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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 19-02-2019

Hegemona del dlar y el crepsculo del imperio

Alejandro Nadal
La Jornada


Estados Unidos ha dejado de ser una repblica. Se convirti en un imperio hace ya varias dcadas. Y una parte crtica de su podero se sustenta en el papel de moneda hegemnica que mantiene el dlar.

La divisa estadunidense comenz su carrera ascendente en la primera mitad del siglo XX. Durante muchos aos su principal contrincante fue la libra esterlina, cuya hegemona haba durado ms de un siglo. Pero la libra empez a declinar con la erosin del imperio britnico y la preeminencia del dlar se reafirm con el rgimen monetario establecido al finalizar la segunda guerra mundial.

Para que una moneda aspire a la hegemona debe ser la divisa ms utilizada como reserva internacional. Adems, debe tener amplia aceptacin como medio de pago en transacciones internacionales y debe fungir como unidad de cuenta en los mercados internacionales de capital y en los ms importantes mercados de divisas.

Los productos estratgicos ms importantes del mundo, como energticos y otros del complejo minero y agroalimentario, deben estar cotizados en esa moneda. Todas estas funciones se encuentran ntimamente relacionadas y pueden fortalecerse unas a otras.

Desde 1945 el dlar estadunidense ha desempeado el papel de moneda hegemnica en el plano internacional, pero peridicamente surgen cuestionamientos sobre la duracin de este rgimen monetario. La aparicin del euro en 1999 y los llamados en 2010 de funcionarios del banco central de China para apartar al dlar de ciertas actividades, han alimentado la idea de que el reinado del dlar estadunidense estara concluyendo. La crisis financiera de 2008 gener gran inquietud sobre el futuro de la hegemona del dlar.

Sin embargo, en casi todos los renglones el dlar sigue manteniendo su posicin hegemnica. De las reservas mundiales en divisas 62.7 por ciento est constituido por dlares o ttulos denominados en esa moneda, mientras las reservas en euros, el competidor ms cercano, representan 20 por ciento del total. Por otra parte, de las divisas extranjeras que circulan por el mundo, el dlar estadunidense sigue siendo la ms utilizada en transacciones en efectivo. El papel dominante del dlar se basa en un fenmeno de rendimientos crecientes a la adopcin, lo que es un fenmeno tpico de cualquier moneda exitosa. Entre ms agentes en la economa adopten el uso de esa moneda y la acepten como medio de pago, ms personas harn lo mismo en el futuro.

Los beneficios de ese estado de cosas no son despreciables. Se calcula que las ganancias por seoraje de esta circulacin de dlares permite obtener a la Reserva Federal ms de 40 mil millones de dlares anuales, lo que es, en realidad, una cantidad modesta si se le compara con las otras ventajas que la hegemona confiere al podero estadunidense. La capacidad de imponer sanciones a pases como Irn o Venezuela, por ejemplo, y separarlos de los canales financieros globales se basa en esta hegemona, y, como dicen algunos analistas, es tan amenazante como dos portaviones nucleares.

Fuente: https://www.jornada.com.mx/2019/02/13/opinion/020a1eco#



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