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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 23-08-2019

Argentina, crnica de una devaluacin inducida

Pablo Wahren
CELAG


Qu pas el lunes posterior a las elecciones, cuando la devaluacin se profundiz, la bolsa argentina se desplom y el riesgo pas se dispar al valor ms alto desde 2009?

Argentina atraviesa un sacudn poltico y econmico. El domingo pasado el candidato opositor Alberto Fernndez logr una victoria en las elecciones primarias que super ampliamente las perspectivas ms optimistas y lo dej al borde de un triunfo en las elecciones generales de octubre. En lo econmico el peso argentino se devalu fuertemente, lo que profundiz la crisis social que atraviesa el pas.

El Gobierno busc hacer campaa poltica con el caos para recuperar el terreno electoral perdido pero, ante el repudio social, recalcul y ahora busca estabilizar el dlar. Asimismo, lanz un conjunto de polticas sociales que resultan insuficientes ante el dao causado. Argentina enfrentar meses convulsionados y un cambio en la poltica econmica se vuelve cada vez ms urgente.

El lunes negro

La primera pregunta que debemos responder es, qu pas el lunes posterior a las elecciones? Ese da el precio del dlar subi de 42 a 60 pesos, la bolsa argentina anot la segunda cada ms importante de cualquier bolsa en la historia y el riesgo pas se dispar al valor ms alto desde la gran crisis financiera internacional de 2009. La primera lectura de los analistas fue que esto se deba al miedo al retorno del kirchnerismo al poder, lectura que fue fogoneada por el propio Gobierno. Sin embargo, este anlisis merece una reflexin ms profunda.

Todo Gobierno tiene la capacidad de intervenir el mercado para poder resguardar su divisa mediante el aumento de las operaciones cambiarias. Result llamativo que la suba del dlar se dio en un contexto de bajo volumen operado. Ese da se hicieron operaciones de compra y venta de dlares en el mercado mayorista por 500 millones de dlares, menos que cualquier da de la semana pasada en el que se operaron entre 600 y 900 millones de dlares por da. Es decir, no hubo una demanda extraordinaria como s ocurri, por ejemplo, en la devaluacin de abril de 2018.

Por lo tanto, el problema vino por el lado de la oferta. La incertidumbre generada por la cada de acciones y bonos hizo que ese da los oferentes de divisas, como los exportadores, prefirieran no vender dlares hasta conocer cul sera la cotizacin final. All es donde apareci una clara (ir)responsabilidad del Gobierno,

- Por instigar constantemente una perspectiva muy oscura sobre una victoria de Alberto Fernndez que no se condice con lo que vienen pensando sus equipos tcnicos. Este factor contribuy a la incertidumbre y al miedo Argentina que llev a que inversores financieros extranjeros y locales se desprendan de activos financieros argentinos, como bonos y acciones;

- Porque el pas se acostumbr a los sobresaltos cambiarios en los ltimos aos, lo que deriva en rpidas conductas precautorias y especulativas. Por ejemplo, no vender dlares por miedo a que siga subiendo fuertemente su precio, como pas en reiteradas ocasiones el ao pasado y;

- Porque todo indica que el Gobierno dej correr el precio del dlar como estrategia poltica. Result realmente muy extrao que con tan poco volumen operado el dlar llegara a subir 15 pesos antes de que el Banco Central intervenga. Esta hiptesis cobra fuerza porque lo que pas en la economa fue muy coincidente con el discurso poltico del presidente ese da, cuando se mont en el caos para hacer campaa poltica.

Las medidas no alcanzan, se necesita un cambio de poltica econmica

Afortunadamente, la estrategia poltica de hacer uso del caos sali mal. La sociedad tuvo una reaccin muy responsable y el Gobierno tuvo que dar marcha atrs. Esto gener que el presidente hasta se disculpara y hablara en tono conciliador con el gran favorito a ganar las elecciones. A partir de ese momento el Banco Central comenz a intervenir con ms fuerza y el Gobierno, a travs de un nuevo ministro de Economa, a intentar llevar calma en materia cambiaria a fines de evitar nuevos saltos.

Sin embargo, el dao estaba hecho. El costo de la devaluacin fue muy alto. Las consecuencias de estas polticas se sentirn fuertemente en la sociedad. Las devaluaciones tienen traslado a los precios, en especial en Argentina y en este preciso momento. Por ejemplo, los supermercados ya estn aumentando precios, en algunos casos entre el 10% y el 15%. Por lo tanto, la devaluacin golpea en los ingresos de una poblacin que ya vena muy afectada.

En abril de 2019 el poder adquisitivo del salario era un 15% inferior a lo que era antes de asumir Mauricio Macri. En los ltimos meses, a partir de acuerdos salariales y una moderada desaceleracin de la inflacin, el salario haba recuperado una parte del poder adquisitivo perdido, pero todo eso ser devorado por la nueva aceleracin inflacionaria que deja la devaluacin. En el caso del salario mnimo, entre que asumi Macri y las pasadas elecciones primarias, estaba en un 31% por debajo a causa de la devaluacin; para finales de agosto se espera que esta prdida alcance el 37%.

En este marco, el Gobierno adopt algunas medidas que buscan recomponer parcialmente algunos ingresos, controlar algunos precios y ofrecer algunas facilidades a las pequeas y medianas empresas. Si bien estas medidas son bienvenidas porque la situacin social es cada vez ms compleja en Argentina, no logran compensar el deterioro social que arrastra el pas:

No sern suficientes para recuperar lo que perdern de poder adquisitivo el salario y la Asignacin Universal por Hijo a causa de la devaluacin, ni para aliviar a las Pymes que, tras esta semana, enfrentan mayores tasas de inters y menores ventas.

Estas medidas poseen un fuerte carcter electoral, no slo porque van en contra del ideario poltico-econmico del Gobierno, sino porque la mayora tiene fecha de vencimiento en las elecciones, como el bono de 1.000 pesos a la Asignacin Universal por Hijo que se dar en septiembre y octubre, la reduccin de aportes personales de los trabajadores del sector privado en septiembre y octubre, o el congelamiento de precio de nafta por 90 das.

Las medidas sociales y financieras aisladas no alcanzan. El modelo econmico del macrismo se bas en la apertura financiera indiscriminada a los capitales especulativos, en un exceso de endeudamiento externo que financi fundamentalmente fuga de capitales, y en la falta de polticas de apoyo al sector productivo. Este combo no ha solucionado ningn problema de la Argentina; ms bien ha profundizado los que existan y creado nuevos. Es imprescindible regular movimientos de capitales especulativos que potencian la volatilidad cambiaria en Argentina sin aportar nada en trminos productivos. Es necesario declarar la emergencia alimentaria ante la profundizacin de la pobreza y generar un nivel digno de ingresos. Es hora de negociar, cuanto antes, un nuevo acuerdo con el FMI que establezca un cronograma de pagos razonable y bajo otras condiciones. El pas necesita crecer y volver a generar empleo. Se necesita urgente un cambio de poltica econmica.

 Pablo Wahren, licenciado en Economa (UBA) (Argentina).

Fuente: https://www.celag.org/argentina-cronica-de-una-devaluacion-inducida/

 



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