Portada :: Economa
Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 20-04-2019

El estancamiento natural del capitalismo

Yanis Varoufakis
El Tiempo


Tras la Gran Depresin que sigui a la debacle burstil de 1929, casi todos reconocieron que el capitalismo era inestable, poco fiable y propenso al estancamiento. Pero en las dcadas posteriores, la imagen cambi. El renacimiento del capitalismo en la posguerra, y en particular el mpetu hacia la globalizacin financierizada despus de la Guerra Fra, resucitaron la fe en las capacidades autorreguladoras de los mercados.

Hoy, ms de diez aos despus de la crisis financiera global de 2008, esta fe conmovedora est otra vez hecha aicos, ahora que vuelve a afirmarse la tendencia natural del capitalismo al estancamiento. El ascenso de la derecha racista, la fragmentacin del centro poltico y el aumento de tensiones geopolticas son meros sntomas de la descomposicin del capitalismo.

El equilibrio de una economa capitalista depende de un nmero mgico, que se presenta en la forma del tipo de inters real (tras descontar la inflacin) predominante. Es mgico porque tiene que matar de un solo tiro dos pjaros muy diferentes, que vuelan en dos cielos muy diferentes. En primer lugar, debe equilibrar la demanda de empleo asalariado de los empleadores con la oferta de mano de obra disponible. En segundo lugar, debe equiparar ahorros e inversin. Si el tipo de inters real predominante no equilibra el mercado laboral, el resultado es desempleo, precariedad, potencial humano desaprovechado y pobreza. Si no consigue llevar la inversin al nivel de los ahorros, se produce la deflacin, y esto desincentiva todava ms la inversin.

Se necesita mucho coraje para dar por sentado que este nmero mgico existe o que, de existir, nuestras acciones colectivas darn lugar en la prctica a un tipo de inters real cercano a esa cifra. Cmo pueden los libremercadistas estar tan seguros de que existe un nico tipo de inters real (digamos, 2%) que inspirar a los inversores a canalizar todo el ahorro existente hacia inversiones productivas y alentar a los empleadores a contratar a todo aquel que quiera trabajar por el salario predominante?

La fe en la capacidad del capitalismo para generar este nmero mgico deriva de una perogrullada. Milton Friedman deca que si una mercanca no es escasa, entonces no tiene valor, y su precio ha de ser cero. De modo que si su precio es distinto de cero, tiene que ser escasa y, por tanto, debe haber un precio al cual no queden unidades de esa mercanca sin vender. Del mismo modo, si el salario predominante no es cero, entonces todos los que quieran trabajar por ese salario hallarn empleo.

Aplicando el mismo razonamiento a los ahorros, en la medida en que el dinero pueda financiar la produccin de mquinas que produzcan artculos valiosos, tiene que haber un tipo de inters suficientemente bajo al cual alguien tomar prestado en forma rentable todo el ahorro disponible para construir esas mquinas. Por definicin, conclua Friedman, el tipo de inters real converger en forma casi automtica a ese nivel mgico que elimina a la vez el desempleo y el exceso de ahorro.

Si eso fuera cierto, el capitalismo nunca se estancara, a menos que un gobierno entrometido o un sindicato egosta daen su fabulosa maquinaria. Pero por supuesto, no es cierto, por tres razones. En primer lugar, el nmero mgico no existe. En segundo lugar, incluso si existiera, no hay un mecanismo por el cual el tipo de inters real converja hacia esa cifra. Y en tercer lugar, el capitalismo tiene una tendencia natural a permitir el fortalecimiento de un sistema gerencial cuasicartelizado que suplanta a los mercados y al que John Kenneth Galbraith denomina tecnoestructura.

La situacin actual de Europa da pruebas abundantes de la inexistencia de ese valor mgico del tipo de inters real. El sistema financiero de la Unin Europea tiene retenidos hasta tres billones de euros (3,4 billones de dlares) en ahorros que se niegan a ser invertidos productivamente, aun cuando el tipo de inters del Banco Central Europeo sobre los depsitos es 0,4%. En tanto, el supervit de cuenta corriente de la UE en 2018 lleg a la monstruosa cifra de 450.000 millones de dlares. Para que el tipo de cambio del euro se debilite lo suficiente como para eliminar el supervit de cuenta corriente y al mismo tiempo el excedente de ahorro, el tipo de inters del BCE debera caer al menos hasta 5%, un nmero que destruira al instante los bancos y fondos de pensiones europeos.

Dejando a un lado la inexistencia del tipo de inters mgico, la tendencia natural del capitalismo al estancamiento tambin se debe a que no es verdad que los mercados de dinero tiendan al equilibrio. Los libremercadistas dan por sentado que todos los precios se ajustan mgicamente de modo de reflejar la escasez relativa de las mercancas. Pero en realidad no es as. En cuanto surgen noticias de que la Reserva Federal o el BCE estn pensando cancelar una suba prevista de tasas, los inversores temen que la decisin obedezca a pronsticos pesimistas en relacin con la demanda general; por consiguiente, no aumentan la inversin, sino que la reducen.

En vez de invertir, se lanzan a concretar ms fusiones y adquisiciones, que fortalecen la capacidad de la tecnoestructura para fijar precios, bajar salarios y gastar dinero en la recompra de acciones propias para mejorar las bonificaciones de los ejecutivos. Eso lleva a que aumente todava ms el excedente de ahorro y a que los precios no reflejen la escasez relativa; o, para ser ms precisos, la nica escasez que los precios, salarios y tipos de inters terminan reflejando es la escasez de demanda agregada de bienes, mano de obra y ahorro.

Lo notable es la imperturbabilidad de los libremercadistas ante los hechos. En cuanto sus dogmas chocan con la realidad, se defienden con el epteto natural. En los setenta predijeron que una vez controlada la inflacin, el desempleo desaparecera. Pero en los ochenta el desempleo se mantuvo pertinazmente alto a pesar de la baja inflacin, as que proclamaron que el nivel de desempleo que quedara haba de ser natural.

Asimismo, los libremercadistas actuales atribuyen la falta de inflacin (pese al crecimiento salarial y al bajo desempleo) a que hay una nueva normalidad, una nueva tasa de inflacin natural. Con sus anteojeras panglossianas, dan por sentado que lo que sea que observen es el resultado ms natural en el ms natural de todos los sistemas econmicos posibles.

Pero el capitalismo tiene una nica tendencia natural: al estancamiento. Y como todas las tendencias, es posible superarla por medio de estmulos. Uno es la financierizacin exuberante, que produce un enorme crecimiento a mediano plazo a costa de sufrimiento en el largo plazo. Otro es la inyeccin y administracin de un tnico ms sostenible por parte de un mecanismo poltico de reciclado de excedentes, como ocurri con la economa de tiempos de la Segunda Guerra Mundial o su extensin de posguerra, el sistema de Bretton Woods. Pero ahora que la poltica est tan maltrecha como la financierizacin, el mundo necesita ms que nunca una visin post‑capitalista. Tal vez la mayor contribucin de la automatizacin que hoy se suma a la desgracia del estancamiento sea inspirar esa visin.

Yanis Varoufakis es cofundador del Movimiento por la Democracia en Europa (DIEM25),profesor de economa de la Universidad de Atenas, exministro del Gobierno de Syriza, del que dimiti por su oposicin al Tercer Memorndum UE-Grecia. Es autor, entre otros, de El Minotauro Global.

Fuente: https://www.eltiempo.com/economia/sectores/el-estancamiento-natural-del-capitalismo-y-sus-consecuencias-geopoliticas-344148



Envía esta noticia
Compartir esta noticia: delicious  digg  meneame twitter