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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 21-08-2008

Enfrentar la crisis
Teora econmica a la deriva

Alejandro Nadal
La Jornada


Cmo explica la teora econmica la actual crisis de las principales economas capitalistas del mundo? La verdad es que si analizamos la teora econmica que predomina en los bancos centrales y ministerios de Hacienda, veremos que no puede explicarnos la crisis. Es ms, para esa teora, la crisis no debera estar ocurriendo. Para hablar de esto es necesario adentrarnos en el arcano mundo de la teora econmica.

En la dcada de los 70 se presenta una doble crisis en la teora econmica. En la llamada teora microeconmica la crisis es terminal: para 1974 ya est demostrado que no existe una base cientfica para pensar que los mercados asignan los recursos de una sociedad de manera eficiente. Eso debera haber sido suficiente para declarar cerrado el programa de investigacin terica basado en la fe en la bondad del mercado libre. Pero los economistas en el mundo acadmico prefirieron ignorar los problemas y siguieron torturando a sus estudiantes, ensendoles la parte sin inters de la teora de equilibrio general y evitando mencionarles que con esa teora no se puede demostrar cmo se forman los precios de equilibrio. Desde entonces, vemos salir de las universidades legiones de economistas que creen (injustificadamente) que en alguna parte existe una teora rigurosa que demuestra que los mercados asignan los recursos de una sociedad de manera eficiente.

En la teora macroeconmica sucedi algo peor. En la dcada de los 60 los economistas que se reclamaban de Keynes descubrieron la llamada curva de Phillips y pensaron podan utilizarla para completar y defender el pensamiento de su maestro. Grosso modo, esa curva deca que exista una relacin inversa entre desempleo e inflacin: cuando aumentaba la inflacin, el desempleo disminua y viceversa. Pero en los aos 70 se present un episodio de inflacin con desempleo. Segn el modelo, eso no debera estar pasando.

La estanflacin marc la debacle de esta vertiente del keynesianismo y el auge del pensamiento monetarista. Bajo el liderazgo de Milton Friedman surgi una visin de la economa segn la cual la inflacin siempre y en todo lugar es un fenmeno monetario. De acuerdo con este razonamiento, la variable clave para estabilizar los precios sera la oferta monetaria. Sin un anlisis cientfico serio, Friedman concluy que ese resultado (controlar la inflacin) sera compatible con niveles adecuados de empleo. La base de todo este razonamiento es la fe inquebrantable en la estabilidad de los mercados en una economa capitalista (justo lo contrario de lo que la teora microeconmica haba descubierto para 1974).

En un ensayo publicado en 1968 Friedman concluy con la idea sorprendente de que para cada nivel de pleno empleo, hay una tasa natural de desempleo. Esa tasa natural corresponde a lo que se ha llamado desempleo friccional (determinado por el tiempo que pasan los trabajadores buscando empleo). De aqu se deriv la NAIRU, acrnimo en ingls que corresponde a la tasa de desempleo compatible con una tasa de inflacin sin aceleracin en el incremento de precios. Todo este edificio terico serva para justificar que el objetivo nico de la poltica monetaria deba ser el control de la inflacin.

Para los 90, economistas como Bob Eisner haban destruido las bases analticas de la NAIRU. Y en los hechos la tasa de desempleo se redujo una y otra vez, sin que se disparara la inflacin. Es ms, la oferta monetaria tuvo fuertes variaciones y la inflacin no aument. Todo eso desminti brutalmente la creencia central de los monetaristas sobre la relacin entre oferta monetaria e inflacin.

En cuanto a la inestabilidad en los mercados financieros, la serie de crisis de los aos 90 debi por lo menos sacudir la fe de los monetaristas en la estabilidad de los mercados capitalistas y llevarlos a concluir en la necesidad de volver a regular el sector financiero. No fue as. Sern tontos? No, lo que sucede es que las autoridades monetarias viven subordinadas a los intereses del sector financiero.

Hoy observamos que en la Reserva Federal sigue dominando un esquema monetarista. Por eso el problema para la poltica macroeconmica se define como antes: hay que encontrar el nivel preciso de oferta monetaria para controlar la inflacin y mantener el empleo en un nivel adecuado. La Fed se equivoca nuevamente: el origen de la crisis se encuentra en la desregulacin financiera y en una poltica monetaria dedicada a alimentar burbujas especulativas.

Por eso las teoras que dominan en la Fed (y en muchos bancos centrales) no pueden decir nada relevante sobre la crisis: ni sobre sus orgenes, ni sobre la poltica para enfrentarla. El verdadero problema es que el mercado capitalista es intrnsecamente inestable y la crisis es la forma natural de vida de este sistema econmico. En un marco reformista por lo menos habra que acordar que la respuesta de poltica correcta es la regulacin y la intervencin pblica.



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