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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 30-08-2007

La crisis burstil 2007: el socialismo para ricos y el capitalismo para pobres

Juan Hernndez Vigueras
Attac


En lugar de medidas de apoyo a las familias agobiadas por el impago de sus hipotecas de riesgo o subprime, el pasado 17 de Agosto el banco central estadounidense, la Reserva Federal, optaba por reducir el tipo de descuento para los grandes bancos entrampados en la especulacin con activos financieros respaldados por ese tipo de hipotecas concedidas.

Hace unos meses, los abusos en el mercado de las hipotecas subprime ya motivaron que se descartara en el Senado y el Congreso una legislacin federal que los corrigiera y que el aumento de los tipos de inters o la sbita prdida de ingresos personales dejara a mucha gente sin vivienda.

Y ante el hundimiento de ese mercado por los impagos, algunos lderes demcratas han defendido la intervencin de Fanny Mae y Freddie Mac, las dos grandes sociedades patrocinadas por el Estado federal para ayudar en la financiacin del acceso a la vivienda de los ms desfavorecidos; que con tal fin fue creada la primera por Franklin D. Roosevelt en los aos treinta. Pero la Administracin Bush se opuso tajantemente (Forbes 22/3/2007); los principios del capitalismo se aplican siempre a los pobres.

Por contra, ante la prdida de confianza en la Bolsa y la sbita crisis de liquidez crediticia entre la oligarqua de bancos y entidades financieras principales porque nadie se fa de nadie, la Reserva Federal - como el BCE y todos los bancos centrales - ha preferido atender las demandas de Wall Street, primero con inyecciones de dinero pblico en el sistema bancario y luego ofreciendo una ventanilla de descuentos, prstamos abaratados y para 30 das en vez de un solo da, con el fin de reactivar la especulacin que mantena las altas cotizaciones que no se correspondan en muchos casos con el valor real de las empresas cotizadas. Es el sofisticado socialismo para ricos.

Y una muestra del predominio de los mercados financieros que merecera alguna reflexin de nuestros lderes polticos.

Porque la realidad conocida es el pnico burstil durante semanas surgido de un hecho simple y es que nadie conoce la cuanta de la cartera de valores respaldados por activos financieros, es decir, por las hipotecas que han resultado impagadas. Adquiridos con excesivo endeudamiento por bancos, fondos y entidades que no rinden cuentas, la sucesiva quiebra en los ltimos meses de bancos y entidades hipotecarias de los EEUU afectadas por impagos, se ha desencadenado la incertidumbre y la restriccin de crditos destinados a la adquisicin de esos productos financieros generados por las hipotecas de riesgo. Y el viernes 17 de Agosto la prensa mostraba las cadas de las cotizaciones del jueves desde Hong Kong a Nueva York y Buenos Aires pasando por las Bolsas europeas. Cuanto mayor grado de financiarizacin de su economa, mayor repercusin de la crisis.

Por qu el impago en Illinois de unas hipotecas poco garantizadas ha desencadenado una crisis en las Bolsas de todo el mundo?

Porque al decir de un analista la burbuja inmobiliaria explot en los EEUU, pero la burbuja crediticia es global y sta apenas tiene que ver con aqulla. Por un lado, los valores respaldados por esas hipotecas de riesgo resultan difciles de vender y tambin de valorar puesto que su rentabilidad se deriva de los dudosos pagos hipotecarios; y por otro lado, no se conceden prstamos porque ni los bancos ni los fondos conocen quienes y cuanto han perdido por los impagos. En Paris el director general de BNP Paribas le transmita a la Ministra francesa de Economa la imposibilidad de calcular el valor de liquidacin de sus tres fondos de inversiones congelados das antes, debido a la crisis de los crditos hipotecarios de riesgo en los EEUU.

Como ahora sabemos, este tipo de hipotecas subprime son concedidas con aparentes facilidades a personas con pocos recursos o de dudosa solvencia, por bancos y por entidades dedicadas al negocio hipotecario; y que para transferir y repartir los riesgos acumulados empaquetan estos crditos como productos financieros innovadores con extraas denominaciones (CDOs o Collateralized Debt Obligations; CDS o credit default swap y dems instrumentos financieros estructurados, modalidades de bonos y derivados). Es la titulizacin que permite a las grandes entidades financieras especular con nuevos valores mediante compras apalancadas (LBO o leverage-buy out, es decir, con endeudamiento por encima del capital propio) dentro del negocio financiero mundial que distribuye riesgos por el mundo sin identificar a los compradores.

Porque todos esos esotricos vocablos pretenden esconder unas apuestas de casino arriesgadas sobre esas hipotecas tan particulares, sin generacin de bienes ni empleo. Y en lugar de dejar que el miedo guarde la via y que la demanda y la oferta reestablezcan el equilibrio en el mercado, la Reserva Federal estadounidense como el BCE y dems bancos centrales - les da facilidades a la oligarqua de bancos importantes para que prosigan el negocio especulativo impidiendo la penalizacin con prdidas que compensen las ganancias de otro momento. Naturalmente, nos dicen, la justificacin est en evitar el riesgo sistmico, el contagio a todo el sistema econmico; olvidndose de quienes se vieron desposedos de la casa adquirida por impago de la hipoteca, que si estn sometidos a los avatares de la economa real capitalista.

Entre tanto, ninguna autoridad es capaz de ofrecernos una explicacin significativa de tal crisis financiera en curso, vaco que llenan las declaraciones de distinguidos gestores y los rumores que suplen la falta de transparencia contable de operadores y de mercados.

Porque la opacidad es consustancial a la actual economa financiera alimentada por la incertidumbre que crea. Por un lado, con la creacin de activos respaldados por los crditos hipotecarios se busca de inmediato sacar esos crditos de la contabilidad de las entidades hipotecarias y ponerlos en circulacin en un mercado sin cotizaciones oficiales. Y por otro lado, los principales actores de la crisis son los hedge funds o fondos de alto riesgo registrados en offshore, en parasos fiscales, que operan en los mercados del dinero mientras las entidades propietarias cotizan en las Bolsas importantes. Pero su opacidad se garantiza mediante su domiciliacin en parasos fiscales extraterritoriales, donde no solamente no pagan impuestos por los beneficios, sino que no se les exige informacin pblica. Precisamente, el banco de inversiones Bear Stearns se ha visto obligado a liquidar sus dos hedge funds declarados en bancarrota en las Caimn, donde estn domiciliados, aunque sus activos se encuentran en Nueva York; riesgos aadidos para acreedores e inversores (Bloomberg 7/8/2007).

De ah la prdida de confianza y la volatilidad de las cotizaciones que genera victimas colaterales entre pequeos ahorradores y empresas productivas y solventes, que ven disminuir el valor de sus carteras.

Con el oportunismo poltico que le caracteriza, el presidente francs Sarkozy peda la convocatoria del G-8, para abordar la falta de transparencia de los mercados mundiales del dinero; aunque hace slo unos meses en la cumbre de Hellingendam se descartaban los intentos reguladores de Angela Merkel para una financiarizacin que cada vez suscita ms problemas insolubles.

Cunto durar la volatilidad o la inestabilidad de las Bolsas? Afectar esta crisis financiera a la economa real? A estas y otras preguntas ya contest John K.Galbraith: No hay respuestas; nadie lo sabe y quienquiera que pretenda contestar es que no sabe que no sabe [1]

La paradoja de esta globalizacin financiera es que cuando ms gente corriente depende de ella para la inversin de sus ahorros, menos control tiene sobre esos ahorros gestionados por los grandes bancos y fondos en los mercados del dinero conectados mundialmente y carentes de regulaciones efectivas y exentos del control de los gobiernos democrticos.-

Nota:
[1]Galbraith, Breve historia de la euforia financiera. Ariel, 1991, pg.119.

Juan Hernndez. Vigueras. Comit de Apoyo de Attac. Autor del libro Los Parasos Fiscales. Cmo los centros offshore socavan las democracias. Akal, 2005.



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