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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 24-05-2019

Crecen la desigualdad y el riesgo sistmico

Michael Roberts
Sin Permiso


La gobernadora de la Reserva Federal de Estados Unidos, Lael Brainard, en un discurso en Washington, ha revelado hasta que punto ha aumentado la desigualdad en los EE.UU.. Utilizando los ltimos datos sobre ingresos y riqueza, seal que los ingresos y la riqueza de los hogares de la clase obrera (al establishment le gusta hablar de 'clase media') en los EE.UU. han sido exprimidos en los ltimos 50 aos y particularmente en los ltimos 20 aos.

Los hogares medios estadounidenses todava no han recuperado plenamente la riqueza que perdieron en la Gran Recesin. A finales de 2018, el promedio de los hogares de ingresos medios tenia un patrimonio de $ 340.000 (principalmente una casa), mientras que el 10% superior tena $ 4,5 millones, un 19% ms que antes de la recesin. El aumento de estos ltimos se debi principalmente a la subida del mercado de valores.

Segn la encuesta de consumo de la Fed, un tercio de los adultos con ingresos medios dicen que pedirn dinero prestado, vendern algo o no son capaces de pagar $ 400 en facturas inesperadas. Una cuarta parte sealaron que obviaron algn tipo de atencin mdica en 2018 debido a su coste. Casi tres de cada 10 adultos de ingresos medios mantienen un saldo negativo en su tarjeta de crdito la mayora del tiempo. Mientras tanto, la proporcin del ingreso gastado en alquiler por los inquilinos de clase media se elev a un 25% en 2018 desde el 18% en 2007, un aumento del 40%.

El coeficiente de Gini (la medida bsica de la desigualdad) de los ingresos se encuentra en su nivel ms alto en los EE.UU., un pico de 0,48 que contrasta con el 0,38 de finales de 1960 - un aumento del 30% (vase el grfico).

Brainard sugiri que esta evolucin es tan negativa que la mayora de los estadounidenses nunca recuperarn un nivel de vida razonable. En los ltimos aos, los hogares con ingresos medios se han enfrentado a una serie de retos'', dijo Brainard. Esto plantea la cuestin de si los estndares de vida de clase media estn al alcance de los estadounidenses de ingresos medios en la economa actual'.

Tal situacin tambin amenaza con debilitar la economa al disminuir el consumo per capita. Las investigaciones demuestran que los hogares con menores niveles de riqueza gastan una mayor fraccin de sus ingresos que sus contrapartes ms ricas. Eso tiene implicaciones a largo plazo para el consumo, el mayor motor del crecimiento de la economa, dijo. E incluso corre riesgo la propia democracia'. Una clase media fuerte es a menudo considerada la piedra angular de una economa vibrante y, ms all de eso, de una democracia resiliente'' aadi. Tales son los temores de los miembros de uno de los pilares del capital estadounidense, la Reserva Federal.

Mientras se exprime a la 'clase media' en los EE.UU. y en otros muchos pases capitalistas avanzados, el 1% superior e incluso ms all, la parte superior del 0,1%, nunca han estado mejor. Es como si la Gran Recesin nunca hubiera tenido lugar.

La riqueza de las personas ms ricas del mundo se redujo en un 7% a los $ 8,56 billones de dlares en 2018, segn Wealth-X, citando las tensiones comerciales globales, la volatilidad del mercado de valores y una desaceleracin del crecimiento econmico. Y el nmero de multimillonarios cay un 5,4% hasta 2.604 personas, la segunda cada anual desde la crisis financiera de hace una dcada. Pero los ms ricos de EE.UU. fueron los que salieron mejor parados de las tres regiones principales, registrando un ligero aumento del nmero de multimillonarios de 0,9% hasta los 892, incluso si su riqueza se redujo en un 5,8% hasta los $ 3,54 billones.

San Francisco es la ciudad que tiene ms multimillonarios por habitantes en el mundo - con un multimillonario por aproximadamente cada 11.600 habitantes - seguida por Nueva York, Dubai y Hong Kong.

No ha habido, sin embargo, una cada en el nmero de multimillonarios en la Gran Bretaa del Brexit. De acuerdo con la lista de ricos del Sunday Timesque se acaba de publicar, hay 151 multimillonarios registrados en el Reino Unido. Y ser un multimillonario es ser como dios en comparacin con la riqueza media de los hogares. Si medimos la diferencia de tiempo, digamos que en das, es asombrosa. El salario anual de una enfermera del NHS (Sistema de Salud Pblico) es como la mitad de un da, mientras que el de un multimillonario es como 11.500 das. Los ingresos del multimillonario suponen una brecha de !32 aos!

Como el cambio climtico y el calentamiento global, la desigualdad en todo el mundo ha llegado a un punto de inflexin irreversible. La Biblioteca de la Cmara de los Comunes del Reino Unido estima que, si las tendencias actuales continan, el 1% ms rico controlar casi el 66% del dinero del mundo para el ao 2030. Sobre la base de un crecimiento del 6% anual de la riqueza, tendrn activos por valor de aproximadamente $ 305 billones de dlares, desde los $ 140 billones actuales. Esto sigue a un informe publicado a principios de este ao por Oxfam, que afirma que slo ocho multimillonarios poseen tanta riqueza como 3,6 mil millones de personas - la mitad ms pobre del planeta.

El economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, tambin ha publicado un estudio profundo sobre la distribucin en Gran Bretaa de ricos y pobres. Desde su ciudad natal, Sheffield, en el norte de Inglaterra, Haldane muestra como la riqueza y los ingresos se concentran en el sudeste de Inglaterra. De hecho, el Reino Unido tiene la peor dispersin regional del ingreso y la riqueza en Europa - incluso peor que Italia.

En Gran Bretaa, el ingreso y la riqueza se concentran en Londres y el sur-este, a pesar de que las largas horas de trabajo y el tiempo de transporte parecen hacer a los londinenses ms miserables que sus conciudadanos ms pobres en el norte, segn las encuestas.

La desigualdad creciente est creando las condiciones para el aumento de los riesgo e incertidumbre en las economas capitalistas. Porque la principal forma en que la desigualdad de la riqueza ha aumentado es mediante el aumento de los precios de los activos financieros. Marx llam a estos activos capital ficticio, ya que representan una reclamacin sobre el valor de las empresas y el gobierno que no puede ser reflejada en el valor realizado en las ganancias y activos de las empresas o los ingresos del gobierno. Las crisis financieras tienen lugar de manera recurrente, cada vez ms graves, y pueden acabar con el 'valor' de estos activos de golpe. Tales crisis pueden ser desencadenantes de un colapso en cualquier punto dbil subyacente en los sectores productivos de la economa capitalista.

El ltimo informe de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre la estabilidad financiera en los EE.UU. es una lectura que llama al realismo.

Segn el informe, El endeudamiento de las empresas es histricamente alto en relacin con el producto interno bruto (PIB), con aumentos ms rpidos de la deuda concentrada en las empresas de mayor riesgo, en medio de seales de deterioro de las condiciones de crdito. Las tasas de inters de los crditos estn cerca de sus mnimos histricos, por lo que la orga de endeudamiento de las empresas contina. Segn la Fed, La deuda contrada por el sector empresarial, sin embargo, se ha expandido ms rpidamente que la produccin en los ltimos aos, empujando la relacin del crdito del sector empresarial con el PIB a niveles histricamente altos .

Por otra parte, El crecimiento considerable de la deuda empresarial durante los ltimos siete aos se ha caracterizado por un gran aumento de las formas de riesgo de la deuda concedida a empresas con perfiles de crdito ms pobres que las de aquellas que han aumentado los niveles ya elevados de deuda.

Y este dinero prestado no se utiliza para invertir en activos productivos, sino para especular en el mercado de valores. De hecho, los principales compradores de acciones de Estados Unidos son las propias empresas, lo que aumenta el precio de sus propias acciones (recompras).

Mientras las tasas de inters se mantengan bajas y no haya una gran cada de los beneficios empresariales, este escenario de endeudamiento de las empresas y las recompras de acciones en el mercado de valores pueden continuar. Pero si las tasas de inters comienzan a subir y / o los beneficios caen, el castillo de naipes empresarial podra desmoronarse. Como resume la Fed: Incluso sin una fuerte disminucin en la disponibilidad de crdito, cualquier debilitamiento de la actividad econmica podra aumentar las tasas de morosidad y dar lugar a contracciones relacionadas con el crdito en el empleo y la inversin de estas empresas. Por otra parte, la investigacin existente sugiere que las elevadas vulnerabilidades, tales como un excesivo endeudamiento en el sector empresarial, aumentan el riesgo de decrecimiento de la actividad econmica en general.

Naturalmente, el informe de la Fed llega a la conclusin de que las cosas irn bien y que los bancos y las corporaciones son fuertes y sanos. Pero la incertidumbre general sobre el futuro de las economas capitalistas va en aumento, de acuerdo con la lectura ms reciente del ndice Mundial de Incertidumbre (IMI), que supuestamente mide la confianza de los inversores capitalistas a nivel mundial.

La ltima entrega publicada del IMI ha aumentado el nivel de incertidumbre considerablemente, ms all que antes de la crisis financiera global. Y la reciente cada de los precios de las acciones arrastradas por la guerra comercial en curso entre los EE.UU. y China es una seal de lo que podra suceder el prximo ao.

Michael Roberts es un reconocido economista marxista britnico, que ha trabajador 30 aos en la City londinense como analista econmico y publica el blog The Next Recession.

Fuente del original en ingls: https://thenextrecession.wordpress.com/2019/05/14/inequality-and-risk-both-rising/
Traduccin: G. Buster
Fuente de la versin en castellano: http://www.sinpermiso.info/textos/crecen-la-desigualdad-y-el-riesgo-sistemico


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