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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 19-03-2019

Kelton y Krugman sobre el modelo IS-LM y la MMT

Jo Michell
Sin permiso


No es la primera vez que la Teora Monetaria Moderna (TMM o MMT por sus siglas en ingls) consigue estar en el centro del debate econmico, cara a cara con la ortodoxia. Hace unos aos Paul Krugman baj de su trono de premio Nobel para debatir con estos economistas heterodoxos post-keynesianos. El tema fue la creacin endgena del dinero en nuestra economa, es decir, sobre si los bancos privados tambin crean dinero. SP dio amplia cobertura al debate (por ejemplo: aqu , aqu y aqu ), en el que participaron no solo economistas de la MMT si no un ms amplio espectro de economistas post-keynesianos, como es el caso de Steve Keen . El perdedor del debate fue claramente Krugman: los heterodoxos tenan razn y se apoyaban en firme teora econmica.

Esta vez el debate se ha mediatizado con el intercambio entre Stephanie Kelton y Krugman (enlaces en el artculo traducido a continuacin), en torno a la viabilidad de financiar un Green New Deal, el cul conllevara un enorme gasto pblico y un consecuente incremento del dficit fiscal. Algunas aportaciones fundamentales que apuntalan el esquema de la MMT realizadas por contemporneos como Warren Mosler (el gasto pblico reduce los tipos de inters), la propia Kelton (el gasto pblico es independiente de la recaudacin de impuestos y para ello el tesoro pblico y el banco central trabajan coordinadamente) y Wray y Bill Mitchell (el trabajo garantizado combate la inflacin) han sido sealadas y puestas en cuestin. El debate terico es interesante y, desde hace ya tiempo (ver tambin la ya clsica crtica amistosa de Marc Lavoie ), no menos que ahora , se han venido pidiendo aclaraciones sin respuestas satisfactorias al respecto.

Pero la importancia del debate desborda lo acadmico por lo poltico del mismo. Debatir de poltica en trminos de teora econmica conlleva sus riesgos, en especial si la poltica se defiende apoyndose en una teora frgil. Y no es que Krugman d la batalla fundamentndose en una robusta teora econmica. Pero si la MMT se presenta al combate contra el establishment con flaquezas en su armadura, se le da la opcin a la ortodoxia de que gane, sin ms esfuerzo, que sealando esas debilidades. En este sentido ha sido muy bienvenida la critica marxista de la MMT de Michael Roberts, que hemos reproducido en Sin Permiso ( 1 y 2 y 3 ). Nos proponemos en el futuro ampliar su contribucin con un largo artculo sobre las debilidades fundamentales de la MMT desde el punto de vista de la teora econmica marxista. Pero este debate entre marxistas y post-keynesianos nos parece el ms interesante de los ltimos tiempos y una fuente de aprendizaje que no debemos dejar pasar de lado. SP

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