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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 23-01-2008

Los fondos emergentes que ganan con la crisis y generan paranoia

Fernando Krakowiak
Pgina 12

En los ltimos meses, pases como China, Singapur, Kuwait, Arabia y los Emiratos Arabes se estn quedando con acciones de bancos lderes. En los pases centrales hay temor por el avance.




La crisis financiera de Estados Unidos se ha convertido en una gran oportunidad para los Sovereign Wealth Funds, fondos estatales a travs de los cuales los pases petroleros y asiticos han comenzado a comprar bancos en problemas. En los ltimos meses, China, Singapur, Arabia Saudita, Emiratos Arabes, Kuwait y Qatar utilizaron ese instrumento financiero para quedarse con acciones de entidades lderes como Merrill Lynch, Citigroup, Morgan Stanley, Bear Stearns y UBS. Antes utilizaban los recursos provenientes del supervit comercial para comprar bonos del Tesoro estadounidense, pero la baja rentabilidad de esa inversin los llev a asumir mayores riesgos para incrementar sus ganancias. La movida genera todo tipo de paranoias en las potencias centrales donde algunos ven el desembarco como un riesgo para la seguridad nacional.

Los fondos de los pases emergentes no son nuevos y los temores que despiertan tampoco. La revista The Economist, que dedic la tapa de su ltimo nmero a analizar la invasin de los Sovereign Wealth Funds, seala que el primero fue creado por Kuwait en 1953 y le sirvi a ese pas para comprar en 1987 ms del 20 por ciento de la British Petroleum. Sin embargo, la entonces primer ministro Margaret Thatcher no lo toler y oblig a la firma a vender ms de la mitad de esas acciones, dejando para otro momento la reivindicacin del libre mercado. Ahora el debate ha vuelto porque la suba del precio del petrleo y de las materias primas le otorg a los pases emergentes una liquidez extraordinaria que se est canalizando a travs de los fondos soberanos.

El fondo Abu Dhabi Investment Authority, controlado por el jeque Khalifa bin Zayed Al Nahyan, gobernador de los Emiratos Arabes, desembols en diciembre 7500 millones de dlares por acciones convertibles del Citigroup, con un rendimiento del 11 por ciento anual, que podr canjear por el 4,9 por ciento de las acciones ordinarias de la compaa a partir de 2010. Este es el fondo gubernamental ms grande, con activos por 875.000 millones de dlares que incluyen acciones en casinos y empresas de productos electrnicos, entre otras.

El gobierno chino tambin es protagonista en los pases centrales. Compr el 10 por ciento del capital del fondo estadounidense Blackstone por 3300 millones dlares a travs de la sociedad estatal de inversiones, desembols 2200 millones de euros por el banco britnico Barclays con dinero del China Development Bank, destin otros 5000 millones para adquirir el 9,9 por ciento de las acciones de Morgan Stanley y tambin busca quedarse con el 9,9 por ciento de las acciones de Bear Stearns.

Otro que pis fuerte es el gobierno de Singapur. En diciembre, invirti 4400 millones de dlares a travs del fondo Temasek para ingresar como accionista de Merrill Lynch, donde tambin pusieron un pie los grupos Korean Investment Corporation, Kuwait Investment Authority y el japons Mizoho Corporate Bank. Adems, Singapur desembols 6880 millones en el Citi, 6800 millones en la Unin de Bancos Suizos por intermedio del fondo GIC, en este ltimo caso junto a un inversor saud desconocido, y cuenta con inversiones en tres grandes bancos chinos: ICBC, China Construction Bank y Bank of China.

En Estados Unidos ya ofrecieron resistencia al capital extranjero cuando la compaa estatal China National Offshore Oil Corporation se quiso quedar con la petrolera californiana Unolocal y cuando la firma DP World, propiedad del gobierno de Dubai, intent controlar algunos puertos, como los de Nueva York y Nueva Jersey, a travs de su ingreso en P&Os. Ahora prometen que no se quedarn de brazos cruzados. Un ex funcionario citado en The Economist sostiene que en Washington estn muy alertas y que el debate generado acerca de estos fondos es el preludio de una accin contra ellos.


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