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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 06-04-2019

El mundo fantstico de la Larga Depresin

Michael Roberts
Sin permiso


La semana pasada, el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos decidi dejar de subir su tasa de inters poltica durante 2019. La Fed comenz a subir los tipos de inters desde cerca de cero a finales de 2016 con el argumento de que la Larga Depresin (en el crecimiento econmico, la inversin y el empleo en los EE.UU. y en otras economas importantes) haba terminado. A medida que las economas alcanzan el pleno empleo y utilizan el exceso de capacidad industrial, los salarios deberan aumentar y la inflacin se acelerara, por lo que sera necesario frenar cualquier 'recalentamiento' con mayores tasas de inters para frenar el endeudamiento y el gasto. Esta poltica de 'normalizacin', como se la llama, se justificara despus de los recortes de impuestos que Trump aplic a finales de 2017. Estas medidas dieron lugar a un fuerte aumento de los beneficios despus de impuestos para las empresas estadounidenses y una aparente recuperacin en EE.UU. del crecimiento real del PIB, alcanzando una tasa interanual del 3% al final de 2018. Todo pareca ir bien.

Sin embargo, como sostuve en la primavera de 2018 , la economa mundial haba alcanzado en realidad su punto mximo. Y ahora, casi un ao ms tarde, los pronsticos de una continua 'recuperacin' se han invertido. Hace un ao, la Fed haba elevado su previsin de crecimiento del PIB real para el conjunto de 2018 hasta el 2,7% y el 2,4% para 2019. Pero en su reunin de marzo de 2019, ha reducido su pronstico para 2019 hasta el 2,1% y solo el 1,9% para el ao 2020, reducindola de nuevo a slo un 1,8% para 2021 - muy por debajo del 3% permanente del que se ha jactado Trump gracias a sus medidas fiscales.

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