobierno, como los retirados, tendrn la oportunidad de oponerse con su voto. Aunque el no de estos votantes no invalidar un voto s de los bonistas, ejercer presin sobre el proceso. Adems, tal y como se demuestra en el proceso de reestructuracin de la deuda del Banco Gubernamental de Fomento y COFINA, tanto la Cmara de Representantes como el Senado de Puerto Rico podran desempear un papel al votar en contra de legislaciones que propicien otro desastroso plan de ajuste. Aunque la autoridad de la Junta de Control Fiscal ha minado de manera significativa el poder de los cuerpos legislativos, necesitar el consentimiento de estos para efectuar una reestructuracin mayor en el plan de ajuste del Estado Libre Asociado.

Ms all de eso, aquellos que no pueden votar pueden, tanto en las calles como en los medios de comunicacin, decirle que no a los pasillos informales del poder: no al dinero de Wall Street a expensas de los servicios bsicos y de las infraestructuras necesarias, no a 40 aos de control por parte de los acreedores, no a un proceso corrupto que le da prioridad al valor de los pagos a los bonistas sobre el valor de la vida humana.

Esto, en fin, es lo nico que se interpone en el camino para que Wall Street tome las riendas del futuro de Puerto Rico por los prximos 40 aos: un repudio por el pueblo de Puerto Rico a estos planes de ajuste. Una presin pblica significativa podra obligar a la Junta de Control Fiscal, a la jueza federal y a sus mediadores designados a que dejen de trabajar para Wall Street. Podra detener que los cuerpos legislativos puertorriqueos aprobaran cualquier medida para poner en marcha estos planes y podra, en ltima instancia, obligar a los acreedores de Wall Street a aceptar trminos menos lucrativos que no le den pie a una profunda austeridad y al control corporativo.

Fuente: http://www.cadtm.org/Isla-Deuda-Wall-Street-tiene-en-la-mirilla-40-anos-de-ganancias-a-expensas-de

 



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