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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 09-03-2019

Nos acercamos a una nueva crisis financiera global?

Eduardo Lucita
La arena

La economa mundial se est debilitando ms rpido de lo previsto, sin embargo no hay acuerdo entre los analistas sobre la profundidad de este debilitamiento. Vamos a una desaceleracin controlada o a una recesin en 2020?


En nuestra nota anterior sealbamos que la economa mundial entraba en tiempo de definiciones para sus perspectivas de largo plazo. Tambin que segn como se resolviera la coyuntura actual podra definir esa perspectiva.
Un rasgo distintivo de esta coyuntura es la incertidumbre resultado de incgnitas tanto polticas como econmicas. Entre las primeras el Brxit, los nacionalismos ultraderechistas en Europa, las tensas relaciones de EE.UU. con China y con Corea y el caso Venezuela. Entre las segundas el deterioro de las relaciones comerciales, la alta volatilidad de los mercados, la suba de la tasa de inters y la desaceleracin china.

El FMI calcul que en 2018 el PBI mundial creci un 3,7%, un porcentual menor al del perodo anterior al 2008 (5,5%) pero superior al registrado en los aos posteriores a la crisis. Esto es ms notorio en los pases avanzados (2,4% frente al 3% anterior).

Segn detallara el analista internacional Jorge Castro, el producto norteamericano creci 3,5% en 2018 sobre la base de un combo que combin recupero de la tasa de inversin por repatriacin de capitales con mejoras en los indicadores de productividad; con aumento del salario real en condiciones de pleno empleo, 3,7 de desocupacin (la menor en tres dcadas) y baja inflacin.

En zona de riesgo

Sin embargo segn el economista y ex diputado portugus Francisco Louca hay tres datos indicadores de posibles riesgos para 2019: a) se ampla la desregulacin neoliberal a nivel mundial, lo que hace cada vez ms vulnerables a los Estados nacin; b) se siguen estimulando los centros especulativos con lo que se sigue privilegiando al capital financiero y la acumulacin en pocas manos y c) continua la acumulacin de deudas (estatales, privadas o corporativas) que ya supera el 300% del PBI mundial.

Por su parte los analistas Oscar Ugarteche y Alfredo Ocampo ponen el acento en cuatro puntos especficos de la economa norteamericana:

1) Entre los aos 2008 y el tercer trimestre de 2017 el PBI creci por debajo de su potencial, pero a partir de esta ltima fecha ese crecimiento est por arriba de ese potencial (casi 5% en el tercero y cuarto trimestre de 2018, con un anual de 3,7%). En su opinin esto no puede durar mucho tiempo ms porque se recalentara la economa con las consecuencias previsibles.

2) La tasa de desempleo se mantuvo por debajo de su nivel natural durante todo 2017 y 2018. Constatan que algo similar ocurri en los momentos previos a las tres ltimas recesiones: 1990, 2001 y 2008, con un desplazamiento de ms o menos un ao.

3) Las diferencias entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez y dos aos. Hay menos riesgo en los bonos de largo plazo que en los de corto, esta es una anomala que se verific en las ltimas recesiones, con ms-menos un ao y medio de anticipacin.

4) Por primera vez desde 2008 se da una tasa de inters positiva.

Para estos autores estos cuatro puntos indicaran la posibilidad de un recalentamiento de la economa estadounidense lo que llevara a nuevos aumentos de la tasa de inters y a la apreciacin del dlar lo que aumentara el dficit comercial. Adicionalmente un dlar ms fuerte atraera nuevos capitales de los pases emergentes y reducira el precio de los commodities, afectando especialmente a Amrica Latina.

En tanto que un reciente informe del Citigroup afirma que una desaceleracin en EE.UU. afectara el crecimiento global y su impacto sera mayor al de la anterior crisis financiera; segn este informe Argentina, Mxico, Canad y Taiwan, seran los pases ms expuestos.

Continuidad de la crisis

Sucede que las causas principales que llevaron a la crisis del 2008 no han desaparecido. Las grandes corporaciones multinacionales han continuado acumulando ganancias a pesar del bajo crecimiento de la economa global, esta acumulacin no es resultado de una mayor actividad productiva, sino de la financiarizacin, de la especulacin o de la apropiacin de recursos naturales y bienes comunes, que de conjunto operan como soporte de la acumulacin capitalista pero que al mismo tiempo por su superdesarrollo acentan las contradicciones del sistema.

Es que esta fase de la mundializacin capitalista que conocemos como globalizacin ha inaugurado un nuevo modo de dominacin que conlleva fuertes implicancias poltico-sociales: concentracin de la riqueza; incremento de las desigualdades sociales; agudizacin de la crisis climtica; guerras localizadas y fortalecimiento del sistema de endeudamiento a nivel global. Todo producto de la generalizacin de las polticas neoliberales.

Sin embargo este nuevo orden est inconcluso, requiere desmontar toda la arquitectura de gobernanza construida a la salida de la II Guerra Mundial y reemplazarla por otra asentada en un nuevo equilibrio de poderes entre las potencias, especialmente entre EE.UU. y China.

Mientras esto se discute estaremos en los prolegmenos de una nueva crisis financiera global?

Eduardo Lucita es integrante del colectivo EDI (Economistas de Izquierda).

Fuente: http://www.laarena.com.ar/opinion-nos-acercamos-a-una-nueva-crisis-financiera-global-2043686-111.html



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