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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 11-05-2008

Al borde de un nuevo 'default'

Diego Diguez
Prensa Obrera



A menos de tres aos de la supuesta 'exitosa', 'histrica' y 'sin precedentes' reestructuracin de la deuda, la Argentina est tcnicamente en default.

Una de las evidencias es que los precios de los ttulos de la deuda estn en los niveles de 2005 a pesar de que el gobierno sostiene la cotizacin comprando bonos. El 'riesgo pas' volvi a los titulares de los diarios.

Canjeemos en el bosque mientras viene el default

El gobierno sigue 'truchando' el ndice de Precios que se utiliza para ajustar la deuda en pesos atada al CER. Segn los acreedores, esto les ha rebanado un 20%, como mnimo, de ese ajuste, lo cual equivale a un incumplimiento de pago. Si los ttulos en pesos atados al CER, de 60.000 millones de dlares, se ajustaran por la inflacin real deberan valer 72.000 millones de dlares. Como la inflacin sube en espiral, la prdida de valor de los bonos es creciente. Estaramos ante un default permanente. Se da, de este modo, la contradiccin explosiva de una destruccin de las relaciones econmicas capitalistas sobre la base de un rgimen econmico capitalista.

El ex ministro Lousteau haba planteado, precisamente, proponerle a los bancos, AFJP y fondos de inversin un 'canje voluntario' de una parte de la deuda porque no estara en condiciones de hacer frente a los vencimientos de este ao. O sea, un reconocimiento del default para salir del default. De nada ha servido tener supervit fiscal, ya no del 3 por ciento del PBI como reclamaba el FMI sino del 4%, y todava con la ventaja de que los precios de las exportaciones argentinas siguen por las nubes. Si se cayeran....

La deuda pblica suma casi 150.000 millones de dlares pero, con los intereses implcitos en esa deuda, trepa a 200.000 millones de dlares. Este valor no tiene en cuenta el llamado cupn PBI, ni la deuda de los bonistas que no ingresaron en el canje, ni el truchaje del ajuste del CER. Si se suma todo esto, la deuda rondara los 250.000 millones de dlares, equivalente al 90% del PBI. Miente entonces el funcionario Alejandro Vanoli, quien escribi en Pgina/12 que la deuda pblica actual es inferior a la de Menem. Ay, si hubiera un 'observatorio de medios'!

Los intereses estn en el orden de los 7.000 millones de dlares (casi lo mismo que lo que el gobierno nacional paga en sueldos pblicos), pero ao tras ao la cuenta aumenta porque el costo de financiar el pago de esa deuda es creciente. Adems, esto no considera los ms de 1.000 millones en intereses que no se pagan en efectivo sino que se suman al capital engordando la deuda.

Provincias unidas

Todos estos nmeros no incluyen las deudas de las provincias. 'El ao pasado las provincias cerraron sus cuentas con un supervit primario de 2.400 millones de pesos, pero tras el pago de los intereses quedaron con un rojo de 100 millones. Esos nmeros se alcanzaron con la subejecucin de obras pblicas. En tanto el endeudamiento, en gran parte por el CER, creci en 8.430 millones de pesos, segn las estimaciones de Economa & Regiones. As, los nmeros consolidados provinciales estn en rojo'. El stock de la deuda provincial rondara los 90.000 millones de pesos. El grueso - casi el 70%- es con la Nacin por la deuda del canje y los programas de asistencia financiera' (Clarn, Ieco, 15/4).

A su vez, 'la provincia de Buenos Aires es responsable del 42% del endeudamiento total y el equivalente de su deuda en dlares - 11.730 millones- supera la marca de 2001, cuando sumaba 10.911 millones de dlares. Lo que pas fue que la deuda pesificada fue aumentando por el ajuste del CER y la que estaba en dlares con los organismos internacionales se potenci en pesos por la devaluacin'. Adems, 'por ejemplo, la provincia de Buenos Aires haba proyectado en el presupuesto 2008 un dficit primario de 670 millones de pesos que, tras el pago de los intereses, elevaba el dficit financiero a 2.142 millones. Pero tras los aumentos de gastos ya aprobados (como salarios o jubilaciones), el dficit financiero trepara 6.000 millones' (dem). Por eso, Scioli impulsa el aumento del impuesto a los ingresos brutos.

Un observatorio de medios a la izquierda de la tribuna, por favor

Que el mencionado Alejandro Vanoli, vicepresidente de la Comisin Nacional de Valores y uno de los mentores del Plan Fnix, diga que la Argentina sigue 'desendeudndose' o que 'existe consenso nacional e internacional de que no existen precedentes de un pas que haya renegociado con tanta firmeza y por ello obtenido una fuerte quita de capital e intereses, a pesar de la intensa presin del G-7 y los lobbies de los fondos buitres', suena a estafa moral.

Decir que hay 'consenso internacional' cuando el G-7 presion con xito contra cualquier quita sobre la deuda con los organismos financieros, como ocurri cuando se le pag al FMI, como ahora presiona para que tampoco haya quita sobre la deuda con el Club de Pars, es vivir en una fantasa. El G-7 presion para que se le pagara por anticipado al FMI, como hizo con Brasil, Rusia, Indonesia. Tampoco presta su consenso' Hugo Chvez, quien est pagando religiosamente la deuda venezolana y aumentndola al mismo tiempo, para que los importadores se hagan de dlares en el mercado internacional.

Volv Domingo

El G-7 tambin presion por la emisin de los bonos en pesos atados al CER, que hoy estn en el centro de la crisis de la deuda. El tema estuvo a punto de provocar la renuncia del banco gestor de la negociacin: el Bank of New York. En 2005, Vanoli haba destacado como un mrito del canje que casi la mitad de la nueva deuda estuviera en pesos atados al CER. Ahora insiste con eso: 'La pesificacin de la deuda, que era de slo el 3 por ciento en 2001 y ya supera el 48 por ciento... reduce la vulnerabilidad fiscal y externa del pas. En general, luego de dcadas de inestabilidad, los pases que pesifican gradualmente su deuda indexan el capital o la tasa de inters para reducir el costo financiero'. Como si el peso fuera reserva de valor y no se canjeara por dlares al primer sntoma de default! Es cierto que lo del mercado de capitales en pesos fue invento de un preceptor de Kirchner... Domingo Cavallo.

La pesificacin atada a la inflacin fue impuesta por el G-7 y los bancos porque saban que despus de una maxi-devaluacin, el dlar quedara planchado por un tiempo mientras los precios internos iban a subir precisamente por la presin devaluatoria. Al ajustarse por la inflacin, con un dlar nominalmente quieto en 3 pesos, esa deuda en dlares ira a ser creciente, como lo fue. Por eso, los bancos recomendaron los bonos en pesos y las AFJP negociaron un bono en pesos (cuasi-par) exclusivo para ellas. El bono en pesos atado al CER fue lo que destrab el canje de la deuda, como se explic desde estas pginas en 2005.

La circular 1050 del pingino

La decisin de truchar la inflacin desmiente a Vanoli cuando dice que la pesificacin 'reduce el costo financiero'. Esa pesificacin fue una especie de 'circular 1050' que llev a que los deudores hipotecarios terminaran debiendo ms que el valor de la casa, despus de haber pagado sus cuotas. Recordemos que con ese instrumento los Kirchner se hicieron ricos bajo la dictadura.

Finalmente, si lo que dice Vanoli fuese cierto por qu en trminos absolutos y en relacin con el PBI la deuda es superior? Por qu, si se alargaron los plazos para pagar esa deuda, el gobierno tendr que recurrir a un nuevo canje? Por qu los bonos cotizan por el suelo? Cmo es eso del desendeudamiento, cuando a pesar de todos los truchajes, la deuda pblica creci el ao pasado 8.003 millones de dlares, ms de 25.000 millones de pesos?

Como la deuda, los economistas del Plan Fnix estn en bancarrota.



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