Portada :: Economa
Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 18-12-2019

La recesin que cambi al mundo

Alejandro Nadal
La Jornada


El 6 de agosto de 1979, Paul Volcker tom posesin como nuevo presidente de la Reserva Federal (Fed). En la dcada que estaba concluyendo, la economa estadunidense haba estado afectada por un proceso de estancamiento con fuerte inflacin.

La coexistencia de estancamiento con inflacin ya estaba dejando una profunda huella en los debates de teora econmica. Pero las medidas que tomara el nuevo responsable de la Fed habran de dejar una espectacular cicatriz en la arquitectura de la economa mundial. Hoy, que acaba de fallecer Paul Volcker, es importante recordar el impacto que tuvo su poltica monetaria en la economa global.

La inflacin en Estados Unidos haba alcanzado 6 por ciento en 1970. En 1974 lleg a 12 y para 1980 se situaba en 15. Adems de esta mala seal, la dcada haba estado afectada por recesiones (1970 y 1974). Cuando el entonces presidente Jimmy Carter design a Volcker presidente de la Fed, el mandato era claro: detener el proceso inflacionario.

Para someter la inflacin, Volcker contaba con una herramienta clave: la tasa de inters. Y decidi utilizarla en un tratamiento de choque. En 1972 la tasa lder de la Reserva Federal era de 3.2 por ciento, pero para agosto de 1974 Volcker ya la haba incrementado a 12. Y para 1981 alcanz 19. El tratamiento dio resultado, y para 1983 la inflacin en Estados Unidos haba descendido a 2.5.

El incremento en la tasa de inters actu como freno de la actividad econmica, lo cual gener muchas crticas para la Reserva Federal. Pero Volcker se mantuvo firme. La inflacin fue sometida y el establishment (en especial el capital financiero) celebr el triunfo de su poltica.

La realidad es que utilizar la tasa de inters para dominar la inflacin conlleva un fuerte castigo a la economa. Y, sobre todo, implica cargar el costo del ajuste sobre la poblacin, en general, y la clase trabajadora, en particular. La poltica de Volcker no fue excepcin.

El incremento en la tasa de inters de la Fed provoc dos recesiones. La primera (en 1980) fue corta y cost la reeleccin a Carter. La segunda (1981-82) fue ms profunda, dej una fea cicatriz en la economa estadunidense y sus repercusiones internacionales fueron desastrosas.

La contraccin econmica gener un aumento espectacular de la tasa de desempleo. En 1983 ese indicador ya se situaba en 11 por ciento. El desempleo entre los ms desfavorecidos y minoras lleg a superar 20 por ciento. Las consecuencias sociales y econmicas de esos aos fueron decisivos. Muchos sindicatos murieron y otros se debilitaron hasta la irrelevancia, con lo cual desapareci el poder de negociacin de la clase trabajadora. Por ello, en esos aos, se consolid el estancamiento de los salarios, rasgo negativo que perdura hasta nuestros das.

Esa parlisis en la evolucin de los salarios trajo consigo una deficiencia crnica en la demanda agregada que la economa estadunidense ha tratado de subsanar de manera patolgica con episodios de inflacin en los precios de algunos activos (burbujas especulativas). El ltimo de estos episodios regal al mundo la crisis de 2008.

El proceso de creciente desigualdad, que hoy es uno de los rasgos ms importantes de la sociedad estadunidense, arranca precisamente en esos aos. La recesin Volcker coincide exactamente con el periodo en que los estratos de menores ingresos comenzaron a ver su parte del ingreso reducirse cada ao.

Pero esos no fueron los nicos efectos de la poltica monetaria de Volcker. A escala mundial el contagio en todo el abanico de tasas de inters termin generando una recesin de gigantescas proporciones. La economa mundial se contrajo, provocando el colapso de los precios de materias primas. Todos los pases subdesarrollados que dependan de las exportaciones de materias primas para mantener un precario equilibrio en sus cuentas externas se vieron atenazados en una combinacin de pesadilla: altas tasas de inters y bajos precios de materias primas.

Amrica Latina tambin se vio atrapada en este escenario. Mxico fue el primero en declarar una moratoria en agosto de 1982, desatando pnico en los mercados. Argentina, Brasil, Chile, Venezuela y otros le siguieron los pasos de cerca. Todos acabaron pidiendo ayuda al Fondo Monetario Internacional, en un largo calvario que se conoci como la crisis de la deuda en Amrica Latina. La recesin Volcker ocup un lugar secundario en el diagnstico de la crisis.

El corolario de ese diagnstico, a todas luces insuficiente, fue que el modelo latinoamericano de industrializacin, por medio de la sustitucin de importaciones, haba fracasado. El anlisis llev a conclusiones equivocadas y abri las puertas a un neoliberalismo que lleg a Latinoamrica disfrazado de ayuda financiera, prometiendo equilibrios y crecimiento. Hoy, que observamos los estragos que el neoliberalismo trajo a toda la regin, conviene recordar el papel de la recesin Volcker en la crisis de la dcada de los aos 80.

Fuente: https://www.jornada.com.mx/2019/12/11/opinion/024a1eco

 



Envía esta noticia
Compartir esta noticia: delicious  digg  meneame twitter