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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 04-11-2019

Hablemos de nuevo del pnico que sufri la Reserva Federal de los EEUU en septiembre de 2019 y de las soluciones a la crisis

Eric Toussaint
CADTM


Como recordatorio, a partir del 17 de septiembre de 2019, la Reserva Federal de Estados Unidos inyect masivamente una enorme liquidez en los bancos ya que exista en ese momento una situacin totalmente anormal en el mercado de Repo [1], este acrnimodesigna el mecanismo por el cual los bancos se financian a plazos muy cortos: mediante un acuerdo de venta y posterior recompra, en un plazo muy corto, de ttulos, generalmente, de deuda soberana. Por ejemplo, los bancos pueden depositar durante 24 horas ttulos del tesoro de Estados Unidos u obligaciones de empresas que tiene una calificacin de AAA (como garanta o colateral del prstamo que efectan). A cambio de esos ttulos, obtienen liquidez con un tipo de inters prximo o igual al tipo director fijado por la Fed, cercano al 2% [2].

Quin les provee de esa liquidez para un corto plazo? Los prestamistas son sus homlogos en el mercado interbancario u otras instituciones financieras, por ejemplo los fondos de inversin monetaria como los Money MarketFunds [3]. A partir del 16 de septiembre, se present una situacin de crisis: los bancos para poder financiarse en el mercado de Repo deban hacerlo con un tipo de inters anormalmente alto, el mercado interbancario [4] estaba casi a seco, de ah la expresin creditcrunch, o sea, los bancos no queran prestarse dinero lquidos entre s, incluso por 24 horas. Los otros prestamistas (por ejemplo, los Money MarketFunds) aprovecharon la situacin para exigir una remuneracin ms alta. Mientras que el tipo normal es del orden del 2 %, los prestamistas exigan hasta el 10 %.

En consecuencia, los grandes bancos llamaron a la puerta de la Fed y le pidieron que actuara como prestamista de reemplazo, y con tipos de inters considerados normales. Es decir alrededor del 2 %. En principio, la Fed dud en hacerlo, sin embargo luego intervino masivamente en un clima de fuerte incertidumbre, incluso de pnico [5], inyectando el 17 de septiembre de 2019 ms de 50.000 millones de dlares de liquidez [6] . Y por lo tanto, la Fed sustituy a los mercados.

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