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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 02-09-2019

Volvi el miedo a la recesin que est por venir

Francisco Loua
Sin permiso


Si el riesgo para la economa europea es el peligro alemn (y el miedo al brexit), para la economa mundial es Donald Trump.

En estas cosas del vaso medio lleno o medio vaco siempre hay dos historias verosmiles: por un lado, nunca la economa de Estados Unidos haba crecido tanto tiempo seguido, por otro, la cada de los pedidos industriales empuja a la economa alemana a la recesin y China tiene el peor resultado de dos dcadas. Pero parece que hay una exuberante confianza, que los inversores estn dispuestos a pagar por tener deuda alemana a 30 aos, deuda suiza a 50 aos e incluso deuda pblica portuguesa incluso a medio plazo. Las dos historias no parecen conciliables, y sin embargo, todo ello es fctico. Resolver la paradoja diciendo que se viene encima una crisis, aunque no sabemos cuando, es jugar con las palabras, pero muchos economistas prefieren arriesgarse a engaarse de nuevo. Veamos, por tanto, las condiciones de la crisis y dejemos los horscopo a los adivinos.

La crisis siempre es en general

Hay por lo menos ocho de las principales economas en recesin o al borde de ella, Alemania, Reino Unido, Italia, Brasil, Argentina, Mxico, Rusia y Corea del Sur. Es suficiente para arrastrar a Europa y la mayor parte de los pases emergentes. Siempre es as: la crisis es general o no es crisis. Y en este caso, est alimentada por la falta de demanda efectiva, o lo que es lo mismo, por la sobreproduccin en algunos sectores clave. Por otra parte, la escasa demanda est sostenida artificialmente por bajas tasas de inters (que pueden continuar) y petrleo barato (que es dudoso que se mantenga). Es decir, la solucin de los ltimos aos fue la creacin de una burbuja econmica en el mercado de valores en los aos 90, en el inmobiliario entre 2002 y 2007 y ahora de nuevo activos financieros inundados de liquidez generada por los bancos centrales. El capitalismo financiero genera la burbuja, vive de la burbuja, y tiene miedo que reviente.

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